Argentina, a dollarizazione di Milei serà successu?
Una di e pruposte più discusse di Milei riguarda l'adopzione di u dollaru cum'è munita ufficiale di l'Argentina. U so pianu di dolarizazione, però, puderia esse sfarente di quelli di u passatu : eccu perchè
Una di e pruposte più discusse di u presidente di a Republica Argentina, Javier Milei , cuncerna l'adopzione di u dollaru americanu cum'è a munita ufficiale per rimpiazzà u pesu argentina. Sta manuvra hà suscitatu subitu un dibattitu in u paese, ma ancu à u livellu internaziunale, nantu à a so fattibilità. In questu brevi articulu avemu da pruvà à discrive i precedenti storichi in a credenza chì l'attuale presidente argentina pò amparà da elli è chì sta volta puderia esse diversu, cù una chance megliu di successu chè in u passatu.
In l'America Latina, l'Argentina ùn seria micca u primu paese à aduttà u dollaru cum'è a so munita naziunale, cum'è ci sò casi precedenti: Panamà (aduttatu u dollaru in u 1904), l'Equadoru (in u 2000) è u Salvadore (in u 2001). sò in fattu trè Stati chì anu a munita US cum'è a so munita ufficiale in circulazione ancu s'è cun risultati cuntruversu.
Prima di descriverà brevemente l'avvenimenti ecunomichi chì anu affettatu i trè paesi latino-americani, hè impurtante di sottolineare chì anu duie caratteristiche in cumunu chì anu favuritu, almenu inizialmente, u prucessu di dollarizazione di a so ecunumia:
- sò abbastanza chjuchi, sia demugraficamente sia economicamente : Panama hà una pupulazione di 4 milioni di abitanti è un PIB di circa 76,5 miliardi di dollari ; L'Equadoru hà una pupulazione di circa 18 milioni di abitanti è un PIB di circa 115 miliardi di dollari; infine El Salvador hà una pupulazione di circa 6 milioni di abitanti è un PIB di circa 32,5 miliardi di dollari;
- anu un valore relativamente impurtante di u cummerciu è di u bilanciu di pagamentu cù i Stati Uniti.
Panamà hà guadagnatu qualchi vantaghji da stu sistema, cum'è l'eliminazione di risicu in u scambiu di valuta straniera, misalignment di valuta o attacchi speculativi. Inoltre, e caratteristiche di l'industria lucale, chì ghjoca principarmenti un rolu intermediariu in a catena di valore internaziunale, anu aiutatu à un tali prucessu: i fluttuazioni di u Dollaru (svalutazioni / rivaluazioni cumparatu cù altre valute internaziunali) chì sò accaduti cù u tempu sò stati neutralizzati. cù l'impurtante beni è servizii da altre ecunumie senza affettà u tassu di scambiu reale. In ultimamente, Panama, grazia à e so caratteristiche macroeconomiche è a so struttura di produzzione, hà benefiziu positivamente da u prucessu di dollarizazione.
Chì ùn si pò dì di l'Equadoru è u Salvador. L'Equadoru hà aduttatu u dollaru in u 2000, abbandunendu u Sucre cum'è a so munita naziunale. In i primi anni, dopu à qualchi prublemi iniziali, i risultati eranu pusitivi, difendenu l'ecunumia di u paese da l'alti prezzi di u petroliu è prumove u cuntrollu di a spesa publica, cù una Banca Centrale indipendente è un scambiu stabile è affidabile. In ogni casu, da u 2009 à l'oghje l'effetti sò stati negativi, cù una Banca Centrale debilitata in i so strumenti (a pulitica monetaria ùn hè più sovrana) è una cumpetitività più bassa di i bè. A rimpiazzamentu di u Sucre cù u Dòlaru, anche stabilizzà l'ecunumia à longu andà, ùn hà micca risolviu i so prublemi à u cuntrariu di u casu panamenu.
Infine, El Salvador. Avè un altu valore di u scambiu cummerciale cù i Stati Uniti, hà vistu a riduzzione di i costi di transazzione è i tassi d'interessu è a pussibilità di attruvarà più capitale da l'esteru cum'è l'ughjettu principale di a dollarizazione. Finu a data, sti risultati sò stati solu parzialmente ottenuti, cù una competitività più bassa di i beni salvadoregni à l'esteru è un aumentu di u debitu publicu. U prublema, in fattu, hè inherente à u sistema macroeconomicu salvadorenu è micca in u dollaru stessu chì hà prupostu garanzii sopratuttu nantu à l'inflazione.
