Azzioni Versu Tariffe – Qualessu hè u più prubabile?

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

"Cù i" flussi di soldi "diventendu più bassu ghjovi è venneri, averemu probabilmente un" signale di vendita "a settimana prossima." Hè ciò chì hè accadutu.

Specificamente, aghju dichjaratu:

"U mercatu hè cummercializatu bè in deviazioni standard 3 sopra a 50-dma, è hè overbought da quasi ogni misura. Tali suggerisce un periodu di "rinfrescamentu" à breve termine hè prubabile. Cù i "signali di compra" settimanali intatti, i mercati devenu tene sopra i livelli chjave di supportu durante a prossima fase di cunsulidamentu ". 

Cumu hè mostratu sopra, hè ciò chì accade attualmente. Mentre u mercatu ferma in un intervallu assai strettu, u "flussu di soldi" vende u signale (pannellu mediu) si inverte rapidamente. Impurtante, nutate chì i flussi di soldi (histograma) diminuiscenu rapidamente in i manifestazioni chì hè una preoccupazione.

Mentre hè cunfusione d'avè contraddittori i signali " cumprà" è "vende" , tali suggerisce una cunsulidazione di l'avanzata recente invece di una currezzione più significativa. Hè ciò chì pare esse in prucessu durante a settimana passata. Più diminuite impurtanti si producenu quandu i "segnali di vendita" à breve è à longu andà sò in cunferma è un puntu fattu in a video di 3 minuti di u ghjovi (Cliccate nantu à u ligame per abbonassi). Spiecemu ancu perchè e scorte di crescita ponu esse un locu megliu per esse st'estate.

Per avà, a tendenza di u mercatu ferma alcista è ùn suggerisce micca una forte diminuzione di l'esposizione à u risicu. Tuttavia, avemu fattu piglià profitti da e nostre pusizioni di cummercializazione di l'indici lunedì scorsu. A gestione di u risicu hè sempre un eserciziu prudente chì i mercati ponu, è facenu di modu regulare, l'imprevisu.

I Mercati Prezzanu In Una Enorme Recuperazione

U mercatu di i valori hè attualmente u prezzu in una "enorma" ripresa economica. Cum'è nutatu da Goldman Sachs in un recente rapportu, aspettanu avà chì a crescita economica in u 2021 tocchi livelli chì ùn si vedenu dapoi u principiu di l'anni 90.

Questa splusione di crescita ecunomica sustene a crescita di e aspettative di guadagni è a crescita più alta in i prezzi di fine di l'annu. Hè statu un puntu chì aghju discuttu in u nostru recente Rapportu di Analisi di Earnings.

Ci hè, tuttavia, un takeaway essenziale in i dui grafici sopra. Dopu a crescita iniziale di riapertura, l'attività è a crescita di i guadagni tornanu rapidamente à e norme storiche, mentre chì l'aspettative per i prezzi di u mercatu continuanu più alti. In altre parolle, cù valutazioni dighjà elevate, a "speranza" era chì i guadagni righjunghjinu i prezzi. Tuttavia, date l'aspettative per a crescita di i prezzi crescenu più veloce di i guadagni, tali suggerimenti valutazioni continueranu à aumentà.

Benintesa, sapemu chì e "valutazioni" ùn anu nunda à chì vede cù i prezzi di u mercatu à cortu andà. Tuttavia, anu tuttu da fà cù rendimenti à longu andà. Era un puntu fattu da Michael Lebowitz in "Playing Roulette:"

"Nuddu pò dì cun certezza chì azzioni feranu dumane o u prossimu mese. Tuttavia, guardendu più in u futuru, i rendimenti di u mercatu diventanu più faciuli da prevede. U graficu quì sottu mostra chì i rendimenti di l'azzioni diventanu sempre più dipendenti da e valutazioni à misura chì l'urizonte d'investimentu cresce. "

«I periodi in i quali l'azzioni sò eccessivamente valutate cun elevate valutazioni sò seguitate da periodi cù rendimenti inferiori. À u cuntrariu, i periodi quandu e scorte sò economiche, sò spessu seguitate da periodi di forti ritorni. "

I media spessu quips u mercatu di borsa guarda avanti 6-9 mesi, ma ci sò assai esempi storichi induve quella visione ùn era micca abbastanza 20/20.

I tassi d'interessu ùn sò micca cunvinti.

In vista di a falibilità storica di u mercatu di i valori, i tassi d'interessu andanu megliu per prevede i tassi di crescita economica? Cumu avemu discuttu prima, ci hè una alta correlazione trà i tassi d'interessu è a crescita economica.

Questa correlazione hè essenziale.

