BofA: Eccu A Fine Di u “Vagabondu” di u Caru Usatu; A Ritorna Negativa Martellerà Stampe CPI Futuri

Cum'è discututu prima, l'inflazione hè andata à fumà calda oghje, cù u core IPC crescente 0.88% mamma in ghjugnu, in più di l'incrementu 0.74% di maghju, è guasi u doppiu di a stampa 0.5% prevista. Questu hà purtatu à u tassi yoy crescendu à 4,47% yoy, più di u doppiu di l'obiettivu d'inflazione di a Fed, è da 3,8%, chì hè u più altu da nuvembre 1991. L'inflazione principale hà ancu aumentatu 0.9% mamma in ghjugnu, cù u% yoy rate à 5,4% da 5,0%

Fighjendu i cumpunenti, ùn ci hè stata nisuna surpresa: cum'ellu scrive Alexander Lin di BofA in u so CPI post-mortem, e vitture usate è i camiò "anu splusatu" per un'altra mamma di 10,5%, mentre e vitture nove anu ancu aumentatu una mamma impressionante di 2,0%. In totale, e vitture usate eranu per un terzu di u guadagnu in CPI.

I cumpunenti ligati à i viaghji anu vistu ancu una forza eccessiva cù l' alloghju luntanu da a casa spikendu 7.0% e tariffe di a mamma è aeree crescenu 2.7% mamma. Quest'ultima sustene un guadagnu più largu di servizii di trasportu di 1,5% mamma, chì hè statu ancu stimulatu da un salto di 5,2% in a vittura è camione è una crescita di 1,2% in l'assicuranza auto.

Stickier OER hè statu caldu, aumentendu 0.32% mamma, cù a renta di a residenza primaria un pocu più bassa à una mamma ferma 0.23% mamma. U pickup OER u rimette vicinu à a cima di a gamma vista in l'ultimu ciclu cummerciale.

A linea di fondu: mentre i cunduttori transitori continuanu à aumentà l'IPC di core da numeri senza precedenti, l'inflazione persistente – rifugiu è affittu – si rinforza ancu à un ritmu alarmante (cum'è avemu discuttu di maghju in " Goldman Avertisce Di Surge" Substanciale "In Prezzi di a Casa, Aspetta Bigger di Cumpagnia Più Grande Di 2007 ").

Dopu, circhendu nantu à una basa di cuntribuzione, e vitture nove anu aghjuntu 9bp à u CPI core, e vitture usate anu aghjustatu 42bp, l'alloghju aghjunghjenu 9bp è i servizii di trasportu aghjunghjenu 10bp. Mettendu tuttu inseme, sti cumpunenti anu cuntribuitu 70bp à u CPI core stu mese. Cusì, u restu di u core conta per 18bp, chì in tempi normali seria un aumentu relativamente sanu di i prezzi. In altre parolle, ancu senza tutta a forza transitoria, altri cumpunenti di l'inflazione sò stati solidi-u soprappiutu Pruprietariu-Equivalente Rent pickup probabilmente esse u primu mutore.

Questu ci porta à a quistione di 64 trilioni di dollari : quantu l'inflazione hè transitoria è quantu hè permanente, o cum'è BofA dumanda "in chì misura continueremu à vede forza transitoria in IPC core?"

A bona nutizia hè chì dopu qualchì guadagnu stupente, alcuni di i cumpunenti "transitori" chjave anu sbulicatu. Cunsiderate e seguenti:

• L'alloghju fora di casa hè avà 2% più altu ch'è i livelli di Feb 2020, chì puderebbe significà una crescita assai più limitata in avanti.
• Intantu, i prezzi di e compagnie aeree anu sempre scopu di cresce postu chì restanu 9,5% sottu i livelli prepandemichi.
• Nant'à e vitture usate, l'aumentu di u ytd per l'IPC hè avà à 29%, chì hè oramai più grande di l' aumentu di u ytd di i prezzi à l' ingrossu di Manheim chì eranu di 26% à u so massimu in maghju è muderatu à 24% in ghjugnu.

Cusì, BofA crede chì questu puderà esse a fine di a forza di u prezzu di a vittura usata in CPI, contr'à a cridenza precedente di a banca chì si puderebbe materializà durante i prossimi mesi cume a vendita al dettaglio ritarda à l'ingrossu. In a misura chì i prezzi à l'ingrossu continuanu à falà più bassu, l'ecunumisti di a banca anu nutatu chì i Stati Uniti facenu avà un risicu crescente à pocu pressu di rimborsu negativu in e vitture usate, chì puderia purtà à stampe di l'inflazione di core più depressi. In effetti, cum'è BofA hà truvatu in un rapportu separatu publicatu da a notte à a notte, tali scenarii negativi di rimborsu puderanu purtà à una disinflazione transitoria sustanziale annantu à l'annu prossimu chì puderia purtà una inflazione di core più larga sottu u target, malgradu a migliurazione di l'inflazione persistenti .

Infine, per sapè se una di queste dati influenzerà l'azzioni di a Fed, BofA ùn crede micca chì stu rapportu cambiessi assai. Cum'è BofA riassume, "e pressioni transitorie di i prezzi restanu rampanti in i dati di l'inflazione core è puderebbenu avvicinassi à a so fine, cun risicu di una rimborsione negativa per l'annu prossimu. L'inflazione persistente, riflessa in gran parte da OER, hà miglioratu ancu se ùn hè micca segnalazione di inflazione fastidiosa. . "

In cunclusione, eccu e carte di calore di cambiamenti sequenziali in CPI …

… è cambiamenti annuali: