Blain: I mercati sò “distratti, cunfusi, è ùn vedenu micca l’evidente”

Scrittu da Bill Blain via MorningPorridge.com,

"U caosu hè a lege di a natura. L'ordine hè u sognu di l'omu ".

L'inflazione duminerà i tituli mentre a stagione di i guadagni di i Stati Uniti accumincia. E prospettive per i stocks in u spinu di i numeri in caduta è di u sentimentu di i cunsumatori in crash auguranu mali per a ricuperazione, è suggerenu fermamente chì ci hè più svantaghju di u mercatu per vene in Q3.

Ancu s'è mi sò affruntatu cù questa schermu viotu scomodu per riempie di parolle di mercatu è saviezza ecunomica, hè difficiule d'esse infelice sta gloriosa matina. U sole brilla ! Aghju avutu solu una bella natazione in u fiume, a mo moglia è u cane apparentemente mi amanu, è andaraghju in vacanze a settimana prossima.

Comu aghju dettu, l'unica mosca in l'unguentu hè di scrive u Porridge di sta matina nantu à a settimana avanti.

Dopu à u forte rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti a settimana passata – suggerendu momentaneamente chì ci hè menu di una minaccia di recessione glubale – sta settimana si invierterà di novu in i timori di l'inflazione crescente, aumentendu u spettru di tassi d'interessu più altu / più veloce. Avemu una mansa di numeri d'inflazione chì escenu, ma ancu u chjusu di un gasdudu di gasu chjave Russia / Europa per u "mantenimentu", chì parechji analisti pensanu chì sfracicà i sforzi europei per custruisce riserve d'inguernu, prumettendu più picchi di u prezzu di l'energia in a seconda mità. di st'annu. A discussione in i mercati hè tutte più blocchi di a Cina, è a parità euro-dollaru postu chì l'inflazione è a recessione parenu sempre più periculose per l'Europa in particulare.

Ci hè tantu à dì nantu à l'alza / falà di i mercati, ma ùn sò micca sicuru di pudè articulà chjaramente! Dunque, pensu chì andaraghju un pocu in forma libera sta mattina – lanciate un paru di idee à u screnu è vede ciò chì succede:

In generale, i mercati sò distracti è cunfusi, ùn vedenu micca u dirittu ovvi. Pruvate di capisce quantu vulnerabile chì li lascia à scossa è stupente sorprese, l'attualità di a macro-prospettiva, è e cunsequenze sistemiche di i sbagli di pulitica. L'unicu vantaghju in tali cundizioni hè chì creanu movimenti di prezzu chì si traduce in opportunità!

A settimana passata hè stata una lezione straordinaria in i mercati – fighjendu i stocks tecnulugichi si ricuperanu nantu à a speranza chì l'aspettattivi di recessione significherebbe una serie più lenta di aumenti di i tassi d'interessu, cusì cresce a speranza per i banche cintrali accomodanti per i mercati di succhi più altu per svià a recessione. Doh! Certi cummentarii di u mercatu dicenu chì hè una rotazione inversa fora di i valori / i valori fundamentali tornanu in azioni di crescita più speculative – dicendu chì a fase di l'orsu tecnulugicu di 9 mesi hè basicamente ghjucata, è hè ora di cumprà nomi di tecnulugia curretti …

Da veru? Hè chjamatu parlà u so libru.

Ci hè una supposizione chì u mercatu sapi megliu, è stabilisce u prezzu ghjustu di tuttu, basatu annantu à u mercatu chì hè l'intelligenza cullettiva di tutti i participanti. Fora chì ùn hè micca. U mercatu ùn hà micca memoria è certamenti ùn si ricorda micca di fà i stessi errori più volte. U mercatu hè solu una macchina di votu. Hè una forma di cuncorsu di pupularità – quellu chì cummercializa / si mette megliu e so idee / pusizioni, vince!

Un bon esempiu di u tipu di hype chì propulsa l'azzioni in i mercati febbrili, è l'assi falsi ridiculi cum'è criptu è NFT, hè a fascinazione di l'investituri per l'ARK di Cathie Wood. A narrativa hè simplice – deve esse un grande investimentu, fighjate ciò chì valeva a pena! I ghjurnali sò pieni di storie chì sustenenu: aghju vistu un titulu in CNBC nantu à i grafici chì suggerenu una manifestazione (ma era daretu à un paywall, è hè prubabilmente bunkum in ogni casu). A maiò parte di l'azzioni in l'ETF ùn anu mai, è ùn farà mai un prufittu. I participanti di u mercatu crèdenu ciò chì volenu crede, è si crede chì ARK hè sottovalutatu perchè solu Cathie percepisce u futuru – a so chjama.

Ùn hè micca u mercatu chì hè stupidu – i so participanti!

