Avvenimenti Chjave Questa Settimana Estremamente Affollata: PIB, Costi di l’Impiegazione, PCE, Ingressu è Spesa, è Una Avalanche di Guadagni

In a so preview di u calendariu ecunomicu di a settimana, Jim Reid di DB scrive chì forse i dati più interessanti di sta settimana vene u venneri cù l'indici di u costu di l'impieghi Q3 (esp. à + 1.2% versus + 1.3% u mese passatu) è l'inguernu persunale di settembre. (+ 0.4% vs + 0.3%) è u cunsumu (+ 0.4% vs + 0.4%) rapportu, cumpresu u core PCE deflator (+ 0.5% vs + 0.56%). U PIB Q3 serà ancu chjusu guardatu, cù cunsensu chì aspetta un rimbalzo da -0.6% à 2.3%. In quantu à u core PCE, l'economisti aspettanu chì a misura preferita di l'inflazione di a Fed aumenterà da 30bps à 5.2%. L'economisti di DB mettenu in risaltu chì, cum'è a previsione mediana per l'inflazione di u core PCE 2022 in u Riassuntu di e Proiezioni Economiche di a Fed da a riunione di u 21 di settembre era di 4,5%, serà difficiule di signalà un downshift in dicembre.

In altrò sta settimana i principali punti culminanti sò i decisioni di u BCE (ghjovi) è u BoJ (venneri) è una grande volta di earnings cù big Tech u puntu culminante. Avemu ancu un novu Primu Ministru di u Regnu Unitu da questu mumentu, dopu chì l'ex-cancelliere Sunak hè statu effettivamente dichjarata Primu Ministru sta sera. Videremu ancu u PIB Q3 di i Stati Uniti (ghjovi) è PMI flash in i Stati Uniti è l'Europa (oghje) è u CPI d'ottobre è u PIB per parechji paesi europei (venneri). Ci sò altre dati chì sò in a guida di ghjornu per ghjornu à a fine cum'è di solitu per un luni, ma facemu un breve sguardu à i punti salienti fora di u PCE digià discututu. A decisione di u BCE ghjovi serà un grande avvenimentu cù i nostri economisti europei chì aspettanu un altru + 75bps (72.3bps priced in), seguita da + 75bps in dicembre (c.62bps priced in), + 50bps in February (c.38bps priced) , è + 25bps in marzu, righjunghjendu una tarifa terminale di 3%. A cunferenza di stampa cum'è sempre serà un puntu focu è ci sarà assai attenzione à e cose tecniche chì circundanu TLTROs è riserve eccessivi. Per più nantu à l'opzioni quì vede u nostru blog di strateghi di redditu fissu da u venneri quì.

Stendu cù banche cintrali, sopra in u Giappone, u BoJ annuncia a so decisione u venneri à mezu à a prissioni cuntinuu downward nant'à u yen, chì culpisce un bassu 32-annata contru à u dollaru di 151,95 u venneri prima di surging novu à finisce a settimana à 147,65 – c. 3.5% swing mentre i Giapponesi dormenu dopu chì Nikkei hà informatu una nova intervenzione da l'autorità giapponese. U Yen hà vistu novu una sessione salvatica in Asia. Dopu a caduta di novu à 149.67 hà surghjendu à 145.65 è avà cummerciu in 148.88 mentre andemu à pressa senza chjarità nantu à se è quale intervenzione hè stata fatta.

Per u PIB di u Q3 di i Stati Uniti sta settimana, l'economisti di i Stati Uniti di DB aspettanu chì a crescita reale rimbursà à + 3.0% da u -0.6 di Q2. I figuri di u PIB di u Q3 seranu ancu fora per i paesi europei u venneri, cumpresu per a Germania è a Francia cù u primu prubabilmente esse ligeramente negativu è l'ultimu ligeramente pusitivu. In generale, hè prubabile di esse l'iniziu di a crescita di macinazione versu o sottu à u zero è dopu stà negativu per uni pochi di quarti. U CPI Europeu u venneri ricordate chì e letture di settembre anu vistu l'IPC di a Germania ghjunghje à 10% per a prima volta da u 1950.

