Avvenimenti chjave sta settimana tranquilla: guadagni Nvidia, minuti FOMC, è tunnellate di parlanti Fed

Dopu à a muntagna russa non-stop di a settimana passata, serà una settimana più tranquilla per a macro globale cù forse l'avvenimentu più interessante di a settimana essendu i guadagni di Nvidia u marcuri. A cumpagnia informa sempre un paru di settimane dopu chì u trattu principale di a stagione di earnings di i Stati Uniti hè finitu, cusì agirà cum'è un potente "digestivu" à i rapporti Q1. Cum'è Jim Reid di DB ci ricorda, sta volta l'annu passatu, a frenesia mainstream AI hà iniziatu à u tempu di i risultati di Nvidia induve a cumpagnia hà cullatu più di 20% in u ghjornu di i risultati è hà triplicatu in valore in 12 mesi.

Stendu in i Stati Uniti, i minuti FOMC di u marcuri sò prubabilmente esse u principale avvenimentu ecunomicu, però, hè improbabile di cuntene assai materiale novu soprattuttu da a riunione chì avemu vistu CPI è PPI. Forse a settimana impegnata per Fedspeak serà più interessante. U vicepresidentu Jefferson oghje è u guvernatore Waller dumane sò i punti culminanti di a prima settimana cù u restu in a nostra settimana di ghjornu in avanti à a fine cum'è di solitu. In tuttu, ci sò 16 parlanti di a Fed sta settimana . Lagarde è u BoE Bailey parlanu dumane.

In quantu à i dati di i Stati Uniti, e versioni notevuli includenu ordini di beni durable (DB previsione + 0.5% in April vs + 2.6% in March) è a lettura finale di l'inchiesta di l'Università di Michigan u venneri, è ancu i dati di u mercatu di l'abitazioni per tutta a settimana. Per l'inchiesta di l'UoM, l'expectativa d'inflazione seranu un puntu culminante, postu chì a lettura prelimiunale hà dimustratu l'aspettattivi à cortu è longu andà. L'indagine hè attualmente in transizione da 100% telefonu à 100% risposti basati in web per un periodu di 4 mesi. Cusì letture strane o inconsistenti sò pussibuli.

U PMI flash globale ghjovi serà un puntu culminante à fiancu à l'inflazione di u Regnu Unitu u mercuri è a vendita di vendita è a fiducia di i cunsumatori u venneri. L'economistu di u Regnu Unitu di DB aspetta chì u titulu scende à circa 2.2% YoY, 18 mesi dopu à u piccu à 11.1%. Vede u core CPI à 3.6% è i servizii à 5.4%, tramindui ancu calati. Ellu vede i risichi per a projezzione di u titulu cum'è skewed à u downside. L'IPC di u Canada hè ancu fora dumani.

In Germania, PPI dumane è u spartimentu di u Q1 PIB u venneri, sò prubabilmente l'avvenimenti principali in l'Europa continentale. In Asia, u CPI naziunale in Giappone u venneri hè a liberazione principale. U nostru capu di l'economistu di u Giappone aspetta l'inflazione core ex. l'alimentu frescu hà da esse up 2.2% YoY (2.6% in March) è core-core ex. l'alimentu frescu è l'energia aumentanu di 2,5% (+2,9%), tramindui in crescita di + 0,1% nantu à una basa MoM ajustata in stagione.

Per cortesia di DB, eccu un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Lundi 20 mai

• Dati : Prestiti di prestitu di Cina à 1 è 5 anni, indici di l'industria terziaria di u Giappone
• Banche cintrali : Bostic è Barr di a Fed parlanu
• Guadagni : Palo Alto Networks, Zoom, Ryanair

Marti 21 di maghju

• Dati : US May Philadelphia Fed non-manfacturing activity, Germany April PPI, Italy March account current account, ECB March account current, Eurozone March output construction, trade balance, Canada April CPI, Danimarca Q1 PIB
• Banche cintrali : Bostic di Fed, Barkin, Barr, Waller è Williams parlanu, Lagarde di u BCE parla, Bailey di BoE parla, minuti RBA di a riunione di pulitica di maghju
• Guadagni : Macy's, Lowe's

Mercuri u 22 di maghju

• Dati : Vendite di casa esistenti in i Stati Uniti d'aprile, indice di i prezzi di casa di marzu in u Regnu Unitu, finanze pubbliche d'aprile, CPI, RPI, PPI, ordini di macchine core di marzu di u Giappone, bilanciu cummerciale d'aprile, registrazioni di novi vitture EU27 d'aprile, tassu di disoccupazione in Svezia d'aprile
• Banche cintrali : Minuti di riunione FOMC, Fed's Bostic, Goolsbee, Collins è Mester parlanu, BoE's Breeden parla, decisione RBNZ
• Guadagni : Nvidia, Snowflake, Target, Analog Devices, TJX, Synopsys
• Asta : Obbligazioni US à 20 anni ($ 16 miliardi)

