Cheatsheet Grains: Parte 1

Parte 1 da 3 in una miniserie settimanale, da Macro Ops Substack

Riassuntu rapidu

• L'annu cummerciale principia u 1 di settembre è finisce u 31 d'aostu.
• I grani sò quasi mai un Buy and Hold (per una cartera à longu andà).
• Corn Dec, Soybean Nov sò i futuri New Crop.
• In un annu normale u 1 d'ottobre, o u primu vennari d'ottobre hè u puntu più bassu di u prezzu per u mercatu di Soia è Corn.
• U clima hà un effettu asimmetricu nantu à i culturi. Ùn deve micca materializà per influenzà i prezzi.
• Weather Risk Premium hè l'aumentu di i prezzi per via di preoccupazioni nantu à a produzzione.
• I prezzi di u granu anu un mudellu di staggione, ma questu ùn significa micca chì i prezzi sò faciuli di predicà ogni annu.
• Siate cuscenti di i pruibizioni di l'esportazioni è e lege cum'è e quote di etanolu per u Corn.
• Durante u frivaru, per via di l'annu novu di a Cina, i prezzi di a soia scendenu durante e festività, poi cullà quandu tornanu à u mercatu.
• Ratio Corn to Soybean: se hè più di 3, paga per cultivà a soia.
• Sè u Contango hè troppu ripida ci pudia esse un uccasioni di un vechji culturi / novu calendariu di cugliera
• I costi d'almacenamiento è i ghjoculi d'arbitramentu spiegà a forma di a curva in avanti contango.
• Se u mercatu hè in retrocessione, ci hè una preoccupazione di fornitura è a ghjente hà bisognu di u granu avà.
• WASDE hè fora a seconda settimana di ogni mese.
• USDA hè un benchmark, ma sia cuscenti di cunsensu.
• Ùn fucalizza micca nantu à i numeri di previsione, fucalizza nantu à e reazzioni di u prezzu.
• Ùn seguite micca a trappula di i culturi record.
• Quandu l'interessu apertu hè in tendenza, hè ora di vultà.

Riassuntu di volatilità

• Prezzi in crescita, volatilità in crescita.
• Prezzi in calata, volatilità in calata.
• Ratio di stock à usu High, Volatility Low.
• Ratio di stock à usu Bassu, Volatilità Alta.

Riassuntu di a stagione

U prezzu mediu settimanale deve esse vistu cum'è un riferimentu di un annu cummerciale normale senza alcunu scossa significativa di offerta o dumanda. Captura u mudellu di staggione di granu.

Crop Calendar

Se seguimu i prezzi cù u Crop Calendar, hè più faciule per sapè in quale tappa di l'annu cummerciale simu in ogni mumentu. Se i prezzi ùn seguitanu micca a staghjunalità normale, significa chì ci hè una nova infurmazione pertinente sia da u latu di a dumanda sia di l'offerta. Duvete aspittà un annu cummerciale induve i prezzi ùn seguitanu micca u so mudellu di staggione abituale.

Building Blocks

I fatturi più impurtanti utilizati in l'analisi di i prudutti agriculi sò:

Fornitu

1. Pruduzzione di l'annu currentu.
2. Surplus stocks lasciati da l'annu precedente cunnisciutu ancu cum'è carry in o inventario.
3. Importazioni da altri paesi.

A dumanda

1. Usu domesticu.
2. Esportazioni.

L'annu cummerciale hè chjave

L'annu cummerciale di a soia è u granu principia u 1 di settembre. L'annu cummerciale 2015-2016 principia u 1 di settembre di u 2015 è finisce u 31 d'aostu di u 2016. Un trucu minore, ma impurtante, hè di urganizà tutte e vostre dati, cum'è l'esportazioni, i dati di l'Impegnu di i Cummercianti è i dati di u prezzu in modu chì tutti cumincianu annantu à una basa di l'annu cummerciale. invece di l'annu calendariu. I grandi attori cum'è i pruduttori, l'elevatori è i prucessori di granu farà a maiò parte di e so decisioni cummerciale in questu modu.

