Chì conta per a stabilità di l’economia di i Stati Uniti post-Covid?
Mentre chì l'Europa hà evitatu per pocu a recessione dopu chì Covid è a Cina anu avutu affruntà cù l'esplosione di a bolla immubiliare, l'ecunumia di i Stati Uniti si manteneva ferma. Quì perchè. Cummentariu di Colin Graham, Capu di Strategie Multi-Asset in Robeco
L'era post-Covid hè stata carattarizata da una forte divergenza trà l'ecunumia di i Stati Uniti è u restu di u mondu, cù l'Europa chì evitendu strettamente a recessione è a Cina chì deve affruntà cù l'esplosione di a bolla immubiliare, mentre chì in i Stati Uniti u PIB hà registratu una crescita. sopra à a tendenza.
L'espansione di l'ecunumia di i Stati Uniti hè duvuta à a bona prestazione di u cunsumu di i Stati Uniti, chì hè stata sustinuta da una spesa publica generosa è una bassa sensibilità à l'aumentu di i tassi d'interessu.
À u primu sguardu, una parte di a spiegazione si trova in e misure di bloccu aduttate durante a pandemia, quandu i Stati Uniti offrenu sussidi à i cunsumatori mentre chì altri guverni li davanu à e cumpagnie o, in certi casi, ùn li furnianu micca.
A seconda causa di a bona stabilità di u cunsumu si trova in a natura di u mercatu di prestiti ipotecarii destinati à e famiglie, induve i prestiti à tassi fissi prevalenu è induve i tassi estremamente bassi anu permessu à i cunsumatori di allargà u so debitu, assicurendu tassi di 3% per trenta. anni finu à solu trè anni fà. Ne segue chì a tarifa di l'ipoteca di 30 anni di 7,55% ùn hà micca effettu, eccettu per i compratori di casa per a prima volta o quelli chì anu bisognu di spustà.
Cusì, i cunsumatori di i Stati Uniti sò sempre benefiziu da u deleveraging chì hà iniziatu dopu à a crisa finanziaria glubale, mentre chì facilmente affruntà i costi di u debitu.
Siccomu i redditi dispunibuli cuntinueghjanu à aumentà à un ritmu più veloce di l'inflazione, u cunsumadore medianu di i Stati Uniti hè sempre benefiziu da a crescita di l'inguernu reale. L'aumentu di u putere di compra permette à e famiglie di mantene i livelli di cunsumu quasi invariati ancu in fronte di l'aumentu di i prezzi.
Siconda, a cunfidenza di i cunsumatori in i Stati Uniti hè relativamente alta è largamente diffusa, chì incuraghjenu a spesa. In un ambiente inflazionisticu, vale à passà oghje perchè i beni è i servizii seranu più caru dumani.
Terzu, durante a pandemia di Covid-19, u cunsumu si trasfirìu da i servizii à i beni per via di blocchi è restrizioni, chì anu spintu i cunsumatori à cumprà prudutti in linea per migliurà a "vita di casa". Questa tendenza ùn hè micca invertita, postu chì a penetrazione di shopping in linea ferma circa 30% più altu ch'è i livelli pre-Covid. I cunsumatori sò diventati più fideli à i marchi ultra-lussu, ma menu leali à i marchi di u mercatu di massa, è sò più inclinati à cunsiderà una gamma più larga di venditori, prezzi è livelli di qualità.
Inoltre, in seguitu à i blocchi, i Stati Uniti anu vistu una splutazioni di spese pent-up per viaghji è servizii, chì hà cuntinuatu à l'aumentu di i salarii è i cunsumatori americani sò menu probabili di risparmià per sussidi è salari cà i so omologhi europei o cinesi.
Cum'è u più grande cumpunente di u PIB di i Stati Uniti, i servizii sò di grande impurtanza per l'ecunumia in generale è aiutanu à spiegà a situazione ecunomica eccezziunale di i Stati Uniti.
Induve puderia esse diminuite in a spesa di i cunsumatori?
Saria rimissu di trascurari i fatturi chì puderanu debilitatu u gastru di i cunsumatori in i Stati Uniti. Prima, a spesa di u guvernu puderia calà, anche se stu scenariu hè improbabile postu chì Biden prova di cunvince i votanti à sustenelu in l'elezzione presidenziale di nuvembre. Siconda, anche se cù ritardi longu è variabili, l'aumentu di i tassi cumincianu à sente, aumentendu u pesu di u debitu è erodendu u redditu dispunibile di più cunsumatori. Inoltre, u serviziu di u debitu publicu da u Dipartimentu di u Tesoru di i Stati Uniti riduce i marghjini per l'espansione fiscale (pilastru di sustegnu à a spesa di i cunsumatori), chì hè per quessa chì u rifinanziamentu di u debitu in un cuntestu di tassi di pulitica più altu hè più prubabile di longu resta una causa di preoccupazione per tutti.
Infine, ci sò segni preoccupanti cum'è l'indebolimentu di l'indicatori di u mercatu di u travagliu.
I recenti cali di i tassi di cessazione di u travagliu suggerenu chì u vantaghju salariale di cambià di travagliu hè diminuitu o hè statu eliminatu, un signu chì a sicurezza di u travagliu hè di crescente impurtanza per e famiglie di i Stati Uniti.
Inoltre, a pussibilità di una riduzione di e "riserve di manodopera" accumulate in seguitu à Covid ùn hè micca escluduta, postu chì parechje imprese chjuche è mediane, dopu avè riconsideratu i so costi, puderanu lascià i travagliadori. S'ellu era accadutu, l'eccezziunalismu di u cunsumu di i Stati Uniti eventualmente s'era invertitu, postu chì a crescita di i salarii si stagnaria quandu u disimpiegu cresce sopra u 5%.
In generale, pare chì u cunsumu di i Stati Uniti ferma bè supportatu in tuttu u 2024 è finu à l'elezzioni presidenziale, chì spiega perchè a Fed ùn vole micca facilità a pulitica monetaria più.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/a-cosa-si-deve-la-tenuta-delleconomia-usa-post-covid/ u Sun, 19 May 2024 06:04:50 +0000.