Asml, Tsmc, Intel è più: tutte l’affare di cumpagnie di semiconductor
I semiconduttori sò u novu oliu. Analisi da James Hanford, gestore di a cartera di a squadra europea di azioni di Comgest
L'aspettativi intornu à l'usu di l'intelligenza artificiale (AI) sò stati unu di i fatturi principali chì guidanu a manifestazione di i prezzi di l'azzioni di e grande cumpagnie tecnologiche questu annu. Tuttavia, l'intelligenza artificiale hè solu una di parechje applicazioni di tecnulugia intelligente chì cambianu u nostru mondu à un ritmu rapidu. I rapidi sviluppi in i telefoni intelligenti, l'usu crescente di big data è soluzioni di nuvola, è l'usu di veiculi autònumi sò ancu guidanu cumpagnie è novi mudelli di cummerciale.
Semiconductors: un bloccu di custruzione per suluzioni di tecnulugia intelligente
I semiconduttori o microchips sò spessu chjamati "cervelli" di l'elettronica muderna. Questi elementi minusculi ma putenti sò a chjave per quasi tuttu ciò chì anima a nostra sucità muderna. Da a cumunicazione à a medicina, da a mobilità à l'efficienza energetica, sò omnipresenti. U MSCI ACWI IMI include più di 9 000 azioni, di quali 275 (3%) appartenenu à u settore di i semiconduttori. In l'ultima dècada, però, quattru di i deci stocks più performanti sò vinuti da stu segmentu. I rivenuti di l'industria di i semiconduttori sò oghji stimati in più di $ 600 miliardi, da $ 335 miliardi in 2015. In paragone, i rivenuti glubale di smartphones sò cresciuti da circa $ 360 miliardi à $ 420 miliardi.
L'espansione di a capacità di produzzione resta u mutore di a crescita globale
U tema dominante hè a più espansione di e capacità di produzzione in u mondu sanu. I mutivi sò parechje: L'aumentu di a dumanda glubale, a produzzione di chips ancu più putenti, ma sopratuttu u desideriu di ottene a sovranità tecnologica in questa tecnulugia chjave. Stu sviluppu durà tempu è puderia durà per i prossimi sette à deci anni. In u risultatu, l'investituri à longu andà truveranu opportunità d'investimentu in a catena di valore largamente diversificata. Per queste cumpagnie, i diminuite cíclichi di a dumanda di semiconduttori sò irrilevanti, cum'è a quistione di a durabilità di a Legge di Moore, secondu a quale u numeru di cumpunenti in un circuit integratu duppieghja regularmente cù costi minimi. Puderanu cresce mentre i chipmakers allarganu e so capacità è cum'è l'innuvazioni tecniche cuntinueghjanu à creà novi applicazioni per i semiconduttori.
Ostaculi à l'entrata di u mercatu è u putere di i prezzi
Queste scorte di crescita di qualità offrenu vantaghji competitivi riflessi in barriere più elevate à l'ingressu à u mercatu, innuvazione più veloce è cumplessità crescente. Un bon esempiu di ostaculi à l'ingressu à u mercatu hè ASML . A cumpagnia produce sistemi di litografia EUV per a produzzione di microchip. Più di 5.000 cumpagnie furniscenu diversi cumpunenti per un sistema chì in fine pesa quasi 180 tunnellate è costa circa 250 milioni d'euros. ASML hà custruitu una basa di clienti estremamente fideli grazia à u periodu di sviluppu di circa deci anni è u finanziamentu anticipatu da u cliente, chì dà ancu u putere di pricing.
In u nostru parè, a quistione chì l'investituri ponenu hè quantu forte a crescita di a cumpagnia serà in i prossimi deci anni è se l'attuale barriera à l'ingressu à u mercatu continuarà à applicà. L'impattu di e novi tecnulugii, cum'è a tecnulugia quantistica, hè una materia di dibattitu, ma in u mumentu l'esperti credi chì sta innuvazione serà aduprata principarmenti in i nichi. L'immensa cumplessità di a fabricazione di semiconduttori rende a cunversione di a catena di produzzione assai difficiule, chì mantene e barriere à l'ingressu à u mercatu altu à longu andà.
Investisce longu a catena di supply
A catena di fornitura di fabricazione di semiconduttori hè unu di i più cumplessi in u mondu. Per i nostri portafogli di azioni selezziunemu specificamente cumpagnie longu sta catena chì i so fundamenti è u putenziale di crescita ci cunvincenu. Questi includenu l'ASML Olandese è Shin Etsu, a più grande cumpagnia chimica di u Giappone, chì produce u 30% di l'ostia di u mondu. L'altri stock includenu TSMC di Taiwan, u più grande fabricatore di cuntrattu di semiconduttori in u mondu, Intel basatu in i Stati Uniti, ancu focu annantu à a fabricazione di semiconduttori, è l'IVA di Svizzera, chì hè specializata in tubi vacuum per a produzzione di semiconduttori di a prossima generazione.
Nisun tabù: geopolitica
Considerazioni geopolitiche ghjucanu un rolu impurtante in l'industria di i semiconduttori. I guverni volenu evità a dependenza di a Cina in e catene di furnimentu è a fabricazione è volenu investisce: I trè più grandi pruduttori di semiconduttori – TSMC, Intel è Samsung – anu annunziatu investimenti di più di $ 300 miliardi in capacità globale per risponde à una enorme dumanda.
À u listessu tempu, i Stati Uniti, l'Europa, a Cina, Taiwan, a Corea di u Sudu è u Giappone spinghjenu per a "sovranità tecnologica", ancu per assicurà a so indipendenza, è aumentanu a spesa d'investimentu per via di sussidi. U guvernu di i Stati Uniti, per esempiu, hà lanciatu duie iniziative: l'Attu CHIPS, chì attribuisce 52 miliardi di dollari per a ricerca, u sviluppu è a produzzione di semiconduttori, è l'Attu FABS, chì furnisce agevolazioni fiscali di 25% per l'equipaggiu di custruzzione è di fabbrica di wafer. . L'Attu Chips di l'UE furnisce ancu $ 46 miliardi è a situazione hè simile per altre nazioni.
In l'anni chì venenu, hè sempre più prubabile chì l'investimenti in l'industria di i semiconduttori seranu subvenzionati per creà catene di supply parallele. In u risultatu, l'intensità di capitale cuntinuerà à aumentà è si aprenu novi opportunità per i fornituri chì operanu longu a catena di valore. A dirigenza tecnologica porta u prugressu è questu genera crescita ecunomica. In vista di questi enormi investimenti, l'impressione hè chì i semiconduttori sò u novu oliu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/innovazione/semiconduttori-nuovo-petrolio/ u Mon, 04 Dec 2023 05:42:01 +0000.