Avvenimenti Chjave Sta Settimana: Vendite Retail, PPI è Phill Fed, Ma Ogni Ochju sarà nantu à u CPI

Ci hè solu un puntu focu annantu à u calendariu di sta settimana: u rapportu CPI di i Stati Uniti dumane, l'ultimu prima di a riunione di u 21 di settembre di a Fed. Cum'è Jim Reid di DB ci ricorda, a Fed hè avà in u so periodu di blackout per chì riducerà un pocu a conversazione di a banca centrale sta settimana. Dopu à u recente pallone di prova di fuga da Nick Timiraous di u WSJ, a maiò parte di l'economisti anu avà elevatu a so previsione à una crescita di 75bps à a riunione di a settimana prossima mantenendu a tarifa terminale à 4.1% per u principiu di l'annu prossimu. Credu chì i risichi sò à l'altitudine. Impurtante per a Fed, u venneri, averemu ancu l'expectativa d'inflazione da l'inchiesta di cunsumatori di l'Università di Michigan. I dati di vendita di vendita di i Stati Uniti ghjovi seranu ancu attenti, ma hè improbabile di move u dial per a Fed.

Per l'inflazione di i Stati Uniti, l'economisti di Wall Street aspettanu una ligera calata in u numeru di u CPI (-0.1% MoM) ma una accelerazione di + 0.30% in core, chì continuaria u mudellu da a lettura di lugliu (invariatu è + 0.3%, rispettivamente) chì hè ghjuntu più bassu di u previstu. Cridenu chì l'IPC di u capu YoY deve falà cinque decimi à 8.0%, mentre chì u core duveria tick up un decimu à 6.1%.

U recente slump in commodities, cù u WTI fermamente sottu à $ 100 per barile in tuttu u mese , hè prubabile di mette una pressione discendente nantu à u numeru di titulari cum'è i prezzi di u gasu sò calati -12% annantu à u mese . Tuttavia, a resistenza di u mercatu di u travagliu hè trà e forze chì puderanu propulsà u core gauge più altu. Aspettate una bona quantità d'attenzione nantu à ciò chì avà pare esse una forte caduta in e vitture usate dopu l'aumentu di u prezzu di furia durante u covid. À l'altra parte, i renti duveranu cuntinuà à cullà per uni pochi di mesi prima di cascà. Allora seranu prubabilmente uni pochi di forze opposte in a liberazione.

Parlendu di u cunsumadore, riceveremu i dati di vendita di vendita per l'agostu ghjovi è l'economisti di DB aspettanu una lettura di + 0.6% MoM, da a stampa piatta di u mese passatu. Siccomu i prezzi di a gasoline cuntinueghjanu a so tendenza discendente, se questu assuaghja a pressione inflazionistica nantu à u gastru di u cunsumadore serà impurtante. U PPI di i Stati Uniti (mercuri), l'inventarii di l'imprese è i dati di produzzione industriale (tramindui ghjovi) furnisceranu più insight à e pressioni di l'offerta.

Un snapshot di l'avvenimenti principali hè quì sottu:

Turnendu in Europa avà, è a riunione prevista di u BoE hè stata posposta una settimana per via di u periodu di dolu dopu a morte di a Regina. Tuttavia, u Regnu Unitu restarà in u focu quandu si tratta di dati ecunomichi, cù l'inflazione (mercuri), u PIB mensile (oghje), a vendita di vendita (venneri) è i dati di u mercatu di u travagliu (dumane). Per u titulu record, u CPI di u Regnu Unitu hè previstu di stà à 10.1% YoY. In altrò in a regione, averemu ancu u sondaghju ZEW per a Germania è l'Eurozona dumane. Venneri tardu, i nostri economisti anu aghjurnatu e so previsioni di u PIB è cù u gasu NS1 chjusu avà chì cercanu terminal, aspettanu chì u PIB 2023 falà da -3 à -4%. Per esse ghjustu, u so scenariu di gas zero prima di l'estate hà suggeritu una crescita di -5 à -6% per u 2023, ma l'impressionante custruzzione di gas durante u periodu intermedio significa chì u peghju casu ùn hè micca cusì male cum'è temutu. Un saccu di parti in muvimentu però.

À a fine di a settimana, una serie di indicatori di l'attività ecunomica seranu fora in Cina, in u so dump di dati mensili abituale, cumprese a produzzione industriale, a vendita di vendita, i prezzi di e case novi è l'investimentu immubiliare (venneri). I gauges seguiranu e sorprese di sta settimana in i dati di u cummerciu è l'inflazione, cusì i mercati analizanu i numeri per valutà a magnitudine di a dolcezza ecunomica. U nostru ecunomista Chief China overviews l'impattu di a pulitica covid di a Cina nantu à a so ecunumia è a mobilità quì è a squadra hà riduciutu a so previsione di PIB Q3 à 2.5% YoY (precedentemente 3.5%).

