Avvenimenti Chjave Sta Settimana Blockbuster: Fed, BOJ, BOE, Jobs, Jolts, QRA, E Earnings Galore

Cume avemu chjappu l'ultimi ghjorni di lugliu, avemu affruntatu una settimana di blockbuster avanti per i mercati, senza dubbitu a settimana più impurtante di l'estate chì vede una cunvergenza di u bancu cintrali, macroeconomicu, guadagni è avvenimenti geopolitichi tutti in una volta . Cum'è Jim Reid di DB nota, "hè prubabilmente più faciule per cumincià cù ciò chì pensu chì sò u mercatu potenziale chì si move ghjornu per ghjornu, prima di espansione più in profondità in l'avvenimenti principali: oghje vedemu l'ultime estimazioni di prestitu di u Tesoru cum'è parte di l'annunziu di rimborsu trimestrale ( QRA). Dumane vede u rapportu di Microsoft, US JOLTS, German / French / Italian Q2 GDP è German CPI July Wednesday vede Meta rapportu, sia u BoJ sia a Fed decide nantu à i tassi, u PMI di a Cina, u CPI francese è l'Eurozone di u 2 di lugliu. CPI ghjovi vede u rapportu Apple è Amazon, diversi PMI globale è l'ISM di i Stati Uniti, è a decisione di u BoE vede i salari di i Stati Uniti.

Hè difficiuli di indovinà quale di e sopra averà u più grande impattu nantu à i mercati , ma probabilmente seranu e quattru cumpagnie di tecnulugia Mag-7 chì raportanu sta settimana. Coprenu circa 19,7% di l'S&P 500 per sè stessu, cusì anu una grande influenza in u sentimentu. U Mag-7 hè calatu -12% da u so piccu 2 settimane è mezzo fa cù u Russell 2000 sopra à circa 25pp in questu periodu chì mostra a rotazione estrema chì hè stata accaduta in questu periodu. Allora i so risultati seranu un mutore enormu cù qualchi nervi dopu à Tesla è Alphabet disappointed a semana passata.

Cù a Fed prubabilmente principià un ciculu di facilità prestu – cum'è Nikileaks di u WSJ hà definitivamente anticipatu durante u weekend – u FOMC (mercuri) hà u putenziale di esse un grande avvenimentu, ma a probabilità hè chì solu signalà un tagliu di tassi chì hè un raghjone. baseline per settembre senza pre-impegni. Allora ùn pò micca esse un grande muvimentu di u mercatu. Jackson Hole (22-24 d'aostu) pò vede un signalu più definitu da Powell. Innota chì nimu ecunomistu in a strada aspetta un tagliu sta settimana cù u prezzu di u mercatu in una probabilità assai chjuca (4%).

Nanzu quellu ghjornu, u BoJ pare più prubabile ch'è micca di aumentà i tassi è di riduce a compra di bonu. Momentum versu l'altitudine hè stata custruita annantu à l'ultime settimane cù u Yen avà à 153.28 da un minimu di 161.69 u 3 di lugliu. In una altra decisione stretta, i nostri economisti di u Regnu Unitu pensanu chì u BoE vutarà 5-4 per cutà i tassi u ghjovi.

Cù tuttu ciò chì sopra, hè faciule per scurdà di i salarii di u venneri, ma cù certi segni chì u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti si debilita, hè una liberazione assai impurtante. L'economisti di DB trovanu questu complicatu per previsione date tempeste in Texas prima di questu mese. Pensanu chì i tituli (+ 175k versus + 206k u mese passatu) è privati ​​(+ 150k vs. + 136k u mese scorsu) i salarii cuntenenu un trascinamentu di circa 15k da e timpeste. Tuttavia, questu ùn deve micca impattu una taxa di disoccupazione invariata di 4,1%. Ùn simu micca luntanu da a violazione di a regula Sahm postu chì nantu à una basa media di 3m simu 0.43pp sopra i minimi. Tuttavia, i toru indicanu un aumentu di a forza di travagliu piuttostu cà i licenziamenti essendu u mutore principale. L'ex presidente di a Fed Dudley hà dettu a settimana passata chì questu hè ancu accadutu intornu à e recessioni di l'anni 1970.

