Bonds Die, CPI’s Lie, & Gold Flys

Scritta da Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com,

Sottu fighjemu l'aumentu di l'oru in un sfondate di più distruzzioni di ligami in i mercati publichi è più distruzzioni di verità in a guerra à l'inflazione.

Nisuna recessione ancora?

Cumu l'aghju sustinutu in u 2022, a recessione assai dibattuta è pendente era in parechji modi digià quì, malgradu i tentativi ufficiali di ridefinisce u listessu.

I millaie chì sò stati licenziati in Google, Amazon è ancu Goldman Sachs in 2023, per esempiu, puderanu attestà questu.

Parlendu di recessione, u rapportu embarrassing Empire Manufacturing di a settimana passata di -32.9 aghjusta più cunferma chì a produtividade è a crescita ùn anu micca salvà a nostra ecunumia sempre più ghjinochjata.

In fatti, i figuri di fabricazione ùn sò micca stati cusì male dapoi u 2008 è u 2020, chì, se mi ricordu, eranu anni d'annata abbastanza cattivi per i mercati – "salvati" solu da stampa di soldi à velocità di urdimentu.

Questu, naturalmente, suscita a quistione sempre carica di se Powell serà custrettu à vultà à a creazione di soldi più disperata cù u clicu di u mouse, vale à dì, "allentamentu quantitatiu".

Per avà, sicuru, l'attuale Fed anda in l'altra direzione, "stringhjendu" piuttostu chè "allentendu" l'assi di riserva à a sintonia di – $ 95B per mese in una tempesta di debitu perfetta.

Comu vedemu quì sottu, questa opzione perda-perdita hè solu una di e parechje mine nascoste chì si trovanu ghjustu sottu à a superficia di un mercatu di u Tesoru di i Stati Uniti chì hè digià zoppicatu.

Intantu, u mutu hè sempre più stupidu.

Obbligazioni di u guvernu di i Stati Uniti: un rifugiu sicuru o un campu di mine?

A maiò parte di l'investitori, chì si sentenu una recessione, facenu ciò chì a maiò parte di l'investitori facenu tipicamenti in i tempi cattivi: Fate scelte sbagliate.

A chjave trà queste scelte cattive hè u volu tradiziunale versu i Treasuries di i Stati Uniti di longa data cum'è un "portu sicuru" cum'è i mercati è l'ecunumia si dirigenu à u sudu.

Sò quì per suggerisce chì un rifugiu sicuru tradiziunale hè avà più cum'è una trappula di morte.

Perchè?

Ebbè, e risposte si trovanu in fatti contundenti è matematiche simplici – dui temi chì i nostri decisori pulitichi anu decisu di annullà, negà o ignurà assai fà.

Allora, facemu a matematica. Hè cusì faciule cum'è 1, 2 è 3.

A matematica simplice di a morte di i Bonds US

1. Fed Déficits-The First Land Mine

In i ghjorni dolorosi di 2008 è 2020, i deficit di i Stati Uniti in percentuale di u PIB anu aumentatu da 8% è 10% rispettivamente.

Dopu tuttu, i tempi cattivi necessitanu più debitu "alloghja" – vale à dì, più spesa di deficit è crescita di crescita di u debitu.

In u 2023, u tassu annuale di u deficit federale di brusgià era digià à $ 1.5T, chì ùn hè micca solu imbarazzante ma periculoso.

Sfortunatamente, a matematica dura suggerisce chì sta figura hè prubabilmente peghju in 2023.

Moltu peghju.

Utilizendu i percentuali di crescita di u deficit prima (800 è 1000 bps) in 2008 è 2020, rispettivamente, u 2023 puderia vede matematicamente i tassi annuali di u deficit federale di brusgià di $ 2T à $ 2.6T, chì metterebbe in modu cunservatore u deficit Federale di i Stati Uniti in un locu trà $ 3.5T è $ 4T. in 2023.

Ma questu hè solu u principiu.

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Se poi tack on the current -$ 95B tightening monthly (QT) at the Fed, questu avissi da piglià i nostri livelli di deficit 2023 vicinu è dopu à a marca di $ 5T.

Questu, sicuru, assume chì Powell ùn pivota micca da a so guerra QT à l'inflazione, chì, cum'è u mo ultimu rapportu cunfirmatu obiettivamente, risicate di mandà i mercati è l'ecunumia di i Stati Uniti à i minimi chì ùn anu vistu dapoi assai prima di u 1871 …

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A crescente mancanza di fiducia è interessu in l'UST solu cumpone u prublema è a matematica di questa bomba à timebomb di deficit.

Cumu l'argumintatu in tuttu u 2022, a pulitica miopica è unilaterale di Powell è Yellen di aumentà i tassi è di rinfurzà u USD hè stata un pugnu assolutu per e valute è e economie straniere .

Cum'è e sanzioni contr'à Putin , stu tentativu di attirà soldi stranieri in u mercatu di l'UST hè sbulicatu.

Invece, hà furzatu solu i paesi in via di sviluppu è sviluppati (da i BRICS à u Giappone) à dump (vendenu) UST per difende e so muniti contr'à l' aumentu insostenibile è insostenibile di u USD .

