Avvenimenti Chjave Sta Settimana: CPI, PPI, Vendite Retail, Più Parlatori Fed è Walmart Earnings

Cum'è Jim Reid di DB scrive in a so anteprima settimanale, sta settimana serà u cuntrariu di a settimana passata cù micca tantu Fed parlà ma assai dati è avvenimenti impurtanti, è u puntu culminante serà certamente l'IPC di i Stati Uniti di u marti, ma i venditi di vendita al dettaglio di i Stati Uniti (mercuri) esse ancu un grande mutore di e previsioni di u PIB Q3. Inoltre, PPI (Mercuri) è una serie di dati di l'abitazione di i Stati Uniti (NAHB – Ghjovi, principia / permessi – Venneri), seranu altre note notevuli di i Stati Uniti à fiancu à l'aspettative di inflazione di NY Fed 1-yr oghje. Infine, qualcosa d'altru chì sbuchjarà nantu à i mercati serà u putenziale chjusu di u guvernu americanu u venneri.

Ci hè ancu a settimana di u summit di i dirigenti ecunomichi APEC in San Francisco finu à u venneri dopu avè principiatu u sabbatu. Una riunione bilaterale Xi è Biden u marcuri serà assai impurtante, cusì attente à i tituli. Dighjà Bloomberg hà informatu durante a notte chì a Cina pò finisce un quasi-freeze di 5 anni in l'acquistu di prudutti Boeing riavviendu l'acquistu di 737 jetliner. Allora a musica di l'umore s'accolta prima di a riunione.

Stendu cù a Cina, hà u so big data dump mensile ancu u marcuri. In Europa avemu a seconda stampata di u PIB EA Q3 (flash -0.1%), l'inchiesta ZEW è l'impieghi di u Regnu Unitu (dumani) è l'inflazione di u RU è EA IP (mercuri). Nota chì u venneri Moody's cuncluderà a so rivisione di a valutazione di l'Italia. Hè nantu à una prospettiva negativa è una tacca da u territoriu à altu rendimentu, ma tutte e trè altre agenzie di qualificazione principali anu affirmatu a so valutazione in l'ultime settimane (Fitch l'ultime dopu l'ora di u venneri) è u valutanu più altu ch'è Moody's, perch'elli anu daveru esce da un membru. s'elli anu downgraded qualunque sia a logica fundamentale. Cum'è una curveball fighjate per u statu d'emergenza emessu in Islanda dopu chì una seria di terremoti putenti anu messu in alta alerta di una grande eruzione vulcanica. U risicu di un impattu nantu à i viaghji aerei pare esse ridutta da i mudelli di ventu favurevuli. Questa hè una bona nutizia cum'è Jim Ricorda à i so lettori di longu tempu chì durante l'ultima grande eruzione islandese in u 2010 mi sò chjappu in Boston per 8 ghjorni, è viaghjà sta settimana.

Passendu i principali punti culminanti in più dettagliu avà, cuminciamu cù u CPI US dumani. L'ecunomisti di DB è u cunsensu aspettanu chì u titulu venerà in solu + 0.1% mamma per via di i prezzi di l'energia più dolce. DB pensanu core bordi finu à + 0.4% da + 0.3% u mese passatu (consensus 0.3%). Se DB hè currettu, a tarifa YoY serà 3.3% è 4.2%, rispettivamente, cù u cunsensu 0.1pp più bassu nantu à u core. Nant'à l'estimi di DB, a lettura core annualizzata di 3m è 6m seria 4.1% (up 1pp) è 3.6% (unch), rispettivamente. Allora chì serà sempre un mal di testa per a Fed se realizatu.

DB aspetta ancu chì u PPI u marcuri vede u titulu à + 0.2% (da + 0.5%), per via di i prezzi di l'energia più dolce, è u core stabile à + 0.3% cù tutta l'attenzione à i cumpunenti chì alimentanu direttamente in u PCE core preferitu di a Fed. cum'è i servizii di assistenza sanitaria è i prezzi aerei.

