Avvenimenti Chjave Sta Settimana: Banchi Centrali In Sintra, CPI Europeu, US PCE è ISM

Senza avè un avvenimentu blockbuster per aspittà sta settimana, è cù a festa di u 4 di lugliu a settimana prossima chì significa chì parechji cummircianti seranu in vacanze è a liquidità serà ancu più sfida, Jim Reid di DB nota chì ci sò parechje cose per manteneci occupati. chì sò tempi assai incerti. Forse u Forum di a Banca Centrale di u BCE in Sintra serà l'avvenimentu chjave per guardà, cù un pannellu di pulitica u marcuri chì riuniscerà u presidente Powell, u presidente Lagarde è u guvernatore Bailey.

Stendu in Europa, tutti l'ochji seranu nantu à i numeri di l'IPC di ghjugnu liberati per a Germania (mercuri), a Francia (ghjovi) è l'Italia è l'Eurozona u venneri. L'aspettattivi di cunsensu ùn suggerenu micca chì simu ancu à u piccu di l'inflazione di u capu cù l'IPC chì si prevede di coglie uni pochi decimi annu à sta settimana. Cù i prezzi di e materie prime sbuchjate bruscamente in u ghjugnu, a speranza hè chì seremu vicinu à a cima prestu. In fattu, l'economisti americani di DB anu publicatu un libru di carta inflazionistica a settimana passata chì suggeria chì u piccu serà in settembre (9.1% headline è 6.3% core).

U prublema hè chì ancu s'è u titulu scende per via di l'energia, u core ùn hè micca necessariamente cascatu cusì rapidamente cù i salarii è l'effetti di a seconda volta in piena forza. Avemu avutu un picculu indicatore di quella settimana passata cum'è l'economisti di DB anu ancu indicatu chì l'accelerazione recente in a crescita di u salariu di i travagliadori di l'uspitalu americanu da circa 2.5% à quasi 5% duverebbe serve per aghjunghje 50bps supplementari à l'inflazione core PCE l'annu prossimu . Ghjovi, averemu l'ultima lettura di u deflatore PCE core di i Stati Uniti in i dati di redditu persunale è spesa. Core PCE hè a misura d'inflazione preferita da a Fed, cusì questu è e nutizie sanitarie sò impurtanti.

Stendu cù i dati di i Stati Uniti, avemu una bona quantità per aspittà cù l'ISM tuttu impurtante u venneri (53.2 previstu vs 56.1 u mese passatu). Videremu ancu u Chicago PMI u ghjovi è l'indici di fabricazione di a Fed regiunale per tutta a settimana. L'ordine di merchenzie durable (oghje) è l'inventarii à l'ingrossu è à u retail (dumane) seranu chjave per valutà e pressioni di l'inventariu marcate da parechje imprese in l'ultime settimane, è ancu u cumpurtamentu corporativu in mezzu di una certa facilità in i backlogs di a supply chain.

Cume u cunsumadore si porta sottu à l'aumentu di i tassi è di l'inflazione ostinata serà un altru tema chjave, cù l'indice di fiducia di i cunsumatori di u Cunsigliu di Cunsigliu di ghjugnu fora dumane (99,9 previstu versu 106,4 u mese passatu). In altrò, i dati industriali è PMI di a Cina (ghjovi), è ancu l'indicatori ecunomichi chjave da u Giappone, seranu in focus.

Infine, ancu s'è simu à a fine di u Q2 earnings, sta settimana vi vede alcune cumpagnie di spesa di cunsumatori cum'è Nike (luni), H&M è General Mills (mercuri). L'altri corporazioni chì liberanu risultati includeranu Prosus (luni), Micron è Walgreens Boots Alliance (ghjovi).

