Cina Aumenta l’Ecunumia cù a Seconda RRR Cut Quest’annu

Cù u BCE chì finisce in modu efficace u so ciculu di caminata, è a Fed hà dettu di pause in settembre (è improbabile di caminari in nuvembre) per finisce cusì ancu u so strettu, Chins hè assai avanti di i dui banche cintrali è cuntinueghja à facilità davanti à a ricessione globale chì vene.

U PBOC hà annunziatu oghje (u 14 di settembre) chì tagliaria u ratio di esigenza di riserva (RRR) da 25bp per a seconda volta questu annu in un tentativu di rinfurzà l'economia di u paese chì affundà. U RRR mediu ponderatu per a maiò parte di i banche serà di 7.4% dopu à u tagliu, u più bassu in più di 15 anni, una mossa chì liberarà un novu yuan 500BN in liquidità. A riduzzione, chì si faci da u venneri, hè di aiutà à mantene a liquidità raghjone abbastanza, u PBOC hà dettu in a dichjarazione.

"L'ecunumia cuntinueghja à ricuperà è u so mutore internu cuntinueghja à rinfurzà", hà dettu u bancu cintrali.

L'analisti avianu aspittatu chì u bancu cintrali hà da piglià passi supplementari per facilità a pulitica, cumpresu per aghjustà u RRR. U PBOC hà diminuitu l'ultima volta u RRR da 25 punti di basa per a maiò parte di i banche in marzu. In l'aostu, u PBOC hà intensificatu u sustegnu puliticu cù un tagliu sorpresa à a tarifa nantu à i so prestiti di un annu (facilità di prestitu à mediu o MLF) a seconda riduzzione di questu annu. A maiò parte di l'economisti aspettanu chì u PBOC mantene a tarifa senza cambià u venneri.

A riduzzione di u rapportu libera soldi à longu andà per i banche, chì li permette di estenderà più prestiti à l'imprese è i cunsumatori.

U guvernu hà stabilitu un scopu di crescita economica abbastanza cunservatore di circa 5% per questu annu, chì l'economisti aspettanu chì Pechino si scuntrà.

A decisione hè in ligna cù u cunsensu crescente chì u PBOC hà tagliatu RRR per risponde à una alta dumanda di liquidità prima di a fine di settembre; è u bancu cintrali hè pocu fattu: Goldman cuntinueghja à s'aspittava un ulteriore allentamentu di a pulitica, cumpresu un altru tagliu di 25bp RRR è 10bp tagliu d'interessu di pulitica in Q4, quota addiziale di emissione di obbligazioni speciale di u guvernu lucale di 500bn per esse aduprata in Q4 questu annu, è più pulitica di pruprietà. facilità cum'è a rilassazione di e restrizioni per l'acquistu di a casa è i taglii di u rapportu di pagamentu in i grandi cità.

Per cortesia di Goldman, eccu i punti principali:

1. Stu 25bp RRR cut pò liberà circa RMB 500bn liquidità in u mercatu interbancariu. Dopu stu tagliu, a media ponderata di RRR seria 7,4%. Simile à e so cumunicazioni recenti, PBOC hà dichjaratu chì l'autorità "mantenerà a liquidità à un livellu raghjone adattatu è a crescita di creditu à un ritmu raghjone per facilità a migliione di quantità è qualità di l'ecunumia".

2. Goldman vede uni pochi di ragiuni daretu à stu cut RRR:

• 1) una dumanda di liquidità più alta in parte per via di u grande volume di emissioni di obligazioni di u guvernu. I tassi interbancari anu più altu in l'ultime settimane nantu à una forte emissione di bonu di u guvernu in l'ultime settimane. Restanu circa 660 miliardi di RMB obbligazioni speciali di u guvernu lucale per esse emesse in settembre. Injecting liquidity through RRR cut would help supprime i tassi d'interessu interbancari in mezzu à una alta dumanda di liquidità, è assicurà un costu di finanziamentu bassu per i banche.
• 2) U tagliu RRR hè un strumentu di facilità di pulitica monetaria d'altu prufilu. Questa mossa pò aiutà à rinfurzà u sentimentu dopu una seria di facilità di pulitica annunziata in l'ultime duie settimane. Mentre chì i dati di creditu d'aostu anu battutu l'aspettattivi è l'estensione di creditu prubabilmente fermanu rapidamente in e prime duie simane di settembre, i decisori pulitichi puderanu vulerà intensificà i sforzi di facilità in mezu à l'incertezza intornu à u mercatu immubiliare è u sentimentu sempre sbulicatu versu a prospettiva di crescita.
• 3) I recenti reazzioni pulitiche più aggressivi à a deprezzazione di RMB (cum'è i fatturi contraciclici assai negativi, i cuntrolli di capitali stretti sicondu i rapporti di i media) hà allughjatu a strada per un alimentu supplementu di pulitica monetaria.

3. Ci sarà RMB 400bn MLF a maturità u 15 di sittembri è u PBOC hà da rinfurzà a quantità di maturazione in tuttu cum'è avianu fattu in marzu. Per facilità a crescita ecunomica è migliurà a fiducia, u bancu cintrali perseguirà un ulteriore allentamentu di a pulitica, cumprese un altru tagliu di 25bp RRR è 10bp di tassi d'interessu di pulitica in Q4, quota addiziale di emissione di obbligazioni speciali di u guvernu lucale di RMB500bn per esse aduprata in Q4 di questu annu, è più pruprietà. rialzamentu di a pulitica cum'è a rilassazione di e restrizioni per l'acquistu di a casa è i tagli à i rapporti di pagamentu in e grande cità.

Esposizione 1: Ci sarà 400 miliardi di RMB MLF à maturità u 15 di settembre

Esposizione 2: PBOC taglierà RRR per risponde à una alta dumanda di liquidità