Avvenimenti Chjovi Questa Settimana: Inflazione, Infrastruttura è Fed Chatter

Quandu avemu toccu i ghjacari di i ghjorni d'estate, si tratta di l'inflazione di i Stati Uniti sta settimana dopu à un forte rapportu di paga di i Stati Uniti venneri sicondu Jim Reid di DB, chì nota chì hè statu abbastanza dichjaratu chì u mercatu di u tesoru hà alzatu e spalle è poi s'hè riunitu à dui di i più grandi ritmi di inflazione in a storia muderna in l'ultimi dui mesi, ma hà vistu una vendita di + 7.3bp dopu u venneri più forte di u rapportu d'impieghi previstu.

Questu mette in evidenza chì – cum'è avemu nutatu duie settimane fà dopu à u FOMC chì Powell definisce " Avanzate Sostanziali" Cum'è Ghjusti Impieghi, Micca Inflazione – i guadagni d'impiegu, à ragione o à tortu, seranu u determinante chjave, è micca l'inflazione, per i SU in termini di taper è oltre. Eppuru, ciò chì Reid trova cunfusione annantu à sta fissazione cù u rapportu d'impiegu hè chì praticamente tutti l'altri indicatori di l'occupazione di i Stati Uniti sò stati assai forti in l'ultimi mesi è dunque pudete fà una bella assunzione chì e prospettive d'impiegu sò abbastanza decenti à u mumentu fora di l'offerta custrizzione. In altre parolle, "aspittà per vede l'evidenza di questu puderia significà chì i decisori pulitichi è l'investitori di obbligazioni sò lenti à reagisce. Ma forse questu hè u puntu tutale di FAIT, vale à dì d'aspittà a prova è micca solu e previsioni di guadagni. Per esse ghjusti puderia avè hà dettu chì à 1,50% nantu à i rendimenti 10yr è hè ancu pussibule chì delta distrughji tuttu u bonu impetu impiegatu ancu se pensu chì hè improbabile. Parlendu di un forte impiegu di i Stati Uniti, oghje vede i dati di apertura di travagliu JOLTS chì sò stati forti in l'ultimi mesi. "

In termini d'aspettative, l'economisti cercanu un + 0,5% m / m di aumentu à u CPI principale mercuri è una tick down à 5,3% y / y, dopu u mese scorsu hè entratu à + 0,9% m / m, chì hà pigliatu u y / a lettura à + 5,4%. Aspettanu una stampa core di + 0.4% m / m è + 4.3% y / y dopu u mese scorsu era + 0.9% m / m è + 4.5% y / y.

E zone chì sò state forti, vale à dì e vitture nuove, e vitture usate è l'alloghju luntanu, continueranu probabilmente à esse per sta lettura ma a so influenza probabilmente svanirà prestu. Per esempiu, i prezzi di e vitture usate Manheim sò calate di circa 3% dapoi u piccu di maghju.

Tuttavia, questu tende à guidà a cuntribuzione CPI di a vittura usata da dui à trè mesi, dunque puderemu uttene un calmu decente da questu in questa lettura o più prubabile a prossima. In ogni casu a forza di l'alloghju significa primaria- è i pruprietarii equivalenti (OER) devenu vede di novu guadagni decenti è questu puderia cuntinuà à esse un prublema per l'IPC per i prossimi 12-18 mesi. Cusì in termini simplici serà una battaglia trà vitture è abitazione per i prossimi mesi.

Altri punti di riferimento di l'inflazione di i Stati Uniti sta settimana saranu i dati di sentimentu di u PPI di ghjovi è di l'Università di Michigan di u venneri cù a serie di aspettative di l'inflazione. In più, u presidente di a Fed di Cleveland, Mester (non votante / falcu) discuterà i risichi per e prospettive di l'inflazione in i Stati Uniti è in Europa dumane in un pannellu virtuale ospitu da a so banca.