Ghjovi u 23 di maghju

• Dati : Stati Uniti, Regnu Unitu, Giappone, Germania, Francia è Eurozone May PMI, US May Kansas City Fed Manufacturing Act, April Chicago Fed National Activity Index, New Home Sales, Reclami iniziali di disoccupazione, Eurozone May Confidenza di i cunsumatori
• Banche cintrali : Bostic di Fed parla, Pill di BoE parla
• Guadagni : Lenovo, Workday, Intuit
• Asta : US 10-Yr TIPS (riapertura, $ 16 miliardi)

Vennari 24 di maghju

• Dati : Attività di servizii Fed di i Stati Uniti di maghju Kansas City, ordini di beni durable d'aprile, fiducia di i cunsumatori di u Regnu Unitu May GfK, vendite di vendita di vendita d'aprile, CPI naziunale di u Giappone d'aprile, dettagliu di u PIB di Germania Q1, fiducia di fabricazione di Francia di maghju, vendite di vendita di marzu di Canada.
• Banche cintrali : Waller di a Fed parla, Schnabel, Centeno, Vasle, Nagel è Muller di u BCE.

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Infine, vultendu solu à i Stati Uniti, i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò u rapportu di vendita di casa esistenti u marcuri, u rapportu di ordini di beni durable è u rapportu di l'Università di Michigan u venneri . I minuti da a riunione di u FOMC di maghju seranu ancu publicati u marcuri. Ci sò parechji impegni parlanti da i funzionari di a Fed sta settimana, cumprese rimarche da u vicepresidentu per a Supervision Barr, u vicepresidentu Jefferson, u guvernatore Waller è i presidenti Bostic, Mester, Barkin, Williams, Collins è Goolsbee.

Luni 20 di maghju

• Nisuna liberazione di dati ecunomichi maiò prevista.
• 07:30 AM U presidente di a Fed d'Atlanta Bostic (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed d'Atlanta Raphael Bostic serà intervistatu nantu à Bloomberg TV. U 3 d'aprile, Bostic hà dettu: "Se l'ecunumia evoluzione cum'è l'aspittava è chì avarà da vede a robustezza cuntinua in u PIB è l'impieghi, è una lenta calata di l'inflazione in u cursu di l'annu, pensu chì serà appropritatu per noi di principià. mutendu [a tarifa di i fondi fed] à a fine di questu annu, u quartu trimestre. " Hà nutatu ancu chì avà aspetta chì l'inflazione scenderà gradualmente finu à u 2024 è u 2025 cù u tassu di destinazione di 2% righjuntu "qualchì volta à principiu di 2026".
• 08:45 AM U presidente di a Fed d'Atlanta Bostic (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed d'Atlanta Raphael Bostic darà rimarche di benvenuta per a cunferenza di i Mercati Finanziari di a Fed d'Atlanta.
• 09:00 AM Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Michael Barr darà u discorsu principale in a cunferenza di i Mercati Finanziari di a Fed di Atlanta nantu à a pulitica monetaria è a regulazione bancaria. Una Q&A moderata hè prevista. U 14 di ferraghju, Barr hà dettu: "Cum'è u presidente Powell hà indicatu in a so cunferenza di stampa più recente, i mo culleghi di FOMC è sò cunfidenti chì simu in una strada per l'inflazione di 2%, ma avemu bisognu di vede dati boni cuntinuati prima di pudè inizià u prucessu. di riduce a tarifa di i fondi federali ".
• 09:00 AM Fed Governor Waller parla: Fed Governor Christopher Waller darà rimarche di accolta per a Terza Conferenza nantu à i roli internaziunali di u dollaru americanu. U testu di u discorsu hè aspittatu. U 27 di marzu, Waller hà dettu: "[I dati recenti] mi dicenu chì hè prudente di mantene a tarifa à a so pusizione restrittiva attuale forse per più di ciò chì si pensava prima per aiutà à mantene l'inflazione in una trajectoria sustenibile versu u 2%. Hà nutatu ancu, "A forza di l'ecunumia di i Stati Uniti è a resistenza di u mercatu di u travagliu significanu chì u risicu di aspittà un pocu di più per facilità a pulitica hè chjuca è significativamente più bassa di agisce troppu prestu è possibbilmente perdi u nostru prugressu nantu à l'inflazione". Waller hà parlatu ancu u 17 di maghju, ma ùn hà micca cumentu nantu à a pulitica monetaria.
• 10:30 AM U Vicepresidente di a Fed Jefferson parla: u Vicepresidente di a Fed Phillip Jefferson parlerà di a prospettiva ecunomica di i Stati Uniti è di a dinamica di i prezzi di l'abitazione in a cunferenza di i Mercati Secundari è Capitali di l'Associazione Banchieri Mortgage. U testu di u discorsu hè aspittatu. U 13 di maghju, Jefferson hà dettu chì hè appruvatu di mantene i tassi d'interessu fermu finu à chì ci hè una evidenza supplementaria chì l'inflazione torna à u scopu di 2% di a Fed. Hà dettu ancu: "A diversità di punti di vista trà i decisori pulitichi si presta à stimulà i dibattiti è, in ultimamente, una pulitica megliu, ma in una tale situazione, più cumunicazione puderia aumentà invece di riduce l'incertezza nantu à e nostre pulitiche".
• 02:00 PM Cleveland Fed President Mester (votante FOMC) parla: Cleveland Fed President Loretta Mester serà intervistatu in Bloomberg TV. U 16 di Maghju, Mester hà dettu: "U scenariu più prubabile per l'ecunumia generale è quella di a regione hè chì l'attuale attuazione restrittiva di a pulitica monetaria cuntinuerà à aiutà à a crescita moderata è e cundizioni di u mercatu di u travagliu è chì sta moderazione cuntribuiscerà à un ulteriore allenamentu. di pressione di i prezzi ". Ella hà ancu nutatu, "Aspettu u prugressu annantu à l'inflazione cù u tempu, ma à un ritmu più lento di quellu chì avemu vistu l'annu passatu".
• 07:00 PM U presidente di a Fed d'Atlanta Bostic (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di Atlanta, Raphael Bostic, modererà un discorsu principale da Edward Glaeser di Harvard à a cunferenza di i Mercati Finanziari di Atlanta Fed.