Per cortesia di DB, eccu un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu:

Luni u 27 di ghjugnu

• Dati: Ordini di beni durable di i Stati Uniti di maghju, ordini di beni di capitale, vendite di casa pendente, indice di fabricazione di a Fed di June Dallas, profitti industriali di Cina di maghju.
• Banche cintrali: Forum di Banca Centrale di u BCE (finu à u 29 di ghjugnu), riassuntu di l'opinioni di BoJ, Lagarde di u BCE, Villeroy parlanu
• Guadagni: Nike, Prosus

Marti 28 di ghjugnu

• Dati: Indice di cunfidenza di u cunsumu di u Cunsigliu di u Cunsigliu di u ghjugnu di i Stati Uniti, l'indice di fabricazione Richmond Fed, u bilanciu cummerciale avanzatu di maghju, l'inventarii grossista, l'inventarii di vendita, l'indice di prezzi di casa FHFA d'aprile, l'indice di fiducia di u cunsumu GfK di lugliu di l'Allemagne, a fiducia di u cunsumu di Francia di ghjugnu, l'Italia d'aprile di vendita industriale.
• Banche cintrali: Daly di a Fed parla, Lagarde, Lane, Elderson, Panetta di a BCE parla, Cunliffe di BoE.

Mercuri u 29 di ghjugnu

• Dati: Giappone ghjugnu cunfidenza di i cunsumatori, maghju vendite di vendita, Germania ghjugnu CPI, Eurozone ghjugnu economica, fiducia industriale, maghju M3
• Banche cintrali: Powell, Mester è Bullard di a Fed parlanu, Lagarde di u BCE, Guindos, Schnabel parlanu, Bailey di BoE parla.
• Guadagni: H&M, General Mills, Bed Bath & Beyond

Ghjovi u 30 di ghjugnu

• Dati: Stati Uniti June MNI Chicago PMI, ingressu persunale di maghju, spesa persunale, PCE deflator, richieste iniziali di disoccupazione, China June PMI, Japan May production industrial, housing starts, Francia June CPI, May PPI, spending consumer, Germany June June change unemployment, May vendite à u dettagliu, indice di i prezzi d'importazione, Italia, Eurozona Tassa di disoccupazione di maghju, Italia di maghju PPI, UK June Nationwide House Price, Canada April GDP
• Guadagni: Walgreens Boots Alliance, Micron

Vennari 1 lugliu

• Dati: Indici US June ISM, vendite di veiculi, spesa di custruzzione di maghju, China June Caixin PMI, Japan June Tokyo CPI, vendite di veiculi, May jobless rate, Q2 Tankan manufacturing indexes, Eurozone June CPI, Francia May bilanciu budget, Italy June PMI, CPI , registrazioni di vitture novi, bilanciu di bilanciu, creditu di u cunsumu di u Regnu Unitu di maghju, appruvazioni di l'ipoteca, M4

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Fighjendu solu in i Stati Uniti, Goldman scrive chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò u rapportu di merchenzie durable u luni, u rapportu PCE core u ghjovi, è u rapportu di fabricazione ISM u venneri . Ci sò parechji impegni di parlà da i funzionari di a Fed sta settimana, cumpresa una discussione di panel cù u presidente Powell ospitatu da u BCE u marcuri.

Luni u 27 di ghjugnu

• 08: 30 AM Ordini di merchenzie durable, maghju preliminari (GS + 0.4%, consensus Bloomberg + 0.2%, last + 0.5%); Durevoli ordini di merchenzie ex-transport, May preliminary (GS + 0.5%, consensus + 0.3%, last + 0.4%); Ordini di beni di capitale di u core, maghju preliminari (GS + 0.4%, consensus + 0.1%, last + 0.4%); Spedizioni di beni di capitale di u core, prelimiunale di maghju (GS + 0.4%, consensus + 0.2%, last + 0.8%): Stimu chì l'ordine di beni durable hà aumentatu 0.4% in u rapportu preliminariu di maghju, dopu un aumentu di 0.5% in April. A nostra previsione assume l'ordine di l'aeronautica cummerciale flattish, ma un aumentu cuntinuu di i novi ordini di l'equipaggiu di capex core, chì riflette i prezzi più alti è un pussibule ripresa di a dumanda di l'Asia orientale.
• 10: 00 AM Pending home sales, May (GS -3.0%, consensus -3.9%, last -3.9%): Estimu chì a vendita di casa pendente hà diminuitu 3.0% in May, dopu à una calata di 3.9% in April.
• 10:30 AM Indice di fabricazione di Dallas Fed, ghjugnu (consensus -6.5, last -7.3)

