Chì ghjè veramente chì guida u Crazy Rally in i prezzi di e materie prime?

Inviatu da Stuart Burns di Oilprice.com

Bulls indicanu i prezzi di i metalli in crescita cum'è evidenza chì un superciclu hè vivu è bè. Tuttavia, nimu, ma un venditore d'oliu di serpente, suggerissi chì ciò chì vedemu hè qualcosa di sanu.

U boom di commodities di 10 anni vistu prima di stu seculu, per esempiu, hè statu guidatu da a rapida industrializazione in Cina, una espansione à longu andà chì hà rializatu centinaie di milioni da a miseria.

I costi di l'energia guidanu i limiti di l'offerta

Ma l'aumentu attuale di i prezzi hè u risultatu di i mercati di l'energia chì guidanu e limitazioni di l'offerta. In più di u caosu chì hè l'attuale mercatu di l'energia globale, hè a crisa energetica di a Cina chì conduce principalmente i prezzi di i metalli più alti.

Tuttavia, a Cina hè luntanu da esse solu in affruntà una crisa energetica. Diversi altri nuvuli sò riuniti. Certi sò à cortu termini, cum'è u carbone è u gasu naturale. Altri sò più longu, cum'è esploratu in un postu di u Financial Times sta settimana.

Sfide di u mercatu di pruprietà in Cina

U statu precariu di u mercatu immubiliare di a Cina è a spinta à longu andà da Pechino per pivotà l'ecunumia da a custruzzione versu u cunsumu.

L'impattu di u mercatu immubiliare di a Cina nantu à l'ultimu superciclu è u mercatu di metalli attuale ùn pò esse sopravvalutatu. Ancu oghje, u settore di a pruprietà di a Cina hè stimatu per un 30% di l'ecunumia di u paese vicinu à $ 15 trilioni, raporta u Financial Times, a sola custruzzione cuntene circa a mità di u cunsumu d'acciaio di a Cina.

Certi metalli, cum'è u ramu, u cobaltu, u nichel è u litiu, anu prumessu à longu andà per via di a crescente dumanda di l'elettrificazione. Ci hè evidenza chì suggerisce chì questu solu supplanterà a dumanda da un settore di custruzzione in diminuzione.

William Jackson, economista capu di i mercati emergenti in Capital Economics, hè citatu cum'è dicendu chì "u settore di a pruprietà di a Cina hè ghjustu à a fine di un periodu di boom", chì avaristi cunsequenze profonde per i fornitori di prudutti cum'è minerale di ferru, carbone di coke è metalli utilizati custruzzione, cum'è u ramu è l'aluminiu.

L'impattu ùn serà micca uniformu in u settore di e commodities, certi metalli trovanu applicazioni alternative, cum'è l'elettrificazione. Commodities cum'è i prudutti agriculi continuanu à vede una dumanda crescente da una pupulazione glubale crescente è un standard di vita crescente.

Ma a crescita di u PIB glubale senterà l'effettu di un settore di pruprietà cinese più chjucu in l'anni à vene.

Sicondu u FMI, a Cina hà furnitu u 28% di tutta a crescita di a produzzione globale trà 2013 è 2018, u Financial Times. Se u settore di a pruprietà di a China hà cuntatu un terzu di questu, u settore era rispunsevuli di più di 9% di a crescita mundiale in u mondu in quellu periodu.

A strada davanti

L'attuale logistica è e restrizioni di u latu di l'offerta, ancu esse immensamente dolorose, saranu relativamente brevi.

Avemu digià vistu i prezzi di l'acciaio s'addolciscenu. Mentre i metalli non ferrosi anu messu in una splutazioni di guadagnà alcista stu mese, questi prubabilmente facilitate ancu l'annu prossimu.

Un impattu più prufondu è più largu serà una forte retrazione in u settore di a custruzzione in Cina. Chì averebbe ramificazioni è minà parechji settori, cum'è u minerale di ferru, per u restu di a dicada. Puderia ancu avè un impattu ecunumia cum'è u Brasile, l'Africa di u Sudu è l'Australia, chì sò cusì dipendenti di u mercatu di custruzzione cinese.