Chì saranu i prossimi muvimenti di a Fed?
U cummentariu di Tiffany Wilding, Economista Nord-Americana è Allison Boxer, Economista PIMCO, cummentendu l'ultima riunione di a Fed
A Riserva Federale hà pigliatu un'altra pausa in nuvembre, è u presidente di a Fed Jerome Powell hà rifiutatu di spinghje l'aspettattivi di u mercatu per l'aumentu di i tassi supplementari in 2023 chì parechji funzionari di a Fed avianu previstu in settembre. Questu hè malgradu l'attività ecunomica di i Stati Uniti è l'indicatori d'inflazione chì anu acceleratu in l'ultime settimane à livelli chì prubabilmente restanu troppu forti per esse coherente cù l'obiettivo d'inflazione di a Fed. Powell invece hà indicatu chì a forza recente pò esse dovuta à a post-normalizazione. participazione di a forza di travagliu.
Pruvate micca di elevà a probabilità relativamente bassa di una crescita di tariffu in dicembre, Powell hà rinfurzatu a valutazione attuale di u mercatu di u risultatu di a riunione di dicembre. In u risultatu, cridemu chì a maiò parte di l'ufficiali di a Fed ùn anu micca aspittà una crescita in dicembre è chì i dati da quì à quì hè prubabile di dissuade da questa supposizione.
Ancu se a crescita di u PIB di i Stati Uniti hè stata incredibbilmente forte in u terzu trimestre, à 4,9%, secondu l'Uffiziu di l'Analisi Economica, aspittemu un rallentamentu significativu in u quartu trimestre chì, basatu annantu à a cunferenza di stampa di Powell, prubabilmente ùn serà micca abbastanza per urgerà più. stringhjendu. Invece, a Fed pare cuntentu d'aspittà è fighjulà cumu l'ecunumia evoluzione prima di l'annu dopu. U ritmu è l'estensione di a rallentazione di i Stati Uniti prubabilmente determinanu e decisioni di tariffu futuri.
Facendu un passu in daretu, pare chì u bancu cintrali equilibra a forza di i dati ecunomichi di l'ultimi mesi cù u strettu di e cundizioni finanziarii (cumpresu l'aumentu di i tassi di prestitu per una varietà di assi, u rinfurzamentu di u dollaru americanu). i prezzi di l'assi è più). Basatu nantu à u tonu di a riunione di nuvembre, e cundizioni finanziarii più strette parenu vincenu per i funzionari di a Fed per avà.
Ecunumia resistente di i Stati Uniti, paziente Fed
In u nostru scopu, u missaghju di u presidente Powell hà suggeritu chì i dati avissiru bisognu di sorprenderà di novu per invià a Fed à rinfurzà più. Cridemu chì a pacienza di a Fed probabilmente riflette trè fatturi:
– Prima, i funzionari di a Fed parevanu ottimisti chì i migliuramentu di l'offerta ponu aiutà à cumpensà l'effetti di una dumanda persistente forte. In verità, Powell hà ripetutamente menzionatu l'aumentu significativu di l'offerta di travagliu è e migliorie più largu di u latu di l'offerta, cumpresi i colli di bottiglia ridotti (questu eccu a nostra previsione ecunomica di a Fed di settembre – vede u nostru post " A Fed pare cunfidenza in un sbarcu suave, ma vedemu risichi ").
– Siconda, cum'è Powell hà dettu, i funzionari ponu esse pazienti cum'è "a postura più stretta di a pulitica monetaria mette una pressione discendente nantu à l'attività ecunomica è l'inflazione". A cuntrariu di a fase di dipendenza di i dati chì avemu vistu à a mità di u 2023, quandu a strategia di a pulitica monetaria seguitava attentamente l'evoluzione di e dati, i funzionari pareanu avà più pazienti in fronte di dati resistenti, prubabilmente perchè crede chì a pulitica monetaria hè digià restrittiva. Questu spiega perchè Powell ùn era micca più forte à mantene l'opzioni di a Fed aperte se a resistenza ecunomica di i Stati Uniti persiste in e settimane à vene.
– Terzu, a pacienza di a Fed emerge ancu in u cuntestu di un forte strettu di e cundizioni finanziarii in l'ultimi mesi. Infatti, l'Indice di Cundizioni Finanziali di i Stati Uniti di PIMCO (un indice propiu chì riassume l'infurmazioni nantu à una varietà di variabili finanziarii) hà righjuntu novi massimi in l'ultime settimane. U tonu dovish di a Fed in nuvembre puderia facilità e cundizioni finanziarii un pocu. Powell hà nutatu, però, chì "perchè i cambiamenti persistenti in e cundizioni finanziarii ponu avè implicazioni per u percorsu di a pulitica monetaria, monitoremu attentamente l'evoluzione finanziaria".
Cundizioni finanziarii è equilibriu
I mercati anu reagitu positivamente à a pacienza di a Fed, cù i rendimenti di i boni chì cadevanu è u mercatu di borsa cresce. Ma questu solu sottumette l'attu di equilibriu chì i funzionari di a Fed affruntà in i prossimi mesi, per assicurà chì e cundizioni finanziarie restanu abbastanza restrittivi. Una facilità notevuli di e cundizioni aghjunghje una pressione significativa à a Fed per rinfurzà a pulitica monetaria.
L'attu di equilibriu di a Fed hè soprattuttu sfida quandu i muvimenti di u mercatu riflettenu fatturi fora di u so cuntrollu, cum'è era u casu in u ghjornu di a riunione di a Fed, quandu i rendimenti di i boni à longu andà sò caduti dopu chì u Dipartimentu di u Tesoru di i Stati Uniti hà annunziatu dimensioni di l'asta di Tesoru più chjuche di ciò chì era previstu per u prossimu trimestre (per più dettagli nantu à ciò chì guida i prezzi di i boni, vede u nostru post " Capisce u Rising Bond Yields ").
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/quali-saranno-le-prossime-mosse-della-fed/ u Sun, 05 Nov 2023 06:25:32 +0000.