Blain: Recessione Or Inflation… Pick Yer Poison!

Scrittu da Bill Blain via MorningPorridge.com,

"A volte, a borsa hè abbastanza orientata à l'investimentu, è altre volte hè quasi totalmente un casinò, un salone di ghjocu – è chì esisteva à un gradu straordinariu in l'ultimi dui anni, incuraghjitu da Wall Street".

Chì pensa veramente a Fed? Probabilmente saranu da u latu di i tassi più bassi per evità a recessione, currendu u risicu di u crescita di u salariu. L'atterraggi molli sò a roba di u mitu! Cumu affetta l'ecunumia glubale hè critica.

Tuttu u mondu era focu annantu à u 12% di u prezzu di l'azzioni di Tesla à u spinu di l'ordine in caduta, ma avete nutatu chì a capitalizazione di u mercatu di Apple hè cascata sottu à $ 2 trilioni – esattamente un annu dopu avè toccu brevemente $ 3 trilioni? Ahi. Di sicuru, i travaglii di uni pochi di i cari di a borsa di ieri hè solu u tagliu è a spinta normale di i mercati … In uni pochi d'anni … induve saranu allora ?

I stocks venenu è vanu. Nazioni è u Mercatu di Bond restanu …

Chì pensa veramente a Riserva Federale di i Stati Uniti ? Avemu avutu più indizi ieri. U Bancu Centrale di i Stati Uniti aumenta in modu aggressivu i tassi d'interessu per sfracicà l'inflazione è risicate a recessione? O, rallentanu u ritmu di l'aumentu di i tassi d'interessu per riduce a recessione, ma risicate u mercatu di l'impieghi di i Stati Uniti surriscaldatu chì spinge l'inflazione di i salarii? L'atterraggi molli sò assai, assai rari! Cum'è l'aghju dettu prima: un bon sbarcu hè quellu chì si alluntanassi. Un atterraggio eccellente hè quandu pudete ancu volà l'aviò u ghjornu dopu …

In realtà, hè una scelta trà u Diavulu o u mare turchinu. A tentazione chì face Jay Powell è i so culleghi serà di fà menu cù i tassi d'interessu – in a speranza chì e pressioni di l'inflazione di u salariu si moderanu naturalmente, è l'aumentu di i tassi più lenti eviteranu di attivà a recessione. Ma, cum'è tutti sapemu, a speranza ùn hè mai una bona strategia !

Qualunque sia a Fed hà implicazioni prufonde per u restu di l'economia glubale – in particulare i mercati emergenti. Ancu i Stati Uniti sò suscettibili à i capricci di l'ecunumia glubale – u risicu immediatu hè quantu severu pò ancu esse un scossa China Covid?

Dighjà un numeru significativu di l'ecunumie emergenti in difficultà sò funzialmente sbulicati – sfracciati da un altu debitu, i prezzi di l'alimentariu è di l'energia, i rallentamenti di covid, i merci, è u putente dollaru quant'è a corruzzione endemica è l'inefficienze. Più u dollaru va più altu, u più difficiule a situazione diventa.

Parechji economisti avà predichendu un periodu di debulezza di u dòricu cum'è i tassi aumentanu in u globu, è l'inflazione di i Stati Uniti cade. I grafici mostranu chì u dollaru s'hè moderatu da nuvembre – dunque i mercati emergenti duveranu prufittà è perchè tante revisioni strategiche di fine di l'annu anu EM calatu cum'è tema d'investimentu per 2023.

Se solu era cusì simplice.

U fondu per a maiò parte di e nazioni assai indebitate hè una necessità disperata per attruverà l'investimentu è evità u debitu dannu – vale à dì ùn pigliate micca prestitu in dollari! A teoria di a Trinità Sovrana Virtuosa vale per tutte e nazioni: s'ellu anu una cumpetenza pulitica (cuntrollu a corruzzione è assicurà una bona guvernanza), anu accessu sustinibili à i mercati di u debitu / ubligatoriu, è una munita sana, allora a prospettiva hè bona. Scuprite queste norme è diventate Sri-Lanka, o peggiu.