Infine, i guadagni saranu grossi è veloci sta settimana, cù i grandi tecnulugichi, i grandi petroliferi è i principali constructori di l'automobili è staples. In a tecnulugia solu avemu Microsoft, Alphabet (dumani), Meta (mercuri) è Apple è Amazon (ghjovi). Un slug enormu (20% da a capitalizazione di u mercatu) di l'S&P 500 in 48 ore. Una cosa da micca: L'azzioni GAMMA (Google, Apple, Microsoft, Meta, Amazon) anu persu $ 3 trilioni di capitalizazione di u mercatu quist'annu , ma sò sempre più grande di i settori di l'utilità, l'energia è i cunsumatori cumminati. Altre imprese tecnologiche notevuli chì riportanu risultati includeranu Intel, Twitter, SAP è Samsung. L'altri ghjurnalisti principali sò in u ghjornu per ghjornu a settimana avanti à a fine.

U calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Lunedì 24 ottobre

• Dati: PMI d'ottobre US, indice d'attività naziunale di a Fed di settembre di Chicago, Giappone, Regnu Unitu, Germania, Francia è PMI d'ottobre di l'Eurozona

Marti 25 ottobre

• Dati: Indice di cunfidenza di i cunsumatori di u Cunsigliu di u Cunsigliu d'Ottobre di i Stati Uniti, indice di fabricazione Richmond Fed, indice di prezzi di casa FHFA d'aostu, vendite di i grandi magazzini di settembre in Giappone, sondaghju Ifo d'ottobre di Germania.
• Banche cintrali: Sonda di i prestiti bancari di l'Eurozona, Waller di Fed parla, Pill di BoE parla
• Guadagni: Microsoft, Alphabet, Visa, Coca-Cola, Novartis, UPS, Texas Instruments, Raytheon Technologies, HSBC, SAP, General Electric, 3M, UBS, General Motors, ADM, Valero Energy, Chipotle, Biogen, Halliburton, Spotify, Norsk Hydro

Mercuri 26 ottobre

• Dati: Inventarii all'ingrossu di settembre di i Stati Uniti, inventarii di vendita al dettaglio, vendita di casa nova, bilanciu cummerciale avanzatu di merchenzie, servizii PPI di settembre di u Giappone, fiducia di i cunsumatori in Francia d'ottobre, Eurozona settembre M3
• Banche cintrali: decisione BoC
• Guadagni: Meta, Thermo Fisher Scientific, Bristol-Myers Squibb, Boeing, Canadian Pacific, Iberdrola, Boston Scientific, Mercedes-Benz, Heineken, SK Hynix, Ford, Kraft Heinz, Santander, BASF, Twitter, Barclays, Telenor, Puma

Ghjovi 27 ottobre

• Dati: PIB Q3 di i Stati Uniti, ordini di beni durable di settembre, attività di fabricazione di uttobre Kansas City Fed, rivendicazioni iniziali di disoccupazione, profitti industriali di settembre in Cina, fiducia di u cunsumu GfK di nuvembre di Germania, indice di fiducia di u cunsumu d'ottobre d'Italia, fiducia di fabricazione, sentimentu ecunomicu, vendite industriale d'aostu
• Banche cintrali: decisione di u BCE, BoE's Woods parla, ECB's Villeroy parla
• Guadagni: Apple, Amazon, Mastercard, Samsung, Merck, Shell, McDonald's, T-Mobile, Linde, TotalEnergies, Comcast, Honeywell, Intel, S&P Global, Caterpillar, AB InBev, American Tower, Gilead Sciences, EDF, Neste, STMicroelectronics, Shopify, PG&E, Repsol, EDP, Pinterest, First Solar, Credit Suisse, Deutsche Lufthansa, Hertz, Ubisoft, Spirit Airlines

Vennari u 28 d'ottobre

• Dati : Indice di u costu di l'impieghi di i Stati Uniti Q3, ingressu persunale di settembre, spesa persunale, deflatore PCE, in attesa di vendita di casa, Giappone Tasso di disoccupazione di settembre, Germania, Francia, PIB Q3, IPC d'ottobre, IPC d'ottobre d'Italia, CPI d'ottobre di Francia, Spesa di cunsumatori di settembre, PPI, Italia Settembre PPI, salarii per ora, Eurozone d'ottobre fiducia ecunomica è industriale, Canada August GDP
• Banche cintrali : decisione BoJ, ECB Survey of Professional Forecasters
• Guadagni: Exxon Mobil, Chevron, AbbVie, NextEra Energy, Equinor, Sanofi, Porsche, Airbus, Volkswagen, Colgate-Palmolive, Eni SpA, BBVA, LyondellBasell

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Infine, fighjendu solu i Stati Uniti, Goldman scrive chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò a liberazione anticipata di Q3 GDP u ghjovi, è l'indici di u costu di l'impieghi, u core PCE è i rapporti di u sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan u venneri. Ùn ci hè micca ingaghjamentu di parlà da i funzionari di a Fed nantu à a pulitica monetaria sta settimana, riflettendu u periodu di blackout FOMC.