A realità hè nunda chì hà cambiatu nantu à i fundamenti speculativi di l'azzioni di tecnulugia. L'imprese di consegna di cibo sò sempre in difficultà per furnisce l'alimentu à un prufittu. I magazzini Internet è i servizii di abbonamentu sò sempre in difficultà per fà tutti l'approcciu caru. L'imprese di manipulazione di i media cercanu sempre di cunvince l'usu di più distratti per lascialli monetizà per mezu di a publicità. Hè tuttu vistutu di un lavatu di mudernità, a prossima nova-nova-cosa, ma i stock di Tecnulugia chì sonanu sempre cusì intelligenti è chì restanu sempre cusì micca prufittuali seranu prubabilmente cusì. È fermanu vulnerabili à i scossa. Sta matina, Tencent è Alibaba guidanu più collapsus di valore dopu l'amende chinesi nantu à e so pulitiche monopolistiche. I morsi di regulazione.

U prossimu scossa per i mercati hè prubabile di esse earnings corporativi. Finu à avà sò stati insulati da a riapertura di a pandemia. I numeri Q2 cumincianu sta settimana è prubabilmente mostraranu l'impattu di scossa di supply long-term, inflazione energetica è l'aumentu di a scarsità di u travagliu postu chì i travagliadori cercanu un impiegu megliu pagatu. ( S'ellu ùn sò micca, esse suspetti!) E cumpagnie metteranu u megliu spinu pussibule nantu à i so numeri, ma a realità macroecunomica hà da muzzicà prestu. Cume i tassi d'interessu aumentanu, è a diffusione di u creditu corporativu s'allarga più rapidamente, u leverage in u settore corporativu hà da cumincià à caccià parechji zombi di creditu – cumpagnie eccessivamente indebitate. Tutti issi anni passanu u prestitu di soldi à tassi ultra-cheap per finanzià i prugrammi di compra-buy-back seranu dimustrati per esse senza valore; a cumpagnia hà fallutu, è l'azzioni s'hè tanked !

Sò ghjuntu à una cunclusione assai simplice nantu à l'ecunumia. U mutivu chì si chjama a scienza disgrazia hè chì hè basicamente caòtica. L'ecunumia hè tutta di analizà l'avvenimenti per capisce ciò chì succede dopu. Ma l'avvenimenti anu una strada tutta propria – pudemu tracciate aspettative larghe, ma micca e cunsequenze sempre più imprevisibles chì ripuliscenu fora di ogni decisione cum'è una reazione in catena nucleare. A manera in quale l'inflazione è i tassi d'interessu impactaranu l'ecunumia hè assai ben documentatu è capitu da i studienti di a storia ecunomica – forse micca cusì bè da i gestori d'investimentu inexperienced – quelli chì cumprà l'hype.

Unu di i più grandi risichi per i mercati hè sempre l'errore di pulitica, l'ovvi chì sò i banche cintrali chì provocanu una recessione à u ritmu di l'aumentu di i tassi d'interessu, o esse troppu lentu per affruntà l'inflazione.

Ma ci sò uguali risichi in a pulitica.

Ci hè un titulu spaventosu nantu à Bloomberg sta matina – 4,5 milioni di famiglie di u Regnu Unitu sò digià in prublemi finanziarii per via di disgrazii finanziarii s. Più sò in lotta cù e cunsequenze di i prezzi di l'energia è di l'alimentariu più altu. I salari ùn anu micca riesciutu à affruntà l'inflazione, è a reta di benessere hè piena di buchi. I banche alimentari è i schemi di cena di scola gratuiti sò stati istituiti da individui cuncernati in tuttu u paese. Ancu l'industria di i servizii finanziarii ùn serà micca immune – l'articulu BBerg hà nutatu chì i travagliadori taglianu i so cuntributi di risparmiu di pensione.

Eppuru, i tituli in u Regnu Unitu sò tutti nantu à u numeru numeru di Pulitici Conservatori chì si mettenu in avanti cum'è u nostru prossimu primu ministru. I furzatu à fighjulà u Sunday Political Shows, è leghje i ghjurnali per capisce u so approcciu – è ghjuntu à a cunclusione chì a maiò parte di i sfidanti sò economicamente analfabeti.

Solu unu d'elli pareva cunnetta l'urgenza di a situazione – a necessità di taglii fiscali per spinta l'impieghi è u sentimentu di i cunsumatori per affruntà a minaccia di stagflation / recessione imminente, ma tuttu ciò chì l'intervistatore vulia sapè era u so status di non-dom 2 decennii fà. . Sarà quellu tipu di cuncorsu – quantu sò puliti. Micca cumu salvaranu l'ecunumia di u Regnu Unitu. A maiò parte di l'altri candidati parevanu allegramente inconsapevoli di a realità in e strade.

A più grande minaccia per l'Ecunumia di u Regnu Unitu hè a necessità urgente di e decisioni, ma u guvernu fratturatu hà da passà i prossimi trè mesi à sente i candidati blather about how different they are to Boris.. Parolle … solu parolle.