In vista di ciò chì precede, pudemu facilmente assistisce à un altru $ 1T in vendita straniera di Treasuries di i Stati Uniti in 2023, chì puderia apparentemente elevà quella cifra di u deficit crescente di i Stati Uniti sopra $ 6T à a fine di l'annu.

Facendu a matematica

A nozione stessa di una tale emissione netta in USTs suggerisce chì l'offerta di IOU di Uncle Sam supererà assai a so dumanda mentre stendemu in 2023.

Da u liceu econ, sapemu chì un tali mis-match in l'offerta è a dumanda significa una caduta massiva di u prezzu.

Dittu altrimenti, i Treasuries di i Stati Uniti caderanu cum'è i pomi di Newton mentre i rendimenti aumentanu cum'è l'aletta di squalu chì si avvicina .

L'UST anu sempre sensu per voi?

Riturnendu, dunque, à a quistione originale di se u volu tradiziunale à i bonds di u guvernu americanu di longa data cum'è un rifugiu sicuru hè sensu in a realità attuale, a risposta diventa più faciule da vede.

In breve, a necessità di aumentà drasticamente l'offerta di UST per currisponde à i livelli di deficit crescente di i Stati Uniti hè assai in cuntrastu cù u fattu duru chì a dumanda naturale è straniera per quelli IOU ùn ci hè più …

A menu chì, sicuru, questi IOU sò acquistati cù soldi di clicu di u mouse è a guerra chjamata di Powell contr'à l'inflazione pivots versu una pulitica QE di inflazione estrema.

Ahhh. L'ironie, sò abbundanti. Powell hè abbastanza simplicemente arruinatu. E so opzioni sò orribili.

Si stringhje è cusì distrugge i mercati è i Main Streets, o stende è distrugge u USD in un uraganu inflacionista.

In vista di e pulitiche è e tendenze attuali, hè dunque matematicamente sicuru di suggerisce chì andà longu quelli UST di longa data hè più simile à a punta di i piedi attraversu un campu minatu piuttostu cà di navigà in un "portu sicuru".

Cum'è mantenutu in tuttu u 2022, è malgradu a narrativa ufficiale à u cuntrariu, a mo opinione hè chì i tassi di crescita è e curve di rendiment suggerenu chì simu digià in una recessione, è chì una volta chì a recessione diventa ufficiale (sempre un annunziu ritardatu), ci sarà ancu di più. L'emissione di UST è dunque ancu più prezzi di i boni di cisterna.

U USD è Gold

In quantu à u USD è u so impattu annantu à u prezzu di l'oru basatu in u Dollaru, in tuttu u 2022, aghju sustinutu chì u USD forte era un ventu d'oru evidenti .

Aghju ancu sustinutu, parechje volte, chì un USD cusì forte ùn era micca un percorsu sustenibile, per a simplicità ragiuni chì i debiti crescente, i tassi d'interessu crescente è una valuta crescente ùn sò micca un trio sustinibili.

Dati i livelli di deficit discututi sopra, è datu i $ 2.9T chì i Stati Uniti spende per i diritti, è ancu i $ 900B rimessi annu à u so cumplessu / dirigenza industriale militare, ùn ci hè simplicemente micca manera chì i Stati Uniti ponu cuntinuà una pulitica forte di u dollaru senza risicà un predefinitu. .

Ma datu u fattu chì i predefiniti equivalenu à un suicidiu puliticu è ancu di disrupzioni glubale in i sistemi di creditu è ​​bancariu chì ùn sò micca vistu da a seconda guerra mundiale, hè assai più prubabile chì a Fed, chì hè apparentemente più putente di a Casa Bianca in stabilisce a pulitica ecunomica. eventualmente richiederà più "liquidità" per cumprà obbligazioni di Zio Sam, altrimenti indesiderate ma sempre più emesse.

Una tale liquidità hè un ventu di coda inflazionisticu chjaru è apparentemente inevitabbile, per quessa, per piacè ùn esse micca mollified da a chjamata caduta di l'inflazione CPI ufficiale da i livelli di 9% à i tituli attuali è misreported 6.5%.

Questa liquidità hè ancu un ventu apertu à u USD, chì a so crescita temporale in u 2022 hè potenzialmente diretta à una caduta assai più longa in i mesi à vene.

Siccomu a forza relativa di u USD è u putere di compra inherente facenu più profonde in u sudu in a tempesta di debitu precedente è l'inundazione inflazionistica, a tendenza lenta è stabile di l'oru à u nordu hè abbastanza faciule da prevede.

Cumu risolve l'inflazione? Just Lie

Ma in quantu à u dolore inflazionisticu è a vittoria graduale di l'oru annantu à u listessu, i nostri geniali pulitici in DC anu ghjuntu cù una suluzione simplice è familiar: Basta menti.

Cum'è l'ex ministru di Finanze è presidente di a Cummissione Europea, Jean-Claud Juncker, hà cunfessu famosu, "quandu diventa seriu, duvete menti".

È quandu si tratta di bugie da l'altu, l'abbundanza empirica di tali bugie annantu à l'anni ùn hè micca una fabula ma un fattu.

