Boom To Bust: Cumu l’inflazione si trasforma in Deflazione

Autore di Frank Shostak via The Mises Institute,

Per capisce l'effetti di l'inflazione hè utile capisce chì l'inflazione ùn hè micca una crescita generale di i prezzi cum'è tale, ma un aumentu di l'offerta di soldi chì mette in opera una crescita generale di i prezzi di beni è servizi in termini di soldi.

Cunsiderate u casu di un stock fissu di soldi. Ogni volta chì a ghjente aumenta a so dumanda per qualchi beni è servizii, u soldu serà destinatu à questi beni è servizii. In risposta, i prezzi di sti beni è servizii sò suscettibili d'augmentà-più soldi seranu spesi per elli.

Postu chì avemu un stock di soldi immutatu, menu soldi ponu avà esse destinati à altri beni è servizii. Datu chì u prezzu di un bè hè a quantità di soldi spesi per u bè, questu significa chì i prezzi di altri beni diminuiranu , vale à dì, menu soldi seranu spesi per elli.

Per chì ci sia una crescita generale di i prezzi, deve esse una crescita di u stock di soldi. Cù più soldi è nisun cambiamentu in a dumanda di soldi, a ghjente pò avà assignà una quantità maiò di soldi versu tutti i beni è servizii.

Sicondu Mises in Libertà Economica è Intervenziunismu,

L'inflazione, postu chì stu termine hè sempre statu adupratu in ogni locu è soprattuttu in questu paese, significa aumentà a quantità di soldi è di banconote in circulazione è a quantità di depositi bancari soggetti à cuntrollu. Ma a ghjente oghje usa u termine "inflazione" per riferisce si à u fenomenu chì hè una cunsequenza inevitabile di l'inflazione, vale à dì a tendenza di tutti i prezzi è i tassi salariali à cresce. U risultatu di sta cunfusione deplorevule hè chì ùn ci hè più un termine per significà a causa di sta crescita di i prezzi è di i salarii. Ùn ci hè più nisuna parolla dispunibile per significà u fenomenu chì hè statu, finu à avà, chjamatu inflazione. (p. 99)

L'inflazione hè un prucessu in u quale l'ultimi destinatari di i soldi fiat novi creati sò impoveriti mentre i primi destinatari di questi soldi sò arricchiti. Stu prucessu di impoverimentu hè messu in ballu per via di una crescita di l'offerta di soldi.

Questa crescita attiva un scambiu di nunda per qualcosa. Ciò equivale à a diversione di risparmi veri da l'ultimi destinatari di i soldi appena generati à i primi destinatari.

Avà, se u ritmu di crescita di l'offerta monetaria hè di 10 per centu mentre u ritmu di crescita di a produzzione di beni è servizi hè ancu di 10 per centu, i prezzi di questi beni è servizi aumentanu in media di 0 per centu. In u pensamentu pupulare, questu serà vistu cum'è s'ellu ùn ci hè micca inflazione quì.

Tuttavia, sapendu chì l'inflazione hè un aumentu di l'offerta di soldi, hè chjaru chì a percentuale di inflazione hè di 10 per centu. Ciò chì conta quì ùn sò micca cambiamenti in i prezzi di i beni è di i servizii, ma l'aumentu di l'offerta di soldi. Questa crescita mette in opera u prucessu di impoverimentu.

Quantu Inflazione Ci hè?

Allora chì hè u statutu attuale di l'inflazione? Da u pensamentu pupulare, rapprisintatu da u tassu di crescita annuale in l'Indice di i Prezzi à u Cunsumatore (IPC), l'inflazione hè stata à 2,6 per centu in marzu, contr'à l'1,7 per centu di ferraghju è l'1,5 per centu di marzu 2020. Tuttavia, in termini di offerta di soldi, u tassu di crescita di l'inflazione hè stata à 69,2 per centu in marzu contr'à u 13,4 per centu in marzu 2020. Massivi aumenti monetarii anu indebulitu u prucessu di furmazione di risparmiu reale. Di conseguenza, a capacità di e imprese di fà cresce l'ecunumia hè stata severamente compromessa.

D'altronde, a capacità di l'imprese di fà cresce l'ecunumia s'hè indebulita ulteriormente per via di spese massicce di u guvernu, chì hà sviatu u veru risparmiu da l'imprese versu parechji prughjetti di u guvernu improduttivi. Innota chì a spesa di u guvernu hè solu prubabile di rinfurzà à pocu tempu. A causa di sta massiccia spesa fiscale è monetaria, u gruppu di risparmi veri – u core di a crescita economica – puderia esse in seriu guai.

Dunque, una probabile calata di u gruppu di risparmi veri si prevede di indebulisce significativamente l'attività economica avanti; dopu, a qualità di l'attivu di e banche probabilmente si deteriorerà. Dunque, u tassi di crescita annuale di u creditu inflazionariu di e banche, o di i prestiti fora di "l'aria fina", hè prontu à indebulirsi visibilmente, mettendu cusì pressione nantu à u ritmu di crescita di l'offerta monetaria. Questu accade perchè quandu l'assi bancari calanu in qualità, è quandu i prestiti potenziali diminuiscenu in valore, e banche prestanu menu è ponenu pressione à l'abbassu nantu à l'offerta di soldi.

Nutate bè chì u tassu di crescita annuale di l'offerta monetaria hè digià allentatu à 69,2 per centu in marzu da 79,1 per centu u mese nanzu. À mezu à una bolla finanziaria – cum'è no simu prubabili avà – ancu un ligeru addolcimentu in u ritmu di crescita di l'offerta di soldi puderia esse fatale.

Nota: stu graficu mostra cambiamenti in a misura di l'offerta di soldi TMS .

Questu hè perchè l'attività di bolla ùn pò micca stà nantu à i so pedi; anu bisognu di supportu da l'aumentu di l'offerta di soldi chì devia per elli veri risparmi da i generatori di ricchezza. Inoltre, nutate dinò chì una causa maiò daretu à a pussibile calata di u gruppu di risparmi veri hè l'aumentazioni senza precedenti di l'offerta di soldi è di a spesa massiccia di u guvernu. Mentre u gruppu di risparmi veri hè sempre in crescita, l'aumentazione massiccia di l'offerta monetaria hè probabile chì sia seguitata da una tendenza ascendente in u ritmu di crescita di i prezzi di i beni è di i servizii. Questa puderia cumincià à principiu di l'annu prossimu. Una volta chì a riserva di veri risparmi cumminci à calà, tuttavia – per via di un massivu pompamentu monetariu è di tematiche fiscali imprudenti – varie attività di bolla si lampanu. Questu, à u so tornu, puderà resultà in una grande calata di l'attività ecunomica è in l'offerta di soldi.

Ironicamente, ancu se a crescita di l'offerta di soldi hè immensa avà, per via di u pussibule scoppiu di l'attività di bolla, i prezzi di i beni è di i servizii puderebbenu diminuire in l'anni à vene. Vale à dì, a deflazione vene quandu e bolle di l'industria spuntanu. Questa puderia accade digià in a seconda metà di u 2022. Eppuru a pussibilità di deflazione dipende da se u gruppu di risparmi veri diminuisce, è questu hè notoriamente difficiule da osservà.