Per l'IPC Europeu, l'economisti di DB aspettanu chì i dati flash di lugliu venenu à 2,59% YoY (2,52% in ghjugnu) per l'Eurozone, cù u core HICP per stà à 2,87%. À traversu i paesi, anu previstu HICP in Germania à 2,5% (2,5%), Francia à 3,0% (2,5%), Italia à 1,1% (0,9%) è Spagna à 3,4% (3,6%). Più di i so analisi è e previsioni ponu esse truvati in l'ultime chartbook di inflazione quì.

Cum'è una curiosità, sta settimana marca un annu da l'enorme sorpresa bearish per i mercati di bonu da u Treasury QRA. L'estimazioni di prestitu d'oghje è a dichjarazione di rimborsu di u mercuri duveranu esse affari assai più calmi.

Infine, un enorme 34% di u S&P raporta earnings sta settimana, cumprese nomi cum'è MCD, MSFT, AMD, PYPL, SBUX, PFE, BA, META, QCOM, MRNA, AMZN, INTC, COIN, XOM, CVX.

Per cortesia di DB, eccu un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Lunedì 29 di lugliu

• Dati: Attività di fabricazione di a Fed di Lugliu di i Stati Uniti di Dallas, u creditu di u cunsumu netu di u RU di u ghjugnu, u M4 di ghjugnu, u PIB di ghjugnu di Svezia
• Guadagni: McDonald's, Welltower, Heineken
• Auctions: stima trimestrale di prestiti di u Tesoru di i Stati Uniti

Marti 30 di lugliu

• Dati: u rapportu JOLTS di u ghjugnu di i Stati Uniti, l'indice di fiducia di i cunsumatori di u Cunsigliu di u Cunsigliu di Lugliu, l'attività di i servizii di Dallas Fed, l'indice di prezzi di casa FHFA di maghju, u tassu di disoccupazione di u ghjugnu di u Giappone, u rapportu di l'impieghi à u candidatu, a Germania Q2 GDP, July CPI, Francia Q2 GDP, u cunsumadore di ghjugnu. spesa, Italia Q2 GDP , Eurozone July servizii fiducia, fiducia industriale, fiducia economica, Q2 PIB
• Guadagni: Microsoft, Procter & Gamble, Merck & Co, AMD, L'Oreal, Pfizer, S&P Global, Stryker, Airbus, Rio Tinto, Arista Networks, American Tower, BP, Mondelez, Starbucks, Diageo, PayPal, Electronic Arts, Pinterest , First Solar, Live Nation Entertainment, Leonardo, Davide Campari-Milano, Covestro

Mercuri u 31 di lugliu

• Dati: Rapportu ADP di lugliu di i Stati Uniti, MNI Chicago PMI, ghjugnu pendente di vendita di casa, indice di costu di l'impieghi Q2, China July PMI, UK July Lloyds Business Barometer, Japan June vendita di vendita, pruduzzione industriale, iniziali di l'alloghju, indice di fiducia di i cunsumatori di lugliu, disoccupazione di lugliu di Germania tassi di sinistrazioni, indice di prezzi di l'importazione di ghjugnu, Francia CPI di lugliu, PPI di ghjugnu, Italia PPI di lugliu, PPI di ghjugnu, vendite industriale di maghju, CPI di lugliu di l'Eurozone, PIB di maghju Canada, CPI Q2 d'Australia
• Banche cintrali: decisione di a Fed, decisione di BoJ
• Guadagni: Meta, Mastercard, Samsung Electronics, T-Mobile US, Qualcomm, ARM, Schneider Electric, Lam Research, Boeing, KKR, Safran, GSK, Marriott, Humana, Hess, adidas, Kraft Heinz, eBay, Carvana, Teva, Albemarle , Norwegian Cruise Line, Etsy, Telecom Italia
• Auctions: Dichjarazione di rimborsu di u Tesoru di i Stati Uniti

