Bretton Woods rivisitatu

Inviatu da Ahmed Bin Sulayem, presidente esecutivu di DMCC in Dubai

Ci sò state poche settimane impegnative sia per i fan di Bitcoin (BTC) sia per i falchi d'oru, cù i dui attivi chì righjunghjenu massimi record per u spinu di l'inflazione crescente, a volatilità di u mercatu è i tassi elevati, è mentre chì i dui assi attraenu tipicamente investitori abbastanza polarizanti, i so manifestazioni simultanee sò uniti in a so speculazione chì i Stati Uniti è l'altri ecunumii uccidintali ùn puderanu micca mantene i tassi d'interessu elevati, datu i so debiti altissimi.

Cum'è dichjaratu da u direttore di ricerca di XTB Kathleen Brooks , "Quandu l'oru è u bitcoin s'arrizzanu à l'unisonu, vale a pena interrogà i ragiuni di questu, in casu ch'elli ponu dà indizi nantu à u cumpurtamentu di l'investituri. Tutti i dui parenu esse rallye nantu à u spinu di l'umore generale di u mercatu: i Stati Uniti, u Giappone è parechji indici europei anu fattu un novu record record recentemente. Tuttavia, per l'oru è u bitcoin, ci sò altri fattori interni in ghjocu chì puderanu spinghje u so valore ancu quandu i stocks piglianu un respiro ".

Per l'oru, cum'è l'antica copertura d'investimentu, un cambiamentu potenziale in a pulitica di a Riserva Federale in cungiunzione cù l'incertezza geopolitica è una putenziale calata in i mercati di l'equità hà vistu u so prezzu sguassate à $ 2,194.99 prima di rinvià. In ogni casu, cù l'inflazione di i Stati Uniti chì cresce inaspettatamente à 3.2 per centu in u frivaru, u metale giallu hè ben pusatu per mantene o ancu superà i so ricenti ricenti finu à u 20 di marzu, quandu a Fed annunzierà a so decisione di tariffu, cù a maiò parte di l'economisti chì anticipanu micca cambiamentu. Cum'è delineatu da Tim Murray à T Rowe Price , "Questu ultimu chilometru di inflazione – da u 3 per centu à u 2 per centu – serà veramente dura. Moltu più difficiuli di passà da 9 à 3 per centu ".

Cum'è un magazinu digitale di valore, u rally record di Bitcoin à 73 794 USD u 14 di marzu di u 2024 hè statu ancu propulsatu da una fiducia vivace di u mercatu, cum'è dimustratu da i $ 10 miliardi versati in Bitcoin ETF dapoi u principiu di l'annu, è prubabilmente cuntinueghja a so corsa. attraversu un imminente "halving" , chì hè attualmente previstu per esse in aprile. Cum'è delineatu da Bitfinex , " L'urganizazione recente in u valore di Bitcoin … sottumette a forza notevuli è a resilienza di a criptografia di munita principale. Questa realizazione ùn hè micca solu marcatu un passu significativu, ma riflette ancu a fiducia cuntinua è a dumanda in u mercatu ".

Cù i dui assi illustranu una tendenza chjara versu l'investimenti di rifugiu sicuru è l'indebolimentu di e valute fiat, hè criticu di dumandà e seguenti dumande:

• Sò i prezzi di record chì sò ghjustificati contru à a cunvergenza di l'inflazione è u debitu?
• Chì sò i differenzi fundamentali trà BTC è oru?
• Chì sò e risposte sottostanti oltre l'investimentu di i cunsumatori?
• È chì puderia significà un ritornu à una ecunumia sustinuta da l'oru per u paisaghju geopuliticu ?

Sò i massimi record justificati?

