Bretton Woods & The Spoliation Of Europe

Autore di Kristoffer Mousten Hansen via The Mises Institute,

Dopu avè marcatu u quinquagenariu di a distruzzione di u standard d'oru dumenica u 15 d'aostu, hè naturale d'esse un pocu nostalgicu per u sistema di Bretton Woods. Dopu tuttu, ùn puderia micca esse statu u standard classicu d'oru, ma almenu ùn era micca male cum'è u standard fiat chì l'ha succeduta. Cum'è siti cum'è u documentu wtfhappenedin1971.com , quellu annu pare veramente un puntu di svolta in a storia economica di l'Occidenti. Tuttavia, a sospensione di a cunvertibilità di i dollari in oru era solu u risultatu logicu di u sistema. U standard di dottoratu ùn era micca un accordu chì hè natu per difettu in u 1971, chì i guverni anu pruvatu disperatamente di riparà u sistema monetariu internaziunale prima di a so ruttura definitiva in u 1973; Bretton Woods era ellu stessu l'ideale uriginale di u guvernu chì cuntrolla è gestisce cun cura e cose monetarie scientificamente.

Bretton Woods è Money Managed

L'ingegneria suciale era in piena esposizione quandu e delegazioni internaziunali di quarantaquattru nazioni ghjunsenu in a località turistica di Bretton Woods, New Hampshire, in lugliu di u 1944 per accunsentì nantu à cume u sistema monetariu internaziunale deve esse istituitu dopu a guerra mundiale. Tuttavia, in realtà u sistema era un dicatu americanu; Mentre l'Europeani ùn eranu micca cumpletamente senza influenza, eranu tutti o in fallimentu o ancu occupati da suldati tedeschi, mentre chì l'Americani eranu oramai creditori in u mondu è seduti nantu à una pila d'oru chì era scappatu in u paese in l'anni 1930 è durante a guerra . Cum'è Ben Steill documenta in u so contu di a cunferenza, u sistema cuncordatu era essenzialmente quellu prupostu da Harry Dexter White, a criatura di Henry Morgenthau. U pianu (più) inflazionariu prupostu da John Maynard Keynes ùn hè mai statu veramente un'alternativa seria, ancu se u cumpurtamentu arrogante è insupportabile di Keynes à a cunferenza ùn hà forse fattu alcun favore à i britannichi.

U sistema era essenzialmente una di valute convertibili gestite. E valute di i paesi participanti devenu esse convertibili in dollari à un tassu fissu, è e banche centrali straniere puderianu riscattà e rivendicazioni in dollaru in oru à u tassu fissu di 35 $ per unza. Cusì, hè stata creata una gigantesca macchina di inflazione: l'Americani puderanu aumentà l'offerta di dollari cun poca ritenuta, postu chì e banche centrali straniere useranu allora e riserve di dollaru cume a basa per a so propria espansione di l'offerta monetaria interna. A parola d'ordine per tutte queste deliberazioni è trattative era "liquidità", cume l'ortodossia keynesiana emergente campava in a paura mortale di una mancanza di liquidità. Benintesa, ciò chì significava in realtà era chì i paesi più inflazionisti vulianu chì qualcunu altru finanziassi l'inevitabile deficit di bilancia di pagamenti. L'unica differenza sostanziale di u Pianu Keynes da u Pianu Biancu era u desideriu britannicu di più liquidità per finanzià u so bilanciu di pagamenti per mezu di u schema di l'Unione Internaziunale di Chjesa di Keynes, chì averia finanziatu deficit di bilancia di pagamenti è emessu a so propria valuta di carta, u "bancor" – in altre parolle, un schema per fà chì i stranieri (vale à dì, l'Americani) sopportanu u pesu di l'inflazione britannica.

U sistema Bretton Woods hà iniziatu à operà in u 1945, quandu u Fondu Monetariu Internaziunale (FMI) hè statu creatu. L'ufficiali americani eranu generalmente in favore di un ritornu à un flussu cummerciale è finanziariu più liberu, gestitu per mezu di e novi istituzioni internaziunali, benintesa. Eppuru, mentre Bretton Woods era ufficialmente in opera, ùn era micca assai cummerciu in corso. Cumprensibile, forse, quandu l'Europa emergia solu da a guerra in u 1945, ma mentre i anni quaranta trascinavanu, a rinascita di u cummerciu internaziunale paria sempre luntana. Questu hè in parte spiegatu da l'ecunumie di cummandu persistenti in Europa. I socialdemocratici avà à u putere eranu dispiacenti à abulisce i cuntrolli ecunomichi totalitarii ch'elli avianu ereditatu da l'occupanti nazisti (o avianu spessu abbastanza stessi istituiti per a prima volta in l'anni 1930), soffocendu cusì un sviloppu sviluppu ecunomicu . A più famosa, a rinascita economica tedesca hà iniziatu in u 1948 cù l'abolizione praticamente da a notte à a notte di i cuntrolli di i prezzi.

