Azioni Puke As TINA Unwind Accelerates

Ricurdativi di a manifestazione d'ieri è quantu si sentia … "hè u fondu in?" ecc… yadadadada… Eppo… hè andatu…

I futuri di l'azzioni americani sò sbulicati dopu l'apertura di i mercati di cassa, sguassendu i minimi di ieri…

Cum'è Charlie McElligott di Nomura nota, pare chì questu hè u potenziale rilassamentu di u fenomenu "TINA", cum'è, grazia à a reprezzu di u tassu senza risicu – allora spinghje in rendimenti nantu à u pruduttu spread – "ci hè una alternativa" à l'azzioni. torna una volta.

È questu allinea cù qualcosa chì hè sempre più apparsu in a cunversazione cù l'investituri Multi-Asset in u dettu potenziale per un "downshift di u ciculu ecunomicu", ma quellu chì ùn vede micca un aumentu di scossa "sistemicu" in u ciclu predefinitu, cum'è i bilanci di l'impresa sò stati. cleaned-up – chì hè u parente attrattiva di IG Credit in particulare, chì avà hà bellu Rendimentu novu, ma di sicuru hè troppu "up" in struttura di capitale versus Equities

È cum'è u graficu sopra mostra, i spreads IG sò ancu à un livellu un pocu criticu – A Fed hè tipicamente plegata cum'è una sedia di ponte à circa stu livellu di risicu.

Tuttavia, cum'è McElligott nota, ci era una chiara inclinazione direzionale "hawkish" è ancu un altru "signale" da Jay Powell ieri, ricunnoscendu una probabilità aumentata di risicu di "atterrissimu dura".

• Nantu à l'interpretazione eccessiva / "cherry-picking" di dati d'inflazione per i segni di prugressu, o u putenziale di "pausa" quandu u colpu anu percepitu u tassu "neutrale": "In verità, questu ùn hè micca un tempu per letture tremendamente sfumate di inflazione. Avemu bisognu di vede l'inflazione calà in modu cunvincente. Hè ciò chì avemu bisognu di vede. Finu à vede chì, andemu à cuntinuà ".

• Nantu à a corsa "restrittiva": "Ciò chì avemu da vede hè chì l'inflazione scende in modu chjaru è cunvincente, è continueremu à spinghje finu à vede chì. S'ellu implica u passatu di livelli largamente capiti di "neutrali", ùn esiteremu micca per tuttu à fà questu ".

• Notevule chì questa era a seconda intervista consecutiva induve ellu hà nutatu chì questu serà un sledding duru: "Ci puderia esse qualchì dolore implicatu à ristabilisce a stabilità di i prezzi".

• In più: per riduce l'inflazione à u target di 2%, "… avemu da rallentà a crescita per fà questu … (ma) ùn avemu micca strumenti di precisione".

Allora forse hè diversu sta volta per a Fed di Powell è lasciarà chì e cundizioni finanziarii si strinsenu più profondamente è per più di qualcunu da Volcker? Sospettemu assai dependerà di i sondaggi di Biden… è sapemu in quale direzzione si dirige.