Chì feranu i banche cintrali in 2024
Cosa aspetta da i banche cintrali in 2024. Analisi di Steven Bell, Chief Economist EMEA in Columbia Threadneedle Investments
Duranti u 2024 duvemu vede una forte riduzione di i tassi da i banche cintrali, cun un sollievu considerableu per i cunsumatori, l'imprese, i mercati finanziarii è i guverni, sempre scuzzulati da dui anni di forti aumenti. L'adopzione di una pulitica monetaria aggressiva da i banche cintrali hè stata guidata da un fallimentu di capiscenu l'estensione è a persistenza di e pressioni inflazionistiche dopu l'arresti forzati di Covid-19. In fatti, se durante a pandemia i tassi d'interessu eranu à zero o quasi zero, i primi dui punti percentuali di strettu servivanu solu per caccià u pede da l'acceleratore. Tuttavia, l'inflazione hà aumentatu più veloce di l'espertu.
I BANCHI CENTRALI CONTROLU L'INFLAZIONI
A bona nutizia hè chì i banche cintrali sò riesciutu à mantene l'inflazione sottu u cuntrollu senza incurrenu una recessione. Infatti, anche se a crescita hè piuttostu debule in Auropa, u tassu di disoccupazione resta bassu, mentre chì i Stati Uniti ùn anu micca patitu alcun rallentamentu ecunomicu. Qualchidunu chjamanu "disinflazione immaculata" è hè una di e parechje peculiarità di a stagione ecunomica recente. Per parechji mesi, i banche cintrali in Europa, u Regnu Unitu è i Stati Uniti anu stabilizatu e so pulitiche monetarie. Ancu s'ellu anu dichjaratu ch'elli anu intenzione di mantene i tassi elevati per un periudu allargatu, restendu pronti à elevà si s'ellu hè necessariu, i mercati aspettanu un tagliu di tariffu generale di più di 1 puntu percentuali à a fine di u 2024. Cù questu in mente, l'especulazione circundanu quale. taglierà prima è quandu.
CUTS IN PRIMAVERA
In vista di ciò chì sopra, credemu chì i taglii di i tassi accuminciaranu in a primavera è seranu ancu più significativi di quelli chì l'attuale aspetta da u mercatu. In ogni casu, i banche cintrali volenu esse sicuru chì l'inflazione si move veramente versu i so miri di 2% in una manera sustinuta, prima di cunsiderà i pussibuli cali. I Stati Uniti sò attualmente più vicinu à questu scenariu, cunziddi chì l'inflazione nominali CPI hè oghje à 3%, ancu s'ellu l'inflazione sottostante hè più altu, hè sempre cascatu rapidamente. Inoltre, u deflatore di u gastru di u cunsumu, una di e misure principali aduprate da a Fed, hè prevista per esse à livelli ancu più bassi.
In listessu modu, l'inflazione di u salariu hè cascatu è hè solu ligeramente sopra à a tarifa cumpatibile cù l'inflazione di u prezzu di 2%. Assistemu dunque à una tendenza inversa di a spirale tradiziunale in quale i salarii è i prezzi si caccianu sempre più altu. In questu scenariu, tutti si dumandanu induve i tassi si stallanu, ma nimu, cumpresu u bancu cintrali stessu, sapi sicuru, ma 2-3% hè una ipotesi raghjone. Questu hè un percentinu assai più bassu di i tassi attuali, chì superanu u 5%. Hè prubabilmente, in ogni modu, chì i Stati Uniti taglianu i tassi gradualmente è cun prudenza.
PROJECZIONI DI TARIFU
In quantu à i prughjetti di i tassi d'interessu in l'Eurozona, sò necessarii più previsioni, chì però implicanu un certu gradu di incertezza. Ancu l'inflazione di u salariu in l'Eurozona hè solu ligeramente più altu ch'è in i Stati Uniti, l'ultimi dati mostranu una accelerazione. Rimarcheremu, però, chì l'inflazione reale hè cascata rapidamente recentemente è a ronda di salarii chjave chì si terrà à principiu di 2024 hè prevista per vede una forte calata di i primi. In cunseguenza, l'opinioni accunsenu chì u BCE è a Fed allinearanu nantu à u timing è l'estensione di i tagli. Infine, in u Regnu Unitu, l'incertezza hè più grande per via di una inflazione più alta è un livellu ancu più altu di inflazione salariale. In ogni casu, avemu vistu recentemente una riduzione significativa di i tassi di u mese à u mese, ancu s'ellu fermanu altu nantu à una basa annuale. Dunque, u Bancu di l'Inghilterra puderia ancu allineà cù u BCE è a Fed, ma hè prubabile chì serà l'ultimu à fà u primu tagliu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/banche-centrali-2024/ u Mon, 01 Jan 2024 06:28:02 +0000.