Blain: I Mercati ignoranu a Nova Realità di Inflazione

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

«Nunda à fiancu ùn ferma. In ghjiru à a decadenza di quellu colossale relittu … "

I mercati si sò recuperati interamente dopu a so oscillazione à l'iniziu di sta settimana, ma hè basatu annantu à una credenza simplice: e banche centrali staranu daretu à i mercati. L'investitori sò sempre più cunvinti chì e minacce d'inflazione sò irrilevanti – è sò sbagliati à falla. I risichi di inflazione crescenu da u cambiamentu climaticu immediatu, i costi di a crescente instabilità ambientale è l'inflazione chì lixivia l'assi finanziarii in l'ecunumia reale.

Trà piglià i telefoni è fà chjamate impurtanti nantu à un accordu finanziariu chì travagliamu – u mo travagliu di u ghjornu – Seraghju "visioni fissi" nantu à a riunione di a BCE d'oghje è e so cunsequenze probabili. Aghju previstu a revisione di a strategia di a BCE è e limitazioni chì uttene un cumprumissu trà e nazioni membre creerà qualchì settimana fà. Piuttostu chè d'abbandunà nantu à ciò chì pò accade à a riunione d'oghje – ancu se sò sicuru chì tutti l'affari richiesti in sala di ritrattu saranu dighjà fatti – l'aghju da scrive dumane.

Sta mane ..?

Ebbè hè praticamente uguale, uguale a. U mercatu hà avà recuperatu u crash di u luni cù una manifestazione di dui ghjorni. Ùn credu micca chì alcunu di i grafichi di i movimenti di i prezzi di l'azzioni, o di e tendenze di rendimentu di l'obligazioni ci dicenu qualcosa di significativu nantu à ciò chì accade in l'ecunumia reale – stanu aumentendu perchè l'investitori credenu fermamente chì e banche centrali mondiali continueranu à spremà i mercati mondiali attraversu distorsione illimitata di i tassi d'interessu, QE è stimulu ..

Devu sunà cum'è un record saltu rottu – Avvertenu nantu à a cunsequenza di a distorsione monetaria per anni …

Di conseguenza, rifiutò l'analisti di i diritti di 30 anni chì ci dicenu chì l'inflazione ùn hè micca una minaccia, perchè i rendimenti di i diritti di 10 anni sò cusì bassi. Questi ghjovani ghjovani assai intelligenti anu travagliatu solu in un ambiente induve e distorsioni di a banca centrale sò a norma, piuttostu chè qualcosa di strasurdinariu, scunnisciutu … chì pensavamu chì seria una stampella di mercatu à cortu andà piuttostu chè un apparechju permanente.

Avà lettu tante opinioni nantu à l'inflazione chì i mo ochji cumincianu à fà male – tuttu dipende da cume si leghje i dati. Aghjustu cumpletamente l'argumentu chì alcuni di l'input d'inflazione parenu "transitori"; semplici squilibri di u latu di l'offerta causati da fattori cum'è l'accaparamentu è l'anticipazione davanti à a riapertura di l'ecunumie, ma ùn ci hè nunda di più evidente in sta ecunumia glubale vorticosa.

Tutti nantu à u latu cortu termini di u dibattitu nantu à l'inflazione citanu cume i prezzi di u legnu anu aumentatu è poi cadutu. Stessu effettu in altri prudutti critichi necessarii per a crescita. Tuttavia, aghju da nutà simpliciamente chì i prezzi di u legnu crescenu di novu per via di a stagione accelerata di u focu di u focu chì principia prestu nantu à a costa occidentale.

Ci hè dui fattori chì mi facenu suspettà chì l'inflazione hè una forza assai più periculosa allora chì questu mercatu percepisce.

Prima, ci hè l'ambiente immediatu . Cambierà l'ecunumia glubale in termini di frantumazione di a produttività è di i rendimenti – oghje, micca in u 2050.

E terribili foto di i pendolari cinesi intrappulati sottu terra in un trenu dopu à a caduta di un annu di pioggia in 3 ghjorni mettenu in evidenza quantu picculi cambiamenti di temperatura di l'oceanu anu fattu scumbattà i sistemi climatichi mundiali.

