“Avidità estrema”: Un “Segnale Prescient di una Ecunumia Durable” O Una Trappula Giant Bull

Durante u weekend, u capu di vendita di fondi di speculazione di Goldman, Tony Pasquariello, hà scrittu chì mentre u Nasdaq era partitu à u so megliu principiu in a storia …

… i soldi faciuli pò esse stati fatti postu chì " assai persone – micca tutti, ma assai – sò avà finu à ch'elli sò stati tuttu l'annu", è cù assai shorts digià firmatu, u prezzu di compra indiscriminata hè largamente daretu à noi. ( più quì ).

Infatti, e misure obiettive è subjective di u sentimentu cumincianu à vede assai overbought è elevate: cum'è avemu nutatu a settimana passata, l'indicatore di sentimentu Goldman in u territoriu allungatu (1.2), u so livellu più altu in anni …

… l' indicatore di avidità CNN / Fear hè in "avidità estrema", a più alta valutazione in più di un annu…

… è AAII Bull-Bear si sparghje + 22 à i massimi di 1 annu.

À u listessu tempu, l'Indicatore di l'Appetite di Rischiu di Goldman (Indice GSRAII) hà cullatu sopra 0,8, guidatu da una forte repricing pro-ciclica trà l'assi, spinghjendu u "fattore di crescita globale" di u PC1 di u bancu à u più altu livellu dapoi u principiu di u 2021, ma cum'è Cecilia di Goldman. Mariotti avvistà, "I mercati anu avanzatu davanti à i dati macro – l'attuale gap trà PC1 è macro sorprese cum'è catturatu da u puntuazione MAP glubale hè grande " ( nota cumpleta dispunibule per abbonati pro ).

I flussi in Goldman's Prime Brokerage cunfirmanu sia u muvimentu direzzione è a frenesia daretu à questu: di tutti i punti culminanti, forse u più sorprendente hè u numeru fundamentale di lunghezza netta induve "Leverage net + 2,2 pts nantu à a settimana à 54,9% (100 percentile 1-). A compra netta in Macro Products hè stata guidata da acquisti longu – i compra longu di sta settimana eranu i più grandi in 3 mesi (mentre chì i Single Stocks sò stati venduti modestamente per a prima volta in 6 settimane, guidati da vendite curtite). tempu, fundamentale L / S Gross leverage ferma invariatu à 187.4% (97th percentile 1-year), indicando un scramble à andà longu tramindui grossu è nettu ( più in a nota piena Prime Insights dispunibbili di subs prufessiunali ).

Allora hè questu una trappula di toru gigante? Ebbè, cù i grandi avvenimenti di u bancu cintrali avà daretu à noi – è cù a Fed "saltà" se ùn si mette in pausa diretta, u catalizzatore chjave per u mercatu serà u focusu continuu nantu à a liquidità TGA / RRP; quì Rich Pirvorotsky di Goldman nota chì e cose parenu esse abbastanza stabile è cum'è u dipartimentu di ricerca di u bancu dice "Contrariu à e nostre aspettative, i renditi di i bill (è certi tassi di repo) sò stati stallati sopra à u tassu RRP in parechji casi, incentivandu i fondi di soldi per assignà. luntanu da a facilità RRP à queste alternative più rendite ".

Questu hà risultatu in un " bruttu calamentu di i saldi di RRP, purtendu questi saldi più bassi à i livelli visti l'ultima volta circa un annu fà", è finanziendu in modu efficace assai di l'aumentu recente di u TGA, riducendu a necessità per i banche di drawdown di riserve.

Dittu chistu, e prossime settimane seranu chjave per fighjà cum'è e dati sò prubabilmente distorti da u pagamentu di l'impositu di u 15 di ghjugnu; ancu cusì, finu à questu puntu, u drenu di liquidità hè statu abbastanza tolleratu (ancu cù un incrementu considerableu di TGA u venneri, finu à $ 115BN).

Pusendu tuttu inseme, Goldman's Privorotsky scrive chì hè stata una "cinta difficiuli per l'orsi è l'ultime settimane hè stata annantu à l'aspettativa di u nivellu da una basa di recessione 2H à l'atterrissimu suave. U rallye relative in ciclicità versus difensivi è u risurgimentu di u valore. L'azzioni mi lascianu una storia di mostra nantu à e dati, mentre chì grandi speranze di stimulu in Cina parenu un pocu sbagliate ".

A so cunclusione, dopu chì u VIX hà chjusu à 13.54 di ghjugnu, u livellu più bassu dapoi u crash di Covid, "Mi dumandu s'ellu ci guardemu in daretu cum'è un signale prescient di una ecunumia assai durable o un altu locu di esuberanza relative à a gamma di incertezza per a mità di l'annu ".

Più in a nota cumpleta dispunibule per l'abbonati prufessiunali .