Blain: Catturà un cultellu chì si ne pò cascà

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

"A cosa più selvatica è più ridicula hè, in ogni modu, più ferma è più solida l'evidenza duverà esse".

Ci hè una vechja regula di u mercatu – ùn luttate micca cù a Fed. Jay Powell hè statu chjaru di cristallu: i tassi fermanu più bassi per più tempu. Ma a vendita in corso in Treasuries, è a crescita di i rendimenti di u bonu mundiale, pinta una storia interessante di un mercatu chì i tariffi pocu cunvinti ponu esse mantenuti, è per quessa a raghjone accogliente dietro a borsa attuale hè finita. Unconvinced ùn hè micca listessu chì certi.

A crescita di i rendimenti di u bonu è u risultu oscillazione in stock, rapprisentanu qualcosa di fundamentale? O vedremu un altru casu rimbalzante di Mad March Madness?

L'annu scorsu, e scorte anu crateru nantu à e paure di Coronavirus, ma anu trovu subitu un fondu stimolatu da un stimulu di u guvernu rapidu è da un accrescimentu di l'acquistu di u QE di a banca centrale. Queste prumesse eranu un trampolinu chì hà rimbursatu u mercatu stratosfericu di l'annu passatu à livelli improbabili di record, ancu quandu l'ecunumie mundiali continuanu à pianu pianu.

Dapoi marzu – 12 mesi fà – ci hè stata quella ombra di dubbitu sopra à u rallye. U mercatu hà luttatu per cunvince sè stessu a so ghjustificazione. Hè stata simplicemente alimentata da soldi economici? Valore relativu? Prezzi di risicu rottu? Hà un prezzu pienu in recuperu? Chì sò e minacce? L'inflazione hè quella evidente: tuttu quellu novu soldu nantu à l'iniezzioni di u guvernu senza restrizioni è e prumesse di spesa – deve andà da qualchì parte s'ellu ùn hè micca sparendu i mercati di l'assi finanziarii.

A mo citazione d'apertura questa mattina hè Asimov: dumandendu chì evidenza ci hè per ghjustificà i prezzi elevati?

Alcuni pensanu chì i risparmiatori naziunali – chì anu reprimitu a so spesa – sò tutti pronti à arà i so piatti Covid in attività finanziarie. O forse micca. Hè più prubabile ch'elli sianu à u prezzu di cuncurrenza per vacanze di lussu, case nove, vestiti novi è tuttu novu quandu e economie riaprenu. È chì feranu e legioni di i novi investitori di Reddit di cummerciu di ghjornu quand'elli scoprenu chì l'azzioni ponu abbassà è alzà?

U settore chì soffre u più dubbitu hè Tech. Perchè? Chiede à ogni fan-boy di a Tecnulugia è vi diceranu chì i fundamenti tecnulogichi restanu solidi – basatu annantu à a perturbazione è e cose nuove. L'orizonti di u mercatu si espandenu nantu à l'innovazione tecnologica, è a velocità di adozione si accelera per via di Covid è di cambiamenti climatichi – dicenu. Dunque, hè ora di cumprà qualsiasi Tecnulugia quandu l'occasioni si presentanu. Quella pare esse a scumessa chì parechji gestori di patrimonii assai investiti in Tech piglianu.

Chjamemu disturbazione – o tuttu altru … U mercatu hè inundatu di storie nantu à cume imprese veramente intelligenti cum'è ARK, è u so uber-astutu CEO di u mercatu, Cathie Wood, anu compru u tuffu in Tesla. Ebbè, s'ella a sà chì anderà più in altu – chì hè in disaccordu? (Lettori americani: alerta di sarcasmu lieve.)

(L'altra parte di a munita ARK hè a storia in i lochi cum'è Zerohedge , chì suggerisce chì l'Arca hà scaricatu stock di alta qualità per copre i rimbursamenti di l'ETF, mentre chì una serie di stock prublemi cum'è Workhorse è 3D Systems manghjanu in e so valutazioni. Cumprà Tesla cum'è e diapositive puderebbenu dimustrà una scumessa abbastanza dispirata per mantene u prezzu è evità una cascata di venditori di ETF. Catturà un cultellu in caduta pò diventà disordinatu.)