"Scarsità" di u Dollaru è l'Unione Europea di Pagamenti

I prublemi in u cummerciu internaziunale persistevanu, quantunque, l'Europeani ùn avianu simpliciamente micca dollari per cumprà merci americani. Ci era una carenza di dollaru in tutta l'Europa, è i novi economisti prufessiunali anu scrittu volumi nantu à volumi di cummentarii annantu à questu. U prublema di una mancanza di liquidità pareva perseverà. Almenu parzialmente, u Pianu Marshall era un tentativu di dà una spinta à u cummerciu: sì l'Europeani ùn avianu micca i soldi per cumprà merci americani, l'Americani avianu da prestalli.

Hè statu un diagnosticu cumpletu. In u cummerciu internaziunale cum'è in altrò, per appruvà una linea da Jean-Baptiste Say, scambia merci per merci. A puvertà generale di l'Europa ùn era micca, per quessa, a causa di a carenza di dollari, postu chì ci vuleria simpliciamente u tempu per ricustruisce e capacità produttive. Eppuru, perchè ci era una mancanza di dollari per fà u cummerciu? Semplicemente perchè i pianificatori centrali di Bretton Woods è di e nuove burocrazie di pianificazione avianu sbagliatu: i tassi di cambio europei eranu fissi à un livellu troppu altu in vista di u dollaru. Effettivamente, l'Europa era priva di dollari, perchè e valute europee eranu sopravvalutate, è cusì e merci europee ùn pudianu micca scambià per merci americane, chì mancava u mezu di scambiu. Dunque, solu l'aiutu stranieri era pussibule, postu chì ùn ci era altra manera per l'Europeani di acquistà i dollari necessarii.

U cummerciu intraeuropeu hà rinvivitu più rapidamente, postu chì l' Unione Europea di Pagamenti (EPU; 1950-58) hà permessu à i paesi participanti di sbulicà rivendicazioni è ricunvenzioni contr'à l'altri. Ogni paese hà mantenutu un equilibriu cù l'EPU in "Unità Europee di Contu", definite cum'è 0,888671 grammi d'oru, u suppositu cuntenutu d'oru di un dollaru. Ogni mese, l'EPU cancellaria rivendicazioni è rivendicazioni è ogni paese duverebbe risolve a rivendicazione netta annantu à questu cun l'EPU (o riceve un creditu à u so contu, secondu u casu). A compensazione mensile hà assicuratu chì l'EPU ùn si trasformassi micca in a macchina di liquidità chì i keynesiani anu sunniatu, ancu se puderebbenu esse presi sume modeste per cumpensà e fluttuazioni à breve termine in a bilancia di pagamenti. E valute europee ùn eranu ancu convertibili in dollari, tuttavia, è u sistema di Bretton Woods era dunque in realtà sempre in opera, ma questu cambiò in u 1958. Ironicamente, l'autore di e riforme chì infine hà fattu funzionà u sistema hè statu l'economistu francese Jacques Rueff , chì diventerà prestu u so criticu u più duru.

A vita corta di Bretton Woods, 1958-71

U presidente Charles de Gaulle avia incaricatu u so ministru di e finanze di bilancià u bilanciu, è u ministru di e finanze à volta hà creatu una cumissione guidata da Rueff chì prupunia piani più espansivi per ristabilisce a Francia in salute ecunomica. I dettagli di u Pianu Rueff ùn ci cuncernanu micca quì. L'impurtante hè chì in parte di e riforme u francu francese hè statu svalutatu. Cum'è u tassu di cambiu era fissatu à un livellu troppu altu, era necessariu una svalutazione o una deflazione severa. Postu chì i prezzi naziunali riflettevanu u veru valore di u francu, l'unica pulitica sensata era a svalutazione. Cù un colpu, in Dicembre 1958, Rueff hà eliminatu u principale ostaculu rimanente à a cunvertibilità (u Regnu Unitu avia digià svalutatu a sterlina in u 1949, mentre chì a marca tedesca, soldi forti paragunata à u dollaru è a sterlina, era periodicamente rivalutata). U sistema di Bretton Woods puderia infine funziunà, solu quattordici anni dopu a cunferenza.

Appena hà cuminciatu à funziunà chì u sistema si hè rivelatu insostenibile. E rivendicazioni in dollaru avà cumincianu à accatastassi in Europa chì puderebbenu finanziare importazioni americane. Nantu à u standard classicu d'oru, u flussu nettu di dollari versu l'Europa averia causatu una cuntrazzione in a basa monetaria americana è in a superstruttura di creditu, ma in u Sistema Bretton Woods, e banche centrali straniere avianu da cunsiderà i dollari è i dollari (cioè, US Treasurys) quant'è oru. Sia per cuncepimentu sia per accidente, a macchina di inflazione Bretton Woods era avà in muvimentu.