In u stessu ghjornu, a vendita di vendita di i Stati Uniti serà impurtante per e previsioni di u PIB. DB s'aspittava chì e vendite di veiculi di unità debbuli incuraghjenu una stampa di -0.4% nantu à u titulu (da + 0.7%), cù a stessa previsione per a vendita ex-auto (da + 0.6%) per via di i prezzi di benzina più bassi. DB aspetta chì u cuntrollu di vendita, chì entra in u PIB, sia solu + 0.1% (da + 0.6%). Cum'è i nostri economisti indicanu chì questu hè cresciutu à un + 6.8% annualizatu in Q3. Dunque potenzialmente un grande passu in daretu.

In u fronte di earnings, chì u 90% di l'S&P 500 anu infurmatu avà, ma cù Nvidia a settimana prossima respira un pocu di vita in e fasi assai tardi di a stagione. In u ponte sta settimana avemu i rivenditori Home Depot, Target, è Walmart hè tradiziunale l'ultimu rivenditore à rapportà ghjovi.

Vede u restu di a settimana avanti in u calendariu di l'avvenimenti di ghjornu per ghjornu à a fine cum'è di solitu.

U calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Luni u 13 di nuvembre

• Dati: US October NY Fed 1-yr inflation expectations, dichjarazione di u bilanciu mensile, ordini di macchine utensili di u Giappone d'ottobre, bilanciu di u contu currente di settembre in Germania
• Banche cintrali: Guindos di u BCE parla, Breeden è Mann di BoE

Marti 14 nuvembre

• Dati: CPI d'ottobre di i Stati Uniti, ottimisimu di i picculi imprese NFIB, guadagni settimanali di settembre di u Regnu Unitu, cambiamentu di richieste di disoccupazione d'ottobre, PIB di u Giappone Q3, sondaghju di Zew in Germania, PIB di l'Eurozone Q3, impiegu, sondaghju di novembre Zew.
• Banche cintrali: Goolsbee è Jefferson di a Fed parlanu, Lane di BCE è Villeroy parlanu, Dhingra è Pill di BoE parlanu
• Guadagni: Home Depot, RWE, Vodafone

Mercuri u 15 di nuvembre

• Dati: US Ottobre PPI, vendite di vendita al dettaglio, indice di fabricazione di l'Imperu di Novembre, inventarii di l'affari di settembre, vendite di vendita al dettaglio d'ottobre in Cina, produzzione industriale, investimentu di pruprietà, CPI d'ottobre di u Regnu Unitu, RPI, PPI, indice di prezzi di casa di settembre, bilanciu cummerciale di u Giappone d'ottobre, macchina centrale di settembre ordini, utilizzazione di capacità, Italia Settembre debitu generale di u guvernu, Francia Q3 ilo tasso di disoccupazione, Eurozone settembre bilanciu cummerciale, pruduzzione industriale, Germania Ottobre indice di prezzi in grossu, Canada Ottobre vendita di casa esistenti, Vendita all'ingrosso di settembre, vendita di fabricazione
• Banche cintrali: Tassu MLF di 1 annu in Cina, parla Haskel di BoE
• Guadagni: Tencent, Target, Cisco Systems, Palo Alto Networks, JD.com, Infineon Technologies, Siemens Energy, Catalent, Alstom