In fronte à l'altavoce di a Fed, datu chì Clarida di a Fed hà iniziatu a cullata di u rendiment US 10yr da 1.1274% mercuri a settimana scorsa à a fine à 1.2969% venneri, prubabilmente prestaremu un pocu di più attenzione à i parlanti Fed. Avemu Bostic (votante / falcu) è Barkin (votante / falcu) oghje chì seranu i primi à reagisce à i salarii è probabilmente presenteranu i so penseri più cunfinati. Mester (vede sopra), George è Logan seguitanu prima chì Mercuri sia fora.

In u Cungressu pudemu vede passà a legi bi-partigiana nantu à l'infrastruttura sta settimana (ancu se ùn escludemu micca i blocchi di strada pulitichi cuntinuati) è più prugressi di gatti è topi versu a prossima tappa – una fattura di riconciliazione di 3,5 miliardi di dollari. U tettu di u debitu si piatta in fondu quantunque per complicà l'affari.

Altre publicazioni di dati maiò di sta settimana includenu a lettura preliminare di u Regnu Unitu di u PIB 2Q (ghjovi), chì si prevede di mostrà chì l'ecunumia hè cresciuta à + 4,8% l'ultimu trimestre, dopu à una cuntrazione di -1,6% in Q1. Què riflette cume e restrizioni sò state levate durante gran parte di a primavera è di u principiu di l'estate. Fora di a lettura di l'IPC di i Stati Uniti, i participanti à u mercatu si concentreranu ancu nantu à i dati finali di l'IPC di lugliu da Germania, Italia (tramindui mercuri) è Francia (venneri). U Giappone vede PPI ghjovi.

Infine, una forte stagione di guadagni cumincia avà à calà, ma hè sempre ragionevolmente occupata, cù i punti culminanti chì includenu BioNTech, Barrick Gold, Trade Desk è Tyson Foods oghje prima Softbank, Coinbase, Sysco, Foxconn, Transdigm Group è Bridgestone dumane. Dopu mercuri senteremu da NIO, Prudential, EBAY, SMC Corp, Vestas è Commonwealth Bank of Australia. Ghjovi vede i rapporti da Walt Disney, China Mobile, Deutsche Telekom, AirBnB, Doordash è Baidu.

Calendariu ghjornu à ghjornu avanti, per cortesia di Deutsche Bank

Luni u 9 d'Agostu

• Dati: Zona Euro Aostu Sentix fiducia in l'investitori, Germania Bilancia commerciale di ghjugnu, US June JOLTS aperture d'impieghi, indice di sentimenti di a Banca di Francia, CPI di Cina è PPI
• Banche Centrali: Bostic di Fed è Barkin parlanu
• Guadagnamentu : BioNTech, Barrick Gold, Desk Desk, Tyson Foods, Dish Network
• Altru: U Panel Intergovernamentale di l'ONU nantu à i Cambiamenti Climatichi publica un raportu speciale

Marti u 10 d'Agostu

• Dati: Giappone Ghjugnu BoP bilanciu di u cuntu currente è bilanciu cummerciale, Zona Euro è Germania Attese ZEW Survey expectatives, Indice US NFIB Small Business Optimism, Q2 preliminariu Produttività non agricula
• Banche Centrali: Mester di a Fed parla, minuti di riunione di a Banca Centrale di u Brasile
• Guadagnu: Softbank, Coinbase, Sysco, Foxconn, Transdigm Group, Bridgestone

Mercuri 11 d'Agostu

• Dati: Giappone stock di soldi di lugliu M2 è M3 è ordini preliminari di macchine utensili di lugliu, Italia è Germania CPI finale di lugliu, IPC di lugliu di i Stati Uniti, rendicontu di bilanciu mensile di lugliu è dumande di ipoteche MBA settimanali
• Banche Centrali: Bostic di Fed, Logan è George parlanu
• Guadagnu: NIO, Prudential, EBAY, SMC Corp, Vestas, Commonwealth Bank of Australia

