CBDCs – U bonu, u cattivu, è u dirittu bruttu

Scritta da Alasdair Macleod via GoldMoney.com,

Ci hè statu assai cummentariu annantu à a probabilità chì e monete digitale di u bancu cintrali seranu introdutte. Aghju cunclusu chì sò innecessarii – un aringu rossu. Ma ci permette di discutiri a so pussibile rilevanza à una nova super-currency asiatica.

A principiu di u mese, u Bancu d'Inghilterra, in partenariatu cù u Tesoru di u Regnu Unitu, hà pruduttu un libru biancu nantu à u sughjettu, chì annacqua assai l'ugettivi identificati da u Bank for International Settlements. A pruposta britannica hè una mala idea perchè hè inutile è spiecu perchè.

In questu articulu, descrive cumu una nova munita sustinuta d'oru pò eliminà u dollaru americanu per l'insediamenti di u cummerciu è l'acquistu di cummerci interamente trà e nazioni participanti in l'assi Russia Cina . Certi cumenti infurmati nantu à u tema suggerisce chì un blockchain serà implicatu, è Sberbank, u prestatore statale russo hà digià emessu un fundu ligatu à l'oru cuncepitu per esse dispunibule per u publicu per esse cumpatibile cù ethereu. Forse si tratta di sviluppi in prima linea…

U latu bruttu in u nostru titulu si trova in e pruposte distopiche di u BIS, chì vede i CBDC cum'è una opportunità per permette à i banche cintrali di radduppià i so tentativi di gestisce i risultati ecunomichi mentre limitanu a libertà persunale.

Messing about with fiat currency alternatives such as CBDCs puderia finisce per revelà a fragilità di i primi. I CBDC piglianu anni per implementà in ogni munita maiò in ogni modu, durante quale e valute fiat guidate da u dollaru sò prubabilmente fallenu in ogni modu.

Introduzione

Ùn hè micca chjaru ciò chì hà incuraghjitu i banche cintrali à pensà à l'introduzione di e so muniti digitale, fora di possibbilmente un sentimentu chì, s'ellu ùn anu micca fattu qualcosa, i soldi di u settore privatu puderanu minacciare u so monopoliu.

In u principiu, u bitcoin hè statu prumuvutu cum'è soldi sanu cù una fermata dura di 21 000 000 muniti è a prova di pruprietà arregistrata in una blockchain. A forza di Bitcoin era di esse u cuntrariu di a debule di valuta fiat, chì a so espansione hè u mezzu primariu per quale un bancu cintrali stimula l'ecunumia. Ma se i banche cintrali pensanu chì u bitcoin puderia annullà e monete fiat, solu esposenu a so propria ignuranza di a natura di soldi è creditu.

Bitcoin ùn hè micca soldi legale. In uppusizione à u creditu induve ci hè un risicu di contrapartita, l'unicu soldi legale hè l'oru (è l'argentu per picculi quantità), di solitu in munita, cum'è un ancore per un sustitutu d'oru in forma di creditu. Dunque, se u bitcoin deve esse cunsideratu cum'è soldi da i so utilizatori, anu da accettà chì ùn anu micca a prutezzione di a lege. In e transazzioni di u ghjornu, questu puderia micca impurtà à i partiti implicati. Dopu tuttu, sò liberi di scambià bè o servizii per qualcosa – in u passatu i medichi di famiglia sò stati ancu pagati da i so pazienti in sigari è whisky.

U soldi è u creditu anu un statutu legale chì difiere da altre forme di pruprietà. Alcune cose ponu esse acquistate solu per via legale, è u bitcoin ùn hè micca ligali. Ma ci hè una altra distinzione chì uccide u bitcoin è qualsiasi copia di criptu di munita petra morta: quandu a pruprietà di soldi legale è trasferimenti di creditu, trasferisce assolutamente, ma questu ùn hè micca veru per u bitcoin.

Cunsiderate a situazione se qualcunu robba a vostra billetera chì cuntene billete. Ùn ci hè dubbitu chì u latru hà fattu un crimine. Ma s'ellu spende i billeti arrubati in una buttrega, è u cummerciante ùn era micca una parte di u furtu, allora i billeti diventanu a pruprietà di u cummerciante, è ùn avete micca pretensione contr'à u cummerciante. Questu hè ugualmente veru s'è vo avete muniti arrubati, o u latru hà trasfirutu creditu da u vostru contu bancariu. Questu succede tuttu u tempu oghje, è pudete avè dumandatu perchè u vostru bancu ùn pò micca ricurdà i fondi.