Facendu a quistione ovvia, cum'è intitulatu da City Index , "I cummercianti anu a paura di i carichi di u debitu sovranu?" In cortu, sì, è per una bona ragione. Mentre chì parechji cummircianti cercanu solu una alternativa à cortu termine à u risicu di hedge, ci hè senza dubbitu un appetitu più longu per ciò chì succede se i Stati Uniti è l'ecunumie sviluppate ùn sò micca capaci di mantene alti tassi d'interessu, datu i so carichi di debitu esistenti. Partendu da l'infurmazioni più evidenti, u debitu naziunale di i Stati Uniti hè attualmente in crescita à u valore di $ 1 trilione circa ogni 100 ghjorni, righjunghjendu un totale di pocu più di $ 34,4 trilioni in ferraghju – una figura certamente micca aiutata da a stampa salvatica sottu l'attuale amministrazione di i Stati Uniti. , chì includeva $ 3 trilioni solu in 2020. A speculazione nantu à s'ellu si verifica un difettu o micca hè un altru dibattitu polarizante. Cum'è dichjaratu Lawrence J White, un prufissore d'ecunumia à a Stern School of Business in NYU, nimu ùn sà perchè hè "una questione pulitica". In ogni casu, cum'è un investitore chì copre u peghju scenariu, u risultatu predeterminatu serà prubabilmente "cataclysmic", seguitu da una recessione di l'ordine di a crisa finanziaria di u 2008, secondu Bernard Yaros, assistente direttore di Moody's Analytics. Ancu una violazione à cortu termine puderia causà più cambiamenti sismici in i mercati finanziarii internaziunali, alimentando richieste credibili per alternative à u dollaru americanu. "U mondu diciarà chì ùn pudemu micca s'appoghjanu nantu à u Tesoru di i Stati Uniti quant'è avemu usatu, è chì farà a ghjente più riluttante à mantene l'obligazioni di u Treasury. I tassi d'interessu per i boni è i boni di u Tesoru aumenteranu, è questu, in fine, porta à un pesu fiscale più grande per l'Americani ", hà dettu White.

Risposta sovrana

Ùn hè un sicretu chì i banche cintrali anu acquistatu oru fisicu in volumi record in l'ultimi dui anni, cum'è delineatu da u Cunsigliu Mundiale di l'Oru in ghjennaghju: "A dumanda di u bancu cintrali, un mutore chjave di l'oru in l'ultimi anni, hà mantinutu u so momentu in Q4 cum'è un altru 229t hè statu aghjuntu à riserve d'oru ufficiali glubale. Questu hà alzatu a dumanda annuale (nette) à 1,037t, pocu menu di u record stabilitu in 2022 di 1,082t . E riserve d'oru di u settore ufficiale glubale sò avà stimate à un totale di 36 700 t . Dui anni successivi di più di 1 000 t di compra sò testimoni di a forza recente in a dumanda di u bancu cintrali d'oru. I banche cintrali sò stati cumpratori netti consistenti annantu à una basa annuale dapoi u 2010, accumulendu più di 7,800t in quellu tempu, di quale più di un quartu hè statu compru in l'ultimi dui anni.

Tuttavia, questu pare sempre esse sfuggitu à u sentimentu publicu, cum'è delineatu da Peter Schiff : "Ciò chì hè senza precedente nantu à u novu altu di l'oru hè chì ùn ci hè micca fanfara, ùn ci hè micca una copertura mediatica, ùn ci hè mancu una participazione di vendita. Ùn hè solu u publicu chì ùn hà micca cumpratu in questa manifestazione, anu vindutu durante tutta a manifestazione, in fattu andendu in l'ETF d'oru, ci sò stati flussi netti ogni settimana questu annu. U publicu cuntinueghja à vende cum'è l'oru cuntinueghja à cresce. Ùn hè micca normale. Normalmente a ghjente cumprà in a strada, è vende in a strada, hè sbagliatu, ma hè l'emozione umana. Se tutti vendenu, cumu si pò cresce u prezzu di l'oru ? Perchè se u prezzu di l'oru hè in crescita, significa chì qualcunu hè compru per guidà è se u publicu sguassate u so oru perchè u prezzu ùn hè micca calatu; bè perchè qualcunu altru compra. Qualchissia chì sà assai più cà e persone chì vendenu. Quale hè chì face a compra? Hè banche cintrali. Ci hè un mutivu chì a facenu, è hè perchè si dedollarisanu. " È ùn sò micca solu.

