Chì succederà à i prezzi di e materie prime?
A fine di u 2022 serà duminata da parechje incertezze chì cuntinueghjanu à creà un ambiente volatile per a maiò parte di e commodities, ma quì sò qualchi previsioni. L'analisi di Ole Hansen , Capu di Strategia Commodity per BG SAXO
L'Indice di Commodity Bloomberg chì traccia una cesta di 24 commodities principali mantene u so + 10% di guadagnu annu à a data. Mette in risaltu un cumpurtamentu di mercurie induve l'offerta è a dumanda in ultimamente determinanu u prezzu.
Mentre vedemu preoccupazioni nantu à a crescita è a dumanda, l'offerta di parechji commodities impurtanti ferma ugualmente sottu a prova. Una manifestazione splusiva durante u primu trimestre hè stata guidata da guerri, sanzioni è a cuda post-pandemica di a crescita di a dumanda di beni di cunsumu è l'energia per pruduce. U mercatu si ritirò in seguitu in ghjugnu mentre a Riserva Federale di i Stati Uniti accelerava l'aumentu di i tassi per luttà contra l'inflazione incontrollata, mentre chì a pulitica cero-Covid di a Cina è i prublemi immubiliarii anu purtatu à una currezzione brusca.
Duranti u terzu trimestre, però, u settore s'hè riaffirmatu è, ancu s'è avemu vistu sacchetti di debule in a dumanda, vedemu chì u latu di l'offerta hè ugualmente interrugatu: i sviluppi chì vedemu sustenenu u ciculu longu di l'aumentu di i prezzi. e materie prime chì avemu scrittu prima à principiu di 2021.
In i mesi chì venenu pudemu cunfirmà e incertezze multiple chì prima di tuttu significarà un focusu nantu à a dumanda. Ùn ci hè dubbitu chì l'aumentu di i sforzi di i banche cintrali in u mondu, guidati da a Riserva Federale di i Stati Uniti, per cumbatte l'inflazione incontrollata, portanu à una certa debulezza in a dumanda. Inoltre, a battaglia di un mese è finu à quì senza successu di a Cina contr'à Covid è e ristrette restrizioni anti-virus, accumpagnata da a crisa immubiliare, hà risultatu in un rallentamentu in u più grande cunsumadore di materie prime in u mondu. Tuttavia, credemu chì a debulezza attuale in Cina hè tempuranee è cù e pressioni inflazionistiche domestiche chì si stendenu, aspittemu chì u guvernu è u Bancu Populare di Cina intensificanu i so sforzi per sustene una volta ecunomica.
AGRICULTURA
Cù a dumanda di l'alimentariu glubale relativamente custante, u latu di l'offerta cuntinuerà à dictate a direzzione generale di i prezzi. Avemu vistu parechje sfide in l'invernu è a prossima primavera. Questu hè duvuta à u costu di fertilizzanti per via di i prezzi elevati di u gasu, u cambiamentu climaticu è u "triple dip" La Ninã durante l'inguernu di l'Emisferu Nordu 2022/23, un fenomenu meteorologicu chì hà risultatu in un cambiamentu di temperature in tuttu u paese. hà purtatu à parechje emergenze climatiche in l'ultimi dui anni.
Hè aghjuntu à questu hè a guerra in Ucraina chì hà risultatu in una forte calata di l'espurtazioni da un fornitore maiò di grani è olii comestibili à u mercatu globale. Cù scorte glubale di prudutti alimentarii chjave, da u granu è u risu à a soia è u granu, digià sottu pressione da u clima è e restrizioni à l'esportazione, u risicu di più spikes resta un periculu chjaru è criticu.
METALLI PREZIOSI
I cummircianti è l'investituri in questi assi cuntinueghjanu à fucalizza nantu à a direzzione di i rendimenti di u dollaru è di i Stati Uniti, in a certezza chì sò tramindui u mutivu principale chì l'oru potenzalmentu serà cummerciale più bassu contr'à sta valuta. In ogni casu, cum'è avemu vistu u rallye più forte di u dòricu è u ritmu più veloce di crescita di i rendimenti reali in l'ultimi decennii, sta debulezza hè stata generalmente vista solu contru u dollaru. Dopu questu, cunsideremu chì a prestazione di l'oru finu à avà in u 2022 hè accettabile, postu chì indica una forza sottostante chì hè prubabile di esse cunfirmata quandu u dollaru si ferma.
Fighjendu invece à l'argentu, datu l'attuale interessu bassu di l'investituri in questu metallu è ancu in considerazione di u sustegnu à un settore metallurgicu industriale in ricuperazione, induve l'offerta, in particulare di l'aluminiu è u zincu, ferma sfida da i prezzi punitively high of the. gasu è electricità. Questu hà furzatu una riduzzione di a produzzione in u mondu sanu, in particulare in Auropa, ma ancu in Cina, induve un longu periodu di siccità hà vistu e fonderie soffrenu di carenza di l'electricità.
