Bulls Loving The Market “Teste I Win, Tails I Win” Mercatu

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Hè stata una chjama stretta, ma Babbu Natale hà finalmente livatu cun un forte rallye a settimana scorsa, spingendu i mercati à i massimi di tutti i tempi. Curiosamente, malgradu u "Blue Sweep" di l'elezzioni di Georgia, i mercati si sò subitu passati da preoccupassi chì tali seranu dannosi per i mercati. I Mercati anu rigettatu rapidamente e preoccupazioni di tasse più elevate ghjustificendulu cun più stimulu è deficit più significativi. In altre parolle, " cumprà tuttu in vista".

Cumu aghju tweeted marti:

Eccu a mo previsione di cume u mercatu reagisce dumane.
– Dem's win … mercatu.
– A vittoria di u rappresentante … mercatu.
– Split win … mercatu

Ùn importa veramente perchè sò tutti listessi. Indipendentemente da quellu chì vince l'inuguaglianza sarà largu, è l'ecunumia si indebolirà. pic.twitter.com/tdR2Bu19Jq

– Lance Roberts (@LanceRoberts) 6 di ghjennaghju 2021

Mentre facu un scherzu un pocu, i participanti à u mercatu ghjustificanu prestu u pagamentu di prezzi sempre più alti per l'investimenti.

Perchè nò? Soprattuttu quandu hè un mercatu "I Capi vince, Tails vince" .

Cum'è l'aghju nutatu a settimana scorsa, pare di sicuru chì ùn ci sia micca "risicu" in l'investimentu. Quandu i mercati continuanu à cresce, l'investitori diventanu sempre più cunfidenti. Ma hè quì u risicu chì a cunfidenza genera cumpiacenza.

À breve tempu, e tendenze alciste restanu intatte. Dopu un prucessu moltu di un mese, u S&P 500 hà infine stabilitu un novu massimu storicu. A bona nutizia hè chì i signali MACD à cortu andà è i flussi di soldi sò favurevuli, suggerendu chì i prezzi puderebbenu alzassi più in breve.

Tuttavia, nutate chì mentre u MACD, è u flussu di soldi, sò pusitivi, u mercatu ferma significativamente overbought à breve termine. Tali suggerisce chì mentre i mercati puderebbenu cresce, puderia esse un ritornu un pocu limitatu in relazione à u risicu.

In una basa à longu andà, i mercati restanu grossamente allargati da mezi à longu andà. L'uniche altre volte chì avemu vistu queste estensioni in l'ultimi anni spessu anu resultatu in a perdita di guadagni à breve termine piuttostu rapidamente.

Una currezzione in u prossimu 2-mesi ùn saria micca sorprendente date e deviazioni da i mezi à longu andà. Tuttavia, tale ùn impedisce micca di più prima.

U Risicu Di A Vista Bullish

Cumu l'avemu nutatu a settimana scorsa:

"Attualmente, ogni analista hà a stessa storia chì entra in 2021.

• Preparatevi per un boom ecunomicu.

• I tassi d'interessu aumenteranu.

• L'inflazione torna.

• U mercatu di borsa serà in 4100-4500

• E chjuche sò u novu «novu cummerciu» "

Avete l'idea. Tuttu u mondu hè incredibilmente "rialzista" per l'annu chì vene cù speranze di più stimulu, spese d'infrastrutture, è un vaccinu.

In un certu modu, malgradu i milioni di persone chì sò sempre disoccupati, l'ecunumia hè ghjustu passata à un "Età d'Oru" chì ùn si vede dapoi l'anni 1950.

Tuttavia, quì si trova u prublema.

Ùn Pudemu micca Torna

Ci sò stati dui periodi precedenti in a storia chì anu avutu l'ingredienti necessarii per supportà una tendenza crescente di i tassi d'interessu, l'inflazione è a crescita economica per un periodu allargatu.

U primu hè statu durante u turnu di u seculu precedente chì u paese hè diventatu più accessibile per via ferruviaria è automobile. A produzzione hà aumentatu per a Prima Guerra Mundiale, è l'America hà cuminciatu à passà da un'ecunumia agricula à un'ecunumia industriale. (Leghjite più nantu à perchè questu ùn hè micca u "Roaring 20s".

U secondu periodu hè statu dopu à a seconda guerra mundiale. A guerra hà lasciatu l'America u "ultimu omu in piedi" dopu chì Francia, Inghilterra, Russia, Germania, Polonia, Giappone, è altri sò stati devastati. Hè quì chì l'America hà trovu a so corsa più sustanziale di crescita ecunomica in a so storia mentre i "masci di guerra" rientranu in casa per cumincià à ricustruisce i paesi ch'elli avianu appena distruttu.

I Stati Uniti ùn sò più a putenza di fabricazione di prima, è a mundialisazione hà inviatu posti di travagliu à e fonti di travagliu più economiche. L'avanzate tecnulugiche cuntinueghjanu à riduce a necessità di travagliu umanu è à suppressione di i salarii mentre a produttività aumenta. Oghje, u numeru di travagliadori trà l'età di 16 è 54 anni chì participanu à a forza di travagliu hè vicinu à u livellu più bassu in quantu à quellu gruppu d'età da a fine di l'anni 70.

Ci hè ancu un prublema strutturale è demograficu chì cuntinueghja à trascinà a crescita ecunomica postu chì guasi 1/4 di a pupulazione americana dipende oramai da qualchì forma d'aiutu guvernamentale. Queste questioni anderanu à peghju solu per via di tendenze demografiche à longu andà, micca solu naziunale ma mundiale.

In altre parolle, l'ingredienti richiesti per livelli sustinuti di crescita economica più robusta è prosperità ùn sò micca dispunibili.

