CBDCs: lupi digitali in vestiti di pecuri

Scritta da John Butler via FortuneAndFreedom.com,

A ghjente piace à rimarcà chì i guverni favurizanu l'innuvazione, soprattuttu in tempu di guerra.

Li piace ancu ignurà a macellazione di milioni chì hè di solitu parti di stu prucessu. Chì ùn hè micca di parlà di l'innovatori chì avemu mancatu cum'è u risultatu.

L'ultima "innuvazione" di u guvernu, chì seguita in una longa tradizione di arrubà idee da u settore privatu cuncepitu per migliurà a nostra vita è l'utilizanu per altri mezi invece, hè munita digitale di u bancu cintrali (CBDC).

Cuncepitu per ùn esiste micca in alcuna forma fisica, i CBDC darianu à i so emittenti di u bancu cintrali puteri completamente novi. In verità, a maiò parte di e manuvra chì era necessaria in u 2008-9 per salvà u sistema finanziariu cù salvataggi finanziati da i contribuenti seria assai più faciule se CBDC esistenu. Ma s'ellu hè più faciule, hè necessariamente una bona cosa per l'ecunumia in generale?

Nigel Farage ùn pare micca pensà cusì. È hà ghjuntu cun un pianu per contru à i sforzi di u guvernu .

Per risponde à a quistione, hè impurtante di diferenze trà CBDC è u cuncettu di muniti digitale privati ​​​​distribuiti, cumpresi quelli cum'è bitcoin, chì sò custruiti cù a tecnulugia di distributed-ledger (DLT). In certi modi sò opposti.

Invece di offre una valuta alternativa, i CBDC sò principalmente destinati à fà a pulitica monetaria più faciule da implementà è, potenzalmentu, più putente.

Cum'è l'ufficiali monetarii anu ripetutu chjaru, ùn anu micca interessu à rimpiazzà a so discrezione pulitica cù algoritmi, blockchains o qualsiasi altra forma di suluzione di u settore privatu. Recentemente, Pablo Hernández de Cos, u presidente di u Cumitatu di Basilea per a Supervisione Bancaria, a succursale regulatoria di u Bank for International Settlements (BIS, a "banca cintrali di i banche cintrali" chì si basa in quella cità svizzera), hà fattu i seguenti cumenti. riguardu à DLT:

DLT puderia, in principiu, permette una intermediazione finanziaria più economica, più veloce è più persunalizata. Ma, ancu quì, tali beneficii deve esse ponderatu contru i risichi s'ellu ùn hè micca regulatu è gestitu bè. Questi includenu minacce potenziali à a resistenza operativa di e banche, una mancanza di chiarezza legale in quantu à l'assi transattuati nantu à i DLT, è preoccupazioni in quantu à l'anti-lavamentu di soldi è u finanziamentu di u terrurismu.

I regulatori di u sistema finanziariu anu una mala abitudine di associà tuttu ciò chì ùn hè micca regulatu cù u lavuramentu di soldi è u terrurismu, quandu in fattu a maiò parte di tali attività si svolge in u sistema bancariu è di pagamentu incumbente. Tali associazioni invidiose duveranu esse vedute cum'è primuramente self-serving piuttostu cà qualcosa necessariamente in l'interessu publicu.

U Bancu d'Inghilterra pare chì sparte sti sentimenti. A principiu di u mese, u Bancu hà publicatu a seguente nota:

In u sistema finanziariu tradiziunale, l'infrastruttura finanziaria critica hè regulata per furnisce un livellu appropritatu di rispunsabilità, accountability è cuntrollu. In u futuru, i terzi critichi chì furniscenu servizii materiali à u settore finanziariu di u Regnu Unitu (per esempiu, i fornitori di servizii di nuvola) ponu ancu esse sottumessi à i requisiti regulatori. Dunque, ci hè una quistione di ciò chì a supervisione regulatoria adatta di una blockchain puderia implicà, se diventerà un pezzu più criticu di infrastruttura in u sistema finanziariu.

Blockchains ùn custituiscenu micca infrastruttura finanziaria critica (ancora). Ma puderianu cuncepimentu diventà cusì in u futuru se l'attività di criptografia è a so interconnessione cù u sistema finanziariu più largu cuntinueghjanu à sviluppà. Dunque, hè impurtante chì l'autorità pertinenti trovinu meccanismi legali è mezi d'azzione coordinata per assicurà chì un risultatu regulatore equivalente hè furnitu.