METALLI INDUSTRIALI
Mantenemu una prospettiva positiva à longu andà nantu à u settore di i metalli industriali datu l'aumentu previstu di a dumanda versu l'elettrificazione globale. In quantu à u ramu, aspittemu chì a pruspettiva di un aumentu tempurale di a capacità di produzzione l'annu prossimu da i minatori in u mondu sanu, in particulare in l'America Centrale è Sudamerica è in l'Africa, hè prubabile di sbulicà a prospettiva à pocu pressu per un novu. – tempu altu.
L'elettrificazione intensiva di u ramu in u mondu hà da cuntinuà à guadagnà impulsu dopu un annu di stress climaticu intensu in u mondu è a necessità di riduce a dipendenza da l'energia prodotta in Russia, u gasu à l'oliu è u carbone. Ma per e reti di energia per pudè affruntà a carica di basa supplementu, una quantità massiva di novi investimenti intensivi di cobre serà necessariu in l'anni à vene. Inoltre, vedemu digià pruduttori cum'è u Cile, u più grande fornitore di rame di u mondu, luttà per scuntrà i miri di produzzione per via di a diminuzione di a qualità minerale è a scarsità d'acqua. U rallentamentu di a Cina hè cunsideratu tempurale, è a spinta ecunomica attraversu e misure di stimulu hè prubabile di fucalizza nantu à l'infrastruttura è l'elettrificazione, e duie zone chì necessitaranu metalli industriali.
PETROLEUM
Hè tornatu à i livelli di l'invasione pre-russa di l'Ucraina, postu chì u mercatu cuntinueghja à scontà a pruspettiva di una rallentazione ecunomica chì dannu a dumanda. U risultatu hè i prezzi spot più bassi è un appiattimentu di a curva di avanti à un puntu chì ùn hè ancu sustinutu da un aumentu currispundente di l'inventarii. A quistione hè chì a prospettiva macroeconomica hà spintu i prezzi à livelli micca ancu ghjustificati da l'evuluzioni attuali in l'offerta è a dumanda.
Ùn ci hè dubbitu chì a dumanda hè diminuita in l'ultimi mesi, soprattuttu dopu à a fine di a stagione estiva, è i blocchi in corso ma tempuranee in Cina chì dannu a mobilità è a crescita. In Auropa, i prezzi di gasu è elettricità punisively anu cuntribuitu ancu à una rallentazione di a dumanda di carburante, ma a regione cuntinueghja à impurtà circa 3 milioni di barili à ghjornu da Russia. L'intruduzioni di un embargo d'importazione u 5 di dicembre hè prubabile di rinfurzà u mercatu generale cù a Russia chì lotta per truvà più cumpratori.
Avemu vistu a debulezza attuale in i fundamenti di u petroliu cum'è tempuranee è da u latu di i principali previsioni di u petroliu da l'EIA, l'OPEC è l'IEA chì, malgradu i prublemi di crescita attuale, anu mantenutu tutte e so previsioni di crescita di a dumanda per 2023. chì durante l'ultimu trimestre i prezzi fermanu. sfida è in una gamma potenziale più bassa di Brent trà $ 80 è $ 100 dollari per barile. I principali sviluppi chì puderanu influenzà i prezzi sò:
- A battaglia in corso di a Cina cù Covid contr'à ulteriori stimuli per cumpensà i risichi di crescita
- u cambiamentu da u gasu à u carburante per sustene a dumanda di prudutti di distillati
- l'embargo di l'UE nantu à u petroliu russu puderia forza una riduzione di a produzzione russa
- i Stati Uniti accumincianu a rimbursà e so riserve strategiche
- L'OPEC minacciava di riduce a produzzione in casu di una nova calata di i prezzi
- a direzzione di l'inflazione di i Stati Uniti è u dollaru, chì sò dui fattori chjave in u livellu generale di l'appetite di risicu
- A crescita di a produzzione di i Stati Uniti, chì mostra segni di stalling, cusì sustene i prezzi
A maiò parte di u petroliu inundatu di liquidità è l'investituri chì generalmente mostranu pocu interessu à investisce in una nova ricerca suggerenu chì u costu di l'energia pò esse altu per l'anni à vene.
Questu hè ancu duvuta à a trasfurmazioni verdi chì riceve una attenzione crescente è urgente è chì eventualmente principià à riduce a dumanda glubale di carburanti fossili. Hè u timing di sta transizione chì mantene a propensione à investisce bassu. A cuntrariu di novi metudi di perforazione cum'è fracking, chì permette à un pozzu di esse pruduttivu in mesi, i prughjetti tradiziunali di pruduzzione di petroliu spessu necessitanu anni è investimenti di miliardi di dollari prima chì a produzzione pò principià. Pigliendu tuttu questu in contu, e cumpagnie petrolifere chì cercanu d'investisce in a nova pruduzzione ùn facenu micca valutazioni nantu à un prezzu intornu à $ 90 per Brent è più bassu per WTI, ma invece nantu à i prezzi più bassi di almenu + $ 30 attualmente cummercializati in u mercatu di futuri cù consegna di 5 anni.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/cosa-succedera-ai-prezzi-delle-materie-prime/ u Sun, 16 Oct 2022 05:18:18 +0000.