Avvenimenti Chjave Sta Settimana Affollata: Impieghi, ISM, È Ancu Più Banche Centrali è Guadagni

Dopu una settimana frenetica chì hà vistu micca solu i Stati Uniti scendere in una recessione tecnica, poche ore dopu chì a Fed hà aumentatu i tassi di 75 bps per a seconda volta consecutiva (per quessa accelerà u rallentamentu di i Stati Uniti), è ancu una bonanza record di earnings corporativi, mercati. ancora ùn averebbe l'uppurtunità cù i salari di i Stati Uniti u venneri, seguitu da CPI u mercuri 10. Se ùn ci hè nunda fora di l'ordinariu in queste duie stampe, ancu se forse pudemu avè un tranquillu duie o trè settimane secondu Jim Reid di DB, chì però nota chì se i salari sò luntanu da u cunsensu è / o l'IPC hè forte allora "puderemu avè qualchì divertimentu è ghjochi in l'aostu. Hè un mesi di liquidità bassa è s'ellu succede qualcosa di grande pò esse multiplicatu in un cummerciu cusì sottile ".

Fora di i salarii, l'altri avvenimenti più impurtanti sta settimana includenu i PMI di fabricazione è l'ISM oghje, a decisione RBA è US JOLTS dumane, servizii PMI è ISM Wednesday, è u probabili più grande aumentu da u BoE per 27 anni à fiancu à i disoccupati americani sempre più impurtanti. dichjara i dati ghjovi. In più di questu, i guadagni venenu sempre da tutte e direzzione, ma simu passati a mità di strada in i Stati Uniti cù più di 260 cumpagnie chì anu informatu. Hè 232 in u Stoxx 600. Puderia esse difficiule d'eclissi a grande settimana di tecnulugia di i Stati Uniti a settimana passata. L'altra cosa da guardà hè se u presidente di a Casa di i Stati Uniti Pelosi visita Taiwan sta settimana in u so viaghju in Asia. Puderia scatenà un incidente geopuliticu maiò s'ellu face è accusazioni domestiche di retrocede in Cina s'ellu ùn hà micca datu ch'ella avia dettu prima ch'ella visitava.

U ghjornu sanu per ghjornu a settimana avanti hè à a fine cum'è di solitu un luni, ma andemu in anteprima i principali punti culminanti in dettaglio cù u più grande essendu i salarii di sicuru.

U stratega medianu aspetta una lettura di 250k per i salarii non agriculi (da 372k in ghjugnu) è chì a taxa di disoccupazione ferma à 3.6%. L'economisti di DB pensanu chì l'aumentu graduali di e rivendicazioni cuntinuate da u mese passatu hè abbastanza per rallentà u ritmu di crescita di u travagliu. Ricurdativi chì Jim Reid hà fattu recentemente un CoTD in u ghjornu di i salarii u mese passatu chì mostra chì u primu mese di una recessione in media hà una stampa negativa di a paga, mentre chì i mesi chì precedenu micca (cumpresu R-1). Vede quì per un ricordu . Questa hè una di e ragiuni principali chì Reid è DB ùn pensanu micca chì simu quì in quantu à una recessione (ma serà prestu). A misura favurita di u bancu di a forza di u mercatu di u travagliu hè stata a data JOLTS chì vene dopu dumani per ghjugnu. U prublema hè chì hè sempre un mesi daretu à l'altri dati. Tuttavia, ci dà un decente, se ligeramente retrovisore, sguardu à l'apertura di u travagliu è a stretta di u mercatu di u travagliu.

Avanzate, a decisione di u BoE u ghjovi serà un grande avvenimentu cun cunsensu chì aspetta un muvimentu di + 50bps, chì portarà a tarifa di u Bancu à 1,75% è diventerà u più grande aumentu unicu da u 1995. Probabilmente serà ancu accumpagnatu da previsioni ecunomiche un pocu falchi. da u Bancu.

Prima di u BoE, l'economisti aspettanu chì l'RBA hà ancu cresce + 50bps dumani. In quantu à a guida di pulitica, aspettanu chì u bancu cintrali reiterà a necessità di tassi d'interessu più altu, chì implicitamente mantene un altru + 50bps in settembre trà l'opzioni.