Per capisce a crolla di u mercatu attuale avete bisognu di cumincià pigliendu a vista alta di 5 miglia: nantu à una basa relativa l'azzioni sembranu menu preziosi, i rendimenti di dividendi sò in linea cù l'obligazioni – è nimu vole piglià più risicu per esse pagatu u listessu. Pare chì e scorte sianu dighjà cumpletamente prezzu in a ripresa glubale (guardate e storie recenti di ricuperazione in compagnie aeree, crociere è hotel), è a rotazione in settori di valore cumprese, perversamente, petroliu è finanziarii hè in corsu.

Ma si sente ancu chì ci hè qualcosa di u momentu Novu Vestitu di l'Imperatore in Tecnulugia in corsu. Solu perchè una impresa annuncia di andà à vende centinaia di taxi volanti in i 5 anni ùn ne face micca un fattu o vale miliardi. U crash in u veiculu Lucid SPAC subitu dopu à l'annunziu di a fusione mette in risaltu e dumande nantu à se un pruduttore EV chì ùn hà micca vendutu una vittura vale $ 24 miliardi (1/3 di u valore di GM)?

L'acquistu di nuove azzioni fantastiche pò pagà. Tesla mostra chì. Ma anu ancu da consegnà. Sin'à quandu aspettemu una vittura veramente Autonoma? (Personalmente aghju i mo dubbi – se ùn pudemu micca fà corre i treni à tempu nantu à una linea dritta per via di prublemi di segnalazione, allora cumu uttenite chì e vitture si perdenu, è induve i Taxi Volanti vanu à sbarcà senza colpisce si? )

Aghju un appetitu insaziabile per una bona fantascienza – perchè a so finzione. Tutti l'Americani credenu chì i Jetsons sò u pianu per l'avvene – chì hè un assurdità assoluta. Sò statu allivatu nantu à una dieta di bonu, pratismu futurisimu britannicu: Thunderbirds, Captain Scarlet è Joe 90. U brillante "UFO" prevede una basa di luna in u 1980.

Mi piace sempre à imaginà un futuru fantasticu – chì hè statu piantatu in a mo testa da a mo nonna chì era redattore di l'attività di Comic di DC Thomson in Dundee. Aghju amparatu à leghje da una mansa di 30 anni di Eagle, Victor è Hotspurs mantenuti in u mansardu (è i rumanzi Waverly di Sir Walter Scott). Per mè, l'anni 2030 anu da esse sempre circa i zitelli ben pressati in uniformi sculari di u 1950 chì ghjettanu l'embacchiu in a scola, è Dan Dare è a Forza Spaziale Reale mantenenu l'universu salvu da u Mekon è Donald Trump. Purtroppu .. ste cose sò ancu menu prubabili di Lucidi chì vendenu vitture da u 2025.

U quadru generale hè a fede in questi stock tecnologichi. Parechji falleranu. Ma parechji riesceranu. Ciò chì duvete fà hè di capisce quale è chì valenu. Permettimi di cumincià dicendu chì sò cunvintu chì Tesla serà un successu è ghjè quì à longu andà. Ma pensu chì vale una frazione di induve Cathie Wood è i fan-boys u percepenu.

Hè quì chì duvete abbandunà da a vista di 5 miglia, è guardà e storie individuali. A prima scelta di Cathie (alias quella chì hà cusì gonfiatu i so fondi) hè Tesla: chì hè cambiatu? Ebbè, nunda. U fattu hè chì ùn face micca sempre soldi vendendu vitture – sò pochi prufitti chì restanu interamente per via di e vendite di crediti regulatori. Cum'è ogni altra vittura face a cuncurrenza; hè solu tagliatu i so margini dighjà sottili di wafer, annunziendu una riduzzione di u prezzu di u so mudellu di basa (chì dopu hà tiratu da u situ di vendita). Cum'è tutti l'altri fabbricanti di vitture, hà da chjude e linee di produzzione per via di a scarsità globale di chip. È esattamente chì aghju preditu in ghjennaghju, a minaccia per Tesla hè a cumpetizione chì i giganti di a vittura esistenti passanu à i VE è i novi entranti cum'è Lucid aspettanu tutti di vende milioni di vitture è manghjà u pranzu di Tesla.

U fattu chì Tesla sia à pocu pressu 23% falatu da u so massimu in ghjennaghju puderia ancu esse bonu cum'è una chance di surtite sempre. Cosa vale veramente ..?