Ghjovi 1 d'Aostu

• Dati: US Q2 nonfarm productivity, unit work costs, July ISM index, vendite totale di veiculi, spesa di custruzzione di ghjugnu, richieste iniziali di disoccupazione, China July Caixin manufacturing PMI, Italy July Manufacturing PMI, Tasso di disoccupazione di ghjugnu, iscrizzione di vitture novi di lugliu, bilanciu di bilanciu, U tassu di disoccupazione di l'Eurozona di ghjugnu, u PMI di fabricazione di u Canada di lugliu
• Banche cintrali: decisione di BoE, Pill parla, sondaghju di u pannellu di decisori, bulletin ecunomicu di u BCE
• Guadagni: Apple, Amazon, Toyota Motor, Shell, Intel, ConocoPhillips, Booking, Vertex, AB InBev, Eaton, Regeneron, Cigna, Ferrari, Merck KGaA, EOG, Apollo, BMW, Volkswagen, Deutsche Post, BAE, Rolls-Royce, Moderna, DoorDash, Haleon, Hershey, Block, Blue Owl, Vonovia

Vennari 2 d'Aostu

• Dati: Rapportu di l'impieghi di lugliu di i Stati Uniti, ordini di fabbrica di ghjugnu, basa monetaria di u Giappone di lugliu, Francia di pruduzzione industriale di ghjugnu, bilanciu di bilanciu, Italia di ghjugnu produzzione industriale, vendita di vendita, Svizzera di lugliu CPI
• Banche cintrali: BoE's Pill parla
• Guadagni: Exxon Mobil, Chevron, Linde, Ares, Engie

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Infine, fighjendu solu u calendariu di l'econum di i Stati Uniti, Goldman scrive chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò u rapportu di apertura di travagliu JOLTS u marti, l'indice di fabricazione ISM u ghjovi, è u rapportu di l'impieghi u venneri. A riunione di u FOMC di lugliu hè u marcuri. A dichjarazione dopu a riunione serà publicata à 2:00 PM ET, seguita da a cunferenza di stampa di u presidente Powell à 2:30 PM.

Luni u 29 di lugliu

• Ùn ci sò micca grandi liberazioni di dati ecunomichi previsti.

Marti 30 di lugliu

• 09:00 AM FHFA indice di prezzi di casa, maghju (consensus + 0.3%, last + 0.2%)
• 09:00 AM S&P Case-Shiller 20-City Home price index, May (GS + 0.3%, consensus + 0.3%, last + 0.2%)
• 10:00 Apertura di travagliu JOLTS, ghjugnu (GS 7,900k, consensu 8,055k, l'ultimi 8,140k): Stimu chì l'apertura di travagliu JOLTS hè cascata da 0.2mn à 7.9mn in ghjugnu, riflettendu un ulteriore pullback in i posti di travagliu in linea è a pussibilità di reversione in ghjugnu. i settori di u guvernu è di a fabricazione dopu avè sperimentatu aumenti eccessivi in ​​l'apertura di travagliu misurata in u mese precedente.
• 10:00 Cunsigliu di Cunsigliu di Cunsigliu di cunfidenza di u cunsumadore, lugliu (GS 100.3, consensus 99.5, last 100.4)