Marti 28 di ghjugnu

• 08:30 AM Bilanciu di u cummerciu di merchenzie anticipatu, maghju (GS -$ 104.0bn, consensus -$ 105.4bn, last -$ 106.7bn): Stimu chì u deficit di u cummerciu di merchenzie hè diminuitu da $ 2.7 à $ 104.0bn in maghju cumparatu cù u rapportu finali d'aprile, soprattuttu. riflettendu un aumentu di l'esportazioni.
• 08:30 AM Inventarii ingrossu, maghju preliminari (consensus + 2.2%, last + 2.2%)
• 09:00 AM FHFA Indici di i prezzi di a casa, Aprile (cunsensu + 1.6%, last + 1.5%)
• 09:00 AM S&P/Case-Shiller 20-city home price index, April (GS + 2.0%, consensus + 1.85%, last + 2.42%): Stimu chì l'indice S&P/Case-Shiller 20-city home price indexu hè aumentatu. da 2,0% in aprile, dopu à un aumentu di 2,42% (21,17% annu) in marzu.
• 10: 00 AM Cunsigliu di cunfidenza di u cunsumu, ghjugnu (GS 101.0, consensus 100.0, last 106.4): Stimu chì l'indici di cunfidenza di u cunsumu di u Cunsigliu di u Cunsigliu hà diminuitu da 5.4pt à 101.0 in u ghjugnu, riflettendu signali negativi da altre misure di fiducia.
• 10:00 AM Richmond Fed indice di fabricazione, ghjugnu (consensus -5, last -9)
• 12:30 PM San Francisco Fed President Daly (FOMC non-voter) parla: San Francisco Fed President Mary Daly serà intervistatu cum'è parte di un avvenimentu LinkedIn. U 24 di ghjugnu, u presidente Daly hà nutatu chì "quantu strettu supplementu serà necessariu dipende da una quantità di fatturi chì cadenu fora di u cuntrollu direttu di a Fed, cumprese a velocità è a magnitudine di a ricuperazione di a catena di supply, a durata di a guerra in Ucraina, è a vuluntà di l'individui chì anu lasciatu a forza di travagliu per rientrare ", è hà indicatu chì s'aspittava "u costu di l'aghjustamentu per esse moderatu, cù un pocu rallentamentu di a crescita di u PIB sottu a so tendenza à longu andà è un aumentu di u tassu di disoccupazione da u stessu tempu. livelli bassi chì vedemu oghje ".

Mercuri u 29 di ghjugnu

• 08:30 GDP (terzu), Q1 (GS -1.5%, consensus -1.5%, last -1.5%); U cunsumu persunale, Q1 (GS + 3,1%, cunsensu + 3,1%, l'ultimu + 3,1%); Avemu stimatu nisuna rivisione nantu à a reta in a terza annata di u rapportu di u PIB Q1 (previamente informatu à -1.5% qoq ar):
• 09:00 U presidente di a Fed Powell (votante FOMC) parla: U presidente di a Fed Jerome Powell hà da participà à una discussione di u panel di pulitica ecunomica durante u foru di pulitica annuale di u Bancu Centrale Europeu in Sintra, Portugallu. Q&A moderate sò previste. In a testimonianza di u Cungressu a settimana passata, u presidente Powell hà ribattutu chì a Fed farà "un progressu rapidu cuntinuu versu i tassi più alti", è hà nutatu chì "e cundizioni finanziarie anu digià un prezzu in aumenti di tariffu supplementari, ma avemu bisognu di andà avanti è avè". U presidente Powell hà ancu enfatizatu chì, mentri u FOMC "ùn prova micca di pruvucà è ùn pensate micca chì avemu bisognu di pruvucà una recessione", era "assolutamente essenziale" per a Fed per restaurà a stabilità di i prezzi, è hà nutatu chì seria "assai sfida". "per a Fed per ottene un sbarcu suave.
• 11:30 AM Cleveland Fed President Mester (votante FOMC) parla: Cleveland Fed President Loretta Mester hà da participà à un panel di discussione durante u foru di pulitica annuale di u Bancu Centrale Europeu. U testu è u publicu Q&A sò previsti. U 19 di ghjugnu, u presidente Mester hà nutatu chì "i risichi di recessione aumentanu in parte perchè a pulitica monetaria puderia pivotà un pocu prima di ciò chì hà fattu", è hà riiteratu chì a Fed hà da circà i "cambiamenti mesi à mesi in i tassi di inflazione". per ottene una prova veramente bona nantu à se avemu vistu prima l'inflazione stabilizà è poi cumincianu à retrocede ".
• 01:05 PM St. Louis Fed President Bullard (votante FOMC) parla: St. Louis Fed President James Bullard darà rimarche introduttive pre-registrate in un seminariu di ricerca di sviluppu di a cumunità Fed. U 20 di ghjugnu, u presidente Bullard hà sustinutu chì a Fed duveria "agisce in modu direttu è aggressivu per fà turnà l'inflazione è mette in cuntrollu", avvistendu chì "se ùn facemu micca cusì, pudete soffre una dicada di inflazione alta è variabile". " U presidente Bullard hà ancu nutatu ch'ellu era ottimista nantu à a crescita, argumentendu chì "hè un pocu prestu per avè stu dibattitu nantu à e probabilità di recessione in i Stati Uniti", è indicà chì ellu aspetta solu "un rallentamentu moderatu in l'ecunumia" cum'è a Fed stringe finanziarii. cundizioni.