In quantu à i profitti corporativi, u line-up di sta settimana includerà un numeru di cumpagnie impurtanti di materie prime, cumprese BP, Occidental Petroleum (dumani), ConocoPhillips è Glencore (ghjovi). L'imprese di viaghju è di divertimentu cum'è Marriott, Airbnb (dumani) è Booking (mercuri) seranu ancu in u focu per valutà e tendenze in a spesa di i cunsumatori in servizii. I pruduttori di vitture notevuli chì raportanu i risultati includeranu Toyota (ghjovi), BMW (mercuri) è Ferrari (dumani). In l'assistenza sanitaria, l'investituri seranu focu annantu à Regeneron, Moderna (mercuri), Eli Lilly, Novo Nordisk è Bayer (ghjovi). Altri reporter notevoli includeranu Advanced Micro Devices, PayPal (dumani), Maersk (mercuri) è Alibaba (ghjovi).

Calendario di l'eventi ghjornu per ghjornu:

Lunedì 1 d'Aostu

• Dati: US July ISM index, China July Caixin manufacturing PMI, Japan July sales vehicles, Eurozone June Tasso di disoccupazione, Italy July PMI, bilanciu di bilanciu, novi registrazioni di vitture, Tasso di disoccupazione di ghjugnu.
• Earnings: HSBC, Heineken, Devon Energy, Activision Blizzard

Marti 2 d'Aostu

• Dati: Rapportu JOLTS di ghjugnu di i Stati Uniti, vendite totali di veiculi di lugliu, basa monetaria di u Giappone di lugliu, indice di prezzi di casa in u Regnu Unitu di lugliu, PMI di lugliu di Canada
• Banche cintrali: decisione RBA, Bullard di Fed è Evans parlanu
• Guadagni: BP, Caterpillar, Ferrari, Marriott, KKR, Uber, S&P Global, Occidental Petroleum, Electronic Arts, Gilead Sciences, Advanced Micro Devices, Starbucks, Airbnb, PayPal, Marathon Petroleum

Mercuri 3 d'Aostu

• Dati: US July ISM services index, ordini di fabbrica di ghjugnu, China Caixin July services PMI, Germany June balance trade, France June budget balance, Italy July services PMI, June sales retail sales, UK July changes official reserve, Eurozone June PPI, sales retail sales
• Earnings: AXA, Maersk, CVS Health, McKesson, Just Eat, Regeneron, Nintendo, BMW, Vonovia, Moderna, Booking, Fortinet, eBay, Telecom Italia, Robinhood

Ghjovi 4 d'Aostu

• Dati: Bilanciu cummerciale di i Stati Uniti di ghjugnu, ordini di fabbrica in Germania di ghjugnu, PMI di custruzzione di lugliu, registrazioni di vitture novi di u Regnu Unitu di lugliu, PMI di custruzzione, permessi di custruzzione di u Canada di ghjugnu, cummerciu internaziunale di merchandise
• Banche cintrali : decisione BoE, Fed's Mester parla, BCE publica u so Bulletin Ecunomicu
• Guadagni: Alibaba, Eli Lilly, Toyota, Intercontinental Exchange, ConocoPhillips, Merck, Novo Nordisk, Bayer, Glencore, Cigna, Rolls-Royce, adidas, Cheniere, DBS, Apollo, Lyft, Expedia, Deutsche Lufthansa, Warner Bros Discovery, Vertex Pharmaceuticals , DoorDash, Atlassian, Amgen, Block, EOG, Kellogg, AMC

Vennari 5 d'Aostu

• Dati: Cambiamentu di lugliu di i Stati Uniti in i salari non agriculi, u tassu di disoccupazione, u salariu mediu di l'ora, u tassu di participazione, u creditu di u cunsumu di ghjugnu, a spesa di a famiglia di ghjugnu di u Giappone, i guadagni in soldi di u travagliu, i guadagni in cassa reale, l'indice principali è coincidenti, a produzzione industriale in Germania di ghjugnu, Francia Q2 privatu paghe di settore, salarii, bilanciu cummerciale di ghjugnu, produzzione industriale è manifattura, Italia produzzione industriale di ghjugnu, Canada Variazione netta di l'impieghi di lugliu, tassu di disoccupazione
• Banche cintrali: BoE's Pill parla
• Earnings: gruppu LSE, Deutsche Post, Suncor, Allianz

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Infine, cuncintratu solu in i Stati Uniti, Goldman nota chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò u rapportu di fabricazione ISM u luni, l'apertura di u travagliu JOLTS u marti, u rapportu di i servizii ISM u mercuri, è a situazione di l'impieghi u venneri. Ci sò parechji impegni parlanti da i funzionari di a Fed sta settimana, cumprese rimarche da i presidenti di u Bancu di Riserva Evans, Mester è Bullard.

