Blain: A Crisa Finanziaria Globale 2007-2031

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

Un brevi discursu nantu à cume l'incertezza finanziaria continuerà per anni per via di e cunsequenze di a crisa finanziaria glubale in corsu chì hà iniziatu in u 2007.

À a luce di e nutizie più impurtanti d'eri, vale a pena di principià cù a cuntribuzione di Lord Mervyn King à a teoria monetaria, purtata in u FT sta mane, equilibrendu Banca Centrale cù Maradona:

"Maradona hà scappatu 60 yards da a so propria mità battendu cinque ghjucatori prima di mette a palla in u scopu inglese. A cosa veramente rimarchevule, però, hè chì, Maradona curria virtualmente in linea diritta. Cumu si pò batte cinque ghjucadori currendu in linea dritta? A risposta hè chì i difensori inglesi anu reagitu à ciò ch'elli aspettavanu chì Maradona fessi. Perchè anu aspettatu chì Maradona si muvissi sia à manca sia à diritta, hà pussutu andà drittu.

A pulitica monetaria travaglia in modu simile. I tassi d'interessu di u mercatu reagiscenu à ciò chì a banca centrale deve fà. In l'ultimi anni a Banca d'Inghilterra è altre banche centrali anu sperimentatu periodi in i quali sò stati capaci di influenzà a strada di l'ecunumia senza fà grandi mosse in i tassi d'interessu ufficiali. Si sò diretti in linea diritta per i so scopi. Cumu era pussibule? Perchè i mercati finanziarii ùn aspettavanu micca chì i tassi d'interessu restinu costanti. Aspettavanu chì i tassi si muvessinu o in sù o in giù. Queste aspettative eranu sufficienti – à volte – per stabilizà a spesa privata mentre i tassi d'interessu ufficiali si muvianu in realtà assai pocu.

Cumu cambia u mondu …

Ci hè parechje chjachjarate serie nantu à i fili sta mattina nantu à cumu a nomina di Janet Yellen per dirige u tesoru di i Stati Uniti cambierà a relazione trà e Banche Centrali è u Guvernu per sempre, chì l'indipendenza di i banchieri centrali pò sempre esse ternita / brunita.

U Mondu cambierà. Chì hè inchjudatu. Hè chjaru chì a grande Crisa Finanziaria Globale di u 2007-2031 ùn hè guasi finita .

L'attuale Crash Pandemicu di 2020-22 si rivelerà prufondu è schiacciante, è hè un'altra chiave gettata in u mutore scricchiolante di u capitalisimu occidentale. Ieri u Cancelliere Sunak di u Regnu Unitu hà fattu u so dottore Chris Whitty, avvertimentu di imitazione di 2,6 milioni di disoccupati se l'ecunumia si comporta cum'è previstu. Se ùn sacrificemu micca tutti Natale serà ancu più altu! Hà tiratu alcuni di i grafichi abituali per mustrà chì tutti in u Regnu Unitu anu persu u so impiegu à a mità di farraghju, a menu chì ùn lasciemu micca Granny da sola per e vacanze …

Vista a predilezione di u Guvernu per spaventà u bejesus fora di noi – è i macroeconomisti sobri chì pensanu chì a disoccupazione pò toccà solu u 5,4% – hè interamente pussibule chì l'ecunumia di u Regnu Unitu crocchessi fora di Covid d'aprile; brusgiata, maltrattata, ammaccata ma solu in bisognu di qualchì travagliu di corpu di basa.

Gestisce un'ecunumia ùn hè micca cum'è bilancià un bilanciu di a famiglia. Hè più simile à fà corre una vittura – ogni tantu qualcosa si rompe è avete bisognu di risolve, tuttu ciò chì ci vole è quantunque costa.

Certe volte significa imprestà soldi. U guvernu cun suvranità monetaria hà a capacità di "imprestà" quanti soldi ne necessitanu, stampendu. I periculi di l'espansione monetaria nantu à a fiducia è l'inflazione sò largamente citati da l'ortodossia di u mercatu cum'è mortali è periculosi. Ma campemu avà in un mondu assai diversu …

Per capì perchè, vultemu à l'iniziu di a crisa in u 2007 quandu un coppiu di picculi fondi di legami strutturati vacillavanu, i primi pochi di ciottuli chì rotulavanu per a muntagna. Queste anu sbulicatu e petre più grandi chì anu chjusu i mercati monetarii è hà scatenatu u panicu è a corsa à nomi cum'è Northern Crock chì hà sfracellatu a liquidità di u mercatu di obbligazioni. Allora i massi anu cuminciatu à cascà nantu à e colline mentre Bear allora Lehman andò à u muru. AIG hà fallitu in modu efficace, u sistema bancariu occidentale era à u bordu di Armageddon.