Cum'è evidenziatu in u rapportu di JP Morgan d'aostu 2023, l'egemonia di u dollaru americanu hè "in quistione per via di cambiamenti geopolitichi è geostrategichi", è questu ùn hè micca solu a prospettiva di i banche cintrali, ma ancu di i mercati emergenti è di materie prime. Cù a Russia chì serve cum'è un esempiu di i risichi potenziali di esse "congelati" da i USD, anche se cun un effettu insignificante, parechji altri paesi anu pigliatu cura. In cuntrastu, altri anu reagitu à e cundizioni sfavorevuli di l'aumentu di i tassi d'interessu. "In corta, a dedollarizazione implica una riduzione significativa di l'usu di dollari in u cummerciu mundiale è e transazzioni finanziarii, diminuendu a dumanda naziunale, istituziunale è corporativa per u greenback", hà dettu Alexander Wise, ricerca strategica, JP Morgan. A data, a parte di u dollaru americanu di riserve FX hè diminuitu à un minimu record di 58 per centu. À u listessu tempu, parechje nazioni, a più recente Bolivia, Brasile è Argentina, anu cuminciatu à pagà per l'impurtazioni è l'esportazioni cù u renminbi cinese. In marzu, u Bancu di Riserva di l'India hà dumandatu à l'esportatori di u Golfu d'accettà rupie per almenu deci per centu di i pagamenti di u petroliu in u prossimu annu finanziariu, mentri l'agenza di notizie russa TASS hà dettu chì u gruppu BRICS di cinque nazioni hà da travaglià per creà un sistema di pagamentu basatu. nantu à blockchain è tecnulugia digitale. In u Mediu Oriente, un MoU firmatu trà l' Emirati Arabi Uniti è l'India in lugliu 2023 signala l'iniziu di l'usu di a valuta regiunale per e transazzioni bilaterali in un quadru chjamatu sistema di liquidazione di valuta locale (LCS). Cum'è una transazzione simbolica in u stessu ghjornu, un esportatore d'oru di l'UAE hà vindutu 25 kg d'oru à un cumpratore indianu, fatturà u pagamentu in rupie indiane.

BTC vs Gold

Basatu nantu à a realità di Bitcoin è l'oru chì sò i coperchi d'investimentu de facto, ogni investitore hà a so propria preferenza. Cum'è delineatu da Fergus Hodgson , direttore di Econ Americas, editore itinerante di Gold Newsletter, "Gold hà millaie d'anni di storia stabilita cum'è una tenda risoluta di valore", mentre chì, cryptocurrency, cum'è un novu parente à i mercati di l'attivu glubale significa, "u so L'avvene cum'è una riserva di valore hè precariu. In a mo valutazione, e valute digitali di u bancu cintrali è l'altcoins sfidaranu a pruposta di valore di Bitcoin cum'è un mediu di scambiu ". Certamente, cum'è una copertura, i 21 milioni di muniti finiti di Bitcoin significa chì ùn pò micca esse manipulatu cum'è valute fiat. Tuttavia, u listessu puderia esse dettu per l'oru, ancu s'ellu sottu a speculazione di quale risorsa ùn resta micca minatu è ciò chì pò esse riciclatu. Mentri prima, u vantaghju di Bitcoin nantu à l'oru era a so accessibilità, i casi recenti di frode, furtu è l'aumentu di l'ETF anu fattu i dui assi più sicuri è più accessibili à tutte e forme. d'investitori.

Mentre ùn sò certamente micca contru à i cripto muniti, in particulare in a so capacità di sustene u cummerciu decentralizatu, tutti i mercati tendenu à seguità u putere. Per mezu di quella lente, hè simplice per paragunà quali nazioni tenenu Bitcoin è quale tenenu l'oru. Sicondu Elementus, una sucietà di analisi blockchain, a maiò parte di l'azzioni di u guvernu Bitcoin in u mondu sò da seizures di u guvernu, è trà 2013 – 2022, solu sei nazioni tenenu un equilibriu – Stati Uniti, El Salvador, Ucraina, Bhutan, Venezuela è Finlandia. Intantu, secondu u Futuri annuali di u Cunsigliu Mundiale di l'Oru (2021) , solu ottu nazioni ùn anu micca riserve d'oru, à dì Nicaragua, Camerun, Armenia, Gabon, Turkmenistan, Congo, Ciad è Eritrea.