Jacques Rueff hà iniziatu à attaccà u sistema appena à u principiu di l'anni 60. L'espansione americana era chjaramente insostenibile, postu chì e banche centrali europee prestu cumincianu à riscattà e so rivendicazioni in dollaru. A pressione pulitica ùn era micca abbastanza per mantene i dollari in Europa. Eppuru e cunsequenze di u sistema ùn eranu micca limitate à una fossa d'oru americanu chì puderia sviutà Fort Knox in un decenniu o dui. A redenzione hè stata solu l'ultima fuga chì i europei anu avutu. Eranu stati ligati à ciò chì Rueff stessu – un grande amicu è ammiratore di i Stati Uniti – chjamava un "sistema di spoliatura senza precedenti". 3 Cum'elli sò stati ubligati à tene l'assi di u dollaru svalutati, e nazioni creditorie – a Francia è a Germania essendu u più impurtante – sò state custrette à subsidià l'acquistu di beni americani in Europa è à finanzà in parte i prughjetti di prestigiu è a pulitica estera di u guvernu americanu. U sistema monetariu internaziunale accunsentitu in Bretton Woods si hè rivelatu solu un mezu di cuntrollu è sfruttamentu, micca menu reale perchè era invisibile o mal capitu da a maggior parte di i europei.

U veru significatu di a chjusura di a finestra d'oru in u 1971 emerge avà. L'oru era statu inclusu in i piani di u sistema per via di a vernice di solidità chì hà datu, è perchè a maiò parte di i pianificatori, Harry White trà di elli, ùn pudianu ancu cuncepisce un ordine monetariu micca basatu nantu à l'oru. Ma avà u guvernu americanu è l'interessi particulari crescenu di grassu da l'inflazione americana è da u spulimentu di l'Europa sò stati cunfruntati cù una scelta stretta: difende e riserve d'oru rimanenti rinuncendu à a pulitica inflazionista o abbandunate interamente u rolu di l'oru. Da u puntu di vista di politichi miopi cuntrullati da interessi speciali, era una scelta faciule da fà .

A fine di l'oru ùn hà micca significatu a fine di Bretton Woods, tuttavia: l'Acordu Smithsonian di Dicembre 1971 hà pruvatu à istituisce un sistema di tassi di cambio fissi senza alcuna ancura in oru. Questu durò solu finu à ferraghju 1973, quandu u sistema di Bretton Woods hè statu abbandunatu de facto. E istituzioni burocratiche essendu ciò ch'elli sò, questu ùn hè statu ratificatu ufficialmente finu à ghjennaghju 1976, quandu u FMI hà decretatu chì u prezzu di l'oru era permessu di flottà, ricunnisciendu u statu di l'affari esistente dapoi u 1971.

Eppuru u standard di u dollaru hè sempre a basa per u sistema monetariu internaziunale, è e rivendicazioni in dollaru sò u cumpunente principale di e riserve internaziunale . Luntanu da esse a fine di u standard di u dollaru, a chjusura di a finestra d'oru hà apertu a strada per a spulazione cuntinua. L'Americani ponu cumprà beni è beni da u restu di u mondu senza offre nunda di veru in cambiu. Ùn devenu micca pruduce per scambià; ponu simpliciamente piglià in prestitu. Questu hè veru in generale è spiega in parte l'altu standard di vita chì godenu l'Americani, ma i vantaggi accadenu principalmente per l'elite finanziarie è politiche in u centru di u sistema. U standard di u dollaru mantene u debitu di u guvernu americanu in alta dumanda, postu chì hè u principale asset di riserva di e banche centrali straniere, è i centri finanziarii americani prosperanu per via di l'afflussu di capitale straniero. A "prufundità" assai prumessa di i mercati di capitali americani quì anu una spiegazione pronta.

Cunclusione

Ùn ci hè nunda di inevitabbile o necessariu in u standard di u dollaru. Nunda hà impeditu di ristabilisce un standard d'oru propiu à a fine di a seconda guerra mundiale. In l'anni 1950, Ludwig von Mises hà spiegatu chì ogni paese avia solu da astenersi da a pulitica inflazionista è fà a so valuta convertibile in oru à u ritimu di u mercatu. Quista averia impeditu non solu supposte carenze di dollari è prublemi di bilancia di pagamenti, ma averia impeditu u sistema di spoliazione è e deformazioni suciale è ecunomiche chì vanu cun ellu.

Ancu i beneficiari apparenti di u sistema, u populu americanu, serianu megliu à longu andà cun un solidu ordine monetariu internaziunale.