Luni u 24 ottobre

• 09:45 S&P Global US Manufacturing PMI, uttrovi preliminari (consensus 51.0, last 52.0): S&P Global US services PMI, uttrovi preliminari (consensus 49.5, last 49.3)

Marti 25 ottobre

• 09:00 AM FHFA Indici di i prezzi di a casa, Aostu (consensus -0.6%, last -0.6%)
• 09:00 AM S&P/Case-Shiller 20-City Home Price Index, Aostu (GS -0.7%, Consensus -0.70%, Last -0.44%): Stimu chì l'S&P/Case-Shiller 20-City Home Price Index hà diminuitu. 0,7% in Aostu, dopu à un calatu di 0,44% in lugliu.
• 10: 00 AM Confidenza di u cunsumu di u Cunsigliu di u Cunsigliu, uttrovi (GS 106.0, consensus 105.3, last 108.0): Stimu chì l'indici di cunfidenza di u cunsumu di u Cunsigliu di Cunsigliu hè diminuitu à 106.0 in uttrovi.
• 10:00 AM Indice di fabricazione Richmond Fed, ottobre (consensus -5, last 0)
• 13:55 U guvernatore di a Fed Waller parla: u guvernatore Christopher Waller discuterà di FedNow in un avvenimentu ospitatu da Money20/20. Una Q & A moderata hè prevista; in ogni modu, ùn hè micca previstu di cummentà a pulitica monetaria, riflettendu u periodu di blackout FOMC.

Mercuri 26 ottobre

• 08: 30 AM Avanzate bilanciu cummerciale di merchenzie, Settembre (GS -$ 87.0bn, consensus -$ 87.5bn, last -$ 87.3bn): Stimu chì u deficit di u cummerciu di merchenzie hà ristrettu da $ 0.3bn à $ 87.0bn in settembre cumparatu cù u rapportu finali d'aostu, riflettendu una caduta più grande di l'impurtazioni chè in l'esportazioni.
• 08:30 AM Inventarii ingrossu, settembre preliminari (consensus + 1.0%, last + 1.3%)
• 10: 00 AM Vendita di casa nova, Settembre (GS -17.0%, consensus -15.3%, ultimu + 28.8%): Estimu chì a vendita di casa nova hè diminuita di 17.0% in settembre, dopu un aumentu di 28.8% in Aostu.

Ghjovi u 27 ottobre

• 08:30 AM GDP, Q3 advance (GS + 2.4%, consensus + 2.3%, last -0.6%): Cunsumu persunale, Q3 advance (GS + 1.4%, consensus + 0.9%, last + 2.0%): Stimu chì A crescita di u PIB hà aumentatu + 2.4% annualizatu in a lettura anticipata per Q3, dopu à a diminuzione annualizzata di 0.6% in Q2. A nostra previsione riflette un rallentamentu di a crescita di u cunsumu (à + 1.4% qoq ar) è grandi calazioni in l'investimentu di strutture (residential -23%, nonresidential -6%). Aspittemu ancu una cuntribuzione negativa à a crescita di u PIB da l'inventarii (-0.7pp) ma stima un grande impulsu da a normalizazione in l'espurtazioni netti (+3.1pp cuntribuzione). Stimu chì e vendite finali domestiche anu aumentatu solu 0.3% annualizatu. Finalizeremu a nostra previsione dopu a dati di u cummerciu esteru è di l'inventariu di u marcuri.
• 08: 30 AM Ordini di merchenzie durable, settembre preliminari (GS + 1.2%, consensus + 0.6%, last -0.2%); Durevoli ordini di merchenzie ex-trasportu, settembre preliminari (GS flat, consensus + 0.1%, last + 0.3%); Ordini di beni di capitale di u core, settembre preliminari (GS flat, consensus + 0.3%, last + 1.4%); Spedizioni di beni di capitale core, preliminari di settembre (GS + 0.2%, consensus + 0.3%, last + 0.4%): Stimu chì l'ordine di beni durable hà rimbursatu 1.2% in u rapportu preliminariu di settembre, riflettendu a forza in l'ordine di l'aviò cummerciale, ma un pussibbili pullback in ordini di difesa. Aspittemu una dolcezza in altrò in u rapportu, cumpresa una rallentazione di a crescita per i spedizioni di beni di capitale core (+ 0.2%) è ordini di beni di capitale core invariati, chì riflettenu una dumanda straniera più debule è una certa rallentamentu in i dati industriali domestici.
• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 22 d'ottobre (GS 215k, consensus 220k, last 214k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita u 15 d'ottobre (consensu 1,383k, l'ultimi 1,385k): Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione anu righjuntu à 215k in a settimana finita u 22 d'ottobre.
• 11:00 AM Indice di fabricazione di Kansas City Fed, uttrovi (consensu -2, ultimu +1)