Un bancu pò ricurdà i fondi s'ellu hè accadutu un errore, è l'errore pò esse stabilitu in differenzi di cunciliazione trà i banche, cum'è un misposting. Se u bancu hà fattu un sbagliu in a gestione di u vostru contu di depositu, pudete avè una pretesa contru à u bancu, ma una volta chì i fondi anu lasciatu u vostru contu, u bancu ùn pò micca ricuperà, perchè u bancu deve sopportà a perdita. Ma s'è u bancu hà ricivutu struzzioni valide per trasfiriri fondi da u vostru contu, allora u trasferimentu ùn pò esse micca ricunnosce, ancu s'è u vostru contu hè statu pirate. A basa hè stata stabilita in u dirittu rumanu, chì differenziava trà soldi è creditu in u cursu normale di a banca, è l'obligazioni legali di u bancu à l'articuli, cumpresi i soldi, tenuti in custodia. U primu essendu mutuum , in a cuntabilità muderna essendu un passivu di bilanciu di u bancu o obbligazione in favore di u cliente. È l'ultimu hè un depositum (per ùn esse cunfunditu cù u termu depositu bancariu), induve a pruprietà in i soldi ferma cù u cliente.

A diffarenza trà mutuum è depositum ùn hè micca strettamente limitata à soldi è creditu, ma si estende à alcune altre classi di attivu chì ponu esse trasferiti. Per esempiu, i debiti ponu esse acquistati è venduti liberamente, senza l'accordu di u debbitore. Dopu tuttu, questu succede quandu u cliente di u bancu trasferisce l'obbligazione di un bancu à ellu à un altru partitu scrivendu un verificatu o toccu una carta di debitu in una macchina di pagamentu.

Un casu interessante hè accadutu quandu Richard Cantillon, dopu avè agitu cum'è banchieru, hè statu demandatu da i clienti à quale avia prestatu fondi per acquistà azzioni in l'impresa di John Law in Mississippi. Dopu avè pigliatu l'azzioni cum'è garanzie, li hà immediatamente vindutu. Tecnicamente, ferma rispunsevuli di u ritornu di u valore di l'azzioni.

Ma Cantillon hà cullatu duie volte: a prima volta da a vendita di l'azzioni in u mercatu chì sussegwentemente hà colapsatu, è a seconda volta quandu hà demandatu i debitori per u rimborsu di i so prestiti. A Court of Chancery in Londra hà decisu chì era legalmente intitulatu à demanda perchè l'azzioni eranu in forma di portatore è micca numerate, è per quessa ùn sò micca identificate specificamente cum'è a pruprietà di i debitori. In altri palori, sò stati classificati cum'è mutuum.

Ma u bitcoin ùn hà micca u statutu legale chì hà permessu à Cantillon di dichjarà chì l'azzioni di Mississippi eranu in effetti mutuum è pigliate in u so bilanciu, è micca identificabile cum'è depositum . Cù u so blockchain, Bitcoin hè specificamente identificatu a pruprietà, cum'è a pruprietà di una pittura, o qualsiasi attivu tangible. A so caduta cum'è munita hè chì a blockchain l'identifica cum'è esse stata a pruprietà di qualcunu altru in u passatu. Questu pò ùn importa micca à un pruprietariu attuale. Ma se l'autorità anu evidenza chì u vostru bitcoin hè statu arrubbatu prima, utilizatu in u lavu di soldi, o acquistatu cù u prucedimentu di u crimine, ponu traccia u bitcoin à voi è pigliallu legalmente senza compensazione. Qualchese prutestazione chì anu bisognu di a chjave di a billetera per ripiglià u pussessu ùn conta per nunda: legalmente ùn ponu micca esse a vostra prupietà è se ricusate di permette l'accessu, sarete culpèvule d'ostruisce a lege.

Ovviamente, cù a criptografia chì hè un sviluppu relativamente novu, questu hè bisognu di più teste in lege è cunferma in parechje ghjuridizione. Ma l'azzioni recenti da diverse autorità è agenzie per a ricuperazione perfetta parenu muvimenti in questa direzzione. Claramente, senza a prutezzione offerta à i soldi legale è u creditu, u bitcoin ùn pò micca esse usatu cum'è un mediu di saldamentu salvu per transacciones ad hoc.