Ghjovi u 30 di ghjugnu

• 08: 30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 25 di ghjugnu (GS 230k, consensus 230k, last 229k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita u 18 di ghjugnu (consensu 1,310k, l'ultimi 1,315k): Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione sò aumentate à 230k in a settimana finita u 25 di ghjugnu.
• 08:30 AM Ingressu persunale, maghju (GS + 0,4%, cunsensu + 0,5%, ultimu + 0,4%); Spesa persunale, maghju (GS + 0,3%, cunsensu + 0,4%, ultimu + 0,9%); Indici di prezzi PCE, May (GS + 0,62%, cunsensu + 0,7%, l'ultimu + 0,25%); Indici di prezzi PCE (yoy), May (GS + 6,36%, cunsensu + 6,4%, ultimu + 6,27%); Core PCE price index, May (GS + 0.39%, consensus + 0.4%, last + 0.34%); Core PCE price index (yoy), May (GS + 4.72%, consensus + 4.8%, last + 4.91%): Basatu nantu à i dettagli in i rapporti PPI, CPI, è i prezzi di l'impurtazione, stimu chì l'indice di prezzu PCE core hà aumentatu da 0,39% mese per mese in maghju, chì currisponde à un aumentu di 4,72% da un annu prima. Inoltre, aspittemu chì l'indici di i prezzi di u PCE di u titulu hà aumentatu da 0.62% in maghju, chì currisponde à un aumentu di + 6.36% da un annu prima. Esperemu chì l'ingudu persunale hà aumentatu da 0.4% è a spesa persunale hà aumentatu da 0.3% in maghju.
• 09:45 AM Chicago PMI, ghjugnu (GS 56.3, consensus 58.0, last 60.3): Estimu chì u Chicago PMI hà diminuitu da 4pt à 56.3 in u ghjugnu, riflettendu una calata in altri sondaggi cummerciale. In particulare, u nostru tracker di ordini di fabricazione hè cascatu 3 punti à 52.4, un minimu di dui anni.

Vennari 1 lugliu

• 10: 00 AM Gastu di custruzzione, maghju (GS flat, consensus + 0.4%, last + 0.2%): Stimu chì a spesa di custruzzione ferma in maghju.
• 10: 00 AM Indici di fabricazione ISM, ghjugnu (GS 54.4, consensus 54.7, last 56.1): Estimu chì l'indice di fabricazione ISM diminuì da 1.7pt à 54.4 in June. L'inchiesta di l'imprese in generale diminuite in u mese, è a misura ISM resta elevata in quantu à u nostru tracker d'indagine, chì hè cascatu 0.9pt à 53.0. Aspittemu ancu una seconda calata mensile in u cumpunente di consegne di i fornitori, chì riflette l'allentamentu di e restrizioni covid in Cina.
• 05:00 PM Vendite di veiculi ligeri, ghjugnu (GS 13.0mn, cunsensu 13.4mn, l'ultimi 12.7mn)

Fonte: DB, Goldman, BofA