Avvenimenti chjave sta settimana: Light On Data, Heavy On Fed Speak

À mezu à un calendariu di avvenimenti relativamente ligeru, e cose in u settore bancariu cuntinueghjanu à stabilisce u ritmu sta settimana induve, cum'è Jim Reid di DB nota sta matina, "in l'era di e social media, a disinformazione pò sparghje cum'è un focu salvaticu cusì ùn site mai sicuru d'induve. a prossima storia incredula vene da fiancu à i veri prublemi ". Si pò vede perchè Reid – chì travaglia per Deutsche Bank – pò esse un pocu preoccupatu.

Per esse sicuru, ùn hè micca l'impiegati: l'investituri finanziarii anu ancu avutu a so cunfidenza sbattuta da l'avvenimenti recenti chì hà permessu à quelli chì scommettenu contr'à u settore una corsa libera, ancu s'è avemu vistu un pocu di strince sta matina. In ogni casu, una certa paura rampante u venneri matina hà permessu di esaminà i fatti è i fundamenti di i grandi banche è i cumpratori anu rientratu cù i banche europee ben da i minimi à a fine di a sessione di u venneri cù l'indice bancariu di i Stati Uniti chì hè diventatu pusitivu (+ 0,42). %) ghjustu prima chì i Stati Uniti chjude. Cù u peghju di e storie di paura irrazionale intornu à i banche europee apparentemente esce di momentum in u weekend, alcune rivaluazioni di i fatti duveranu cuntinuà sta settimana. In effetti, i futuri Euro Stoxx sò + 1,1% in l'Asia cummerciale cù i futuri S&P è Nasdaq + 0,5%.

Riturnendu à l'avvenimenti di a settimana, aspittendu avanti, u settore bancariu hà da esse chjaramente torna a scena sta settimana mentre avvicinemu à a fine di u mese ghjovi. I dati seranu un pocu secundariu postu chì serà troppu prestu per ghjudicà qualsiasi impattu da a mini crisa finu à avà, in ogni modu, cum'è Reid nota, ci sò alcune versioni impurtanti cù u PCE in i Stati Uniti (venneri), CPI per a Germania (ghjovi). ), l'Eurozone è Tokyo (i dui venneri) mantenendu i dati di l'inflazione in mente per l'investituri sta settimana. Probabilmente li importaranu un pocu menu di quantu avianu fattu prima di a crisa bancaria. Inoltre, una serie di indicatori di cunfidenza di i cunsumatori è di l'imprese in i Stati Uniti è l'Europa sò ancu dovuti è u PMI Chine u venneri serà impurtante.

Forse più interessante per esse à sente da un diluviu di funzionari di a Fed chì eranu in blackout per a crisa SVB finu à u FOMC di a settimana passata. Sò tornati in vigore sta settimana è avemu dunque una idea megliu di e deliberazioni intornu à a crescita di 25bps di a settimana passata è u futuru di stu ciculu di caminata. Vede u ghjornu per ghjornu a settimana avanti à a fine per una lista di i parlanti è i punti di dati.

Espandemu nantu à l'avvenimenti principali quì sottu: avemu da aspittà finu à a fine di a settimana per u puntu di dati più impurtante è questu hè u calibre di inflazione preferitu da a Fed, u PCE, u venneri. L'economisti di DB vedenu un avanzu + 0.36% per u core PCE in February (+0.57% in ghjennaghju) è MoM diminuite per l'ingudu (-0.1% vs + 0.6% in January) è u cunsumu (-0.6% vs + 1.8%). A principiu di a settimana, un cuntrollu di impulsu nantu à u cunsumadore di i Stati Uniti vene da a misura di cunfidenza di i cunsumatori di u Cunsigliu di Cunsigliu u marcuri (stime di cunsensu 101.0 vs 102.9 in ferraghju).

