Benvenuti à a Triple-Witching Week

Via SpotGamma.com,

In a settimana di Triple Witching (chì succede solu quattru volte à l'annu) , u mercatu hè statu luttatu in una pusizioni neutrali cum'è immersa in u territoriu gamma negativu per a seconda volta questu annu. Ciò chì avemu amparatu da u ricenti trattu di gamma negativa in l'aostu hè chì u cuntestu di a struttura è u flussu sò diventati proporzionalmente più impurtanti. Questu hè in parte perchè i flussi 0DTE sò stati supplementarii a liquidità diminuita da a gamma netta negativa di u mercatu.

Quandu avemu surtitu da a prima volta di gamma negativa chì eramu in a maiò parte di l'aostu, avemu vistu i flussi 0DTE puntanu a scala quì movendu cù a tendenza piuttostu cà contru (cum'è di solitu faci).

Se i flussi 0DTE cumencia à fà questu quandu in gamma negativa, è perseguite una tendenza downtrend, allura questu puderia diventà abbastanza periculosu per u mercatu.

Avemu ancu amparatu da a nova ricerca CBOE sta settimana chì i pruduttori di u mercatu sò soprattuttu netti equilibrati cù u posizionamentu 0DTE, almenu finu à l'ultima ora quandu u risicu di gamma corta diventa relativamente più periculosu. Un forte equilibriu è equilibriu nantu à i libri di u mercatu hà un effettu stabilizzante per u mercatu, ma se vedemu qualcosa in i flussi o a struttura chì minaccia di disturbà questi equilibri, allora pudemu esse guardendu l'ignizione per un muvimentu maiò.

Unu di i nostri signali direzzione più impurtanti, dispunibuli per l'abbonati Alpha , hè di vede [da HIRO] quandu i flussi di chjama è mette sò in a listessa direzzione. Quandu succede questu, cum'è questu quì u venneri (chjama in aranciu è mette in blu), u prezzu tende à avè una grande difficultà per rializà qualcosa, ma minori deviazioni contr'à tali flussi coordinati da i dui chjamati è mette.

Siccomu 0DTE hè più generale di cummattimentu di tendenzi prima ch'elli ponu scopre, questu complica a dinamica classica è pruvata di l'espansione di a volatilità realizata statisticamente significativa quandu in cundizioni gamma negativa. Ma per evoluzione una metodulugia contr'à un paisaghju cambiante, pudemu guadagnà precisione cerchendu una serie di considerazioni.

Da una snapshot di u nostru graficu gamma interattivu, chì pò esse truvatu incrustatu in i nostri newsletters duie volte à ghjornu, a linea gamma d'oghje hè in turchese è u ghjornu prima hè in grisgiu. Da questu, pudemu vede chì a curva gamma di u venneri era più ripida di quella di ghjovi. Stu cumunicà infurmazione impurtante, vale à dì chì pinning generale è effetti magnetichi in u mercatu sò guadagnà forza malgradu noi sempre esse in gamma di mercatu negativu.

U nostru graficu gamma di basa, chì pò esse situatu nantu à a nostra pagina Indici, permette una vista focalizzata di gamma induve pudemu paragunà a pendenza di questu basatu annantu à u mudellu di l'ultimi dui ghjorni di mercatu . Tecnicamente, visualizendu u percorsu di gamma in quantu à i cambiamenti in u sottu (assi x), questu hè una rapprisintazioni di a velocità , chì hè un grecu di terzu ordine (cambiamenti in gamma in quantu à i cambiamenti in u sottu).

È dopu, turnendu a vista torna à u mudellu gamma di u marcuri, pudemu vede chì era ancu più flat chì ghjovi. A gamma di u mercatu flatter hè modellata, u più debbuli chì aspittemu chì i pins sò, è più faciule per e tendenzi à scopre è diventà tendenzi più forti.

Dunque, vede un appiattimentu di stu mudellu durante a gamma negativa di u mercatu seria un esempiu di considerazioni strutturali impilate chì aiutanu à fà più faciule per espansione a volatilità realizata , chì à u turnu appartene à un intervallu percentuale più largu in u sottostante.

In questa linea, più infurmazione chì stu graficu quantifica per noi hè cumu l'intervalli di u sottostanti sò distintamente più largu quandu a curva gamma hè più flat. Una curva gamma più piatta hà una gamma più larga, è cù forze di pinning più diluite – datu chì hè spargugliatu in una gamma più larga sottostante.

Avanzate da quì, u cursu normale per Triple Witching seria à tempu per a volatilità realizata è implicita per diminuisce mentre avvicinemu à sta scadenza maiò u venneri.

In ogni casu, salvu chì ùn simu capaci di scaccià e cundizioni di gamma negativa, allora u mercatu hè più vulnerabile di u solitu si vedemu altri signali strutturali è di flussu chì suggerenu un periculu crescente di u mercatu.

Se questi flussi 0DTE cuntinueghjanu à luttà contra e tendenze, allora questu duverebbe cumpunà l'influenza digià media-reverte da Triple Witching chì vene u 15 di settembre.

In ogni casu, a prisenza di gamma negativa face una luce gialla per l'equità in u megliu.

A staghjunalità serà ancu travagliatu contru i toru per i prossimi dui mesi.

A settimana passata, in particulare l'estremità di a cuda, era piuttostu opaca è anticipemu chì si stende à oghje è marti.

Allora, avemu CPI nantu à 9/13 alimentate in OPEX in 9/15.

Questu duverebbe sparghje un aumentu di a volatilità, ma una "liberazione completa" prubabilmente ùn vene micca finu à 9/20 VIX Exp / FOMC.

Dopu à a Fed, pensemu chì l'S & P hà u putenziale di spinghja versu 4 650 à l'upside, o 4 200 à u downside à a fine di Settembre. Sti muvimenti putenziali seranu guidati da a rimuzione di grandi pusizioni OPEX / VIX Exp, & l'implicite. cambiamentu di volatilità intornu à FOMC.

Per oghje à dumane pensemu chì l'S&P mantene in a gamma 445 SPY / 4,450 SPX à 450/4500, postu chì quelli colpi sò emergenti cum'è u top gamma strikes in questa settimana OPEX.

A volatilità, credemu, continuerà à esse piuttostu strettu ancu finu à u marcuri.

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