Ghjovi u 16 di nuvembre

• Dati: Indice di u mercatu di l'abitazione NAHB di Novembre di i Stati Uniti, prospettive di l'imprese di a Fed di Filadelfia, attività di l'affari di i servizii di a Fed di New York, attività di fabricazione di Kansas City Fed, produzzione industriale d'ottobre, indice di prezzi d'importazione è d'esportazione, utilizzazione di capacità, flussi TIC netti totali di settembre, richieste iniziali di disoccupazione, Cina d'ottobre di i prezzi di casa nova, u Giappone di settembre indice di l'industria terziaria, u bilanciu cummerciale di l'Italia di settembre, u Canada d'ottobre di l'alloghju principia
• Banche cintrali: Mester di Fed, Williams è Barr parlanu, Lagarde, Knot, De Cos è Guindos di u BCE parlanu, Ramsden di BoE parla
• Guadagni: Walmart, Alibaba, Applied Materials, Macy's, Siemens, Lenovo, SQM

Vennari 17 nuvembre

• Dati: Cuminciamentu di l'abitazione d'ottobre di i Stati Uniti, permessi di custruzzione, attività di servizii Fed di nuvembre Kansas City, vendite di vendita di u retail in u Regnu Unitu d'ottobre, bilanciu di u contu currente di settembre in Italia, contu currente di settembre di l'ECB, transazzione di securities internaziunali di settembre di Canada, prezzu di materie prime d'ottobre, prezzu di produttu industriale
• Banche cintrali: Daly di Fed, Collins è Goolsbee parlanu, Lagarde di BCE, Villeroy, Holzmann, Vujcic, Nagel è Wunsch parlanu, Greene è Ramsden di BoE.

Infine, vultendu solu à i Stati Uniti, Goldman nota chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò u rapportu CPI u marti, u rapportu di vendita di vendita u mercuri, è l'indici di fabricazione di Philly Fed u ghjovi. Ci sò parechji impegni parlanti da i funzionari di a Fed sta settimana, cumprese l'apparizioni pubbliche da u vicepresidentu Jefferson marti è u presidente Williams di a Fed di New York marti è ghjovi.

Luni 13 nuvembre

• 08:50 AM U guvernatore di a Fed Cook parla: u guvernatore di a Fed, Lisa Cook, farà rimarche introduttive à a 5a Conferenza di a Fed nantu à Dati Non Tradizionali, Apprendimentu Machine è Trattamentu di Lingua Naturale in Macroeconomia. U testu hè aspittatu.