Trending In The Wrong Direction

Cumu si mostra sottu, ci hè una correlazione trà i trè cumpunenti principali di a crescita economica: inflazione, tassi d'interessu è crescita salariale .

I tassi d'interessu ùn sò micca solu una funzione di u mercatu d'investimentu, ma piuttostu u livellu di "dumanda" di capitale in l'ecunumia. Quandu l'ecunumia si stende in modu urganicu, a dumanda di capitale cresce mentre una impresa aumenta a pruduzzione per risponde à a dumanda crescente. A crescita di a produzzione porta à salarii più alti, chì à u so mumentu favurizeghjanu una dumanda più cumuna. Quandu u cunsumu aumenta, cresce a capacità di i pruduttori di carica di prezzi più alti (inflazione) è per i prestatori di aumentà i costi di u prestitu. (Attualmente, ùn avemu micca u tippu di inflazione chì porta à una crescita economica più robusta, solu l'inflazione in i costi di vita chì sfrutta a spesa di i consumatori – Affittu, Assicuranza, Assistenza Sanitaria)

Innota chì a "pruduzzione" hè a chjave per a crescita economica. U cunsumu chì dipende solu da l'aumentu di u debitu, o stimulu, hà un impattu negativu annantu à a crescita.

U graficu quì sopra hè un pocu occupatu. Se combinemu i sottucomponenti individuali in un indice compositu, a correlazione cù i tassi d'interessu diventa più chjara.

I Piani Blu ùn Conduceranu micca à a Crescita.

Attualmente, l'investitori speranu chì cù una "Onda Blu", più stimulu, aumentu di deficit, è a spesa in infrastrutture hè prestu in via. Goldman Sachs hà aghjurnatu a so stima di a crescita di u PIB basatu annantu à l'aspettativa di un altru fattura di stimulu di 750 miliardi di dollari.

A crescita di e spese deficitarie, cumbinata cù u ritruvamentu di a dumanda à breve termine per i processi di custruzzioni è di fabricazione, darà l'apparenza di crescita economica. Tali puderà uttene sia a Riserva Federale sia i "bear bear" da u latu incorrettu di u cummerciu.

L'impatti di sti input " unici " in l'ecunumia svanisceranu piuttostu rapidamente dopu l'implementazione chì a produtività organica ùn riesce micca à aumentà. Mentre chì parechji speranu sempre chì questi prugrammi portanu à una espansione economica in corso, un sguardu nantu à l'ultimi 40 anni di politica fiscale è monetaria suggerisce chì ùn sarà micca.

Perchè?

Perchè ùn pudete micca creà una crescita economica quandu hè finanzatu da e spese deficitarie, di creditu è ​​da una riduzione di u risparmiu.

Pudete creà l ' "illusione" di a crescita à breve tempu, ma a crescita di u debitu riduce sia l'investimenti produttivi sia a produzzione da l'ecunumia. Quandu l'ecunumia rallenta, i salarii falanu, furzendu i cunsumatori à piglià più leverage è diminuinu u so tassi di risparmiu. Di conseguenza, di a leva più grande, più di u so redditu hè necessariu per serviziu di u debitu, chì li impone di piglià più debiti.

Mentre più spese di stimulu è infrastrutture ponu stimulare l'ecunumia è i mercati inizialmente, u rimborsu tende à esse severu. Hè per quessa chì continuemu à finisce à questu puntu, esigendu più spese per risolve l'ultimu prelitu.

Lavà. Risciacquà. Ripetiri.

U Cummerciu di Reflazione hè Finitu?

U cummerciu du jour hè statu di cumprà azzioni chì benefizianu u più da l'inflazione. L'energia è i materiali sò stati i settori i più caldi in l'ultime settimane, è u bitcoin hè in focu. À u cuntrariu, l'utilità è i REIT anu patitu chì i tassi d'interessu più alti tendenu à accumpagnà aspettative inflazionistiche.

Cum'è tali, u graficu sottu hè essenziale per l'investitori di borsa à seguità. Ié, sapemu chì si tratta di obbligazioni TIP, ma quantifica accuratamente u sentimentu inflazionista chì cunduce e scorte.

U graficu confronta i livelli di inflazione impliciti di 2 anni è di 10 anni. Paragunendu i rendimenti di TIP à i rendimenti nominali di u Tesoru, estraggimu u puntu di inflazione, o implicitu, chì rende l'investitori indiferenti trà i dui tituli. Cumu si mostra, l'aspettattivi à cortu andà sò passati da guasi -1% d'aprile à 2,25% oghje. L'aspettative à cortu andà sò à u più altu livellu dapoi u 2013. L'aspettative d'inflazione à 10 anni sò menu volatili ma sò aumentate bruscamente.

U geniu di u graficu hè l'interazione di e aspettative di l'inflazione à a diffusione trà i dui. L'aspettative di l'inflazione à breve termine tendenu à esse inferiori à e aspettative à longu andà. Tuttavia, quandu ghjunghjenu o superanu l'aspettative à longu andà, tendenu à u piccu è à l'inversione brusca. E linee tratteggiate mettenu in evidenza e sette volte in l'ultimi 12 anni questu hè accadutu.

I toru sustenenu chì sta volta sia diversa è l'inflazione hè una vera minaccia, à u cuntrariu di u passatu. L'orsi si basanu nantu à a relazione passata è prevedenu una rapida calata di e aspettative di l'inflazione.

L'acule, ancu noi inclusi, anu u lussu di fighjà i dati è d'aghjustà a nostra pusizione mentre vedemu cumu i dui tassi reagiscenu à l'inversione di a curva.