Questu hè u primu puntu. Ancu più impurtante forse hè a so inadattabilità per l'usu di soldi, è un malintesi di a relazione trà soldi è creditu. Dapoi chì e Dodici Tavule di Roma stabiliscenu a basa originale di a lege romana chì data di circa 450 aC è à l'epica quandu, secondu Gaius in i so Commentarii (nantu à e Dodici Tavole) i muniti rumani sò stati introdotti per a prima volta, u creditu piuttostu chè a munita hà furnitu capitale per i cummercianti. è imprese.

U creditu hè sempre statu u principale mezzu di finanziamentu di imprese è di cummerciu. I Fenici chì cumercianu in u Mediterraniu è più luntanu averà bisognu di creditu mille anni prima chì e Dodici Tavule di Roma diventenu a basa di u dirittu rumanu. È quandu u creditu hè diventatu basatu annantu à i soldi in uppusizione à l'obbligazione di furnisce bè specifichi in l'epica fenicia, hà bisognu di una certezza di valore. Essendu intrinsecamente volatile, u bitcoin ùn hè micca adattatu per questu rolu. È l'arrestu duru nantu à a so quantità significa chì, s'ellu era per agisce cum'è soldi in ubiquitly, u putere di compra in continua crescita chì probabilmente ne sguasseria ucciderà a dumanda di creditu basatu annantu à questu. I fans di u bitcoin puderanu argumentà chì questu hè u puntu, in quale casu solu esponenu a so ignoranza di a rilevanza di u creditu per tuttu u sviluppu ecunomicu.

Dunque, finu à chì i banchieri cintrali sò preoccupati chì u bitcoin o altri soldi di u settore privatu ponenu una minaccia per u so status di cuntrolli di a valuta, sò elli stessi ignoranti di u so cummerciu. In ogni casu, l'idea di l'equivalenti di u bancu cintrali in i so muniti digitale hà pigliatu. U Bank for International Settlements hà pigliatu à ellu stessu di coordinà a ricerca in CBDC, per quale anu determinatu dui roli separati. U primu hè quandu un bancu cintrali emette una CBDC puramente per a circulazione domestica. Hè presumitu chì i citadini è i stranieri, cum'è i turisti, ponu utilizà un CBDC sempre chì sò in ghjuridizione. Ma diventeranu senza valore fora di u paese. U sicondu hè CBDC cullaburazione, quandu dui o più banche cintrali si stabiliscenu nantu à una CBDC per esse aduprata per risolve u cummerciu trà e so ghjuridizione.

Da questu nasce u titulu di stu essai: u bonu, u cattivu è u bruttu. U bonu pò vene da i sforzi di cullaburazione per fà senza u dollaru fiat, assicurendu u cummerciu transfruntier pò cuntinuà in l'eventu chì u dòricu collapses, o se i Stati Uniti cuntinueghjanu à armallu. U male hè di cunsiderà l'intruduzione di una CBDC senza una bona ragione. È u bruttu hè quandu un CBDC hè cuncepitu per dà à u statu un cuntrollu più grande per manipulà u cumpurtamentu di i so citadini.

U bonu

Nant'à l'infurmazioni dispunibuli, pare prubabilmente chì sottu à l'egida di a Russia è di a Cina, una nova munita serà emessa per u scopu di rimpiazzà u dollaru per a compra di mercurie è u cummerciu transfruntier. Stu prughjettu si centra nantu à l'Unione Economica Eurasiatica (EAEU), chì hè u veiculu puliticu chì accoglie u cumitatu chì cunsiderà a materia. Dighjà, u 26 di dicembre, a Sberbank statale di Russia hà emessu oru tokenisatu nantu à a blockchain Sber, dopu avè lanciatu u so primu attivu digitale qualchì tempu fà basatu annantu à fatture fattura. Inoltre, dopu avè fattu a so blockchain cumpatibile cù Ethereum, Sberbank hà intenzione di rende largamente dispunibule per i cunsumatori.