Marti 21 di maghju

• Nisuna liberazione di dati ecunomichi maiò prevista.
• 09:00 AM U presidente Barkin di Richmond Fed (votante FOMC) parla: U presidente di Richmond Fed Thomas Barkin darà accolta è rimarche di apertura à a cunferenza di Richmond Fed Investing in Rural America. U 6 di maghju, Barkin hà dettu chì s'aspittava chì i tassi d'interessu elevati rallentanu più l'economia è rinfriscà l'inflazione à u scopu di 2% di a Fed. Hà nutatu ancu chì a forza di u mercatu di u travagliu offre à a Fed u tempu di guadagnà a fiducia chì l'inflazione si move in modu sustenibile più bassu prima di calà i costi di prestitu, ma ci hè un risicu chì l'inflazione di l'abitazione è di i servizii mantene i prezzi elevati – cum'è vistu questu annu.
• 09:00 AM Fed Governor Waller parla: Fed Governor Christopher Waller parlerà nantu à a so prospettiva per l'economia è a pulitica monetaria di i Stati Uniti. U testu di u discorsu hè aspittatu. Una Q&A moderata hè prevista.
• 09:05 U presidente Williams di a Fed di New York (votante FOMC) parla: u presidente Williams di a Fed di New York darà rimarche d'apertura à a cunferenza di 2024 di Governance and Culture Reform. U 3 di maghju, Williams hà dettu: "Anni di sperienza – è anni di analisi attenta – ci anu amparatu chì, prima di tuttu, i banche cintrali devenu pussede a rispunsabilità di mantene una inflazione bassa è stabile è avè l'indipendenza di l'azzione per ottene quellu scopu. " Hà nutatu ancu: "U futuru hè incertu, ma mentre cuntinuemu à avvicinassi à u nostru scopu di inflazione di 2 per centu più longu, sò cunvintu chì avemu a fundazione di a teoria è l'esperienza per guidà à restaurà a stabilità di i prezzi è mette a scena. per una prosperità ecunomica sustinuta. Semu impegnati à fà u travagliu ".
• 09:10 U presidente di a Fed d'Atlanta Bostic (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di Atlanta, Raphael Bostic, offre brevi rimarche di benvenuta à a cunferenza di i Mercati Finanziari di Atlanta Fed.
• 11:45 AM Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Michael Barr discuterà l'ecunumia, e lezioni amparate da a crisa di liquidità di u 2023, è a supervisione bancaria regiunale in una conversazione à u focu à u Direttore è esecutivu di u Bancu di u Statu Regiunale 2024. cunferenza. Una Q&A moderata hè prevista.
• 19:00 U presidente di a Fed di Boston Collins è u presidente di a Fed di Cleveland Mester (votante FOMC) parlanu: u presidente di a Fed di Boston, Susan Collins, è u presidente di a Fed di Cleveland, Loretta Mester, participeranu à una conversazione di panel moderata da u presidente di a Fed d'Atlanta Raphael Bostic à a cunferenza di i mercati finanziari di a Fed d'Atlanta. . Una Q&A moderata hè prevista. L'8 di maghju, Collins hà dettu chì ci vulerà più di più ch'è pensava prima per calà l'inflazione. Ella hà dettu ancu chì ferma ottimista chì l'inflazione pò esse riportata à l'obiettivu di a Fed di 2% in un tempu raghjone è cun un mercatu di travagliu chì ferma sanu.

