“Bad” Payrolls Print Sparks Dovish Buying Panic Everywhere

"Bona" nutizia – a stampa di e paghe hè aumentata più di l'aspittà.

"Cattiva" nutizia – u tassu di disoccupazione hè cresciutu, a crescita di i salarii rallenta, u tassu di participazione hè debilitatu, è i disoccupati americani sò cullati à u più altu da ferraghju.

Cummentendu u rapportu, l'economista capu di Bloomberg Anna Wong scrive chì:

"… u rapportu di l'impieghi per uttrovi manda signali misti nantu à u mercatu di u travagliu, cù una indagine chì mostra guadagni robusti di u travagliu mentre chì un altru mostra un grande saltu in u disoccupazione.

Filtrà u rumore in i dati, u nostru takeaway hè chì u mercatu di u travagliu hè sempre assai strettu è assai aghjustamentu deve esse sempre prima chì a disoccupazione hè vicinu à un livellu neutru.

Aspittemu chì a Fed duverà infine elevà i tassi à 5% l'annu prossimu ".

Allora chì fà ?

L'Accademia Securities Peter Tchir offre u primu "calu" nantu à u diluviu di dati di u mercatu di u travagliu di sta mattina:

Siccomu hè difficiule di discrive e cose cum'è boni o cattivi in ​​stu mondu turvy, fighjemu da a perspettiva di:

Rende a Fed più prubabile di caminari:

• Impieghi di Stabilimentu Totale è Revisioni assai forti.

Si deve esse cottu in:

• Retribuzione media oraria (0,4% mensile un pocu più altu, ma annuale 4,7% da 5%).

• A settimana di travagliu mediu resta uguale à 34,5.

Fate a Fed menu prubabile di caminari:

• Nunda di evidenti.

Confusing as heck:

• Tasso di disoccupazione. U tassu di disoccupazione hà aumentatu da 3,5% à 3,7% – un passu in a direzzione bona, in teoria. Ma, chì hè ghjuntu cù u tassu di participazione di a forza di travagliu chì cade à 62,2% da u 62,3% (una cosa chì quasi tutti ponu accunsentà hè chì ci piacerebbe vede sta tick più altu, micca più bassu). Allora l'aumentu hè duvutu à l'indagine di a famiglia chì dice chì avemu PERDU 328 000 impieghi . Ancu per u "travagliu di u guvernu" un quasi 600k in duie cose chì in teoria misurà apprussimatamente e listesse cose, pare assai, ma questu hè statu u casu dapoi mesi.

L'impieghi cuntinueghjanu à esse u puntu culminante di tutti i dati ecunomichi è corporativi chì ricevemu (a menu chì ùn guardate i dati di a famiglia).

Ùn hè micca surprisante datu a difficultà chì l'imprese anu avutu un travagliu di travagliu. U travagliu hè ogni probabilità, datu l'esperienze di l'ultimi dui anni, serà l'ULTIMA scarpa per abbandunà ogni debule ecunomica.

Bottom Line

Probabilmente un toccu di più impetu per vede più Fed hawkish chè micca, ma cù tantu cambiante trà 2:30 pm u marcuri è avà, probabilmente ùn hè micca abbastanza per spustà l'agulla significativamente.

Aghju rinunciatu à pruvà à capisce perchè i dati di a famiglia cuntinueghjanu à esse cusì sfarente da l'istituzione (2,5 milioni di posti di travagliu dapoi u 31 di marzu, versus 0,5 milioni) postu chì ùn pare micca esse registratu cù nimu (altri ch'ellu hè ciò chì hè utilizatu). per calculà a taxa di disoccupazione).

Inseme tuttu, inizialmente l'aspettattivi di a traiettoria di i tassi sò aumentati in modu falu (a tarifa terminale hà saltatu sopra à 5,20% cù l'aspettattivi di taglià di i tassi chì cadenu), ma quellu rapidu hà invertitu cù un cambiamentu dovish …

In u restu di e classi di attivu, dopu una certa cunfusione iniziale, ognunu compra tuttu avà …

I stocks si sò vacillati è scendenu, ma sò avà cunvinti chì questu hè una opportunità di compra…

I rendimenti di l'obbligazioni inizialmente anu aumentatu è avà cadenu rapidamente …

L'oru è a criptu volanu più altu …

Cum'è l'unicu calatu hè u dollaru…

Videmu cumu si vede tuttu questu in uni pochi d'ore.