Siccomu Sberbank hè statale, stu prughjettu pò esse cunsideratu micca solu licenziatu da u statu (l'assi finanziarii digitali necessitanu permessu da u Bancu Centrale di Russia), ma forsi cum'è un testbed per l'intesi monetarii di u statu. È Sergey Glazyev, l'economista russu anzianu chì dirige u cumitatu EAEU vede chjaramente l'oru rimpiazzà u dollaru cum'è u standard monetariu per u stabilimentu transfruntier. In un articulu per Vedomosti u 27 dicembre (u ghjornu dopu chì Sberbank hà annunziatu u so attivu digitale ligatu à l'oru), hà dettu cusì. [i]

Ci sò altri sviluppi ligati à l'oru in Asia. In particulare, sta settimana hè traspiratu chì u Bancu Centrale di l'Iran hè in discussioni cù a Russia per creà una stablecoin sustinuta da l'oru per u stabilimentu di u cummerciu attraversu a zona ecunomica speciale di Astrakhan, attraversu quale e merchenzie da l'Europa transitanu à u Mediu Oriente è l'Asia meridionale.

Ma quandu si trattava di i banche cintrali chì provanu à cullà cù roli per i CBDC, nimu pensava chì una CBDC seria implementata per facilità un ritornu à i soldi sanu. S'ellu ùn era micca solu à pruvà à scaccià e valute di u settore privatu, anu pensatu à novi modi per implementà fiat sia per stimulà l'attività ecunomica in modu selettivu, rimpiazzà i banconi, o esercitanu un cuntrollu più grande di l'utilizatori individuali di munita. Ùn sapemu micca s'ellu Sergey Glazyev cunsidereghja aduprà una CBDC per seguità una nova valuta cummerciale, ma in i piani delineati quì sottu, ùn hè micca necessariu. E cunvenzioni di cuntabilità normale basteranu, è l'oru furnisce u standard.

Glazyev hè ancu a luce mossa daretu à un novu scambiu d'oru di Mosca rinfurzatu. È avà, tutti i signali sò pointing in a direzzione di transazzione transfrontaliera esse stallati in oru, o sustituti oru. Una cundizione chì deve esse in u locu hè per un valore per l'oru misuratu in valute fiat per assicurà chì ci hè abbastanza dispunibile valutatu in merchenzie per sustene u cummerciu inter-asiaticu. Malgradu l'accumulazione d'oru da i banche cintrali di l'appartenenza di l'Organizazione di Cooperazione di Shanghai (SCO), alcuni di elli ùn anu micca abbastanza riserve d'oru ufficiali per copre i so deficit di cummerciale eccettu per i tempi limitati, chì necessitanu un valore d'oru più altu per fà. È altri membri, cum'è a Russia, puderanu vede l'accumulazione cuntinuu di l'oru fisicu per via di a so energia neta è di l'esportazioni di merceria. Per quessa, idealmente, invece di l'insediamenti di cummerciu sò interamente in oru fisicu, anu da esse facilitatu da un sistema bancariu basatu annantu à l'oru chì hè valutatu bè.

Ciò chì hè necessariu hè una valuta completamente nova sustinuta da l'oru creatu apposta per u cummerciu transfruntier. Presumibilmente, questu hè ciò chì Glazyev prova di ottene. Ma hè relativamente simplice è ùn hà micca bisognu di blockchains è di l'parafernalia di una CBDC. Tuttavia, essendu un cuncettu rivoluzionariu, puderia esse stabilitu cum'è CBDC per furnisce una credibilità extra per suddisfà quelli chì a so cunniscenza di soldi è creditu ùn manca.

A lista di bulleted chì seguita hè un brevi schema di cumu si pò esse stabilitu una nova valuta di stabilimentu cummerciale basatu nantu à l'oru per rimpiazzà u dollaru fiat in tutte e transazzione trà e nazioni membri. Hè cuncepitu per esse puliticamenti accettabile per tutti l'implicati, è ancu una soluzione pratica à longu andà per facilità l'ambizioni di l'assi russu cinese per una rivoluzione industriale asiatica libera da interferenza da l'America è i so alleati. L'elementi essenziali sò i seguenti:

• L'annunziu di a creazione di un novu bancu cintrali (NCB) è una nova munita basata in oru nantu à e linee quì sottu serà fatta in anticipu di implementazione per permette à i mercati di bullion per aghjustà à u novu regime prima ch'ella sia in esistenza.

• Tandu hè stabilitu un novu bancu cintrali, chì a so funzione hè di issuà una nova munita digitale sustinuta da l'oru fisicu, dispunibule solu per i banche cintrali participanti. Serà cuncepitu per esse un sustitutu d'oru cumplettamente fiduciale, completamente indipendente da i valori di valuta fiat.

