Banche Britanniche – Dinosauri Digitali

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

"Tuppence hà sapientemente investitu in a banca …"

Quandu a stagione di segnalazione di e banche britanniche principia, e banche brute, noiose, prevedibili di u Regnu Unitu duveranu avè un bellu aspettu. Ma a realtà hè chì sò dinosauri – u so fallimentu di digitalizà è evoluzione li lascia vulnerabili à FinTechs è Challenger tech-savie chì riempenu a so nicchia. Se l'avvene di e finanzie muderne hè un missile ipersonicu Tecnulugia … E Banche Britanniche stanu sempre custruendu treni à vapore.

Oghje vede u principiu di a stagione di raportu bancariu in u RU. Sbadiglia ….

Aghju scrittu un pezzu per u Evening Standard y'day – Un altru inseme di numeri per mascherà a putrefazione. (Ne aghju riutilizatu una parte di sta mattina – pigra, eh?) Esattamente cum'è l'aghju previstu in quella nota, Barclays hè entrutu forte sta mane cù un ascensu decente da e so attività di banca d'investimentu. Lloyds è HSBC pruduceranu ancu numeri accettabili è perdite limitate per a ripresa post pandemia. A prospettiva di u settore sembra pusitiva, u regulatore li permetterà di aumentà i dividendi, è ci hè un potenziale di redditu più altu da a crescita di i tassi d'interessu.

Ma … cumprariate e banche di u RU?

Affrontanu un risicu sustanziale di pandemia è di mercatu. U costu di a realità ecunomica hè pesante per tutti. Questa mattina i tituli parlanu di gruppi medichi urlendu per un rinnovu di e misure di bloccu per prutege u NHS – una mossa chì hà da purtà una recessione à u chjodu à u 100% è pruvucarà parechje piccule imprese à rinuncià. A minaccia di recessione in u Regnu Unitu hè pronunziata – aggravata da a crisi globale di a catena di fornimentu è da i rischi di sbagli di politica. U peghju esitu per e banche sarebbe stagflazione risultante in esplosione di imprecisioni di prestiti.

Lloyds hè u più vulnerabile à l'ecunumia di u Regnu Unitu – dunque hè sottupperformatu l'altri. Ancu senza misure Covid rinnuvate, sbagliu pulitichi putenziali da a Banca d'Inghilterra in a crescita di i tassi d'interessu troppu prestu, o da u guvernu aumentendu i tassi è e spese d'austerità, colpiranu u più u sentimentu di l'imprese è di u consumatore, pruvucendu i prezzi di l'azzioni à ritruvassi versu u so ritornu bassu in settembre 2020 quandu hà toccu £ 24,72. Hà a più grande esposizione à l'ipoteca – ma nimu ùn aspetta veramente una vendita significativa di case. (Quandu nimu l'aspetta – hè quandu preoccupassi!)

Se pensate chì u potenziale ecunomicu di u Regnu Unitu hè sottu dichjaratu, allora Lloyds hà u megliu potenziale di rialzamentu trà i trè grandi. Se l'ecunumia ripiglia forte, Lloyds cresce. S'ellu inciampa, allora Lloyds cusì!

Barclays hè una chjamata più difficiule. Hè un nome più largu, più diversificatu. Mantene un elementu di "whoosh" da e so imprese di i mercati – chì anu furnitu eccellenti rendimenti da e so imprese di i mercati di capitali alimentati da tassi bassi, ma corre ancu un risicu reputazionale più altu di a media per generà tituli imbarazzanti. Ma, quandu l'ecunumia glubale si normalizeghja, i tassi d'interessu più alti influenzeranu i redditi di a tassa di tutte e banche d'investimentu, impattu cusì à Barclays in una misura maggiore di Lloyds. L'imprese internaziunale di Barclay li dà una certa prutezzione contr'à una diapositiva ecunomica in u RU.

HSBC hè a chjamata più cumplessa. L'operazione bancaria in u RU hè un errore di arrotondamentu paragunatu à l'attività di Hong Kong di a Banca. A banca pivota versu l'Asia, orbitendu in Cina è in altre economie di u Far East di alta crescita induve cerca di attirà e ricchezze crescenti di a classe media. Hè sottoperformatu per via di un disgraziu trà l'investitori mundiali per a so attività in Cina, ma dinò a percezione hè solu una banca troppu grande per gestisce in modo efficace.

Se a so strategia China era di pagà, serà un vincitore à longu andà. Ma questu ùn hè micca sicuru – a repressione di u Premier Xi à Chinese Tech minaccia di trasformassi in una prima pulitica di a Cina, è u spaziu per una banca straniera forte in u sistema bancariu di a Cina pare dubbiosu, ancu se a crisi in via di sviluppu in l'immubiliare puderia diminuisce.