Dunque, i CBDC, una volta introdotti, ùn sò micca destinati à rimpiazzà, ma à migrà i sistemi monetari esistenti, centralizzati è regulati da carta basata à completamente digitale. Ci sarà sempre e lege di valuta legale chì esigenu a so accettazione per u pagamentu, è penalità per falsificazione o altre forme di fraud. U lavaggiu di soldi serà sempre un crimine. È i banche cintrali anu sempre cuntrullà a pulitica monetaria. Infatti, u so cuntrollu di u putere monetariu cresce.

Cum'è oghje, mentre i banche cintrali stabiliscenu i tassi d'interessu è facenu operazioni di u mercatu apertu (per esempiu, quantitative easing), sti azzioni anu un impattu direttu solu nantu à e riserve di u sistema bancariu chì, dapoi parechji anni, sò essenzialmente digitale.

Iè, i banche tenenu un pocu di soldi fisicu in riserva, ma hè una piccula parte di u so bilanciu generale da esse praticamente irrilevante.

L'offerta di soldi più larga, cumpresa a quantità di soldi fisicu in circulazione, diversi tipi è quantità di dipositi bancari è creditu, fluttueghja cù l'attività ecunomica è e preferenze di liquidità. Cusì, quandu a crisa finanziaria glubale hè ghjunta in u 2008, i banchieri cintrali slashed rates interest è creanu enormi quantità di riserve, ma questu ùn hà micca impeditu una cuntrazione generale di creditu. E preferenze di liquidità anu aumentatu, cumpresu u desideriu di mantene quantità maiò di soldi fisici.

Dapoi chì parechje banche fallenu o anu da esse salvate, è chì i tassi d'interessu anu diminuitu à essenzialmente zero, mantenenu soldi fisici pareva una cosa cumpletamente ragiunate per fà. Ma hà avutu l'effettu di limità a capacità di i banche cintrali per aghjunghje più stimuli monetari à e so economie.

Cume un bancu cintrali dopu à l'altru hà cuminciatu à cunsiderà abbassà i tassi d'interessu à livelli negativi diretti, una cumplicazione immediata è ovvia era chì i risparmiatori cercanu di evità i tassi negativi riducendu i so dipositi bancari in favore di i tesori fisici. Una tale corsa nantu à i dipositi ùn solu negarà l'ulteriore stimulu prupostu, ma averebbe l'effettu contraproducente di riduce a basa di depositanti normalmente stabile di e banche.

I CBDC allarganu u putere di u bancu cintrali, per u megliu o u peghju

I CBDC furniscenu à i funzionari ecunomichi una soluzione à stu prublema percepitu: una volta introdutta, una munita puramente digitale ùn pò micca esse fisicamente ritirata . Ùn importa micca se i banche cintrali taglianu i tassi d'interessu à sottu à u zero, ancu dramaticamente cusì, in un sforzu per ottene i risparmiatori per spende più. A munita digitale deve stà in u sistema bancariu. Puderà circulà più cum'è e famiglie è l'imprese cercanu di passà a "patata calda" deprezzante, ma ùn ci hè micca altra opzione. Un bancu currettu nantu à u sistema in tuttu diventa impussibile.

I CBDC dannu ancu à i banchieri cintrali u putere de facto di "impositu" dipositi, o di supplementà li cù stimulus cash, cum'è anu fattu durante a pandemia. Ma li darianu ancu a capacità di seguità è traccia facilmente ogni transazzione, ùn importa micca quantu minuscule, è forse incrustà una sorta di tassa di vendita, IVA o transazzione, secondu u tipu di transazzione implicata.

In quale misura questi novi puteri seranu usati o abusati ùn hè micca chjaru, è una fusione di a pulitica monetaria è fiscale in questu modu seria senza dubbitu pulitica, ma i CBDC permettenu una fusione cumpleta di a pulitica monetaria è fiscale, se vulete, è facenu ogni forma di evità o evasione da parte di famiglie o imprese quasi impussibile fora di u barattu direttu.

A fine di a privacy finanziaria?

A privacy finanziaria, qualcosa chì hè stata in erosione per parechji anni, svanirà completamente. Questu ùn vole micca dì chì ùn ci puderia micca esse salvaguardi. È ci sò modi per aiutà à prutege . Ma ancu quì, a misura chì e storie di transazzione di l'individui seranu visibili à l'autorità avissi da esse decisu cum'è una materia pulitica.