Ghjovi u 12 d'Agostu

• Dati: PPI di lugliu di u Giappone, PIL preliminare di u Q2 di u RU, bilancia cummerciale di ghjugnu è pruduzzione industriale è di fabricazione di ghjugnu, pruduzzione industriale di a zona euro di ghjugnu, PPI di lugliu di i Stati Uniti, rivendicazioni iniziali settimanali senza travagliu è rivendicazioni continue, bilancia cummerciale in Italia
• Banche Centrali: decisione di politica monetaria di a Banca di u Messicu
• Guadagnu: Walt Disney, China Mobile, Deutsche Telekom, AirBnB, Doordash, Baidu
• Altru: Publicatu u raportu mensuale di u mercatu oliu di l'OPEC

Venneri u 13 d'Agostu

• Dati: Tassu di disimpiegu in Francia Q2 è IPC finale di lugliu, Bilanciu cummerciale di a zona euro in ghjugnu, indice di i prezzi d'impurtazione di lugliu di i Stati Uniti è indagine preliminare di sintimu di l'Università di Michigan

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Infine, fighjendu solu i Stati Uniti, i dati ecunomichi chjave publicati sta settimana sò u rapportu CPI u mercuri, u rapportu PPI u ghjovi è u UMich u sintimu di u cunsumadore u venneri. Ci hè parechji impegni di parlà da i funzionari di a Fed sta settimana. Eccu alcuni più dettagli da Goldman:

Luni u 9 d'aostu

• 10:00 AM JOLTS Openings Job, Ghjugnu (cunsensu 9,270k, ultimi 9,209k)
• 10:00 AM U presidente di a Fed di Atlanta, Bostic (votante FOMC), parla: u presidente di a Fed di Atlanta, Raphael Bostic, discuterà di custruisce una ecunumia inclusiva durante un avvenimentu virtuale ospitatu da u Partenariatu di Prosperità di a Fundazione Alliance di Greater Fort Lauderdale. A Media Q&A hè prevista.
• 12: 00 PM u presidente Barkin di a Fed di Richmond (elettore FOMC) parla: U presidente di a Fed di Richmond, Tom Barkin, parlerà à a Camera Regiunale di Roanoke nantu à e prospettive ecunomiche. Q & A di l'audienza hè prevista.

Marti u 10 d'Agostu

• 06:00 AM NFIB ottimisimu per e piccule imprese, lugliu (cunsensu 102.0, ultimu 102.5)
• 08:30 AM Produttività non agricula, Q2 preliminare (GS + 3.0%, consensu + 3.2%, ultimu + 5.4%): Costi di travagliu unitariu, Q2 preliminare (GS + 0.8%, consensu + 0.9%, ultimu + 1.7%): Avemu stimà una crescita di produtività non agricula di 3,0% in Q2 (qoq saar), riflettendu un aumentu più grande di a pruduzzione cummerciale chè in ore di travagliu. Aspettemu chì i costi di u travagliu di unità Q2 – cumpensazione per ora divisa per a produzzione per ora – aumentanu di 0.8%.
• 10:00 AM U presidente di a Fed di Cleveland, Mester (non votante FOMC), parla: u presidente di a Fed di Cleveland, Loretta Mester, farà brevi rimarche d'apertura nantu à un pannellu di discussione virtuale nantu à i risichi di inflazione in i Stati Uniti vs l'Europa ospitatu da a Cleveland Fed.

