Bubble Pop: Janet Yellen puderia creà una crisa ecunomica

Autore di Desmond Lachman via 19fortyfive.com,

George Bernard Shaw hà osservatu famosamente chì cunniscia trè tippi di economisti . Quelli chì avianu brillantemente ragione . Quelli chì eranu brillantemente sbagliati . È quelli chì anu insignatu .

A ghjudicà per a so pusizione à u timone di a Riserva Federale è a so difesa oramai cum'è Segretaria di u Tesoru di un pacchettu di stimulu di bilanciu di grandi dimensioni, pare chì Janet Yellen rientri in a categuria brillantemente sbagliata di Mr. Shaw . Per questu, u paese hà da pagà caru.

A follia di Janet Yellen

L'annu scorsu di a signora Yellen cum'è Catedra di a Riserva Federale serà ricurdata da sempre in quella chì hà mantenutu i tassi d'interessu troppu bassi è u bilanciu di a Fed troppu grande per troppu longu. L'hà fattu in un apparente tentativu di favurisce u presidente Donald Trump in a so offerta senza successu per uttene un secondu mandatu cum'è presidente di a Fed.

In u prucessu, hà cuntribuitu in modu impurtante à a creazione di una bolla globale di u mercatu di l'assi è di u creditu. Hè solu una volta ch'ella hà lasciatu a Fed è hè stata assicurata in modu sicuru in Brookings Institution chì hà avvertitu di u risicu per l'ecunumia di i Stati Uniti di un funghjamentu di u mercatu di prestiti altamente sfruttatu, chì era di a so propria fabbricazione.

Avà à u Treasury, Mrs. Yellen argumenta chì hè megliu per andà troppu grande chì troppu chjucu in termini di stimulu di u budget . À tale fine, ella sustene a cheerleading per un pacchettu di spese di bilanciu di 1,9 trilioni di dollari. Ùn importa micca chì questu pacchettu venerà in cima à un pacchettu di stimulu di 900 miliardi di dollari in Dicembre è sarebbe più di duie volte più grande di u stimulu fiscale Obama di u 2008. Ùn importa micca bè chì vene à un mumentu chì a Riserva Federale di Jerome Powell furnisce assai più sustegnu à l'ecunumia di i Stati Uniti cà Ben Bernanke dopu à u colpu di u mercatu di l'abitazione in i Stati Uniti.

Per a consternazione di parechji di i so cumpagni membri in u Partitu Democraticu, l'ex segretariu di u Tesoru Larry Summers avverte currettamente chì una tale spesa publica massiccia larghezza rischia di causà una rinascita indesiderata di l'inflazione . Questu pò accade attraversu chì a dumanda aggregata di l'ecunumia supereghja a so offerta cumuna. Puderia ancu accade indebulendu u dollaru americanu o rende più difficiule per a Riserva Federale di alzà i tassi d'interessu cum'è necessariu per paura di aghjunghje à a fattura di pagamentu di l'interessu di u guvernu nantu à a so muntagna di debitu .

U risicu di una rinascita di l'inflazione hè ancu più inquietante per l' ecunumia di i Stati Uniti chì vene cum'è in un mumentu chì l'ecunumia di i Stati Uniti è di u mondu si trovanu in mezu à una bolla di u mercatu di l'equità è di u creditu.

Ùn hè micca solu chì e valutazioni di l'equità di i Stati Uniti d'oghje sò à alti livelli vistu l'ultima volta à a vigilia di u crash di u mercatu di u 1929. Nemmenu hè solu chì i prestiti assai risicati sia in casa sia all'estero ponu piglià in prestitu à tassi d'interessu micca assai più alti di quelli à chì u guvernu US pò piglià in prestitu. Hè chì a pulitica monetaria ultra-faciule di a Fed hà mantenutu quantità assai numerose di soldi versendu l'ecunumie di i mercati emergenti à u mumentu chì i fundamenti ecunomichi di quelli paesi ùn anu mai parutu più compromessi di quelli chì facenu oghje.

In a pruposta di un pacchettu di stimulu di bilanciu imprudente cum'è sta avà, Mrs Yellen sembra esse beatamente inconsapevole chì l'oghje di l'assi è di u mercatu di creditu bolle in generale è chì in u mercatu azionario di i Stati Uniti, in particulare, sò basati nantu à l'ipotesi chì ultra-low i tassi d'interessu dureranu per sempre. Tuttavia, se Mr. Summers ha ragione affermando che una spesa eccessiva del bilancio statunitense porterà l'economia statunitense a surriscaldarsi, quelle facili condizioni monetarie saranno destinate a finire presto. È quand'elli a faranu, puderiamu rivisità una crisa ecunomica è finanziaria mundiale di i Stati Uniti almenu à a scala di quella chì avemu campatu dopu à u fallimentu di Lehman in u 2008.

Avendu avutu un rolu impurtante in a creazione di l'oghje di tutti i beni di l'attività è di a bolla di u mercatu di creditu, pare chì sia adattu chì puderia sbuccà nantu à l'orologio di Janet Yellen. Tuttavia, per u restu di noi, pare un prezzu ingiustu è pesante per pagà per i so ghjudizii di politica ecunomica.