In Europa, tutti l'ochji seranu nantu à e letture preliminari di l'inflazione in tutta l'Eurozona. I dati di marzu per a Germania seranu fora ghjovi, seguitu da i rapporti per l'Eurozona è a Francia u venneri, frà altri. In termini di previsioni, DB vede u titulu di marzu à 7.1% (+1.1% MoM) è core à 5.8% (+1.4% MoM). Cum'è un ricordu, l'ultima lettura di l'inflazione core di 5.6% hè a più alta registrata. FWIW, a squadra di DB ùn aspetta micca à u piccu finu à u 6.0% chì aspettanu in lugliu.

In più di i dati di l'inflazione, ci sarà ancu una serie di indicatori di sentimentu in tuttu u bloccu, cù un impattu potenziale preliminare di a turbulenza bancaria in focus. Trà i gauges sò l'indagine Ifo (oghje) è a fiducia di i cunsumatori (mercuri) in Germania, è ancu a fabricazione (dumani) è a fiducia di i cunsumatori (mercuri) in Francia.

Turnendu à l'Asia, sta settimana serà una occupata ancu per u Giappone, cù una di e versioni chjave essendu u CPI di Tokyo u venneri. In altrò in a regione, i mercati seguiranu da vicinu u PMI di a Cina u venneri per valutà a rapidità è a magnitudine di a ripresa economica. L'estimazioni mediane attuali nantu à Bloomberg indicanu una ligera decelerazione in l'indicatori di fabricazione (51,8 vs 52,6 in ferraghju) è di non-manifattura (54,3 vs 56,3).

Per cortesia di DB, eccu un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Luni 27 di marzu

• Dati : Attività di fabricazione di u March Dallas Fed di i Stati Uniti, i prufitti industriali in Cina di ferraghju, i servizii PPI di u Giappone di ferraghju, l'indagine ifo di marzu di Germania, l'Eurozone February M3
• Banche cintrali : Jefferson di a Fed parla, Centeno è Schnabel di u BCE parlanu, Bailey di BoE parla

Marti 28 di marzu

• Dati : Cunfidenza di u cunsumu di u Cunsigliu di u Cunsigliu di u Marchu di i Stati Uniti, l'indice di fabricazione di Richmond Fed, e cundizioni di l'affari, l'attività di i servizii di Dallas Fed, l'indice di i prezzi di a casa di ghjennaghju FHFA, l'inventarii grossisti è di vendita di ferraghju, bilanciu cummerciale avanzatu di merchenzie, Italia di marzu di fabricazione è cunfidenza di i cunsumatori, sentimentu ecunomicu, Francia Cunfidenza di l'affari è di a fabricazione di marzu
• Banche cintrali : Bailey di BoE tistimunieghja nantu à Silicon Valley Bank, parla Muller di u BCE
• Guadagni : BYD, Micron, Walgreens Boots Alliance, Lululemon

Mercuri u 29 di marzu

• Dati: Stati Uniti di ferraghju in attesa di vendita di casa, creditu di u cunsumu nettu di u Regnu Unitu di ferraghju, appruvazioni di l'ipoteca, M4, Germania Aprile GfK cunfidenza di i cunsumatori, Francia di marzu di cunfidenza di i cunsumatori
• Banche cintrali: Kazimir di u BCE parla, Mann di BoE
• Guadagni: CNOOC, China Construction Bank, PetroChina, Kuaishou Technology, Ganfeng Lithium

Ghjovi u 30 di marzu

• Dati: Reclamazioni iniziali di disoccupazione di i Stati Uniti, Germania CPI di marzu, Italia PPI di ferraghju, tassu di disoccupazione, Eurozone March fiducia economica, industriale è di servizii Banche cintrali: Barkin è Collins di a Fed parlanu
• Guadagni: H&M, Country Garden Holdings, Wynn Macau