Ok – cusì bè per e banche di u RU …

Qualunque sia u numeru bancariu rispettivu chì mostra sta settimana, e banche resteranu participazioni core per parechji investitori. Generalmente, e grandi banche sò percepite cum'è "relativamente" sicure. A regulazione hà riduttu i so profili di risicu di mercatu, è hà rinfurzatu e basi di capitale dapoi u disgrazia post-Lehman in u 2008 chì hà vistu RBS salvatu da u guvernu.

A saviezza di l'investimentu convenzionale dice chì più una banca hè " sorda, noia è prevedibile ", più preziosa serà percepita in termini di dividendi prevedibili stabili, una sana gestione di u risicu, è per investitori micca sorprendenti. E banche forti sò percepite chì sò menu vulnerabili à a cumpetizione cù fossati profondi intornu à a so attività.

Dapoi u 2008 hè cambiatu – in modi chì e banche in opera sò mancate cumpletamente. I costi di entrata sò calati quandu a banca hà evolutu in un serviziu completamente diversu. Novi, più agili Fin-Techs cum'è Revolut, banche di sfidatori digitali cum'è Starling, è cuncurrenti stranieri più boni, inclusi i Yanks, ùn manghjanu micca solu u so pranzu, ma ancu a cena.

E vecchie banche stabilite in u Regnu Unitu ùn sembranu micca avè una idea di ciò chì accade. Queste banche in carica parenu dinosauri chì si dumandanu ciò chì puderia esse quella luce brillante lucente chì cresce in u celu. Malgradu chì si vantanu orgogliosamente di centinaia d'anni di storia, sò custretti da vechji sistemi di libreria tecnologica è ùn anu mai custruitu laghi di dati centralizati da e so informazioni nantu à l'individui o da i cumpurtamenti finanziarii di e folle per migliurà è sviluppà i so servizii è flussi di redditu.

L'avvene di a banca serà nantu à a Tecnulugia è quantu efficacemente e banche competenu in un mercatu di strutture è servizi digitali in linea. E banche chì aduprate a tecnulugia intelligentemente vedranu i so costi calà, liberendu risorse per fà di più, megliu! (Quandu aghju gestitu a FIG di una grande banca (Gruppu di Istituzioni Finanziarie) circa 100 anni fà – e migliori banche eranu quelle cun u più bassu rapportu costu / redditu!)

Ci hè un articulu eccellente chì descrive FinTechs è Challengers da Chris Skinner sta mattina: e Banche Challenger d'Europa sò Sfide (è valenu più di i vechji nomi). Permettimi di strappà un muccuni da u so pezzu: " Revolut hè a start-up di tecnulugia britannica più preziosa di a storia è l'ottava più grande cumpagnia privata in u mondu, vale una stima di 33 miliardi di dollari americani, secondu CB Insights. Revolut hà più di 16 milioni di clienti in u mondu sanu è vede più di 150 milioni di transazzione à u mese ".

A nova generazione di Fin Tech è Challenger più nimbi ponu innuvà offerte di prudutti cù novi sistemi è software sofisticati. In cuntrastu, i dipartimenti IT di a banca britannica sò impegnati in archeologia digitale. Capiscu solu u 17% di e pusizioni Senior Tech sò occupate da donne. In e banche, mi dicenu chì hè sempre un club di masci, induve i travaglii IT megliu pagati sò per codificatori di ghjocu D&D barbuti antichi purtati in patch sistemi arcaici di 50 anni. I sistemi lasciti lascianu e grande banche cun costi di recuperu impussibili.

Hè probabilmente inghjustu di dì chì e grandi banche britanniche ùn sanu micca ciò chì accade – a so gestione ùn pò esse cusì ignara? Sicuramente micca … Ma … Forse ..

Ancu se e banche vantanu quantu sò diversificate cù più di u 37% di i membri di u cunsigliu britannicu femine – quantu sò veramente cambiati? L'impiegu à basa di diversità hè una moda. À u risicu di accende u fogliu blu-toccu è stu cummentariu chì sploda in a mo faccia, avaraghju u periculu di suggerisce a nomina di signore anziane chì anu travagliatu u so sistema finanziariu esistente solu rischia di cunfirmà-pregiudiziu nantu à cumu si facenu e cose cunvenziunale in banca.

Puderanu fà megliu assumendu mutori esterni è shakers – piuttostu chè ascultà si stessi.

U fondu hè micca solu u so fallimentu di innuvà tecnulugia chì hè una crisa. À u filu di l'anni, e banche di u Regnu Unitu sò diventate sempre più sclerotiche – lenti per cambià è adattassi. I livelli intermedi à senior di banca sò ostaculati da burocrazia, una cultura soddisfacente, innovazione soffocata, una mentalità spaventosa di conformità, è una dirigenza anziana impegnata à impressionà i regolatori prima di tuttu.

Se l'avvene di e finanzii muderni hè un missile ipersonicu Tecnulugia … E Banche Britanniche custruiscenu sempre treni à vapore.