Vennari u 28 d'ottobre

• 08:30 AM Indice di u costu di l'impieghi, Q3 (GS + 1.2%, consensus + 1.2%, prior + 1.3%): Estimu chì l'indice di u costu di l'impieghi (ECI) hè cresciutu di 1.2% in Q3 (qoq sa), chì diminuirà u tassu annu annu da un decimu à 5,0%. A nostra previsione riflette un rallentamentu sequenziale in a categuria di salarii privati ​​ex-incentive, basatu annantu à a crescita di rallentamentu in u tracker di u salariu di a Fed d'Atlanta è in a produzzione è di i guadagni orari medii non supervisori. Tuttavia, aspittemu un'altra lettura forte per a categuria di benefici in quantu l'imprese allarganu l'assicuranza di salute è i prugrammi di pagamentu supplementari per attruverà è mantene u talentu. Videmu u risicu di dui lati da l'industrii incentive-pagati, postu chì menu cumissioni di vendita di casa (è bonus di produzzione in più generale) puderanu esse compensati da e cumissioni rimbursanti nantu à i prestiti di a casa è HELOC.
• 08:30 AM Revenu persunale, settembre (GS + 0.4%, consensus + 0.4%, last + 0.3%): Spesa persunale, settembre (GS + 0.6%, consensus + 0.4%, last + 0.4%); Indici di prezzi PCE, settembre (GS + 0,26%, cunsensu + 0,3%, l'ultimu + 0,29%); Indici di prezzi PCE (yoy), settembre (GS + 6,19%, cunsensu + 6,3%, ultimu + 6,25%); Core PCE price index, settembre (GS + 0,36%, cunsensu + 0,5%, l'ultimu + 0,56%); Indice di prezzi Core PCE (yoy), Settembre (GS + 5.07%, consensus + 5.2%, last + 4.91%): Basatu nantu à i dettagli in i rapporti PPI, CPI, è i prezzi di l'impurtazione, avemu previstu chì l'indice di prezzu PCE core hà aumentatu da 0,36% mese per mese in settembre, chì currisponde à un aumentu di 5,07% da un annu prima. Inoltre, aspittemu chì l'indici di i prezzi di u PCE di u titulu hà aumentatu da 0.26% in settembre, chì currisponde à un aumentu di 6.19% da un annu prima. Esperemu chì l'ingudu persunale hà aumentatu da 0.4% è a spesa persunale hà aumentatu da 0.6% in settembre.
• 10: 00 AM Pending home sales, September (GS -7.5%, consensus -5.0%, last -2.0%): Estimu chì a vendita di casa pendente hè diminuita di 7.5% in settembre, dopu à una calata di 2.0% in Aostu.
• 10: 00 AM University of Michigan u sentimentu di u cunsumadore, uttrovi finali (GS 59.3, consensus 59.6, last 59.8); Università di Michigan 5-10-year inflation expectations, uttrovi finali (GS 2.9%, consensus 2.9%, last 2.9%) : Esperemu chì l'indice di sentimentu di u consumatore di l'Università di Michigan diminuite da 0.5pt à 59.3 in a lettura finale d'ottobre.

Fonte: DB, BofA, Goldman