Vennari 31 di marzu

• Dati: US March MNI Chicago PMI, spesa persunale è ingressu di ferraghju, deflatore PCE, China March PMI, UK March Lloyds barometru cummerciale, bilanciu di u contu Q4, Japan March Tokyo CPI, vendite al dettaglio di ferraghju, ratio di travagliu à candidatu, tassu di disoccupazione , pruduzzione industriale, iniziali di l'alloghju, vendita di magazzini, Italy March CPI, January sales industriali, Germany March cambiamentu di disoccupazione, February sales retail, import price index, France March CPI, February PPI, spesa di cunsumatori, Eurozone March CPI, tasso di disoccupazione di ferraghju, Canada ghjennaghju PIB Banche cintrali: Lagarde è Kazaks di u BCE parlanu, Williams, Waller è Cook di a Fed parlanu

Una ripartizione un pocu più dettagliata di u ghjornu per cortesia di Rabobank:

Lunedì : I figuri di l'offerta di moneta di l'Eurozona M3 sò dovuti è Schnabel, Elderson è Centeno di u BCE parlanu, cù Nagel di u Bundesbank, u guvernatore di BOE Bailey è u Jefferson di a Fed. A sfida di equilibrà a lotta di l'inflazione cù l'imperativu di stabilità finanziaria hè sicuru d'avè un postu prominente. Aspettate variazioni di "sferenti strumenti per sfide sfarente", chì puntanu à l'aumentu di tariffu + paradigma QE / acronimi chì u mo cullegu Michael Every hà presagiu in questu Daily parechje volte.

Marti : A vendita di vendita di ferraghju in Australia serà liberata cù una crescita di 0.2% mamma prevista versus 1.9% in ghjennaghju. Inseme cù a figura di l'IPC mensile duvuta u marcuri, a vendita di vendita hè unu di i quattru punti di dati chì Phil Lowe hà dettu chì l'RBA hà da vigilà attentamente per informà se l'RBA si ferma o micca in April. L'altri dui eranu i numeri di l'impieghi di ferraghju è a fiducia di i cunsumatori, i dui chì anu battutu l'aspettattivi.

• Muller di u BCE parla ancu è senteremu novu da u guvernatore di BOE Bailey nantu à u colapsu di SVB. In i Stati Uniti, a lettura di cunfidenza di i cunsumatori di u Cunsigliu di Cunsigliu per marzu serà liberata (101 previstu versus 102.9 prima) è uttene ancu l'indice di fabricazione Richmond Fed March (-9 previstu vs -16 prima). Quessi valerà a pena guardà à seguità i cumenti di Neel Kashkari durante u weekend chì l'agitazione bancaria "ci avvicina definitivamente" à a pussibilità di una recessione di i Stati Uniti.

Mercuri : Questu deve esse u ghjornu chjave di a settimana. In Australia, i figuri mensili di CPI di ferraghju digià citati sò dovuti. L'aspettativi sò per una lettura yoy di 7.2% versus 7.4% in ghjennaghju. Crucially, sta dati ùn includenu micca a misura preferita di l'RBA trimmed-mean. Allora, mentre serà impurtante, pò esse micca decisivu.

• I numeri di appruvazioni di l'ipoteca di u Regnu Unitu sbarcaranu ancu. L'economisti indagati aspettanu 42 000 vs 39 600 in ghjennaghju. Sentemu ancu da Catherine Mann di u BOE è da Isabel Schnabel di u BCE (di novu) prima di u veru puntu di a settimana, chì deve esse Michael Barr di a Fed chì appare davanti à u pannellu di i servizii finanziarii di a Casa. Aspettate un post mortem nantu à SVB è qualchì pensamentu nantu à cumu a stabilità finanziaria pò esse migliurata in u futuru.
• U Dipartimentu di l'Energia di i Stati Uniti libera ancu i figuri aghjurnati di l'inventariu di carburante. Questu puderia esse un numeru impurtante in u cuntestu di a caduta di quasi 14% di i prezzi di u crudu da u 6 di marzu, è i cumenti di u Sicritariu di l'Energia Granholm ghjovi chì puderia piglià anni per ricaricà e riserve strategiche di i Stati Uniti.

