ARKK Gamma & Cosa hè veramente daretu à u QQQrash?

U monitoru di "squilibri futuri" di Nomura hà mostratu una pressione enorme di vendita tuttu u ghjornu in futuri NQ in tutte e dimensioni di lotti (u più grande in almenu 1m), ma in particulare in i nostri beni di lottu mediu è grande, proxy per i grandi HF è Asset Managers chì vendenu aggressivamente / in corta …

Duie cose eranu daretu à u QQQcrash – u cerculu viziosu di ARKK è CTA Deleveraging.

Charlie McElligott di Nomura prevene chì u mostruosu ETF attivu di $ 20B ARKK hè diventatu assulutamente in l'ultime settimane in mezu à un loop di feedback negativu da u mega-alta crescita / alta multiplica / "micca prufittuosa" single-names.

Criticamente, spiega, l'ETF stessu agisce avà "ombra leverage" pressurizendu stu selloff, soprattuttu cù a so pratica dubbiosa di gestione di u risicu di pusizionamentu assai cuncintratu in ciò chì sò nomi straordinariamente illiquidi.

Insemi cù a sensibilità intrinseca estrema di u tassu di l'interessu in questi nomi iper-crescita / alta valutazione, questu hà fattu ARKK un ghjocu / hedge di svantaghju pupulare in u spaziu di opzioni, cù i Rivenditori essenzialmente max "corta Gamma" vicinu à stu livellu attuale $ 98-100 , Mentre chì Delta net in opzioni hè ~ $ -2B è essenzialmente a lettura Delta netta bassa da u principiu di 2020.

Ma questu ùn hè micca u solu mutore di u caosu chì u mudellu Nomura QIS CTA Trend hà mostratu un sbilanciatu massivu in Nasdaq ieri in u muvimentu falatu dopu chì a finestra di 3m "vende trigger" hè stata violata è girata "corta" (chì si unisce avà à e finestre 2w è 1m cum'è "cortu", ancu se nimu di quelli ùn hà alcun caricu di segnale), chì in generale hà trasformatu u legatu pluriennale "+ 100% Long" in tutti l'orizonti finu à solu "+ 4,1% Long", è chì implica ~ $ 10,7B di nozionale vendita in futuri NQ in u sbilanciu.

È chì era esageratu da una perspettiva di "flussi" da u prufessiunale "Gamma cortu vs spot" in QQQ chì avemu prevenutu annantu à u QQQ chì avemu evidenziatu in note recenti cum'è u centru di u risicu di Equities, chì significava "accelerante" (copertura delta) flussi in u selloff, cù una lettura estremamente negativa di $ Gamma $ – 673mm (1,5% ile), mentre u Delta nettu sploda più bassu à – $ 20B (1,6% ile).

È Small Caps anu patitu u listessu cum'è l' opzioni IWM chì mostranu ancu i Dealers DEEP "Gamma cortu vs spot" sempre (si volta in 226,68) è in generale $ Gamma -206mm (18% ile), mentre $ Delta hè – $ 8,9B (9,3% ile) ) è negativu finu à 227.34.

A dumanda – à mezu à l'offerta di panicu di sta mattina in IWM è QQQ – hè finita?

Sospettemu di nò, postu chì u circondu viziosu di ARKK Gamma ùn sembra micca sparì prestu.

U rimbalzu drammaticu di sta mane hè spiegatu da quantu ci hè di più "sbanditu" in u mudellu QQQ.

Cum'è SpotGamma spiega, questu sustene sta visione di una volatilità assai più grande, sia in i venditori chì vendenu cume Nasdaq si muove più bassu sia cumprendu se Nasdaq cresce.