Marti 14 nuvembre

• 03:00 AM New York Fed President Williams (votante FOMC) parla; U presidente di a Fed di New York, John Williams, moderarà un panel di discussione in una cunferenza cumuna ospitata da u Bancu Naziunale Svizzeru. Q&A hè previstu. U 18 d'ottobre, u presidente Williams hà nutatu chì u FOMC avia bisognu di "mantene sta postura restrittiva di a pulitica in u locu per qualchì tempu" per "assicurà chì avemu daveru ottene quellu scopu di 2% in una basa sustinuta".
• 05:30 AM U Vicepresidentu di a Fed Jefferson parla: U Vicepresidente di a Fed, Philip Jefferson, farà un discorsu virtuale nantu à l'incertezza in una cunferenza ospitata da u Bancu Naziunale Svizzeru. Testu è u publicu Q&A sò previsti. U 9 ​​d'ottobre, u vicepresidentu Jefferson hà dettu ch'ellu "resterà cuscente di u strettu di e cundizioni finanziarie per mezu di rendimenti di obligazioni più elevati" in a valutazione di a "via futura di a pulitica" adatta.
• 06:00 AM NFIB ottimisimu di i picculi imprese, ottobre (consensu 90.5, ultimu 90.8)
• 08:30 AM CPI (mamma), uttrovi (GS + 0.09%, consensus + 0.1%, last + 0.4%); Core CPI (mamma), uttrovi (GS + 0,32%, cunsensu + 0,3%, ultimu + 0,3%); CPI (yoy), uttrovi (GS + 3,29%, cunsensu + 3,3%, ultimu + 3,7%); Core CPI (yoy), October (GS + 4.13%, consensus + 4.1%, last + 4.1%): Stimu un incrementu di 0.32% in uttrovi core CPI (mamma sa), chì lasciaria a tarifa annu invariata. à 4,1%. A nostra previsione riflette un impulso di 7bp da a staghjunalità residuale in tutte e categurie di vestiti, alloghji, animali domestici è arredamenti per a casa è operazioni (mamma sa). Aspittemu ancu un swing pusitivu in l'IPC di l'assicuranza di salute à partesi di questu mese chì duverebbe guidà un aumentu di circa 5bp in a rata di corsa mensile di u core. Assumimu un ulteriore aumentu di i prezzi di e vitture novi (+ 0.2%) chì riflette u trascinamentu temporaneu di a produzzione da a greva UAW è un pullback cunnessu in l'incentivi di i distributori. Da u latu negativu, stimu una caduta di 1.3% in i prezzi di l'auto usate nantu à i prezzi di l'asta più bassi è un pullback di 3% in i prezzi aerei nantu à a dumanda più dolce. Cerchemu ancu una decelerazione in i tassi di l'assicuranza di l'auto (assumemu + 0.8%), postu chì i primi anu guasgi righjuntu i costi di riparazione è di rimpiazzamentu. Esperemu un ritmu un pocu più lento di l'inflazione di refuggiu (stimu + 0.45% per l'affittu è + 0.44% per l'OER) chì riflette a crescita di l'affittu rallentata è un gap più normale di affittu-OER, dopu a volatilità recente. Stimu un aumentu di 0.09% in l'IPC di u capu, chì riflette l'energia più bassa (-3.0%) è i prezzi di l'alimentariu più altu (+0.3%).
• 10:00 AM Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Michael Barr testimoniarà in una audizione di u Cumitatu Bancariu di u Senatu nantu à a regulazione finanziaria. U testu hè aspittatu. U 2 d'ottobre, u vicepresidentu Barr hà dettu chì u FOMC era prubabilmente "à o assai vicinu à u livellu chì hè abbastanza restrittivu per rinvià l'inflazione à 2% in u tempu". Ellu hà dettu ancu chì u FOMC si focalizeghja sempre più nantu à "u percorsu di i tassi d'interessu cù u tempu", nutendu chì "hè prubabile chì avemu bisognu di mantene i tassi per qualchì tempu per riduce l'inflazione à 2%.
• 12:45 PM U guvernatore di a Fed di Chicago Goolsbee (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di Chicago, Austan Goolsbee, farà un discorsu à u Club Economicu di Detroit nantu à l'ecunumia è a pulitica monetaria. Q&A hè previstu. U 7 di nuvembre, u presidente Goolsbee hà dettu chì "in i prossimi dui mesi, [a calata di l'inflazione] puderia esse uguale à a caduta più veloce … in u seculu passatu". U presidente Goolsbee hà sottolineatu chì "finu à quandu avemu fattu un prugressu [in l'inflazione], cum'è aghju dettu per un tempu, u mumentu di discutiri quantu altu … u tassu di [fondi alimentati] [duverebbe] scenderà. quantu duvemu mantene e tassi à questu livellu mentre l'inflazione hè in calata ".

