“Ci hè una preoccupazione à l’orizzonte”: JPMorgan Shocks Wall Street cù una prestazione di perdita enormi, prima da u crash COVID

JPMorgan hà lanciatu a stagione di i guadagni di u Q1 in una nota decisamente acida, cù a scorta in calata di 4% dopu chì a più grande banca cummerciale di i Stati Uniti hà riportatu guadagni chì ùn anu micca solu mancatu l'aspettative, ma eranu i peggiori da a crisa di covid in u Q1 2020.

E mentri l'operazioni di cummerciale di u bancu anu realizatu admirabilmente è sò ghjunti assai sopra l'aspettattivi, u gruppu di banca d'investimentu di JPM hà patitu male è per via di tassi nettamente più alti è di una crescita di volatilità, sia l'equità sia a sottoscrizione di u debitu. Quantu era male ? Cunsiderate chì a sottoscrizzione di l'equità hè cascata di 76% annu à l'annu à un insignificante $ 249 milioni, mentre chì a sottoscrizione di u debitu hè calata di 20%.

Ci era di più: in una svolta inaspettata, a banca hà revelatu chì hà patitu una perdita di $ 524 milioni ligata à a ricaduta di u mercatu da l'invasione russa di l'Ucraina, è hè stata guidata da " l'allargamentu di a diffusione di finanziamentu è l'aghjustamenti di a valutazione di creditu in relazione à i dui aumenti di materie prime. esposizioni è markdowns di crediti derivati ​​​​da contraparti assuciate à a Russia ".

Naturalmente, Jamie Dimon hà pruvatu à sonà allegru, dicendu in rimarche preparate chì "semu ottimisti nantu à l'ecunumia, almenu per u cortu termini – i bilanci di i cunsumatori è di l'imprese, è a spesa di i cunsumatori restanu à livelli sani", ma più longu – termu ancu Dimon, quellu ottimistu perpetuu, hà vistu nuvole di tempesta maiò chì si riuniscenu, avvistendu chì vede "sfidi geopulitichi è ecunomichi significativi avanti per via di l'inflazione alta, i prublemi di a catena di supply chain è a guerra in Ucraina".

Hè statu stu pessimisimu crescente annantu à a direzzione di l'ecunumia chì hà incitatu JPMorgan à fà qualcosa chì ùn hà micca fattu dapoi a prufundità di u crash di covid à a mità di u 2020: dopu à sei trimestri consecutivi di liberazioni di riserva, JPM hà aghjustatu in realtà à a so indennità di perdita di prestitu. da più di $ 900 milioni, u primu aumentu tali da marzu 2020.

Quandu è perchè i banche ùn liberanu riserve di perdita di prestitu? Quandu s'aspittavanu (o anu digià sperimentatu) un deterioramentu significativu in l'ambiente macro … cum'è avà.

Eccu cumu l'analista senior di Bloomberg Intelligence Alison Williams hà dettu:

"U grande numeru chì l'investitori seranu focalizati hè a pruvisione di perdita – $ 902 milioni. Questu seguita parechji quarti di riserve di riserve – è avemu avutu un numeru assai più grande di ciò chì avemu aspittatu . Questa hè a cunferma chì ci hè una certa preoccupazione à l'orizzonte ".

A liberazione di riserva à parte, i prestiti totali di u bancu à a fine di u primu trimestre anu aumentatu di 5% da un annu prima, cù i prestiti cummerciale in 10% è i prestiti di carte di creditu 15% più altu. In ogni casu, cum'è hè statu u casu dapoi chì a Fed hà pigliatu i mercati di capitali cù QE, sò i dipositi chì anu più sbulicatu, è in Q1 hà battutu un record di $ 2,6 trilioni, un 13%, è $ 1,5 trilioni di più di un annu fà.

Cum'è Bloomberg nota, a crescita di i prestiti hè statu un focusu chjave per l'investituri chì cercanu segni di ripresa dopu à un rallentamentu di i prestiti ligatu à stimuli di l'era pandemica. E mentre chì i prestiti sò veramente in crescita, i dipositi cuntinueghjanu à cresce assai più rapidamente refutingu u principiu primariu di a teoria di l'Arburu Magicu di Money chì hè MMT, chì i prestiti creanu dipositi, quandu hè diventatu troppu chjaru chì in questu sistema finanziariu rottu, hè u A Fed chì crea dipositi, è a dumanda di prestiti – vale à dì, a crescita ecunomica organica – ferma assai sottu induve i dipositi suggerenu chì duverebbe esse per una raghjone simplice: senza u sustegnu di a Fed, l'ecunumia di i Stati Uniti craterà, è JPM hè cuminciatu à rializà ghjustu. questu.

Un puntu finali: tutti quelli dipositi nantu à u bilanciu di JPM pò esse inerte, vale à dì, un subproduttu di a monetizazione di u debitu di a Fed induve i prucedure di cash finiscinu in u contu bancariu di qualcunu, ma assai prestu JPMorgan duverà principià à pagà interessu nantu à tutti quelli trilioni. Dubitemu chì Jamie Dimon serà cuntentu quandu succede.