Ci hè un Vol-Shock nantu à a strada Se l’inflazione vene in alta

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

U VIX hè ben pusatu per agisce cum'è una copertura per u risicu di u mercatu chì u CPI US vene più altu di l'aspittatu oghje.

Ci hè un saccu di cani chì abbagianu in u mondu di criptu, ma un cane chì ùn hà ancu abbaia hè a volatilità di l'equità. Malgradu u più longu u mercatu bears da a crisa di Lehman, u VIX resta bassu relative à a volatilità cross-asset, bassa paragunata à a volatilità di i soldi, è bassa versus – è menu di – a volatilità realizata, qualcosa chì vedemu solu raramente.

Una spiegazione potenziale hè a relativa cheapness of deep out-of-the-money puts on the S&P. Questu hè ancu complicatu per spiegà datu a calata di questu annu, ma hè forse un riflessu chì u mercatu – datu u massimu drawdown in l'S&P questu annu hè più di 25% – crede chì a Fed put hè più vicinu.

In ogni modu, una stampa d'inflazione più alta di l'attesa oghje prubabilmente porta à un VIX assai più altu. U mercatu di i tassi hè essenzialmente di fronte à una caduta di l'IPC da i prezzi in tagli in 2023 à 2024 (u cusì chjamatu "pivot Fed").

Comu pudemu vede in u graficu sottu, ci hè una forte relazione trà a dimensione di u pivot Fed è u prezzu parente di u prufondu fora di i soldi mette nantu à u S & P. Ergo l'inflazione più altu deve vede una volatilità fora di i soldi più altu è dunque un VIX più altu.

Mentre chì u cane VIX ùn pò micca abbaia, u silenziu caninu in u VVIX – a volatilità di l'indici di volatilità – hè assordante, dopu avè culpitu i minimi post-pandemichi sta settimana. Ma VIX call buying cuntinueghja à cresce bruscamente, è questu spessu precede l'aumentu in u VIX stessu. Inoltre, i speculatori cuntinueghjanu à mantene i futuri VIX brevi netti, aghjunghjendu i risichi di risichi da a copertura corta.

Questu vene in più di l'azzione di prezzu stranu in i mercati di u Nasdaq vol, chì spessu precede l'instabilità di u mercatu.

L'indicatori principali mostranu chì l'inflazione deve cuntinuà à calà, ma questu significa chì qualsiasi dati più caldi di l'aspittatu portanu à una vendita di kneejerk in stocks and bonds. Chjamate VIX o VIX duveranu fà bè in una tale eventualità.