Segui a Strada Gialla BRICS

Inseme tutti questi elementi, simu lasciati cù una prubabile tendenza chì ùn vede micca solu una transizione cuntinua da u dollaru americanu, ma versu una nova putenza cullettiva in a forma di e nazioni BRICS +. Cumpletu cù i primi dui pruduttori d'oru di u mondu in Cina è Russia è quattru di i più grandi cunsumatori, pare chì u bilanciu di u putere hè migratu à u livante, cù u bloccu cummerciale chì avanza versu a so propria versione di un standard d'oru. Cum'è spiegatu da Nathan Lewis in Forbes solu parechje settimane fà, "I paesi BRICS anu decisu di utilizà l'oru cum'è a basa per u scambiu internaziunale, un rolu prima pigliatu da dollari è euro. Questu ùn significa micca chì u rublu fiat flottante d'oghje, reale, o rand andarà in ogni locu prestu. Piuttostu, cum'è u dollaru americanu hè stata utilizata à fiancu à quelli muniti domestici in u passatu, oghje è in u futuru l'oru serà più comunmente utilizatu. Ùn ci saria micca assai cumerciu in muniti d'oru attuali – cum'è ùn ci hè micca assai cummerciu in fatture di dollari attuali. In verità, l'oru ùn funziona micca bè per questu scambiu di manu à a manu, postu chì ancu i picculi muniti tendenu à esse di una denominazione assai alta, valenu $ 200 o più. Piuttostu, significa chì e persone in u mondu utilizanu sempre più diversi veiculi – cum'è cunti bancari, bonds, prestiti è criptovalute – denominati in oru, cum'è usanu u stessu set di strumenti oghje ma denominati in dollari.

Un futuru globale inclusivu

Se tuttu ciò chì hè statu dichjaratu finu à avà hè una prughjezzione ghjusta di ciò chì vene, altri spazii di dumanda duveranu esse soddisfatti o serve un scopu utile in u novu paisaghju ecunomicu. Per esempiu, ci sò trè grandi banche di lingotti cù Londra in u so centru. Cum'è una cità senza un ligame più vicinu à l'oru cà a so pusizioni storica cum'è un centru per u cummerciu, una soluzione più equa puderia esse truvata in a forma di una Associazione Globale di u Mercatu d'Oru, simile à u Processu di Kimberley cù una presidenza rolling chì furnisce l'accessu à una scambiu induve e banche verificate sò trà i fornituri di liquidità, sustenendu cusì un mudellu di mercatu liberu. Cum'è un risultatu, a volatilità glubale puderia esse ridutta per mezu di prucessi demucratici è regulamenti, risultatu in una stabilità cummerciale più grande è un mercatu più ghjustu per tutte e nazioni, indipendentemente da u statutu ecunomicu.

Cunclusioni

Cum'è riassuntu da Peter Schiff , " Tutti scrivite l'obituariu di l'oru – ùn hè micca mortu, hè vivu è bè, hè più di $ 2,000, ma u più impurtante hè chì i fundamenti ùn anu mai statu megliu. Micca solu i charts pareanu grandi per l'oru, ma u più impurtante hè chì i fundamenti ùn anu mai statu megliu. i fundamenti sò fantastichi perchè simu in una situazione induve l'inflazione hè ghjustu à u fondu à circa 3 per centu è avà hè più altu, è ùn ci hè nunda chì a Fed pò fà per questu. Ùn ci hè micca manera chì a Fed hà da aumentà i tassi, sbatterà l'ecunumia, è sguassate ogni chance chì Biden hà da esse rielettu. Dunque, hà da licetà ogni aumentu di l'inflazione; in fattu, hè digià fattu chì questu. Hè guasi cum'è s'hè tornatu nantu à u so calciu transitoriu, solu nimu hà da aduprà a parolla transitoria, ma basamente guardanu ogni dati d'inflazione più caldi di l'aspittatu cum'è s'ellu hè una cosa unica cum'è s'ellu hè un foregone. cunclusione chì l'inflazione torna à falà à u 2 per centu quandu ùn ci hè nisuna ragione per aspittà chì questu succede. Micca cù un deficit di bilanciu record, un altu prestitu di cunsumatori è spesa; un indebolimentu in a pruduzzione industriale, l'offerta di soldi hè avà in crescita, è i tassi d'interessu reale sò in cala. Dunque, tutti i segni indicanu una inflazione più alta è una ecunumia più debule, è questu hè l'ambiente perfettu per l'oru. Hè stagflation, è cum'è l'investituri perdenu a fiducia in a Fed, anu da circà un veru rifugiu sicuru, un veru magazinu di valore, è anu da cumprà oru ".

Eiu, per unu, d'accordu. Impulsatu da l'inflazione non transitoria, una spesa di deficit massiccia, ecunumie glubale discutibile, è un momentu crescente versu a dedollarizazione, hè finalmente u tempu di rivisite Bretton Woods, è o qualsiasi standard d'oru significativu cum'è l'antidotu potenziale à ciò chì diventerà prestu un incontrollabile. prublema