Ah .. tempi felici …

Dopu una forza crack di banchieri, pulitichi è cuntabili hà reinventatu a finanza in u listessu modu .. intervenzione. Anu applicatu plasticu appiccicatu, cera di sigillatura è stringhe per stabilizà i meccanismi di a finanza, anu fermatu u crollu di i mercati, rescatati banche, ristabilitu a liquidità, abbandunatu i tassi di interessu è anu fattu tutti i generi di cose intelligenti cum'è un allentamentu quantitativu per fà girà l'ecunumia glubale scricchiatura …

Ma ci sò state cunsequenze massicce … è queste seranu probabilmente u tema di a seconda metà di u GFC – chì ci hà da influenzà
tutti in l'anni à vene.

Cume si distenu e distorsioni di l'ultimi 12 anni? Queste includenu l'effetti perniciosi di i tassi ultra-bassi, a stagflazione massiccia in l'assi finanziarii (prezzi massivamente più alti è rendimenti minimi; rendimentu più bassu per più risicu) è i disincentivi assai reali à longu andà di i tassi d'interessu zero nantu à a crescita, l'investimentu è l'innovazione d'impresa è evoluzione.

In u 2008 e banche centrali anu salvatu u capitalisimu minendu cumpletamente. A sfida hè di ristabilisce lu.

Videmu ancu effetti cumportamentali chì derivenu da e cunsequenze di trattà a crisa: quandu i ligami ùn restituiscenu nunda, i risichi sò cusì alti, è l'assi cunvinziunali ùn prumettenu nunda, a ghjente cummencia à crede in fantastiche macchine per u muvimentu perpetuu chì daranu ritorni irreali – da quì u stellare valutazioni di unicorni, cripto-tesoru imaginariu, è altri battiti mitichi.

Quandu i rendimenti sò cusì bassi obiettivi di gestione cambianu – hè per quessa chì avemu vistu una grande parte di i profitti corporativi di l'ultimu decenniu spargugliati è e cumpagnie si sfruttanu nantu à u debitu – tramindui fatti per finanzà i riacquisti di azzioni spingendu i vantaggi manageriali. Hà fattu chì e bone cumpagnie andassinu male – guardate à Boeing cum'è u primu esempiu di una impresa chì si hè distrutta efficacemente da a cima.

È dopu ci hè u fattu chì l'assi finanziarii gonfiati ponenu a maiò parte di a banca centrale creata ricchezza in mani di un picculu numeru di pruprietari di beni – tuttu quellu soldu chì i guverni è e banche centrali anu stampatu hà spintatu i prezzi di u bonu è di l'equità, significa chì hà andatu drittu in manu à i dighjà tremendamente ricchi! Mentre e classi medie è i poveri anu subitu l'austerità, u primu percentuale hè diventatu oscenamente riccu. Ùn hè micca stupente chì e preoccupazioni nantu à l'inugualità di ricchezza sò passate per u tettu.

A sfida di i prossimi 10 anni serà u sviloppu di tutti questi effetti. Sì duvete semplicemente rilassà QE è aumentà i tassi – u risultatu serà u mercatu più cumpletu è cumpletu di tutti i tempi. Distruggerà i risparmi d'investimenti, i mercati è crollerà e nazioni mentre a fiducia in i soldi fiat è u debitu di u guvernu si evapora.

Hè per quessa chì i mercati credenu chì e banche centrali è i guverni resteranu complici inseme per mantene stabile i mercati – da più distorsioni, salvataggi, tassi bassi è infinitu QE. Grande per i mercati? Quantu tempu? Solu à cortu andà. Senza a disciplina di a manu invisibile è a capacità di e cumpagnie eccessivamente sfruttate, è u frisgiu chì crea l'apertura di novi nichji d'affari per e cumpagnie più agile, allora l'ecunumie caderanu in u listessu tipu di letargia chì u globu hà sperimentatu in l'era scura, quandu u guvernu -u monopolii cuncessi anu stintificatu a crescita è l'invenzione. Ciò significa chì l'Occidente cade è a Cina vince.

Iè .. sta crisa finanziaria glubale di u 2007-2031 cuntinua. Cumu esce da questu?

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Mi piacerebbe cunsiderà un picculu ringraziamentu per u vostru Porridge Matutinu ogni ghjornu, ma hè una carità assai valida questu annu difficiule: https://www.walkinghomeforchristmas.com/teams/team-morning-porridge