Ghjovi : prumetti di esse più tranquillu. E versioni chjave sò i permessi di custruzione di ferraghju di a Nova Zelanda è i numeri di fiducia di l'affari. Nisuna aspettativa d'indagine hè publicata per l'una o l'altra, da i dui seranu inputs impurtanti per u pensamentu di a RBNZ nantu à a strada futura di l'OCR.

• Più tardi in a ghjurnata, i richieste di disoccupazione settimanali di i Stati Uniti sò previste di elevà ligeramente à 196,000 è averemu a terza lettura di u PIB Q4 di i Stati Uniti (2.7% previstu).

Venneri : serà un ghjornu impurtante per i dati di l'Eurozona. L'IPC di marzu preliminariu hè previstu di elevà à 1.1% mamma dopu à vene in 0.8% in February. In una basa annua, u numeru di u titulu hè previstu di cascarà da 8.5% à 7.1% cum'è marzu 2022 scende, mentre chì a lettura di u core hè prevista di elevà da 1 tick à 5.7% annu. Avemu ancu ottene figure di disoccupazione di l'Eurozona induve l'analisti indagati aspettanu chì a tarifa falà 1 tick à 6.6%.

• Infine, a China March PMI sbarca ancu. L'espansione di a fabricazione hè vista rallentà da 52.6 à 51.7 mentre chì l'espansione vertiginosa di u settore non manifatturiero avviata da a riapertura di a Cina hè vista rallenta da 56.3 à un 54.9 sempre assai sano.

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Infine, fighjendu solu i Stati Uniti, Goldman scrive chì a liberazione di dati ecunomichi chjave sta settimana hè u rapportu core PCE u venneri. Ci sò parechji impegni parlanti da i funzionari di a Fed sta settimana, cumprese a tistimunianza di u Cungressu da u Vicepresidente per a Supervision Michael Barr u marti è u marcuri è i discorsi di u presidente di a Fed di New York Williams è u guvernatore di a Fed Waller u venneri.

Luni 27 di marzu

• 10:30 AM Indice di fabricazione di Dallas Fed, marzu (consensus -10, last -13.5)
• 05:00 PM U guvernatore di a Fed Jefferson parla: U guvernatore di a Fed, Philip Jefferson, discuterà a trasmissione è l'implementazione di a pulitica monetaria in un avvenimentu in Washington è Lee University in Virginia. Testu è u publicu Q&A sò previsti. In un discorsu u 24 di ferraghju, prima di l'urgenza recente in u sistema bancariu, u guvernatore Jefferson hà dettu chì "a compensazione di u travagliu hà cuminciatu à rallentà un pocu annantu à l'ultimu annu, ma hè sempre troppu altu per esse coherente cù u ritornu di l'inflazione à u 2 per centu in un tempu puntuale. è a moda sustenibile ". U guvernatore Jefferson hà ancu sottolineatu chì una diferenza chjave trà l'episodiu inflazionisticu attuale è a Grande Inflazione di a fine di l'anni 1960 è 1970 era chì a Fed era avà "affruntendu u focu di l'inflazione prontamente è forza per mantene a credibilità è per priservà a pruprietà "ben ancorata" di aspettative d'inflazione à longu andà ".