A grande preoccupazione per u futuru hè quantu wobbly una crisa di u mercatu emergente risultatu da l'inflazione / recessione micca indirizzata puderia esse? Aghju lettu un sondaghju di pocu tempu – ancu s'è l'aghju lettu cun un pocu scetticismu – chì a prima preoccupazione di l'elettori di u Regnu Unitu hè l'immigrazione illegale. Attualmente, sciame di migranti ecunomichi albanesi sò apparentemente lisciviate da u statu di u Regnu Unitu in quantu à u gonfiabile di l'altra parte di u Canale cum'è una tarifa di autobus caru, chì justificà l'inviu di tutti i rifuggiati in Rwanda. Cum'è e pulitiche avanzanu, si dimustranu quant'è efficace quant'è qualsiasi altra prumessa chì u guvernu face… Se nunda d'altru, ci dà un cattivu di pantomima per railà contru.

U prublema diventa veramente seriu se / quandu una crisa di inflazione / alimentazione / energia / clima in tutta l'Africa di u Nordu è più larga provoca qualcosa più grande in termini di una vera crisa di rifuggiati in Europa. Chì saria una altra prova per l'unità europea cù costi sustanziali è miseria umana in tuttu – facendu a sustenibilità attuale di u debitu europeu preoccupante à l'estremu.

Parlendu di e nazioni di u terzu mondu, a situazione in u Regnu Unitu hè affascinante – u guvernu profondamente impopulare significa chì i travagliadori di u settore publicu attraenu una simpatia considerable per ciò chì diventa rapidamente una chjusa naziunale in ricerca di l'inflazione chì rompe e richieste di pagamentu. Si sente chì tuttu u paese hè rottu. L'uspitali sò sbulicati, l'uffizii sò vioti, ognunu hà a tosse di pirate è a so miseria nantu à a miseria piazzata quì. Fighjate… e vendite sò in corso, ma nimu hà soldi da spende.

Cum'è aghju cummentatu ieri, u Regnu Unitu si senti un solu slip da una fusione cumpleta di u mercatu finanziariu.

L'inflazione di i salarii pare inchiodata. Mentre nimu ùn criticarà mai l'infermiera, u sustegnu à i travagliadori di u settore publicu ùn hè micca illimitatu. A maiò parte di i travagliadori di u guvernu di u Regnu Unitu si ritiranu nantu à e pensioni di u salariu finale placcati in oru, aumentendu à u ritmu di l'inflazione. L'annu passatu, aghju fattu una modesta crescita in a mo pensione autogestionata – ma l'inflazione significa chì sò in realtà calata di 3%!

L'omi di i Ferroviari ùn sò micca mal pagati – ma ùn possu micca travaglià sta settimana per via di i Rail Strikes. I sindicati ferroviari sustennu chì tuttu hè nantu à a sicurità – i patroni volenu creà una struttura più magra più efficiente in costi. U fattu chì tuttu u sistema ferroviariu di Notwork Rail (l'operatore di a pista) è parechje cumpagnie operative di treni hè un'illustrazione di u peghju modu di stallà una ferrovia hè un bonu argumentu per rinazionalizà tuttu è partendu da zero!

Spergu chì una certa direzione per l'ecunumia di u Regnu Unitu emergerà à pocu tempu – in u mumentu ci hè l'impressione di fluttuà nantu à un oceanu di fallimentu … Avemu bisognu di cambià..

Infine, sò tentatu di cummentà u fallimentu di u Republicanu di i Stati Uniti per elettu Kevin McCarthy cum'è Speaker of the House. U fattu chì l'uppusizione in i Stati Uniti pare avà vagamente menu cumpetente di u Labour di Jeremy Corbyn duverebbe esse una questione di prufonda preoccupazione. U prublema in u Regnu Unitu hè quantu à u fallimentu di una oppusizione decente in questi ultimi 12 anni di guvernu cunservatore (li averia mantenutu cuncentrati è onesti), quant'ellu si tratta di l'opportunismu grossu di u Cameron/May/Boris/Truss/. Sunak etc etc anni.