Beat Or Miss, Cumprà Azzioni U Ghjornu di a Paga hà statu un grande vincitore per l’ultimu annu

Hè u ghjornu di a paga, è, à u cuntrariu di a maggior parte di e versioni, si sente chì ci hè una distribuzione bimodale per i risultati oghje: o a figura hè abbastanza debule per fermà un taper u prossimu mese, o ùn hè micca.

Tuttavia, se a storia hè una guida, a reazione di u mercatu di borsa hè qualcosa solu bimodale.

In fatti, batte o missi, per 9 di l'ultimi 11 mesi, i futuri S&P 500 si sò riuniti in e sei ore dopu à u rapportu di salarii micca agriculi …

Fonte: Bloomberg

Ùn importa micca se l'imprese stampate mancate da quasi 4 sigma o battute da più di 2 sigma, i cumpratori sò entrati perchè o "una cattiva notizia hè una bona nova – Fed lascerà e porte di inondazione aperte più longu" o "una bona nutizia hè una bona nova perchè confirma a recuperazione "hè in mira è Fed hà prumessu di stà in attesa per anni".

Stupefacente cumu quella narrazione cambia da mese in mese per suddisfà e piazzole di vari raccoglitori di beni è racchette di cumissioni.

Tuttavia, in media in l'ultimi 12 mesi, i futuri S&P sò aumentati 0.368% in e sei ore dopu à u raportu stampatu …

Fonte: Bloomberg

Troppu faciule nò?

Beh, pò esse solu diversu sta volta (iè l'avemu dettu). Mentre a reazione di u mercatu azionario hè stata guasi uniforme, u mercatu di u Tesoru ùn hè micca sicuru di cume reagisce, cù un piccu "in media" di i rendimenti immediatamente dopu seguitatu da una modesta tendenza inferiore …

Fonte: Bloomberg

Curiosamente, Ven Ram di Bloomberg alza un puntu impurtante nantu à a funzione di reazione asimmetrica chì hè pussibule dopu a stampa di i salarii d'oghje.

Cù a Fed hà dighjà signalatu chì puderia annunzià a diminuzione di u prossimu mese, una stampa megliu cà prevista hè improbabile di spustà l'agulla nantu à i rendimenti di u Tesoru da un inseme. Benintesa, videremu una reazione à u ghjinochju è forse un seguitu incrementale, ma hè difficiule di vede una reazione vociferosa senza qualificazione. Ancu cù un affusculamentu, u bilanciu di a Fed sarà sempre gonfiu, ancu se à un ritmu più chjucu, è, à menu chì a discussione si sposti à riduce a dimensione di u cassa di guerra, i ligami anu uodle di supportu da a banca centrale.

Una grande mancanza di svantaghju – parlemu di una dispersione di più di 2 deviazioni standard – pruvucerà i mercati à rimette in causa a resilienza di l'ecunumia di pettu à a crescita di i prezzi di e materie prime, ancu à u collu di bottiglia di l'offerta è di mandà rendimenti più bassi. Cù un fiascu di u debitu di u tettu chì hè statu diferitu per avà, i rendimenti necessitanu una scusa per andà più in bassu è un shocker di un numeru di paga micca agriculu nantu à u latu più debule pò furnisce ghjustu.

Tuttu ciò chì ci circonda torna à i stonks – data a so sensibilità à i tassi attualmente, cum'è avemu dettu sopra, forse a funzione di reazione sta volta serà diversa.