Marti 28 di marzu

• 08: 30 AM Inventarii grossista, prelimiunale di ferraghju (ultimu -0,4%); Inventarii di vendita, ferraghju (ultimu + 0.3%)
• 08: 30 AM Bilanciu cummerciale avanzatu di merchenzie, ferraghju (GS -$ 89.0bn, consensus -$ 90.0bn, last -$ 91.5bn); Stimu chì u deficit di u cummerciu di merchenzie hà ristrettu da $ 2.5bn à $ 89.0bn in ferraghju cumparatu cù u rapportu finali di ghjennaghju.
• 09:00 AM FHFA Indici di i prezzi di a casa, ghjennaghju (ultimu -0.1%)
• 09:00 AM S&P/Case-Shiller 20-city home price index, ghjennaghju (GS -0.4%, consensus -0.5%, last -0.5%): Estimu chì l'indice S&P/Case-Shiller 20-city price price indexu hà diminuitu 0,4% in ghjennaghju, dopu à una calata di 0,5% in dicembre.
• 10: 00 am Cunsigliu Cunsigliu cunfidenza cunsumadore, marzu (GS 101.5, consensus 101.5, last 102.9); Stimu chì l'indici di cunfidenza di i cunsumatori di u Cunsigliu di Cunsigliu hà diminuitu à 101,5 in marzu.
• 10:00 AM Richmond Fed indice di fabricazione, marzu (consensus -8, last -16)
• 10:00 AM Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Michael Barr testimoniarà davanti à u Cumitatu Bancariu di u Senatu. U 13 di marzu, a Fed hà annunziatu chì u vicepresidentu Barr guidava una revisione di a supervisione è a regulazione di SVB dopu u so fallimentu. U vicepresidentu Barr hà dichjaratu chì a Fed hà bisognu à avè "umiltà è fà una rivisione attenta è approfondita di cumu avemu supervisatu è regulatu sta ditta, è ciò chì duvemu amparà da sta sperienza".

Mercuri u 29 di marzu

• 10: 00 AM Pending home sales, February (GS + 3.0%, consensus -3.0%, last + 8.1%); Stimu chì e vendite di casa pendenti anu aumentatu 3.0% in ferraghju, dopu à un aumentu di 8.1% in ghjennaghju.
• 10:00 U Vicepresidentu di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidentu di a Fed per a Supervisione Michael Barr testimoniarà davanti à u Cumitatu di i servizii finanziarii di a Casa.

Ghjovi u 30 di marzu

• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 25 di marzu (GS 190k, consensus 195k, last 191k); Continuing claims jobless, week end 18 March (consensus 1,697k, last 1,694k); Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione sò calate à 190k in a settimana finita u 25 di marzu.
• 08:30 AM PIB (terzu), Q4 (GS + 2.7%, consensus + 2.7%, last + 2.7%); U cunsumu persunale, Q4 (GS + 1.4%, consensus + 1.5%, last + 1.4%): Avemu stimatu nisuna rivisione nantu à a reta in a terza annata di u rapportu Q4 GDP (previamente infurmatu à + 2.7% qoq ar).
• 12:30 PM Richmond Fed President Barkin (FOMC non-voter) parla: Richmond Fed President Thomas Barkin parlerà in un avvenimentu ospitatu da u Virginia Council of CEOs in l'Università di Richmond. Testu è u publicu Q&A sò previsti. In una entrevista cù a CNN u 24 di marzu, u presidente Barkin hà sottolineatu chì "u casu per aumentà [a tarifa di i fondi federali da 25 pb à a riunione di marzu di u FOMC] era abbastanza chjaru", perchè "l'inflazione hè alta" è "a dumanda ùn pareva micca. scendi." U presidente Barkin hà ancu nutatu chì a situazione in u sistema bancariu "si sentia assai stabile" da quandu u FOMC si scontra.
• 12:45 U presidente Collins di a Fed di Boston (non-votante FOMC) parla: u presidente di a Fed di Boston, Susan Collins, farà un discorsu à a cunferenza annuale di NABE in Washington. Testu è Q&A moderate sò previsti. U 24 di ferraghju, prima di l'estressi recenti in u sistema bancariu, u presidente Collins hà sustinutu chì "avà chì a pulitica hè in territoriu restrittivu, u prucessu di riallineà a dumanda cù l'offerta hè in corso".