• A nova munita serà rimbursabile solu per l'oru da i banche cintrali participanti. Sò ancu liberi di aghjunghje à e so riserve di valuta NCB sottumettendu oru supplementu à u BCN in ogni mumentu.

• I participanti eligibili di u BCN seranu i banche cintrali di e nazioni participanti, largamente limitati à e nazioni membri di l'EAEU, SCO è BRICS+. A munita di u BCN hè emessu à i banche cintrali naziunali contra a so pruvisione di un minimu di 40% di sustegnu d'oru per questu. Per esempiu, una valuta chì rapprisenta un milione di grammi d'oru assicura una allocazione di 2.500.000 unità di valuta denominate in grammi d'oru. L'oru ùn deve esse consegnatu à un puntu di almacenamentu cintrali, ma pò esse destinatu [ii] da e riserve d'oru di un bancu cintrali, à condizione chì sò almacenati in modu sicuru in i caveddi asiatichi nantu à una lista appruvata da u BCN.

• I banche cummirciali chì cummercializanu in e nazioni membri è in altrò seranu liberi di creà è trattà in crediti denominati in a nova valuta di u BCN. L'emittenti è l'utilizatori di stu creditu sò sempre liberi d'acquistà oru fisicu in i mercati, si vulianu ricuperà u creditu creatu in a nova munita cù l'oru stessu.

• Tutti i tassi è e restrizioni à a pruprietà d'oru devenu esse cumpletamente annullati da e nazioni participanti.

• Un sistema di compensazione cintrali efficiente per i banche cummerciale chì trattanu di creditu basatu nantu à a nova munita hà da esse stabilitu.

• Accumpagnatu da i principali pruduttori di l'energia chì stabiliscenu benchmarks di prezzi, i scambii asiatichi di merchenzie anu u prezzu di tutti i prudutti in a nova valuta NCB, rimpiazzà i prezzi in dollari americani cumpletamente per u cummerciu trà e nazioni membri participanti.

U scopu di a nova munita hè di furnisce a basa per u finanziu cummerciale è altri insediamenti finanziarii transfrontieri nantu à una basa di soldi sana. Hè ancu prubabile di guidà à e nazioni participanti chì mettenu un enfasi più grande nantu à a stabilità di e so muniti mentre furnisce un rifugiu sicuru da un colapsu di u sistema di munita fiat, à quale u stabilimentu di u sustegnu d'oru per i sistemi di pagamentu hè prubabile di cuntribuisce in e so cunsequenze.

Ogni sperienza empirica ci informa chì quandu l'oru diventa u mezzu per quale u creditu hè valutatu, u valore propiu di u creditu hè ligatu à quellu di l'oru è ùn hè micca dipendente da a stabilità in a quantità di creditu. Questa stabilità dà a certezza di i prezzi à u cummerciu è l'investimentu, cundizioni necessarii per maximizà u sviluppu ecunomicu.

Custruitu nantu à e linee sopra, notevolmente pocu oru fisicu seria necessariu per sottoscrive i valori di pagamentu transfruntier per u cummerciu in Asia è fora. Hè da esse simplice è rapidu per stabilisce. Deve esse liberu di l'interferenza di i membri di l'alleanza occidentale chì prova di priservà i so propri sistemi di valuta fiat. È u 40% di supportu d'oru rime cù u requisitu di basa per un standard monetariu metallicu stabilitu da Sir Isaac Newton, quandu era Maestru di a Royal Mint.

Per i banche cintrali chì participanu, a rimpiazzamentu di l'oru in e so riserve per l'assignazioni di a nova munita rapprisenta un aumentu significativu di e so riserve. Cum'è a fiducia in u schema builds, puderia esse sustinutu chì solu riserve minima d'oru deve esse ritenuta da i banche cintrali participanti, cù u equilibriu scambiatu per a nova munita. Per esempiu, u Bancu di Riserva di l'India pussede ufficialmente 787,4 tunnellate d'oru. Cunvertitu in a nova valuta d'oru, u so valore in riserve hè elevatu à 1,968.5 tunnellate equivalenti.