Mercuri, 11 d'Agostu

• 08:30 AM IPC (mamma), lugliu (GS + 0,60%, consensu + 0,5%, ultimu + 0,9%); Core IPC (mamma), lugliu (GS + 0.47%, consensu + 0.4%, ultimu + 0.9%); CPI (yoy), lugliu (GS + 5,48%, consensu + 5,3%, ultimu + 5,4%); Core CPI (yoy), lugliu (GS + 4.40%, consensu + 4.3%, ultimu + 4.5%): Stimemu un incremento di 0.47% in lugliu CPI core (mamma sa), chì riduce a percentuale annuale di un decimu à 4,4%. A nostra previsione mensile di inflazione di core riflette un ritmu più lente di guadagni in i prezzi di e vitture usate chì riflettenu a fine di l'effetti di stimulu è di microchip. Tuttavia, credemu chì a scarsità di chip è d'inventariu hà pruduttu un altru aumentu sequenziale significativu di i prezzi di e vitture nuove. Aspettemu dinò forza in i biglietti aerei per l'interazione di a riapertura è a stagione turistica estiva. In vista di u ritruvamentu ulteriore in u nostru seguitore di rifugiu è di a forza continuata in u mercatu di l'alloghju, aspettemu un altru ritruvamentu in u ritmu mensile di e categurie di rifugiu: stimemu l'affittu + 0.26% è OER + 0.34%. L'accelerazione brusca in a crescita di i salarii di bassa gamma hà ancu a probabilità di aumentà i prezzi di i ristoranti. Da u latu negativu, rimarcemu a staghjunalità residuale in l'abbigliamento, l'alberghi è l'assicuranza di l'auto chì pudianu cumpensà a pressione ascendente cuntinua da a riapertura in queste categurie. Stimemu un incremento di 0.60% in CPI principale (mamma sa), riflettendu i prezzi più alti di ristorante, alimentariu è energia.
• 10:30 AM U presidente di a Fed di Atlanta, Bostic (votante FOMC), parla: u presidente di a Fed di Atlanta, Raphael Bostic, discuterà u rolu di a Riserva Federale per fà "un'ecunumia chì travaglia per tutti" in un avvenimentu virtuale ospitu da l'instituzione Chautauqua. Q & A di l'audienza hè prevista.
• 12:00 PM U presidente di a Fed di Kansas City George (non votante FOMC) parla: A presidente di a Fed di Kansas City, Esther George, darà un discorsu principale à u 18u seminariu annuale di misurazione ecunomica NABE virtuale.

Ghjovi u 12 d'Agostu

• 08:30 AM PPI dumanda finale, lugliu (GS + 0,5%, consensu + 0,6%, ultimu + 1,0%); PPI ex-alimentariu è energia, lugliu (GS + 0,4%, consensu + 0,5%, ultimu + 1,0%); PPI ex-alimentariu, energia è cumerciu, lugliu (GS + 0,5%, consensu + 0,5%, ultimu + 0,5%): Stimemu chì u PPI principale hà aumentatu di 0,5% in lugliu. Ci aspettemu ancu un incremento di 0,5% in PPI ex-alimenti, energia è cummerciu è un incremento di 0,4% in PPI ex-alimenti è energia, riflettendu un impulsu da i bottlenecks continuati di a catena di fornitura è da a riapertura di e pressioni.
• 08:30 AM Iniziali rivendicazioni senza travagliu, settimana finita u 7 d'Agostu (GS 360k, consensu 375k, ultimu 385k); Cuntinuvendu e rivendicazioni senza travagliu, settimana finita u 31 di lugliu (consensu 2,880k, ultimi 2,930k): Stimemu chì e rivendicazioni iniziali senza travagliu sò diminuite à 360k in a settimana finita u 7 d'aostu.

Venneri u 13 d'Agostu

• 08:30 AM Indice di prezzi d'impurtazione, lugliu (consensu + 0.6%, ultimu + 1.0%)
• 10:00 AM Sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan, preliminariu d'Agostu (GS 82.5, consensu 81.2, ultimu 81.2): Aspettemu chì l'indice di sentimentu di u consumatore di l'Università di Michigan sia aumentatu di 1.3pt à 82.5 in a lettura preliminare d'Agostu, riflettendu miglioramenti in altre misure di fiducia .

Fonte: DB, GS, BofA