Vennari 31 di marzu

• 08:30 AM Ingressu persunale, ferraghju (GS + 0,4%, cunsensu + 0,2%, ultimu + 0,6%); Spesa persunale, ferraghju (GS + 0,2%, cunsensu + 0,3%, ultimu + 1,8%); Indici di prezzi PCE, ferraghju (GS + 0,30%, cunsensu + 0,3%, l'ultimu + 0,6%); Indice di prezzi Core PCE, Febbraio (GS + 0.34%, consensus + 0.4%, ultimu + 0.6%): Basatu nantu à i dettagli in i rapporti PPI, CPI, è i prezzi di l'impurtazione, avemu previstu chì l'indice di prezzi di u core PCE cresce da 0.34% mese. -over-month in February, chì currisponde à una crescita di 4,67% da un annu prima. Inoltre, aspittemu chì l'indici di i prezzi di u PCE di u titulu hà aumentatu da 0.30% in ferraghju, chì currisponde à un aumentu di 5.07% da un annu prima. Esperemu chì l'ingudu persunale hà aumentatu da 0.4% è a spesa persunale hà aumentatu da 0.2% in ferraghju.
• 09:45 AM Chicago PMI, marzu (GS 41.6, consensus 43.9, last 43.6): Stimu chì u PMI di Chicago hà diminuitu da 2pt à 41.6 in marzu, riflettendu a ripresa lackluster in l'attività di fabricazione di l'Asia orientali è un pussibbili sentimentu trascinatu da a banca di i Stati Uniti. stress.
• 10: 00 AM Università di Michigan u sentimentu di i cunsumatori, a fine di marzu (GS 63.0, consensus 63.4, last 63.4); Università di Michigan 5-10 anni di l'aspettattivi di l'inflazione, finale di marzu (GS 2.8%, consensus 2.8%, last 2.8%): Esperemu chì l'indice di sentimentu di i cunsumatori di l'Università di Michigan diminuisce da 0.4pt à 63.0 è aspittemu a misura di u rapportu di 5. -10 anni di l'expectativa d'inflazione per esse invariata in a lettura finale di marzu.
• 03:00 PM U presidente di a Fed di New York Williams (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di New York, John Williams, farà un discorsu nantu à a pulitica monetaria è a prospettiva ecunomica in Housatonic Community College in Connecticut. Testu è Q&A moderate sò previsti. U 14 di ferraghju, u presidente Williams hà nutatu chì "avemu ancu vistu l'ingranaggi giranu per l'inflazione di i servizii non energetichi, escludendu l'alloghju, chì hè sempre abbastanza elevatu, cù una media di 3-3/4 per centu annantu à l'ultimi sei mesi". U presidente Williams hà dettu chì s'aspittava chì "a crescita di u PIB reale vene in circa 1 per centu per u 2023" è chì u tassu di disoccupazione "aumentà l'annu dopu à trà 4 è 4½ per centu". I so cumenti anu predatu a recente turbulenza in u sistema bancariu.
• 04:00 PM U guvernatore di a Fed Waller parla: u guvernatore di a Fed Christopher Waller farà un discorsu intitulatu "A curva di Phillips instabile" in una cunferenza ospitata da a Fed di San Francisco. U testu hè aspittatu. U 2 di marzu, u guvernatore Waller hà nutatu chì i dati recenti avianu sfidatu a so visione "chì u FOMC facia un prugressu significativu in … riduce l'inflazione".
• 05:45 PM U guvernatore di a Fed Cook parla: u guvernatore di a Fed Lisa Cook farà un discorsu annantu à l'economia è a pulitica monetaria di i Stati Uniti à l'Associazione di l'Ecunumia Midwest in Cleveland, Ohio. U testu hè aspittatu. In un discorsu pronunciatu u 6 di ghjennaghju, u guvernatore Cook hà nutatu chì a prospettiva di l'inflazione per i servizii core non-alloghji "dipende in parte da se a crescita di i costi nominali di u travagliu torna, è i dati recenti suggerenu chì a crescita di a compensazione di u travagliu hà daveru cuminciatu à rallentà un pocu. in l'annu passatu ".

Fonte: DB, Goldman, Rabobank, BofA