Ci sarà abbastanza elettricità per l’intelligenza artificiale?
A crescita di a dumanda di l'electricità ligata à l'usu di l'IA hè sottovalutata è porta à una pressione crescente nantu à e risorse digià stressate per a generazione di energia. Analisi di Reed Cassady è Sam Peters di ClearBridge Investments
U mercatu hè focu annantu à u putenziale trasformativu di l'intelligenza artificiale (AI), ma a nostra vista hè chì ùn hà micca realizatu cumplettamente i colli di bottiglia chì sta tecnulugia emergente pò causà in u mondu reale. Mentre chì l'offerta di u mercatu di unità di trasfurmazioni grafiche di punta pare esse in crescita per risponde à a dumanda accelerata, u ritmu sempre più acceleratu di l'adopzione AI hà purtatu novi custanti in prima. Questi includenu a dispunibilità di i siti di u centru di dati, l'allineamentu di e cunnessione à a rete elettrica è l'ottenimentu di l'equipaggiu di rinfrescante. Mentri simu cunvinti chì, prima o dopu, i mercati truveranu una suluzione chì supererà a maiò parte di sti prublemi, a vita di sta infrastruttura AI hè l'electricità, è l'accessu à a rete è a capacità di generazione di l'electricità prubabilmente pruvucarà esse. e difficultà chì pigghianu u più longu per superà.
A vita di l'infrastruttura AI hè l'electricità
L'innuvazioni cum'è l'informatica in nuvola anu purtatu à un aumentu constante di a dumanda di energia di u centru di dati, ma attualmente a dumanda massima stimata per l'informatica AI hè di l'ordine di 30 volte più per servore. Cù u gran numaru di servitori in un rack, rack in un centru di dati, è u numeru crescente di centri di dati in u paese, hè faciule per vede perchè l'aumentu generale di a dumanda hè dimustratu per esse un ostaculu per più di l'AI. ecosistema ma ancu per altri utilizatori di l'electricità. L'estimazioni attuali cuncludenu dunque chì per a prima volta in decennii, cum'è a dumanda di AI aumenta, i Stati Uniti ponu esse à l'orlu di una inflessione di più di 3% in a crescita di a dumanda di elettricità. In circustanze normali, risponde à questu aumentu di a dumanda seria difficiule. Un fattore aggravating hè chì à u listessu tempu avemu ancu attraversu una fase di transizione energetica glubale, chì hè accelerata.
Stu trasferimentu da i combustibili fossili abbundanti ma contaminanti à l'energia rinnuvevule, in forma di ventu è di u sole, complica ancu a situazione. Infatti, l'intermittenza variabile da un ghjornu à l'altru è e fluttuazioni staghjunali in a pruduzzione energetica facenu chì l'energie rinnuvevuli ùn sia micca adattatu per adattà à variazioni di a dumanda stimata attuale. Inoltre, u sviluppu di sti energie rinnuvevuli implica ancu un investimentu gigante in infrastrutture di trasmissione di l'electricità, postu chì i migliori posti per i parchi eolichi è solari sò spessu luntanu da e zone di alta dumanda di elettricità. Infine, ci vole à pinsà cumu accelerà a cunnessione di novi risorse à a rete elettrica, sviluppà a trasmissione è, suspettemu, invistisce in u "male minore", vale à dì i carburanti fossili cum'è u gasu naturale per gestisce i risichi di l'intermittenza. l'affidabilità di a reta.
I grandi ghjucatori di IA seranu cruciali per i prezzi di l'electricità
L'attori più impurtanti per l'infrastrutture AI: Amazon, Google, Microsoft, Meta è, sempre più, Oracle, ùn sò micca aspittendu è parenu pronti à mette à prova i sistemi esistenti. Ùn hè micca surprisa chì, datu queste sfide, l'energia elettrica hè rapidamente emergente cum'è u collu di bottiglia primariu per più sviluppi di centru di dati in u mondu reale chì utilizanu AI. Ancu s'è queste cumpagnie ponu uttene tutti i permessi è avè tutti l'equipaggiu necessariu, u tempu necessariu per cunnette à l'alimentazione elettrica hè rapidamente diventatu più longu. Parechje di sti cumpagnie sò dunque sguassate interamente a rete è si rivolgenu direttamente à e cumpagnie d'energia cummerciale per cumprà l'electricità cù cuntratti à longu andà, spessu à una prima sustanziale sopra i prezzi di l'energia prevalenti. Per a nostra parte, dubitemu chì sti accordi diventeranu più prevalenti, cunziddi l'attenzione di sti cumpagnie nantu à a rapidità è l'aumentu di u numeru di cuntratti chì benefiziu i pruduttori di l'electricità. Siccomu u rolu di a nova energia rinnuvevule diventa più impurtante, vultendu direttamente à e fonti di energia elettrica stabilite aumenterà a velocità in linea di i centri di dati è ponenu richieste crescente di risorse esistenti.