Da i dati di l'impieghi à i dati CPI , o da distorsioni di u bancu cintrali è muniti digitale à scams di cuntabilità Ex-Items è fictions media nantu à a scienza virali o a re-definizione di una recessione , i livelli crescente di fantasia aperta chì passanu per a realtà di ogni ghjornu pare suggerisce chì e cose anu da esse diventate "serii".

In altri palori, e bugie si stendenu in un passu di serratura cù una disperazione finanziaria crescente.

Malgradu i prublemi serii, l'ultimi cambiamenti chì sò stati fatti per ridefinisce una scala CPI digià disonesta per a misurazione di l'inflazione ùn hè nunda di còmicu, o almenu tragi-comicu.

Cumu l'aghju sustinutu per anni, l'astuzia publica di a Fed per luttà contra l'inflazione mentre sfruttava simultaneamente l'inflazione (è i tassi reali negativi) per "gonfià" i livelli di u debitu storicu era una manera disonesta di "avè a so torta è ancu manghjà".

Questu hè, u campu di Powell pò menti nantu à (vale à dì, misreport) l'inflazione attuale (a "torta") per i tituli mentre gode di i benefizii di l'inflazione nascosta / denegata ("manghjendu ancu"), chì a so prisenza è cuntinuu crescente versu a stagflazione ( in u mo parè) hè statu è serà qualcosa di "transitoriu", cum'è aghju avvistatu assai prima chì Powell hà inventatu quellu termu (bugia).

In quantu à i cambiamenti di metodulugia CPI previsti per entra in vigore u mese prossimu, i scrittori di ficzioni di l'inflazione nantu à l'Uffiziu di Statistiche Laborali (vale à dì, u BLS, o "Uffiziu di BS" per brevi) anu decisu di aghjustà i ponderazioni per a Renta Equivalente di Proprietari. (o, "OER").

I Dati Ufficiali: Mai Giusti, Ma Mai Sbagliati

Frà altri trucchi, l'obiettivu di l'Uffiziu di BS hè di utilizà l'infurmazioni di u nivellu di u vicinatu nantu à i tipi di struttura di l'abitazione per un annu calendariu per manipulà in modu efficace un tassu d'inflazione CPI più bassu chì onestu.

Questu hè riccu chì vene da una scala CPI (linea rossu sottu) chì hè digià notu per sottovalutà l'inflazione genuina da 50% paragunata à a vechja scala di inflazione (linea blu sottu) utilizata in l'era Volcker.

Effettivamente, tali bugie ùn anu mai esse ghjustu, ma cum'è u puntu di dati ufficiali di u Guvernu di i Stati Uniti, ùn sò ancu mai sbagliati.

Avà, a grande quistione avanti hè simplice: a minzogna funziona?

I dati di inflazione di l'Uffiziu US di BS sò l'equivalente efficace di un termometru chì prumette à i malati una temperatura sana malgradu u fattu chì sò literalmente brusgiate cù una frebba di 103 gradi, sudori di notte è musculi dolenti.

Tali trucchi aprenu a porta per Powell per vultà ancu à una stampa di soldi più inflazionistica senza risicà i tituli inflazionisti solu perchè a scala CPI ci dice chì a "dati" di l'inflazione hè megliu, malgradu u fattu chì e spese di i cunsumatori sò literalmente brusgiate cù una febbre di 103 gradi. , sudori notturni è musculi doloranti …

Solu dumandatevi: u vostru costu di a vita pare chì cresce di 6,5%, o quella "febbre" si sente un pocu più altu di ciò chì vi sò dettu?

Oru : un paradisu megliu sicuru ?

Basatu annantu à ciò chì precede, ognunu di noi deve dunque dumandassi induve truvà u so rifugiu sicuru in un tempu di guerra estesa, matematica disonesta, recessioni ridefinite, obbligazioni morenti, valute degradate è mercati azionari giranti chì tendenu notevolmente à u sudu.

Tradizionalmente, sicuru, u ritornu senza risicu di i bonds sovrani in generale è UST in particulare era capitu cum'è a scumessa più sicura.

Basatu, però, nantu à 1) a distorsione / distruzzione non tradiziunale, è in u mo parè, cumpleta di i mercati di ubligatoriu glubale à causa di anni di pulitiche monetarie criminali negligenti da Tokyo à DC è 2) l'autentica piuttostu chè rapportata reale (vale à dì, inflazione). -adjusted) torna nantu à l'IOU di Uncle Sam, diventa sempre più chjaru chì u so "ritornu senza risicu" hè pocu più cà u risicu di ritornu.

Hè per quessa chì l'investitori più infurmati, disposti à piglià i minuti extra per capisce a storia di l'obbligazioni simplici è a matematica scopre prestu chì sì, ancu u rendimentu 0% di l'oru cù u so rapportu di scorta à u flussu naturali / ristrettu (vale à dì, quasi "finitu"). "A produzzione annuale di appena 2%) è a durata infinita faci un travagliu assai megliu di priservà a ricchezza chè i ligami di durata finita è emissioni apparentemente infinite …

Avete l'oru ?