Ùn mi interessa micca particularmente se site un negatore di u cambiamentu climaticu o un abbracciatore di balene – l'evidenza diventa spaventosamente chjara. Avemu un prublema. Cupole di calore, Incendi di furesta, Inundazioni, Mussoni accesi, Erosione custiera. U nomu .. hè accadutu è spugliate a miseria umana, a realtà hè enormi fatture da pagà.

Sò i costi chì contanu. Avaranu effetti ecunomichi perversi. Munich Re hà dettu chì i disastri naturali costanu 166 miliardi di dollari in u 2020. Aghju cercatu a stessa dumanda è aghju trovu articuli chì vanu da 95 miliardi à 280 miliardi.

Ciò chì hè immediatamente apparente hè u numeru chì cresce. U 2021 si forma per esse un annu caru. Per ogni disastru ci hè allora u costu di ricustruisce è l'effetti di scumpressà novi capex è spese d'infrastruttura. I costi di l'assicuranza venenu fora di a linea di fondu – è dunque influenzeranu direttamente a produttività. U miglioramentu di u guvernu di i cambiamenti climatichi costerà – è serà pagatu da a tassazione .. (O stampa di soldi NMT – ma più nantu à questu dopu ..)

L'effettu di i costi ambientali più alti avà (piuttostu ch'è quelli chì i pulitici speranu di evità in u futuru da e pulitiche zero-carbon in 30 anni) hè criticu. Quandu a scala è a portata di i disastri climatichi crescenu, l'ecunumia glubale duverà corre più veloce solu per stà fermu – un pensamentu spaventosu quandu si legge politici anziani cum'è John Kerry argumentendu – cun qualchì ghjustificazione – per una interdizione generale di u novu petroliu, gasu è u carbone.

U secondu fattore hè chì l'inflazione hè dighjà quì.

Hè dighjà incastu in l'assi finanziarii – sequestrati in a crescita di i prezzi di l'obligazioni è di l'equità globale. (Andaraghju à dà mi stessu è un puntu in più per l'usu sequestratu senza parlà di Co2, darn .. l'aghju appena persu ..) Quella inflazione intrappulata hè avà scappata in l'ecunumia vera – cum'è un canna di fangu tossicu lampatu in un fiume. U meccanismu hè simplice: l'investitori chì detenenu assi finanziari sò sempre più diffidenti in e valutazioni (chì sò impossibilmente alti per via di i tassi d'interessu riprimuti), allora stanu cambiando da l'assi finanziarii à l'assi reali – cum'è u patrimoniu privatu è u debitu, a pruprietà, è a pruprietà diretta di u reale attivu.

Pudemu vede chjaramente questu in u boom di SPAC, IPO è di a crescita di i prezzi di e pruprietà (ancu in i cummerciale) chì si verificanu malgradu l'effettu pandemicu chì rallenta l'ecunumia. Ancu i piani sò finanziati à livelli ghjustu à fiancu à i livelli pre-pandemichi.

A realità di l'inflazione hè chì hè quì è hà da cresce. E recenti stampe di l'inflazione in u Regnu Unitu è ​​in i Stati Uniti ponenu in risaltu chì l'obligazioni sò cummercializate in fondu à i tassi reali negativi. (U Tasso d'Interessu Reale essendu i tassi d'interessu menu inflazione.) Hè insostenibile.

Ci hè un elementu di inflazione di recuperazione euforica "transitoria" à a fine di a pandemia – ma hè solu una distrazione. A vera inflazione vene da u costu chì l'oscillazioni inquietanti in l'ambiente stanu avà generendu, è a lixiviazione à longu andà di l'inflazione di l'assi finanziarii sepolti chì colpisce l'ecunumia reale …

Questa inflazione vera cambierà e percezioni.

Ieri à i travagliadori di u NHS di u Regnu Unitu sò stati dichjarati ch'elli ricevenu un salariu di trè per centu, piuttostu cà l'1% chì u guvernu uriginale prupunia. I Sindicati sò fora cù richieste per una manta di 15% di crescita. Quandu un gruppu di travagliadori riceve una crescita … tutti l'altri dumandanu simile …

Infine … Riservà e valute

Aghju scontru un graficu brillanti chì illustra cumu e valute di riserva sò cambiate in l'ultimi 120 anni da James Eagle in YouTube. Vale a pena di piglià un mumentu per cunsiderà u passatu – è guardà Sterling esse rimpiazzatu da u putente Greenback è poi ricordà u poema Ozymandias . Dicendu solu ….

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