BoE Mantene i Tariffe, QE Inalteratu; Ùn Stringhjerà Finu à “Evidenza Chjara di Avanzamentu” Versu u Ghjustu di Inflazione

Cù e banche centrali chì guidanu una onda falcosa in l'ultimi mesi, l'ochji si sò girati versu a Banca d'Inghilterra è a so ultima decisione di politica monetaria sta mattina, chì però ùn hà micca sorpresu chì a banca centrale hà vutatu à l'unanimità per mantene i tassi di interessu à 0,1% è da una maggioranza di 8-1 per mantene a quantità di allentamentu quantitativu à 895 miliardi di sterline, cù l'economistu capu uscente Haldane di novu discordendu è votendu per riduce l'obiettivu di compra di l'assi in u so votu finale prima di abbandunà a Banca d'Inghilterra.

U Cumitatu di Pulitica Monetaria hà vutatu à l'unanimità per mantene i tassi d'interessu à 0,1% è da una magiurità di 8-1 per mantene a quantità di allentamentu quantitativu à 895 miliardi di sterline. https://t.co/QzM5If1SCa #BankRate pic.twitter.com/Ot3Kj6t4kA

– Banca d'Inghilterra (@bankofengland) 24 di ghjugnu 2021

Allora cù l'inflazione chì cresce in u Regnu Unitu cum'è in ogni altra parte, cumu u BOE hà sviati i chjami à stringhje? Semplice, cum'è a Fed, hà dettu chì, mentre l'inflazione pò aumentà sopra u 3%, serà transitoria, per esse: "L' inflazione CPI dovrebbe aumentare al di sopra del target, a causa principalmente dell'evoluzione dei prezzi dell'energia e di altre materie prime, è prubabile di superà u 3% per un periudu tempurale " chì significa chì a produzzione di ghjugnu hè prevista per esse intornu à 2,5% sottu u so nivellu pre-Covid in l'ultimu trimestre di 2019. Per u cuntestu, u piccu di l'inflazione precedente era previstu per esse 2,5%, allora ancu un altru ripensamentu riflessiunariu significativu.

E una volta dichjaratu u "periodu tempurale" finisce, tuttu andarà bè, quantunque nimu sà quandu serà, cum'è nimu ùn sà ciò chì a "evidenza evidenziata di un progressu significativu" versu u raggiungimentu di u scopu di inflazione di 2% hè chì u BOE abbia bisognu prima di stringere a politica .

E mentre u BOE ùn emette micca una nova volta di previsioni finu à aostu, anu rivedutu a so proiezione di u secondu trimestre da circa 1,5 punti percentuali da a so proiezione di maghju di 4,3%.

Alcuni più dettagli da a dichjarazione completa :

• L'aspettativa di u cumitatu hè chì l'impattu direttu di l'aumenti di i prezzi di i prudutti nantu à l'inflazione CPI serà transitorio.
• A pruduzzione in parechji settori hè oghje intornu à i livelli pre-Covid, ancu s'ellu ferma materialmente sottu in altri
• L'evoluzione di a crescita mundiale di u PIB hè stata un pocu più forte di l'anticipata, in particulare in e economie avanzate
• U Cumitatu ùn hà micca l'intenzione di rinfurzà a pulitica monetaria almenu finu à chì ci sia evidenza chjara chì un prugressu significativu hè fattu in l'eliminazione di a capacità di riserva è in a realizazione di u target d'inflazione di 2% in modu durabile.
• A capacità di riserva in l'ecunumia era prevista per esse eliminata mentre l'attività ripigliava, è ci era previstu di esse un periodu tempuraneu di dumanda eccessiva, prima chì a dumanda è l'offerta riturninu à u largu à u equilibriu.
• A pulitica deve tramindui appughjassi fermamente contr'à i risichi negativi per e prospettive è assicurà chì a ripresa ùn sia stata minata da un strettu prematuru in e condizioni monetarie.
• A maiò parte di i membri anu ghjudicatu chì e cundizioni stabilite in l'orientazione pulitica esistente di u MPC, chì eranu in ogni casu necessarie ma micca cundizioni sufficienti per un futuru strettu di a politica monetaria, ùn eranu micca soddisfatte.
• U persunale di a Banca avia rivedutu e so aspettative per a crescita di u PIL 2021 Q2 à 5,5%, da 4,25% à u mumentu di u Rapportu di Maghju. Ciò seria coerente cù a pruduzzione in Q2 essendu menu di 4% sottu à u so livellu 2019 Q4, è a pruduzzione prevista in ghjugnu intornu à 2.5% più bassa.
• Era pussibule chì un percorsu più forte per a dumanda chjudessi u gap di pruduzzione un pocu più prestu di ciò chì era statu previstu prima.

A risposta di u mercatu hè stata silenziata quandu a decisione hè apparuta per vene da u latu dovish: a sterlina hà cambiatu i guadagni modesti in quantu u posizionamentu à breve termine nantu à una sorpresa falcosa hè sbulicatu. I Gilts crescenu, cù un rendimentu di 10 anni per 3 punti basi à 0,75%.

Sicondu Bloomberg, à longu andà, è finu à chì vene un cambiamentu, a libbra pò stà sott'à pressione soprattuttu cume si scambia sottu à a so media mobile 21-settimane, un indicatore di definizione di momentum da quandu a pandemia hà iniziatu.

À u listessu tempu, EUR / GBP si sò riuniti quandu e fermate sò state scatenate datu u restu narrativu di l'inflazione transitoria è u cavu dipende versu u manicu di $ 1.39. D' appressu à Bloomberg, una alzata di i tassi di 15bps da u BOE hè oramai rimessa à u Aug 2022 da ghjugnu 2022 ghjustu nanzu à a decisione. Ùn deve esse vistu se questu hè più interessu per scambià a libbra di novu o hè tuttu finu à u riequilibru di pusizione à breve termine.

Linea di fondu: e dichjarazioni un pocu ingordu d'oghje ponenu assai attenzione à a riunione d'Agostu quandu averemu un inseme cumpletu di previsioni nove è ampareremu di più nantu à u pensamentu di u BOE; duverebbe ancu avè un sensu più chjaru di cumu si sviluppa a situazione di u virus una volta chì più persone sò vaccinate.