Questu ultimu puntu aiuta à spiegà perchè ci hè assai disaccordu publicu trà i funzionari ecunomichi nantu à a manera megliu di regulà e muniti digitale privati ​​​​è impediscenu u so usu per u lavuramentu di soldi, l'evasione fiscale o altre attività ecunomiche illecite. Ch'ella sia publica o privata, e valute puramente digitale lascianu l'ultimu "traccia di carta" chì pò esse seguitu finu à l'iniziu. Iè, l'individui ponu utilizà a criptografia per prutege a so privacy nantu à una catena di bloccu publicu, per quessa chì u bitcoin hè spessu chjamatu "criptocurrency".

In un articulu di u 2021, l'anzianu direttore attore di a CIA, Mike Morell, hà dettu precisamente questu puntu, chjamendu u bitcoin un "bene per a vigilazione", è nutendu chì "a preoccupazione per l'usu di bitcoin per finanzii illeciti hè significativamente sopravvalutata".

Deve sapè. A CIA hè cunnisciuta per monitorà e transazzioni finanziarii internaziunali in quantu cerca di scopre a fonte di ogni modu di attività, illecita o altrimenti, chì hè cunsiderata una minaccia – reale o potenziale, distante o immediata – à a sicurità naziunale di i Stati Uniti, è per fà ligami trà l'attori statali è micca statali ogni volta chì hè pussibule.

CBDC cum'è riserve internaziunali

L'arena internaziunale hè una interessante per i CBDC, micca solu in quantu facilità a capacità di l'autorità di monitorà e transazzione transfrontaliera, ma ancu perchè puderanu disturbà l'ordine monetariu internaziunale esistente.

U sistema finanziariu glubale resta centratu intornu à u dollaru americanu: vale a pena cunsiderà se u CBDC di un altru paese, una volta implementatu cù successu in u paese, puderia spustà u dollaru è furnisce a nova riserva glubale.

Dapoi chì i saldi di riserve internaziunali sò digià, in effetti, di natura digitale, l'intruduzioni di CBDC ùn cambia fundamentalmente u ghjocu in questu rispettu. E riserve restanu in u sistema bancariu è ùn sò micca "spese" in a manera chì e monete fisiche domestiche sò. Piuttostu, cum'è sò accumulate, sò qualchì volta vindutu per cumprà tituli di qualchì sorte, cum'è i boni di u guvernu, o sò scambiati per altre valute, o qualchì volta oru.

Sia chì u dollaru perde eventualmente u so status di riserva internaziunale esclusiva serà da altri fattori. Puderia esse chì a Cina, a Russia, u Giappone, l'Allemagne o i grandi esportatori di petroliu eventualmente si stancanu di accumulà dollari chì parenu destinati à perde u valore à l'inflazione cù u tempu.

A guerra in Ucraina è e sanzioni ecunomiche assuciate puderanu ancu catalizà alcuni cambiamenti in u cumpurtamentu monetariu internaziunale. U cummerciu dipendente da u dollaru hè un scopu relativamente faciule per e sanzioni, ma se l'altri valute sò aduprate invece, e sanzioni diventanu assai più difficili da applicà. Ùn deve sorprenderà à nimu chì i dirigenti pulitici di Russia, Cina, India, Turchia è altri anu fattu dichjarazioni pubbliche recenti in l'effettu chì anu cercatu attivamente alternative à u dollaru ancu da quandu Washington hà impostu sanzioni di guerra.

Se i paesi sopra è altri anu da truvà un modu per evità u dollaru in u cummerciu sanu, questu implicaria una riduzzione severa di u rolu monetariu globale di u dollaru. Puderia l'armamentu di u dollaru, in fattu, hè stata contraproducente? Immaginate i signori Putin, Xi, Modi è Erdoğan chì canalizzanu Napoleone (cum'è discutitu in l'edizione d'ieri di Fortune & Freedom ): "Ùn interrompe mai l'Americani quandu facenu un sbagliu!"

A dominanza di u dollaru in calata, ma NON per via di CBDC

Dopu avè scrittu assai nantu à u tema di u cambiamentu di u regime monetariu glubale, in u mo parè ùn ci hè attualmente una alternativa di valuta naziunale à u dollaru. Tutti anu prublemi di u so propiu. Se i candidati primari migranu à i CBDC in u futuru, cù u guvernu di i Stati Uniti optendu per qualsiasi mutivu per esse lasciatu, ùn implica micca necessariamente chì u dollaru ùn resta micca a riserva dominante.

Di sicuru, u guvernu di i Stati Uniti puderia sceglie di ùn esse lasciatu in tuttu, ma piuttostu di mette in l'avanguardia di a spinta per intruduce un CBDC universale chì serve tutti i roli monetari muderni, cumpresu quellu di furnisce a maiò parte di a riserva monetaria internaziunale. basa. In un prughjettu di l'ambizione napoleonica, u guvernu di i Stati Uniti puderia spiegà solu chì tutti i saldi di dollari esistenti sò cunvertiti in un dollaru puramente digitale è chì, in qualchì periudu di mesi, tutte e valute fisiche duveranu esse riscattate per i saldi di dollari digitale in un contu o. sarebbe semplicemente scadutu senza valore.

Tuttavia, chì si, dopu à una tale mossa, parechji paesi maiò in u mondu respinsenu? Per esempiu, chì s'elli anu spartutu alcune di e preoccupazioni citate sopra, cumpresu, forse, chì u guvernu americanu abusarà di a so pusizioni di riserva dominante per ùn furnisce micca un tassu d'interessu di u mercatu ghjustu o, forse, implementendu un tassu d'interessu negativu di u dollaru cum'è un l'impositu di facto nantu à i saldi in dollari stranieri ?

In un modu micca dissimile à u sensu di invulnerabilità vicinu di Napulione quandu si mette in l'invasione di a Russia, u guvernu americanu puderia truvà u restu di u mondu perseguendu una forma di difesa in prufundità, truvendu modi per riduce a fiducia in u dollaru. Forsi certi paesi anu ancu impegnà in una forma di pulitica di "terra bruciata" in quale anu dumandatu à l'agenti ecunomichi domestici per transazzione internaziunale solu in valute non-dollari.

Di sicuru, tali pulitiche sarianu disruptive, ma forsi certi attori perciveranu u so costu di a so implementazione per esse menu di stà dipendente micca solu di u dollaru, ma di un novu CBDC di dollaru chì, paradossalmente, hà datu à a Riserva Federale di i Stati Uniti più putere nantu à u mondu. Cundizioni monetarie ch'ellu avia mai avutu: in ogni modu, questu seria in un mumentu chì a putenza ecunomica glubale relativa di i Stati Uniti era cascata à u so più bassu dapoi u 19u seculu.

E l'oru digitale?

Se u rolu di u dollaru cuntinueghja à calà, ci hè un candidatu chì hè più prubabile di qualsiasi CBDC particulare per rimpiazzà: l'oru. L'oru hè l'unicu soldi veramente internaziunale, accettatu in ogni locu cum'è un magazzinu affidabile di valore, è unu cù a storia storica più forte pussibule chì furnisce a basa monetaria mundiale di facto è, sottu u standard d'oru classicu, u de jure . Cumu l'argumentu in u mo libru, The Golden Revolution, Revisited , l'oru furnisce a suluzione monetaria teorica di u ghjocu à un mondu globalizatu è multipolari.

Dunque, mentre ùn vecu micca chì i CBDC cambienu u regime monetariu internaziunale da sè stessu, seria veramente un veru cambiamentu di ghjocu se unu o più CBDC anu da esse ligati à l'oru in qualchì modu. Chì averia introduci una cumpetizione reale, tangibile, forse irresistibile per u dollaru cum'è a riserva glubale dominante.

Cum'è avà, però, pare una preoccupazione più immediata chì i CBDC ùn solu fà più faciule per i banche cintrali per implementà i tassi d'interessu negativi, se vulete, ma chì anu da acquistà una gamma di novi putenzi implicati. Cusì portanu cun ella ampie implicazioni per a pulitica fiscale è fiscale, a privacy finanziaria è a capacità di e famiglie di priservà a so ricchezza in ciò chì hè digià diventatu un ambiente ecunomicu assai sfida.

Se sparte a nostra preoccupazione per queste minacce, perchè ùn fate micca un ochju à u pianu di Nigel Farage per passà da elli cù una parte di a vostra ricchezza?