Eccu un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu, cortesia di Deutsche Bank:

Luni 12 settembre

• Dati: Japan August machine tool orders, UK July GDP mensili, pruduzzioni di custruzzione, pruduzzione industriale è manifattura, indice di servizii, bilanciu cummerciale, bilanciu di u contu currente di lugliu di Germania, produzzione industriale di lugliu d'Italia
• Banche cintrali : Schnabel è Guindos di u BCE parlanu

Marti 13 settembre

• Dati : CPI d'aostu di i Stati Uniti, guadagnu orariu mediu reale, NFIB Small Business Optimism, Dichjarazione di bilanciu mensile, indagine ZEW di Germania è di l'Eurozone, cambiamenti di richieste di disoccupazione di u Regnu Unitu d'agostu, guadagnu mediu settimanale di lugliu, tassu di disoccupazione, Giappone Agostu PPI, Italia 2Q rate di disoccupazione

Mercuri 14 settembre

• Dati : US PPI, u Giappone di l'ordine di u core di lugliu, l'utilizazione di a capacità, u UK August CPI, RPI, PPI, l'indice di i prezzi di casa di lugliu, a produzzione industriale di l'Eurozona di lugliu, a vendita di fabricazione di u Canada di lugliu.

Ghjovi 15 settembre

• Dati : Indice di fabricazione di l'Imperu di Settembre di i Stati Uniti, prospettive di l'imprese di a Fed di Filadelfia, vendite di vendita in l'aostu, produzzione industriale è di fabricazione, utilizazione di capacità, indice di prezzi di l'importazione è di l'esportazione, rivendicazioni iniziali di disoccupazione, inventarii di l'affari di lugliu, bilancia cummerciale d'agostu di u Giappone, indice di l'industria terziaria di lugliu, Germania Indici di i prezzi di l'aostu di l'aostu, u debitu di u guvernu generale di l'Italia di lugliu, u bilanciu cummerciale di l'Eurozone di lugliu, u Canada Aostu di vendita di casa esistenti
• Banche cintrali: decisione di BoE, Guindos è Centeno di u BCE parlanu

Venneri 16 settembre

• Dati: Studiu di l'Università US di Michigan, a pruduzzione industriale in Cina d'Agostu, tassa di disoccupazione, attivi fissi, prezzi di casa nova, vendita di vendita, investimentu immubiliare, vendita di vendita di u retail in u Regnu Unitu d'agostu, 27 d'agostu di novi registrazioni di vitture, bilanciu cummerciale di l'Italia di lugliu, iniziu di l'abitazione d'aostu in Canada, Vendite di vendita à l'ingrossu di lugliu
• Banche cintrali: Rehn di u BCE parla

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Infine, fighjendu solu i Stati Uniti, Goldman nota chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò u rapportu CPI u marti è i rapporti di vendita di vendita è Philadelphia Fed Manufacturing Index u ghjovi. Ùn ci hè micca ingaghjamentu di parlà pianificatu da i funzionari di a Fed sta settimana, chì riflette u periodu di blackout FOMC.

Lunedì 12 settembre

• Ùn ci sò micca grandi liberazioni di dati ecunomichi previsti.

Marti 13 settembre

• 06:00 AM NFIB ottimisimu di i picculi imprese, Aostu (consensu 90.0, ultimu 89.9)
• 08:30 AM CPI (mamma), Aostu (GS -0,13%, cunsensu -0,1%, ultimu pianu); Core CPI (mamma), Aostu (GS + 0.32%, consensus + 0.3%, last + 0.3%); CPI (yoy), Aostu (GS + 8.02%, consensus + 8.0%, last + 8.5%); Core CPI (yoy), Aostu (GS + 6.06%, consensus + 6.1%, last + 5.9%): Stimu un incrementu di 0.32% in Aostu core CPI (mamma sa), chì aumentà a tarifa annu per annu. dui decimi à 6,1%. A nostra previsione riflette una ulteriore calata di i prezzi di l'aerei in u spinu di i prezzi di u petroliu più bassu (assumemu -5% mom sa) è ancu a mollezza netta in categurie di l'auto (nova + 0.75%, usata -1.25%, parti flat) per via di facilità di supply supply. limitazioni di a catena è l'arrivu di l'anni di mudellu 2023 nantu à i lotti di i rivenditori. In ogni casu, aspittemu a forza cuntinuata in l'inflazione di servizii per via di pressioni salariali, carenza di travagliu, è elevate aspettative d'inflazione à cortu termini. In particulare, cerchemu un forte inseme di letture di refuggiu (affittu + 0.65% è OER 0.55%) è un aumentu di 0.6% in i prezzi di l'educazione per via di i costi di scola è di cura di ghjornu più elevati per u novu annu scolasticu. Aspittemu ancu un altru guadagnu in l'assicuranza di l'automobile, postu chì i trasportatori spingenu l'aumentu di i prezzi per cumpensà i costi di riparazione è di rimpiazzamentu più altu. Stimu una diminuzione mensile di 0,13% in l'IPC generale, chì riflette i prezzi più bassi di a benzina ma i prezzi di l'alimentariu più altu.