Mercuri u 22 di maghju

• 09:00 U presidente di a Fed di Chicago, Goolsbee, parla: u presidente di a Fed di Chicago, Austan Goolsbee, darà un discorsu di apertura à u simposiu di a Chicago Fed Holding Company. U 19 d'aprile, Goolsbee hà dettu: "Finu à avà in u 2024, u prugressu nantu à l'inflazione hè stallatu. Ùn vulete mai fà troppu di dati di un mese, in particulare l'inflazione, chì hè una serie rumoroso, ma dopu à trè mesi di questu, ùn pò micca esse licenziatu ".
• 10:00 AM Vendite di casa esistenti, April (GS + 1.8%, consensus -0.1%, last -4.3%)
• 02:00 PM di a riunione di u FOMC, u 30 d'aprile à a riunione di u 1 di maghju: A riunione di u FOMC di maghju hè stata soprattuttu senza incidenti, ma in generale dovish. Avemu vistu duie cose da a cunferenza di stampa di u presidente Powell. Prima, Powell hà spintu fermamente contru à a pussibilità di l'aumentu di i tassi è hà enfatizatu chì hè cunvinta chì a pulitica attuale hè restrittiva. Siconda, Powell ùn hà micca offrittu indizi maiò nantu à u timing di un tagliu di tassi, ma hà fattu un tonu cunsistenti di l'inflazione. In cunfurmità cù i nostri punti di vista, hà dettu chì hà pigliatu pocu signale da a crescita di l'inflazione in Q1. Avemu lasciatu a nostra previsione invariata è cuntinuemu à aspittà dui taglii di tariffu quist'annu in lugliu è nuvembre.

Ghjovi u 23 di maghju

• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 18 di maghju (GS 220k, consensus 220k, last 222k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita l'11 di Maghju (consensu 1,790k, l'ultimi 1,794k)
• 09:45 AM S&P Global US manufacturing PMI, preliminari di maghju (consensus 49.6, last 50.0)
• 09:45 AM S&P Global Services US PMI, preliminari di maghju (consensus 51.3, last 51.3)
• 10: 00 AM Vendita di casa nova, April (GS -4.0%, consensus -2.6%, last +8.8%)
• 03:00 PM Atlanta Fed President Bostic (votante FOMC) parla: Atlanta Fed President Raphael Bostic participà à una sessione di Q&A cù una classa MBA à l'Università di Stanford.

Vennari 24 di maghju

• 08: 30 AM Ordini di merchenzie durable, aprili preliminari (GS -2.0%, consensus -0.8%, last + 0.9%); Durevoli ordini di merchenzie ex-trasportu, aprili preliminari (GS + 0.1%, consensus + 0.1%, last flat); Ordini di beni di capitale di u core, aprili preliminari (GS + 0.1%, consensus + 0.1%, last -0.2%); Spedizioni di beni di capitale core, preliminari d'aprile (GS + 0.1%, consensus + 0.1%, last -0.1%): Stimu chì l'ordine di beni durable hè cascatu 2.0% in u rapportu preliminariu d'aprile (mamma sa), riflettendu ancu i debuli ordini di l'aeronautica cummerciale. cum'è annullazioni di ordini di aereo. Prevemu aumenti modesti di e misure di core, cumprese aumenti di 0.1% sia in spedizioni di beni di capitale core sia in ordini di beni di capitale core.
• 09:35 U guvernatore di a Fed Waller parla: u guvernatore di a Fed Christopher Waller darà u discorsu principale nantu à r-star in un avvenimentu di a Banca Centrale d'Islanda in Reykjavík, Islanda. U testu di u discorsu serà dispunibule.
• 10: 00 AM University of Michigan u sentimentu di i cunsumatori, finale di maghju (GS 67.9, consensus 67.8, last 67.4); Università di Michigan 5-10-year expectations inflation, May final (GS 3.1%, consensus 3.1%, last 3.1%): Esperemu chì l'indici di sentimentu di u cunsumu di l'Università di Michigan cresce à 67.9 in a lettura finale di maghju. Stimu chì a misura di u rapportu di l'aspettattivi d'inflazione à longu andà hè stata invariata à 3.1%, un pocu sopra à a tendenza recente, chì riflette i prezzi più alti di a benzina è i dati di prezzu più altu ch'è l'aspittatu rappurtati in 2024.

Fonte: DB, Goldman, BofA