Una difficultà chì deve esse cunsideratu hè a rimpatriazione di l'oru tenutu in i cabine di a banca centrale occidentale. Trà u Bancu d'Inghilterra è a Fed di New York, l'oru destinatu totalizza 10,693 tunnellate. A maiò parte di l'oru tenuta à a NY Fed pare esse destinata à u FMI, a Bundesbank è a Banca D'Italia. Pocu pocu d'oru asiaticu pareva esse almacenatu quì. Più oru asiaticu hè prubabile di esse guardatu à u Bancu d'Inghilterra. Questu puderia esse una preoccupazione, perchè u Bancu di l'Inghilterra nantu à struzzioni da u Guvernu di i Stati Uniti hà rifiutatu di rimpatrià l'oru di Venezuela quandu era dumandatu. Se perdendu l'egemonia di u dòricu, l'Americani diventanu ostaculi à i piani monetarii asiatichi, puderia diventà un prublema per e nazioni cù l'oru destinatu à u Bancu d'Inghilterra.

Presumibilmente, i cunsiquenzi per l'oru seria di guidà u prezzu misuratu in dollari, euru, etc. I banche cintrali stranieri in u campu di l'Asia vendenu riserve di valuta per acquistà oru. Inoltre, u novu bancu cintrali cunvenerebbe per vede un prezzu di l'oru stabile più altu cum'è un puntu di partenza, chì hè u mutivu di lascià u mercatu truvà un livellu trà l'annunziu di i piani per u BCN è l'implementazione. È vale a pena di fà u puntu chì se u prezzu di l'oliu aghjustatu da u prezzu di l'oru deve esse tornatu à u so valore di u dòricu di a guerra, u prezzu di u dòricu di l'oru deve esse $ 3,360.

Puderia esse sustinutu chì ùn hè micca in l'interessi di a Cina di minà u dollaru cusì drammaticamente, datu a so dipendenza da l'esportazioni à i Stati Uniti è in altrò. Indubbiamente, mentre era aperta nantu à a so vulintà di rimpiazzà u dollaru per transazzione transfrontaliera quantu pussibule, a Cina hà preferitu chì u cambiamentu sia evolutivu. Ma u tempu di prudenza hè finitu, è salvu chì a Cina ùn si unisca à i piani di a Russia, a Russia farà tutte a corsa.

U cattivu è u bruttu

Hè da nutà chì, finu à a data, ci sò solu dui CBDC di vendita in diretta (u Sand Dollar in Bahamas è DCash in i Caraibi orientali). Per una ghjurisdizione maiò per intruduce una CBDC, ci sò prublemi burocratici è tecnichi significativi per esse indirizzati, chì inevitabbilmente significa chì i tempi di prucedura sò sustanziali. U primu passu hè di vene cun un documentu di discussione, chì hè ciò chì u Bancu d'Inghilterra in cungiunzione cù u Tesoru di u Regnu Unitu hà fattu prima di u mese.

Sicondu u Bancu di l'Inghilterra è u Tesoru, ci sò dui motivi basi per l'emissione di una libbra digitale: a ghjente ùn usa micca soldi quant'è prima, cù i pagamenti digitale chì diventanu più cumuni. È "ci sò novi forme di soldi à l'orizzonte, alcune di queste puderanu esse risichi per a stabilità finanziaria di u Regnu Unitu".

Affrontemu sti dui prublemi. I pagamenti digitali sò veramente diventati più cumuni. I carte di creditu sò stati per decennii, cusì ùn ci hè nunda di novu. U Bancu si riferisce à e carte di debitu, chì autorizanu u trasferimentu di l'obbligazione di u bancu à un cliente in cunfurmità cù l'urdinamentu di u cliente. Questa forma di pagamentu hè diventata progressivamente più efficace, purtendu à una scelta publica per pagà cù carte di debitu. Una billetera separata per una CBDC, cum'è pruposta da u Bancu, ùn hè micca necessariu. Chì ci lascia à trattà cù u timore di l'incunnisciutu – e novi forme di soldi in l'orizzonte, è u risicu per a stabilità finanziaria.

Questa hè una fallacia di l'omu di paglia. Ùn ci hè micca minaccia da e valute di u settore privatu. Comu indicatu prima in questu articulu, ùn anu micca u statutu legale di soldi è di creditu, è sò interamente inadatti. Ma ciò chì a rivoluzione bitcoin hà fattu hè di creà assai eccitazione trà i prugressivi, chì sentenu chì una risposta hè necessaria. E leghjendu u documentu di cunsultazione di Britcoin, vedemu chì l'intenzione hè per una CBDC chì hè limitata in u so scopu cumparatu cù alcune di l'idee chì esce da i ducumenti di cunsultazione di u Bancu per i Settlements Internaziunali.