Mercuri 14 settembre

• 08:30 AM PPI dumanda finali, Aostu (GS -0.2%, consensus -0.1%, last -0.5%); PPI ex-alimentu è energia, Aostu (GS + 0,2%, cunsensu + 0,3%, ultimu + 0,2%); PPI ex-food, energy, and trade, August (GS + 0.2%, consensus + 0.3%, last + 0.2%): Avemu stimatu un aumentu di 0.2% per PPI ex-food è energia è PPI ex-food, energia, è cummerciu. Stimu chì u PPI di u capu hè diminuitu da 0.2% in Aostu, riflettendu i prezzi di l'energia più bassu.

Ghjovi 15 settembre

• 08: 30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 10 di settembre (GS 235k, consensus 227k, last 222k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita u 3 di settembre (consensu 1,478k, l'ultimi 1,473k): Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione sò aumentate à 235k in a settimana finita u 10 di settembre.
• 08:30 AM sondaghju di fabricazione Empire State, Settembre (consensus -15.0, last -31.3)
• 08: 30 AM Vendite di vendita, Aostu (GS -0.3%, consensus flat, last flat); Vendita di vendita ex-auto, Aostu (GS -0.3%, cunsensu flat, last + 0.4%); Vendita di vendita ex-auto & gas, Aostu (GS + 0,4%, cunsensu + 0,8%, ultimu + 0,7%); Vendite core di vendita, Aostu (GS + 0.1%, cunsensu + 0.5%, l'ultimu + 0.8%): Stimu chì e vendite core di vendita aumenu aumentanu da 0.1% in Aostu (ex-autos, benzina, è materiali di custruzione; mamma sa) dopu à 0.8% guadagnà in lugliu. A nostra previsione riflette u pagamentu in a categuria nonstore dopu a spesa record durante Amazon Prime Day, chì hè tornatu à lugliu di questu annu. Tuttavia, i dati di spesa d'alta frequenza indicanu una forte dumanda di ritornu à a scola per vestiti è calzature, è ancu un aumentu ulteriore di a spesa di ristorante, l'ultima di quale hè escluduta da e vendite core di vendita ma hè inclusa in i trè aggregati di livellu più altu. Stimatemu una calata di 0.3% in i venditi di vendita di vendita, riflettendu a vendita di l'auto flattish, ma un forte ribattu in i prezzi di a benzina.
• 08: 30 AM Indice di fabricazione di a Fed di Filadelfia, Settembre (GS + 1.0, consensus + 3.0, l'ultimu + 6.2): ​​Stimu chì l'indici di fabricazione di a Fed di Filadelfia hà ritruvatu à + 1.0 in Settembre da + 6.2 in Aostu, riflettendu a debule Europea è Est. A dumanda asiatica.
• 08:30 AM Indici di i prezzi di l'importazione, Aostu (consensus -1.2%, last -1.4%)
• 09:15 AM Pruduzzione industriale, Aostu (GS -0.1, consensus + 0.1%, last + 0.6%); Pruduzzione Manufacturing, Aostu (GS -0.2%, consensus -0.1%, last + 0.7%); Utilizazione di a capacità, Aostu (GS 80.1%, consensus 80.3%, last 80.3%): Stimu chì a produzzione industriale hè diminuita di 0.1% in Aostu, cum'è una forte produzzione di petroliu hè stata prubabilmente compensata da a pruduzzione di l'auto debule è l'utilità di gas naturale. Stimu chì l'utilizazione di a capacità hà ridutta à 80.1%.
• 10:00 AM Inventarii cummerciale, lugliu (consensus -0.6%, last +1.4%)

Vennari u 16 di sittembri

• 10: 00 AM University of Michigan u sentimentu di u cunsumadore, settembre preliminari (GS 58.5, consensus 59.5, last 58.2); Università di Michigan 5-10-year inflation expectations, settembre prelimiunale (GS 2.8%, consensus 2.9%, last 2.9%): Esperemu chì l'indici di u sentimentu di u cunsumu di l'Università di Michigan tick up da 0.3pt à 58.5 in u rapportu preliminariu di settembre. Aspittemu chì a misura di u rapportu di l'expectativa di inflazione à longu andà hà diminuitu da 0.1pp à 2.8%, riflettendu i prezzi più bassi di a benzina.

Fonte: DB, Goldman, BofA