Mercuri 15 nuvembre

• 08:30 AM Vendite di vendita, uttrovi (GS -0.7%, cunsensu -0.3%, last + 0.7%); Vendita al dettaglio ex-auto, ottobre (GS -0.5%, consensus flat, last + 0.6%) ;Vende retail ex-auto & gas, October (GS -0.3%, consensus +0.2%, last +0.6%); Core vendite di vendita, uttrovi (GS -0.3%, consensus + 0.2%, l'ultimu + 0.6%): Avemu stimatu core vendite retail calata 0.3% in uttrovi (ex-autos, benzina, è materiali di custruzione; mamma sa). A nostra previsione riflette a ripresa di i pagamenti di i prestiti di i studienti è una rallentazione di a fine di u mese in a spesa di a carta di creditu. Avemu ancu vede a staghjunalità cum'è un fattore negativu. Stimatemu una calata di 0,7% in e vendite di vendita di vendita al dettaglio, chì riflette una diminuzione di e vendite di auto, benzina è ristorante.
• 08:30 PPI dumanda finali, uttrovi (GS + 0,1%, cunsensu + 0,1%, ultimu + 0,5%); PPI ex-alimentu è energia, uttrovi (GS + 0,3%, cunsensu + 0,3%, ultimu + 0,3%); PPI ex-alimentu, energia è cummerciu, ottobre (GS + 0,2%, cunsensu + 0,2%, ultimu + 0,2%)
• 08:30 AM Sondaggio di fabricazione Empire State, nuvembre (consensus -3.0, last -4.6)
• 09:30 AM Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidentu di a Riserva Federale per a Supervisione Michael Barr testimoniarà in una audizione di u Cumitatu di i servizii finanziarii di a Casa nantu à a regulazione finanziaria. U testu hè aspittatu.
• 10:00 AM Inventarii cummerciale, settembre (consensus + 0.4%, last + 0.4%)

Ghjovi 16 nuvembre

• 06:10 U guvernatore di a Fed Cook parla: u guvernatore di a Fed Lisa Cook hà da participà à un avvenimentu à a Conferenza di Politica Economica Asiatica di a Fed di San Francisco, intitulatu "Ligami Globali in un mondu Post-Pandemia".
• 07:10 AM Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Michael Barr hà da participà à una discussione nantu à a supervisione è a regulazione bancaria à a 7a cunferenza annuale di u Cunsigliu Europeu di Rischi Sistemichi. Moderate è Q&A di u publicu sò previste.
• 08:30 AM Indici di i prezzi di l'importazione, uttrovi (consensus -0.3%, last +0.1%)
• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita l'11 di nuvembre (GS 220k, consensus 220k, last 217k); Cuntinueghjanu e richieste di disoccupazione, a settimana finita u 4 di nuvembre (GS 1,860k, cunsensu 1,853k, l'ultimi 1,834k): Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione eranu quasi invariate à 220k. Stimu chì e rivendicazioni cuntinui anu aumentatu à 1,860k, riflettendu a pressione continuata à l'alza da e distorsioni staghjunali.
• 08: 30 AM Filadelfia Indici di fabricazione Fed, Nuvembre (GS -8.5, consensus -10.3, last -9.0): Stimu chì l'indice di fabricazione di Filadelfia Fed hà rimbursatu da 0.5pt à -8.5 in Novembre, riflettendu u rebound in l'attività industriale di l'Asia orientale è un pussibili impulsu da a fine di i colpi di l'auto.
• 08:30 AM Presidente di Cleveland Fed Mester (non-votante FOMC) parla: U presidente di Cleveland Fed, Loretta Mester, farà un discorsu di apertura à a Cunferenza di Stabilità Finanziaria 2023 ospitata da a Cleveland Fed è l'Uffiziu di Ricerca Finanziaria. U 20 d'ottobre, u presidente Mester hà dettu chì, "indipendentemente da a decisione presa à a nostra prossima riunione, se l'ecunumia evoluzione cum'è previstu, in u mo scopu, simu prubabilmente vicinu o à un puntu di mantene nantu à a tarifa di fondi".
• 09: 15 AM Pruduzzione industriale, uttrovi (GS -0.4%, consensus -0.3%, last + 0.3%); Pruduzzione Manufacturing, ottobre (GS flat, consensus -0.3%, last + 0.4%); Utilizazione di a capacità, uttrovi (GS 79.3%, consensus 79.4%, last 79.7%): Estimu chì a produzzione industriale hè diminuita di 0.4%, cum'è a pruduzzione debule di petroliu è di gasu è a minera superanu una modesta calata di a pruduzzione di i veiculi motori. Stimu chì l'utilizazione di a capacità hè diminuita à 79,3%.
• 09:25 AM U presidente Williams di a Fed di New York (votante FOMC) parla: U presidente Williams di a Fed di New York farà rimarche à a Conferenza di u Mercatu di u Tesoru 2023 di a Fed di New York.
• 10:00 AM Indice di u mercatu di l'abitazione NAHB, nuvembre (consensu 40, 40 ultimi)
• 10:30 AM Fed Governor Waller parla: Fed Governor Christopher Waller participà à una discussione nantu à e valute digitale di u bancu cintrali in una cunferenza ospitata da u Bank of Canada è u Riksbank di Svezia. Q&A moderate sò previste. U 7 di nuvembre, u guvernatore Waller hà nutatu chì u mercatu di u travagliu "rallintava" è entrava in "megliu equilibriu trà l'offerta è a dumanda". U 18 d'ottobre, u guvernatore Waller hà dettu chì crede chì u FOMC puderia "aspittà, fighjà è vede cumu l'ecunumia evoluzione prima di fà muvimenti definitivi nantu à a strada di a tarifa pulitica". Ellu hà sottolineatu chì seria "guardà attentamente i dati per vede s'ellu u veru latu di l'ecunumia cumencia à rinfriscà o se i prezzi, u latu nominale di l'ecunumia, si riscaldanu", nutendu chì "attualmente, hè troppu prestu. à dì.”
• 10:35 AM Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Michael Barr parlerà di a stabilità finanziaria in a Conferenza di u Mercatu di u Tesoru di a Fed di New York.
• 11:45 AM Cleveland Fed President Mester (FOMC non-votante) parla: Cleveland Fed President Loretta Mester farà rimarche à a Cunferenza di Stabilità Finanziaria 2023 ospitata da a Cleveland Fed è l'Uffiziu di Ricerca Finanziaria.