À u piccu di a crescita ecunomica nominale di l'ultima decada, i tassi di interessu sò cullati à 3% cume u PIL hà toccu temporaneamente u 6%. Tuttavia, ciò chì i tassi previsti hè chì a crescita ecunomica tornerà à a so linea di tendenza à a tendenza à longu andà. In altre parolle, mentre u mercatu borsariu era in crescita, prevedendu una crescita più robusta, u mercatu di obbligazioni inviava un forte avvertimentu.

L'ecunumisti prevedenu attualmente 6% o megliu crescita economica, eppuru i tassi d'interessu sò à pocu pressu 50% inferiori à quelli chì eranu prima . In altre parolle, u mercatu di bonu si suggerisce chì a crescita economica mediu trà 1,75% è 2% per i prossimi anni.

Cumu avemu discuttu, "U Debitu Ùn Crea micca Crescita".

"Più debitu ùn porta micca à tassi di crescita ecunomica più robusti o prosperità. Dapoi u 1980, l'aumentu generale di u debitu hè andatu à livelli chì usurpanu attualmente a totalità di a crescita economica. Cù i tassi di crescita economica avà à i livelli più bassi registrati, u cambiamentu di u debitu continua à sviare più dollari fiscali da l'investimenti produttivi à u serviziu di u debitu è ​​di u benessere sociale ".

Da u 1947 à u 2008, l'ecunumia di i Stati Uniti hà avutu una crescita ecunomica vera, adattata à l'inflazione chì avia una tendenza di crescita lineare di 3,2%. Tuttavia, dopu à a recessione di u 2008, u ritmu di crescita hè calatu à a tendenza espunenziale di crescita di circa 2,2%. Sfortunatamente, invece di riduce i prublemi di debitu pendenti, e politiche istituite anu favuritu livelli di debitu improduttivi ancu più alti. Dunque, a crescita economica tornerà à una nova tendenza di crescita più bassa in u futuru.

Hè ciò chì ci dice digià u mercatu di i bonds.

Quale Serà Rittu?

Allora, l'azzioni seranu bè sta volta?

U graficu di i prezzi di l'obligazioni versus u mercatu di borsa suggerisce chì tale ùn serà micca u casu.

U graficu mostra a media mobile di 200-Week (4-annu) di i prezzi di i bonds. E linee verticali mostranu u ritrattu di i prezzi di i bonds à quella media mobile à longu andà. Ogni volta, quellu avvenimentu hà coincisu cù un piccu di i prezzi di l'assi, tendenze di crescita economica più debule, è in generale qualchì avvenimentu finanziariu.

Ma ùn hè micca solu in l'ultimi 14 anni questu hè accadutu. Cum'è Michael Lebowitz hà rimarcatu in"Chì tassi d'interessu importerà", l' aumentazioni di i tassi anu una storia di eventi finanziarii. Per sapè:

«Guardà in daretu in l'ultimi 40 anni palesa un prublema inchietante. Ogni volta chì i tassi di interessu ghjunghjenu à a fine superiore di a so tendenza à a diminuzione, una crisa finanziaria di sorta hè stata. U graficu quì sottu riprisenta a calata cuntinua di i tassi è di u PIL cù e varie crisi chì si verificanu quandu i tassi crescenu temporaneamente ".

"Dopu à e crisi, si verificanu spessu quandu i tassi crescenu drasticamente, duvemu cunsiderà cume i tassi alti ponu aumentà prima di a prossima crisa . Avvisate, à misura chì u tempu passa, ci vole sempre menu un aumentu di tassi per generà un prublema. A ragione, cum'è evidenziata prima, hè chì a crescita di u debitu supera a capacità di pagallu ".

Da u nostru parè, i tassi contanu. In vista di a so stretta leia cù l'attività ecunomica è l'inflazione, pensemu chì importeranu assai.

L'investitori sò tutti in quantu l'internu esce

Sentiment Trader hà avutu un bellu raportu fora a settimana scorsa chì hà toccu un tema chì aghju discuttu recentemente. L'investitori sò attualmente "tutti in" u pool di risicu di capitale. Dapoi i minimi di marzu 2020, l'investitori continuanu à aumentà "l'appetite per u risicu" malgradu un fermu ecunomicu, una recessione, un disimpiegu crescente è un crollu di i guadagni,

Tuttavia, non solu anu aumentatu l'esposizione à l'azzioni, anu sfruttatu i so portafogli per piglià ancu più risicu. Storicamente, questi episodi ùn sò micca finiti bè per l'investitori.

Curiosamente, mentre l'investitori à u dettagliu scumettenu chì cresce a crescita economica alzeranu i guadagni per ghjustificà alte valutazioni, l'iniziatori di e cumpagnie sò in traccia à un ritmu senza precedenti.

Mentre chì tali esse ignorati à breve tempu, probabilmente cunferma u listessu messagiu chì u mercatu di obbligazioni invia. Se a crescita economica ùn riesce micca à ottene aspettative di "piccu", a reversione puderia esse abbastanza estrema.