Mercuri u 31 di lugliu

• 08: 15 AM Cambiamentu di l'impieghi ADP, lugliu (GS + 140k, consensus + 149k, last + 150k); Stimu chì a crescita di l'impieghi di a paga ADP hà rallentatu à 140k in lugliu, in parte riflettendu un trascinamentu da l'uraganu Beryl.
• 08:30 AM Indice di costu di l'impieghi, Q2 (GS + 1.0%, consensus + 1.0%, last + 1.2%); Stimu chì l'indici di u costu di l'impieghi hà aumentatu da 1.0% in Q2 (qoq sa), chì abbassà u tassu annu annu da un decimu à 4.1% (nsa yoy). A nostra previsione riflette a decelerazione in i guadagni orari medii di i travagliadori di pruduzzione è non supervisori. Aspittemu ancu un ritmu più lento di a crescita di l'ECI trà i travagliadori sindicalizzati – dopu à 1.7% aumenti in media in Q4 è Q1 (SA da GS, micca annualizatu) – è una moderazione in a crescita di benefici ECI dopu à resetting più altu in Q1 (0.9% versus 1.1). % in Q1).
• 09:45 AM Chicago PMI, lugliu (GS 45.5, consensus 44.5, last 47.4)
• 10: 00 AM Pending home sales, June (GS + 2.6%, consensus + 1.3%, last -2.1%)
• 02: 00 PM Dichjarazione FOMC, 30-31 di lugliu riunione: Cum'è discutitu in a nostra preview di FOMC, cuntinuemu à aspittà a prima tagliata di u tassu in settembre, cum'è nutizie incuraghjite di l'inflazione è un incrementu ulteriore di u tassu di disoccupazione anu spusatu u FOMC più vicinu à u tagliu. Dopu à settembre, aspittemu taglii trimestrali per un totale di dui taglii in 2024 è quattru taglii in 2025.

Ghjovi 1 d'Aostu

• 08: 30 AM Productivity Nonfarm, Q2 preliminary (GS + 1.7%, consensus + 1.7%, last + 0.2%); Costu di u travagliu unitario, Q2 preliminare (GS + 1.8%, consensus + 1.9%, last + 4.0%)
• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 27 di lugliu (GS 230k, consensus 236k, last 235k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita u 20 di lugliu (consensu 1,855k, l'ultimi 1,851k)
• 09:45 S&P Global US Manufacturing PMI, finale di lugliu (ultimi 49.5)
• 10:00 AM Gastu di custruzzione, ghjugnu (GS + 0.1%, consensus + 0.2%, last -0.1%)
• 10: 00 AM Indice di fabricazione ISM, lugliu (GS 48.5, consensus 48.8, ultimu 48.5): Stimu chì l'indice di fabricazione ISM era invariatu in lugliu (à 48.5), riflettendu l'inchiesta di fabricazione regiunale più debule finu à avà nantu à a reta di stu mese (sonda di fabricazione GS). tracker -1.0pt à 48.2) ma un potenziale impulsu da a staghjunalità residua.

Vennari 2 d'Aostu

• 08: 30 AM Impiegazione di salari Nonfarm, lugliu (GS + 165k, consensus + 178k, last + 206k); Impiegazione di salari privati, lugliu (GS + 125k, consensus + 148k, last + 136k); Earnings media oraria (mamma), lugliu (GS + 0.3%, consensus + 0.3%, last + 0.3%); Earnings media oraria (yoy), lugliu (GS + 3.7%, consensus + 3.7%, last + 3.9%); Tassa di disoccupazione, lugliu (GS 4.1%, cunsensu 4.1%, last 4.1%); Tasso di participazione di forza di travagliu, lugliu (GS 62.6%, consensus 62.6%, last 62.6%): Stimu chì i salarii non-farm cresce da 165k in lugliu (mamma sa). Mentre chì a crescita di l'impieghi tende à accelerà in l'estiu, quandu u mercatu di u travagliu hè strettu (cum'è un afflussu di l'offerta di travagliu permette à i posti vacanti per esse occupati), assumemu un trascinamentu di 15k da l'uraganu Beryl è una cuntribuzione moderata (ancu sempre sopra à a tendenza). da a recente crescita di l'immigrazione. Inoltre, e misure di Big Data indicanu un ritmu di creazione di l'impieghi sottu a tendenza recente di i salari. Stimu chì a taxa di disoccupazione hè stata invariata à 4,1%, chì riflette l'impieghi di a famiglia più altu è a participazione di a forza di travagliu flat à 62,6%. Stimu chì i guadagni orari medii sò aumentati di 0.3% (mamma sa), chì abbassà u tassu annu annu da 0.2pp à 3.7%.

Fonte: DB, Goldman