Tuttavia, ciò chì hè bonu per i grandi attori AI ùn hè micca necessariamente bonu per u restu di a società. Ci riferimu à l'accordu recente trà u pruduttore di energia nucleare Talen Energy è Amazon, cù quale Amazon hà firmatu un cuntrattu per cumprà almenu 1 gigawatt (GW) di putenza à una prima di 50% sopra i prezzi di l'electricità prevalenti. Hè un voluminu enormu, chì invece di sustene l'affidabilità di a reta è di mantene i prezzi di l'electricità bassu solu serve à Amazon.
Un mercatu chì funziona bè puderia aghjunghje altre risorse per cumpensà sta putenza assorbita da Amazon, ma cù i colli di bottiglia in a cunnessione à a griglia per questa nova putenza, l'operatori di rete lucali sò andati finu à smette di accettà ogni nova dumanda, per via di a dimensione. di ordini digià acquistati da esse cumpritatu. Accelerazione di a crescita di a dumanda cù un'offerta compensativa insufficiente significa fatture più alti per i cunsumatori è l'imprese, chì implicitamente anu da subsidià l'ambizioni AI di Amazon.
Per fà e cose ancu peggiu, u prezzu di dumanda chì currisponde à a curva di supply per l'energia – cum'è qualsiasi altre commodity, ùn hè mancu remotamente lineare. Una volta chì e risorse per a generazione d'electricità menu caru sò esaurite, u prezzu necessariu per sustene un certu voluminu cumencia à aumentà drasticamente quandu ghjunghje à circa 130 GW, cunziddi chì altri attivi diventanu necessarii cù i costi di punta per pruduce energia in i periodi di a più alta dumanda – di solitu ghjorni assai caldi o assai friddi.
Mentre chì l'accordu di 1 GW di Amazon ùn pò micca parè eccessivu paragunatu à questi 130 GW, cù questa mancanza di linearità a so sottrazione da u sistema puderia avè un impattu eccezziunale nantu à i prezzi di l'energia in tuttu u mercatu, chì cascassi nantu à decine di milioni di persone, cunziddi chì a reta. L'operatori anticipanu una carica di punta invernale di circa 135 GW. Se a dumanda in stu mercatu hè di 100 GW, a sottrazione di 1 GW da l'offerta hà solu un impattu fraccionale nantu à i prezzi totali di l'energia. In ogni casu, à 135 GW, quandu a curva sottostante cumencia à cresce significativamente, ùn hè micca difficiule di vede un impattu assai più grande nantu à i prezzi di u mercatu di l'energia.
Cunsiderendu chì tutti i cuncurrenti di Amazon anu certamente nutatu a so capacità di accelerà a so strategia di IA grazia à l'accordu firmatu cù Talen, hè abbastanza prubabile chì l'altri seguitanu in stu mercatu, cù effetti ancu più serii nantu à a cuntrazione di a relazione trà l'offerta. è dumanda. In u risultatu, un aumentu parabolicu di i prezzi di l'energia hè una pussibilità reale in l'anni chì venenu quandu tuttu questu vene à fruttu.
In ultimamente, sottrazione di sta carica di basa di a rete furzà i servizii di utilità à cunfidà più di e rinnovabili per sustene a dumanda di punta, creendu u risicu chì ùn puderanu micca fà cusì datu a so incapacità di generà una generazione significativamente flessibile, à u cuntrariu di e piante di gasu è di carbone. In u scenariu ipoteticu peghju, i blackouts di l'electricità ùn sò micca fora di u regnu di pussibilità.
Qualchese cumminazione di prezzi significativamente più alti è di affidabilità di a rete in calata porta à una diminuzione significativa di queste custruzzioni di IA per ragioni pulitiche. Quelli chì aspiranu à usà l'AI seranu sempre più dettu di pagà a so parte ghjusta piuttostu chè di passà suciali u costu di custruisce centri di dati à i cunsumatori attraversu l'aumentu di u prezzu. A big tech puderia ancu esse custretta à piglià un backseat à e novi cunnessione di a rete, datu a mancanza di un sviluppu ecunomicu localizatu sustinutu cumparatu cù altre alternative, cum'è novi impianti di produzzione. In questu casu, in un certu puntu, a trajectoria di crescita accelerante incrustata in parechje di queste scorte puderia scontru cù un mondu reale concretu, chì avanza à un ritmu misuratu è lineale, guidà un grande scaling back of expectations.