A CBDC pruposta di u Regnu Unitu utilizerà portafogli digitali è ùn necessitarà micca cunti bancari individuali cù u Bank of England. I cunti di vendita è di cummerciale in un bancu cintrali era una di l'idee di a BRI. Ma questu taglia u rolu di a banca cummerciale è face enormi sfide tecnologiche. Se u Bancu vole intruduce una CBDC, i portafogli di u settore privatu anu più sensu per questu mutivu. Anu permettenu di fà pagamenti trà l'individui è l'imprese cum'è s'elli sò fatti in note bancarie, è senza chì queste transazzioni sò registrate à u Bancu, anu da mantene l'anonimatu.

L'intenzione hè chì ùn ci sarà micca differenza trà una libbra CBDC è una munita di una libbra. U documentu di cunsultazione sustene chì ùn hè micca pensatu à esse un sustitutu di cash, ma un equivalente addiziale di pagamentu in cash. A libbra CBDC ùn guadagnerà micca interessu, ma ci sarà un limitu à a quantità tenuta in una billetera chì hè ancu da esse decisa o cumu si deve esse implementata. L'implementazione sona campane d'avvertimentu in quantu à a privacy.

Ma l'eserciziu pare esse inutile. Almenu in u so scopu ùn hè micca cusì bruttu cum'è alcuni di l'ugettivi chì venenu da u BIS. In un video ufficiale registratu da u BIS, Augustin Carstens, u so General Manager, hà dettu u seguente:

"A diferenza chjave cù una CBDC hè chì u bancu cintrali avarà un cuntrollu assolutu nantu à e regule è i regulamenti chì determinaranu l'usu di quella espressione di responsabilità di u bancu cintrali. È dinò, averemu a tecnulugia per rinfurzà quellu. Quessi dui prublemi sò estremamente impurtanti è facenu una grande differenza in quantu à ciò chì sò i soldi ".

Carstens descrive un sistema induve i banche cintrali si intruducenu in l'usu di i so CBDC, presumibilmente esigendu à l'individui è l'imprese di mantene i cunti in o sottu u cuntrollu di un bancu cintrali, o da i banche cintrali chì anu accessu à i portafogli individuali. U cuntrollu assolutu chì determina u so usu hè una visione distopica di u futuru di muniti.

Sembra improbabile chì l'ambizioni più cumplete per i CBDC revelati da Carstens truveranu supportu da i banchieri cummirciali, perchè si mette in punta. Questu hè impurtante in u cuntestu puliticu di i Stati Uniti perchè i banche cummirciali finanzianu i congressisti è i senatori. Si pò cunsiderà i banche cummirciali chì sustenenu una CBDC cum'è pruposta da u Bancu d'Inghilterra, perchè hè chjaramente un supplementu à e note bancarie è micca u creditu bancariu cummerciale. Tuttavia, hè difficiule di vede cumu un mudellu CBDC-lite truverà assai favore publicu, perchè i sistemi di pagamentu attuali sò cusì efficaci chì sò improbabile di esse megliu da un CBDC.

Ci hè un risicu chì l'adozione di un sistema monetariu fiat aduprendu CBDC finiscinu per erode a fiducia in e valute fiat in generale. Stu risultatu pò parè improbabile à i pianificatori, ma se l'associazione russa cinese si move versu l'insediamenti di u cummerciu sustinutu da l'oru, per e valute fiat, a ritenzione di a fiducia publica in elli deve esse a so più alta priorità.

In ogni casu, ancu senza l'egemoni asiatichi chì sustenenu una nova valuta cummerciale cù l'oru, e valute fiat di l'alianza occidentale affrontanu enormi sfide. I ghjorni chì i tassi d'interessu puderanu esse cuntenuti à, sottu, o marginalmente sopra à u zero bound sò finiti. Sistemi bancari interi da i banche cintrali in giù sò minacciati di prublemi di liquidità chì ponu solu esse rimbursati da più espansione di creditu, chì finisce per aggravà e cose.

Tutta a storia CBDC hè un aringu rossu. U pianu delineatu sopra per una nova valuta di u cummerciu asiaticu ùn hà micca bisognu di una CBDC. Pò esse prugressu in i sistemi bancari attuali. È in quantu à u tempu impiegatu per implementà i CBDC in e valute fiat di l'allianza occidentale, hè assai prubabile chì anu colapsatu in l'inutilità assai prima chì i CBDC ponu esse aduttati.