Vennari 17 nuvembre

• 08: 30 AM Inizio di l'abitazione, uttrovi (GS + 0.2%, consensus -0.7%, last + 7.0%): permessi di custruzzione, ottobre (consensus -1.4%, last -4.5%)
• 08:45 AM U presidente di a Fed di Boston Collins (non-votante FOMC) parla: u presidente di a Fed di Boston, Susan Collins, farà rimarche introduttive in una cunferenza di a Fed di Boston intitulata "Ripensà l'impiegu cumpletu". L'11 d'ottobre, u presidente Collins hà nutatu chì u FOMC pò piglià più tempu per valutà e dati entranti perchè "semu prubabilmente vicinu à, è possibbilmente, à u piccu di stu ciculu di stringimentu". Tuttavia, u presidente Collins hà nutatu chì "un più strettu puderia esse ghjustificatu secondu l'infurmazioni entranti".
• 08:45 AM Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Michael Barr farà rimarche nantu à u sistema di pagamentu in a cunferenza annuale di a Clearing House. Q&A moderate sò previste.
• 09:45 AM U presidente di a Fed di Chicago, Goolsbee (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di Chicago, Austan Goolsbee, farà rimarche à u Simposiu annuale di a Banca di a Fed di Chicago. U testu hè aspittatu.
• 10:00 AM U presidente di a Fed di San Francisco Daly (non-votante FOMC) parla: U presidente di a Fed di San Francisco, Mary Daly, farà un discorsu di chiusura à u 33rd Cungressu Bancariu Europeu di Francoforte. Testu è u publicu Q&A sò previsti. U 10 di nuvembre, u presidente Daly hà nutatu chì, se l'inflazione "cuntinueghja à spustà lateralmente, è u mercatu di u travagliu è a crescita di u PIB fermanu solidu o forte", u FOMC avissi "probabilmente duverà cresce [a tarifa di fondi fed] di novu". Tuttavia, u presidente Daly hà nutatu chì "se queste cose … calanu è l'inflazione vene è cuntinueghja à calà à 2%, … allora hè una decisione diversa".

Fonte: DB, Goldman, BofA,