Stagiunalità di u granu

Probabilmente avete intesu chì i prezzi di e materie prime seguenu un mudellu di staggione, i grani ùn sò micca eccezzioni à questu. Hè sensu per i prezzi per esse bassu quandu a cugliera hè appena finita è ùn ci hè micca abbastanza spaziu per almacenà tuttu u granu. L'unica opzione chì resta per un pruduttore hè di vende i so bushels.

Avvisu ancu chì l'agricultori anu fattura à pagà. Hanu ancu pagà interessu nantu à i prestiti chì anu acquistatu per finanzià a cultura di l'annu. Allora a prima parte di a cultura chì esce à u mercatu hè prubabilmente da pagà tutti i so costi di produzzione. Ma postu chì tutti facenu cusì, l'offerta supera a dumanda è i prezzi scendenu più bassi.

Da l'altra parte di u spettru, u mese prima di a cugliera sò dispunibuli solu i graneddi in u almacenamentu da a cultura di l'annu passatu, l'offerta hè stretta, è se qualcosa va terribilmente sbagliatu cù a cultura di l'annu currentu, i prezzi anu da spike più altu.

Tenite in mente a staghjunalità di u granu ùn hè micca un indicatore perfettu. Micca tutti l'anni seguitanu stu cumpurtamentu di prezzu.

Grains As A Story: How To Follow The Narratives For an Commercial Year

Stagione di piantazione – da aprile à ghjugnu

Tuttu principia l'ultimu ghjornu di maghju cù u rapportu di piantazione prospettiva di u USDA. I pruduttori palesaranu a so intenzione per a nova cultura. Questa hè a prima infurmazione chjave chì u mercatu riceverà in quantu à a cultura di questu annu.

In seguitu, tutti seguitanu u ritmu di piantazione nantu à u rapportu Crop Progress chì hè publicatu ogni luni da u USDA. Se u ritmu hè in a media, ùn succede nunda. Ma se a pioggia o altri tipi di ritardi succedi, u ritmu di piantazione principia à deviate da a media è e preoccupazioni di a produzzione cumincianu à fester.

(Corn and Soybeans anu una finestra ideale di piantazione. S'ellu ùn sò micca in terra à questu tempu, i renditi soffrenu).

Questu continuerà finu à chì i rapporti USDA Acreages sò fora in ghjugnu. À questu tempu, u mercatu sapi quantu ettari di Corn è quantu di Soia sò effittivamenti nantu à a terra.

Grani nantu à a Terra – Lugliu à Aostu

A prossima grande cosa serà u rendiment. Se sapete quanti ettari sò piantati, è se sapete ancu quantu granu ogni acre vi darà, puderete calculà a dimensione di a pruduzzione di questu annu.

U prugressu di a cultura mostrarà se i graneddi sò in grandi, boni o cattivi. Questu hè u tempu quandu i grani sò più suscettibili à u clima, u risicu numeru unu in stu mercatu.

Questa ora di l'annu hè quandu pudete aspittà un altu livellu di volatilità. I cummircianti anu più opportunità per speculate postu chì i prezzi ponu cambià rapidamente. A nutizia climatica hè veramente impurtante durante stu periodu.

A Racolta – Settembre à Nuvembre

Dopu hè a stagione di cugliera. U rapportu Crop Progress mostrarà u ritmu à quale u granu hè pigliatu da a terra. Cum'è in u ritmu di piantazione, u mercatu aspetta chì sia vicinu à a media. S'ellu va troppu veloce, puderia implicà un surplus di supply short term. È s'ellu va troppu lentu pò purtà à prublemi di qualità.