Fortunatamente, sta tempesta perfetta di crescita di a dumanda chì scontra cù una industria energetica storicamente stagnante hè parzialmente compensata da l'aumentu di l'offerta di gas naturale in i Stati Uniti durante l'era di shale. Una fonte d'energia predominante è crescente per a generazione di l'electricità in i Stati Uniti, l'estrazione di l'energia di scisto hà creatu un aumentu esponenziale di a produtividade di pozzu è cuntribuitu à a crescita di l'offerta chì hà superatu a dumanda. Ancu cun un aumentu di a dumanda di gasu, chì hè prevista per accelerà cù quella di a dumanda di l'electricità, i prezzi di u gasu naturale sò attualmente vicinu à i minimi storichi.
L'opportunità di l'AI in utilità è energia
Semu cunvinti chì l'aumentu di i prezzi di l'electricità sò unu di i venti fundamentali più putenti per i stocks ciclichi intensivi di capitale chì sustenenu u sviluppu di l'IA, è chì i so benefici finali sò quasi sempre sottovalutati da l'investitori, creendu cusì una reazione troppu moderata chì pudemu sfruttà cum'è. investitori di valore. Mentre chì i megacap, i sviluppatori è l'imprese IT d'alta crescita sò i destinatari di a maiò parte di l'eccitazione di l'investitori intornu à l'AI, questu hè ancu di creà opportunità in settori cum'è l'utilità è l'energia, chì ùn sò micca menu convincenti (ancu s'ellu sò un pocu menu nutizie).
Data a crescita prevista di a dumanda di energia, chì puderia esse 3% è sopra, vedemu una di e più grande opportunità in i fornitori di l'electricità in u settore di l'utilità, cunziddi chì l'investimenti considerablei in a generazione è a capacità di e rete di l'electricità sò ghjustificate da l'aumentu di i prezzi di l'electricità. L'aspettativi à longu andà per a putenza di i prezzi basati nantu à a dumanda di l'electricità aumentata da u sviluppu è l'implementazione di l'IA anu guidatu l'utilità Vistra è Constellation Energy più altu in u 2024 è sò previsti chì cuntinueghjanu mentre a dumanda di AI s'intensifica. Inoltre, cù e grandi cumpagnie tecnologiche chì reclamanu più fonti d'energia rinnuvevuli, simu cunvinti chì AES, un sviluppatore di energia rinnuvevule, hè pronta à diventà unu di i più grandi beneficiari di a dumanda sustinuta di energia in rete è off-grid. Mentre AES ùn hà ancu vistu un momentu in crescita basatu annantu à sta tendenza, credemu chì i rendimenti di u prugettu aumenteranu è a crescita puderia accelerà cù a dumanda di rinnovabili.
I beneficiari più diretti di una ripresa di i prezzi di u gasu naturale seranu i pruduttori, chì duveranu vede opportunità concrete per a creazione di valore à longu andà in quantu diventanu i migliori candidati per cumpensà a necessità trà a crescente dumanda è a capacità di generazione di energia. Cù una abbundanza di gas naturale relativamente pocu prezzu è u so prufilu menu dannosu per l'ambiente cà l'altri combustibili fossili, u pruduttore EQT hè ben posizionatu per vede una forte crescita, micca solu per una crescita di a dumanda di e piante i sistemi di furnimentu energeticu esistenti chì spingenu a so capacità di punta à u massimu, ma ancu cum'è vulume dumanda cresce da a custruzzione di novi turbine di gas naturale è di i pianti di gas naturale liquidu (GLN) tramindui in i Stati Uniti è all'estero.
Cunclusioni
L'IA, cum'è tutte e forme di cugnizione, esige l'usu pesante di e fonti di l'electricità, è l'investitori cundizionati à pensà à l'innuvazione digitale cum'è puramente deflacionista pò esse sorpresa. U percorsu di a minima resistenza implica l'aumentu di i prezzi di l'electricità in i mercati cù una più grande infrastruttura AI. A difficultà in a dispunibilità di centri di dati à grande scala cunnessi à a reta di l'electricità pò esse micca apprezzata cumplettamente da l'investitori è presenta un risicu per a crescita di l'IA è a surperformance à longu andà di parechje scorte ligati à a craze AI.
Cù a cuncentrazione generazionale di u mercatu in queste azioni, simu cunvinti chì una parte considerableu di a capitalizazione di u mercatu accumulata duverebbe ritruvà in altri spazii, cù effetti beneficii per i portafogli di valore micca mega-caps è una cuscenza di l'opportunità chì esistenu in u mercatu. settori ciclichi è chì necessitanu più capitale.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/smartcity/elettricita-intelligenza-artificiale/ u Sat, 01 Jun 2024 05:11:07 +0000.