Luni 1 d'aostu

• 09:45 S&P Global PMI di fabricazione di i Stati Uniti, finale di lugliu (consensu 52.3, ultimu 52.3)
• 10: 00 AM Gastu di custruzzione, ghjugnu (GS -0.4%, consensus + 0.2%, last -0.1%): Estimu chì a spesa di custruzzione diminuì 0.4% in June.
• 10: 00 AM Indici di fabricazione ISM, Lugliu (GS 51.7, consensus 52.0, Last 53.0): Stimu chì l'indice di fabricazione ISM diminuì da 1.3pt à 51.7 in lugliu chì riflette un trascinamentu da e cundizioni finanziarii più strette è a deteriorazione di e prospettive economiche in Europa. L'inchiesta di fabricazione domestica hè stata mischiata in u mese, ma l'ISM hè stata un pocu sopra à u nostru tracker di l'indagine di fabricazione (+ 0.3pt à 52.1 in lugliu).

Marti 2 d'Aostu

• 10:00 AM JOLTS Apertura di travagliu, ghjugnu (GS 11,100k, consensu 11,000k, l'ultimi 11,254k): Prevemu chì l'apertura di travagliu hè diminuita à 11,100k in ghjugnu, riflettendu un modestu ammorbidimentu sequenziale in i dati di l'apertura di travagliu d'alta frequenza utilizati in i nostri dati di l'impieghi di alta frequenza. Nowcast of the jobs-workers gap.
• 10:00 AM Chicago Fed President Evans (FOMC non-voter) parla: Chicago Fed President Charles Evans participà à una conversazione di colazione in u record cù i ghjurnalisti. In a so ultima apparizione publica u 22 di ghjugnu, Evans hà dettu: "Pensu chì à a fine di l'annu, faremu 25s [bp]" è "Esperu chì serà necessariu di rializà i tassi assai più. i prossimi mesi per rinvià l'inflazione à l'obiettivu mediu di inflazione di u Cumitatu di 2%. In quantu à l'inflazione, hà dettu: "Pensu chì ci sò risichi, ma avemu da piglià u vapuri di l'inflazione" è "Aghju speru prima di qualchì volta [inflazione] puderia esse transitori. Ùn pudemu micca permette di esse ingannatu di novu da questu ". Hà aghjustatu chì s'aspittava chì l'inflazione "si rinfriscà sostanzialmente in i prossimi dui anni".
• 11:00 AM Fed di New York Publica u Rapportu di Debitu è ​​Creditu di Famiglia 2Q
• 01:00 PM Cleveland Fed President Mester (votante FOMC) parla: Cleveland Fed President Loretta Mester participà à una entrevista in diretta di u Washington Post. In i so ultimi rimarche u 13 di lugliu, Mester hà chjamatu u rapportu CPI di ghjugnu "uniformemente male". Ella disse: "Ùn ci era micca una bona nutizia in quellu rapportu. Avemu à a Fed deve esse assai deliberatu è intenzionale per cuntinuà in questa strada di elevà u nostru tassu d'interessu finu à ottene è vede evidenza convincente chì l'inflazione hà vultatu un angulu ". Ella aghjunse: "In questu momentu, u travagliu unu per noi hè di cuntrullà l'inflazione, è dicu chì sapendu chì i risichi di recessione sò aumentati … Se ùn facemu micca cusì bè, averemu assai più prublemi in l'ecunumia in avanti ".
• 05:00 PM Vendite di veiculi ligeri, maghju (GS 13.3mn, cunsensu 13.5mn, l'ultimi 13.0mn)
• 06:45 PM St. Louis Fed President Bullard (votante FOMC) parla: St. Louis Fed President James Bullard discuterà a prospettiva economica è pulitica in un avvenimentu cù i Money Marketeers di l'Università di New York. Testu è u publicu Q&A (senza media) sò attualmente previsti. U 15 di lugliu, Bullard hà nutatu: "Ora diceraghju chì pudemu avè da pruvà à chjappà [una tarifa di fondi di] 3,75 à 4% à a fine di u 2022". Ellu disse: "Probabilmente ùn face micca troppu differenza per fà 100 punti di basa quì è menu in l'altri trè riunioni di questu annu, o di fà 75 punti di basa quì è un pocu più in e trè riunioni rimanenti per l'annu". Hà aghjustatu chì l'inflazione "hè ghjunta più larga è più calda di ciò chì era previstu prima … Ma avemu a pulitica ghjusta per rinvià à u 2% in un tempu relativamente breve, è diceraghju qualcosa cum'è 18 mesi".