I piovi ùn sò micca amichevuli à questu puntu, in più di rallentà u ritmu di a cugliera, puderanu dannà a cultura perfetta, o dannu a so qualità, è cum'è di solitu u mercatu fucalizza nantu à u clima.

Mercatu di Demand – Dicembre à Ghjennaghju

Avà chì a cugliera hè fatta, u mercatu guidatu di l'offerta diventerà un mercatu guidatu da a dumanda. Tuttu u mondu si focalizeghja nantu à u rapportu settimanale di l'esportazioni.

L'aspettativa hè di boni numeri è un grande principiu di l'annu cummerciale. Se l'esportazioni sò forti, significa chì u mercatu hè sanu è tuttu va bè.

Se u malu clima impacta a distribuzione è l'esportazioni, questu hè in realtà ribassista per i cuntratti di granu CME. Siccomu u granu ùn pò micca esse furnitu, a ghjente cumprà da altre fonti.

Ùn ci hè più infurmazione da ferraghju à marzu

U mercatu mantene un ochju nantu à a dumanda per u mumentu finu à ferraghju. À questu puntu, tuttu hè cunnisciutu cum'è a dimensione di a cultura, è cumu si forma a dumanda. A menu chì una nova storia entra in ghjocu, ùn ci sarà micca una nova infurmazione chjave liberata per un tempu. I mercati tendenu à esse tranquillu finu à a stagione di piantazione una volta di più.

Dopu tuttu u ciculu si ripete.

I grani sò quasi mai cumprà è tene

Ogni volta chì scambiate i grani, fate u cummerciu di a cundizione specifica di culturi per quellu annu. (Attese di offerta è dumanda per quellu annu).

Quandu cumprate una cumpagnia (sperendu) serà sempre quì dopu à un annu, 5 anni, 10 anni, etc. Ùn hè micca cum'è i so edifici è l'infrastruttura spariranu di colpu fora di l'aria. E cundizioni di u mercatu ponu cambià, cum'è novi cuncurrenti, o novi preferenze di i cunsumatori, ma una cumpagnia pò adattà è esse sempre in affari. S'ellu hà un valore aghjuntu à traversu u tempu, duvete esse ricumpinsatu cù un prezzu più altu per i stocks chì avete.

I grani, invece, sò literalmente distrutti ogni annu. Sta cundizione hè cunnisciuta cum'è "Fungible" è hè una pruprietà di a maiò parte di e merchenzie. Significa chì, per esse usatu, deve esse distruttu. Se vulete più Corn, deve esse creatu da a terra una volta di più. Ùn pudete micca reutilizà una vechja cultura.

Ogni volta chì una cultura hè distrutta o (usata) sarete cummerciale di ciò chì resta in inventarii più e cundizioni è e aspettative di u prossimu cultu. A nova cultura avarà un inseme di circustanze completamente differenti da ciò chì hè accadutu un annu prima.

Per a nova cultura, a dumanda puderia cresce à un ritmu più veloce di a produzzione. O forse ci hè una grande minaccia climatica quist'annu chì ùn era micca circa l'annu passatu.

Queste caratteristiche sò ciò chì dà i prezzi di u granu a so staghjunalità.

Dunque, à u cuntrariu di una impresa chì cresce è aghjunghje valore, u granu ùn pò micca aghjunghje valore. Dunque ùn hà micca sensu di mantene u granu in una cartera per anni à tempu.

Hè impurtante di ricurdà chì ogni volta chì entra in stu mercatu, cummerciate e cundizioni specifiche è aspettative per a cultura di quellu annu più ciò chì hè dispunibule in u almacenamentu.

L'unicu tempu chì vulete tene u granu per più di un annu hè quandu una Crisa Alimentaria tocca. Una crisa veramente brutta pò piglià anni per risolve a parte di a produzzione.

Trucchi di stagione

In un annu normale u 1 d'ottobre, o u primu vennari d'ottobre hè u prezzu più bassu per a Soia è u Cornu.