Mercuri u 3 d'aostu

1. 09:45 AM S&P Global Services US PMI, finale di lugliu (consensus 47.0, last 47.0)
2. 10: 00 AM Ordini di fabbrica, ghjugnu (GS + 1.2%, consensus + 1.0%, last + 1.6%); Ordini di merchenzie durable, finale di ghjugnu (consensus + 1.9%, last + 1.9%); Durevoli ordini di merchenzie ex-trasportu, finale di ghjugnu (consensus + 0.3%, consensus + 0.3%); Ordini di beni di capitale core, finale di ghjugnu (ultimu + 0,5%); Spedizioni di beni di capitale core, finale di ghjugnu (ultimu + 0.7%): Stimu chì l'ordine di fabbrica aumentava 1.2% in ghjugnu dopu à un aumentu di 1.6% in maghju. L'ordine di merchenzie durable hà aumentatu 1.9% in u rapportu anticipatu di ghjugnu, è l'ordini di beni di capitale core anu aumentatu 0.5%.
3. 10: 00 AM Indice di servizii ISM, lugliu (GS 53.3, consensus 53.7, last 55.3): Stimu chì l'indice di servizii ISM hà diminuitu da 2pt à 53.3 in lugliu, riflettendu un sentimentu trascinatu da e cundizioni finanziarii più strette è a debule sequenziale in l'immubiliare. mercatu. U nostru tracker di indagine non di fabricazione hà diminuitu 2.6pt à 51.3.

Ghjovi 4 d'Aostu

• 08: 30 AM Bilanciu cummerciale, ghjugnu (GS -$ 79.5bn, consensus -$ 80.0bn, last -$ 85.5bn): Estimu chì u deficit di u cummerciu diminuì da $ 6.0bn à -$ 79.5bn in June, riflettendu un aumentu di l'exportazioni.
• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 30 di lugliu (GS 260k, consensus 260k, last 256k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita u 23 di lugliu (consensu 1,338k, l'ultimi 1,359k): Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione sò aumentate à 260k in a settimana finita u 30 di lugliu.
• 12:00 PM Cleveland Fed President Mester (votante FOMC) parla: Cleveland Fed President Loretta Mester discuterà a prospettiva economica è pulitica in un avvenimentu ospitatu da u Club Economicu di Pittsburgh. L'audience Q&A hè attualmente prevista.

Vennari 5 d'Aostu

• 08: 30 AM Impiegazione di salari Nonfarm, lugliu (GS + 225k, consensus + 250k, last + 372k); Impiegazione di salari privati, lugliu (GS + 175k, consensus + 230k, last + 381k); Earnings media oraria (mamma), lugliu (GS + 0.3%, consensus + 0.3%, last + 0.3%); Earnings media oraria (yoy), lugliu (GS + 4.9%, consensus + 5.1%, last + 5.1%); Tassa di disoccupazione, lugliu (GS 3.6%, cunsensu 3.6%, last 3.6%); Tassa di participazione di forza di travagliu, lugliu (GS 62.2%, consensus 62.2%, last 62.2%): Stimu chì i salarii non-farm cresce da 225k in lugliu (mamma sa), un rallentamentu da u ritmu + 372k in June. I fatturi di staggione di lugliu sò evoluti significativamente più restrittivi – ancu di più cà in ghjugnu – è u software di aghjustamentu di staggione pò esse più adattatu à a forza di u travagliu in relazione à a riapertura in l'estate di 2020 è 2021. Assumimu un ventu di staggione di circa 250k in a nostra previsione. . Inoltre, mentri l'indicatori di Big Data sò stati mischiati in u mese, e richieste di disoccupazione sò aumentate, in cunfurmità cù un trascinamentu da e cundizioni finanziarie più strette è licenziamenti modestamente più elevati di vendita è tecnulugia. Da u latu pusitivu, aspittemu un impulsu da a stagiunalità di l'educazione, chì riflette menu di pulizie è u staffu di supportu chì partenu per l'estiu (assumemu + 75k mamma sa, publicu è privatu).
• Stimu un tassu di disoccupazione invariatu à u 3.6%, chì riflette a participazione di a forza di travagliu flat-to-up è un rebote in l'impieghi domestici, l'ultimu di quale ùn mostra micca a listessa stagiunalità residuale negativa chì aspittemu in i salarii non agriculi. Stimu un aumentu di 0,3% in i guadagni orari medii (mamma sa) chì diminuite a tarifa annu per dui decimi à 4,9%. L'arrivu di a forza di u travagliu di u ghjovanu pò esse facilitatu una parte di a pressione à l'alza nantu à i salarii, ma aspittemu un impulsu da l'effetti di u calendariu pusitivu.

Fonte: DB, Goldman, BofA