Da questa brevi analisi hè chjaru chì rimpiazzà a so valuta naziunale cù u Dollaru ùn hè micca a "soluzione finale" à i prublemi ecunomichi di un paese, ma una tale intervenzione di a pulitica monetaria deve esse necessariamente accumpagnata da riformi strutturali chì ponu trasfurmà l'effetti pusitivi di cortu termine una trasfurmazioni strutturale à longu andà di l'ecunumia interessata.
Dopu avè dettu questu, ora ci concentreremu nantu à u casu attuale argentinu, ricurdendu chì l'Argentina, à u cuntrariu di i trè picculi stati citati prima, hà una pupulazione di circa 46 milioni di abitanti è un PIB di circa 631 miliardi di dollari. Dunque, presenta un scenariu assai diversu cumparatu cù i precedenti, cunziddi a prospettiva di dollarization.
In questu cuntestu, u presidente Milei hà sustinutu pocu tempu chì a manuvra di munita metterà l'iperinflazione sottu u cuntrollu è chì sta manuvra ùn pò esse realizata immediatamente, ma hà bisognu di tempu è riformi, dimustrendu, grazia à e lezioni di ciò chì hè accadutu storicamente in Argentina è in u paese. altri paesi mintuatu sopra, chì ùn vole micca aduprà ollarizazione cum'è solu suluzione à i prublemi critichi di l'ecunumia argentina. À u cuntrariu, favurerà l'azzione di pulitica monetaria per esse implementata solu dopu l'implementazione di altre riformi strutturali in una perspettiva à longu andà.
Avemu nutatu chì stu novu approcciu paragunatu à l'esperienze argentine passate di dollarizzazione di l'ecunumia puderia aumentà e chances di successu di a nova pulitica ecunomica. Un novu approcciu chì pudemu sintetizà in u fattu chì a dollarisazione ùn hè micca vista cum'è un puntu di partenza, ma cum'è un ughjettu finali di a pulitica ecunomica dopu avè ottinutu riformi strutturali, sviendu a logica seguita in l'esperienze precedenti di l'altri paesi è di a storia ecunomica di l'Argentina.
U presidente Milei, per a so parte, hà prubabilmente ancu a cuscenza cum'è ecunomista chì u veru prublema ùn era micca "a debulezza di u Peso", ma i causi chì determinanu a so debulezza cum'è a bassa produtividade di u travagliu è di u capitale inseme cù a scarsa cumpetitività di u pesu. a pruduzzione chì porta à alta inflazione. A debulezza di a munita, per quessa, cum'è un effettu ùn pruvucarà micca crescita bassa è alta inflazione.
D'altronde, pare esse capitu chì a pulitica ecunomica è monetaria di Minei hè passata da un accostu à cortu termine à un accostu longu induve e riforme strutturali di l'ecunumia sò solu l'iniziu di una strada chì porta, solu in una fase più tardi, à a rimpiazzamentu di u Peso cù u Dòlaru, annunziendu a logica di a pulitica ecunomica di i so predecessori.
Ci hè un dibattitu accadutu annantu à questi aspetti sia à livellu accademicu sia trà istituzioni internaziunali. Per esempiu, u prufessore Steve H. Hanke, prufessore di ecunumia applicata à l'Università John Hopkins è cunsultante à numerosi guverni, sustene chì, à u cuntrariu di l'altri economisti, a dollarizazione di l'ecunumia argentina ùn hè micca solu fattibile, ma ancu desideratu. Hanke, chì hà scrittu a lege di dollarizazione per a presidenza di Menem in u 1999, hà ancu collaboratu attivamente cù a squadra di Milei è hà dichjaratu chì abbandunà u prughjettu seria "un sbagliu fatale" datu l'impossibilità di riurganizà l'ecunumia argentina per mezu di i Piani di Ajustamentu Strutturali di u FMI, chì Hanke stessu hà definitu. cum'è inefficace.
L'IMF hà una opinione diversa è hà spressu e so riserve annantu à questa operazione, affirmannu chì a dollarizazione ùn pò micca rimpiazzà una pulitica monetaria sana è chì l'Argentina deve migliurà a so produtividade è apre à l'investimenti stranieri, riformate u sistema fiscale è solu allora a dollarizazione puderia esse una opzione. Una pusizioni, però, chì ùn nega micca l'approcciu di Minei, basatu precisamente nantu à e riformi strutturali è à longu andà. Tuttavia, l'IMF ùn crede micca chì sta operazione pò cuntribuisce significativamente à furnisce stabilità macroeconomica à longu andà à l'Argentina.
In cunclusioni, hè chjaru chì un prucessu di dolarizazione di l'ecunumia hè una strada cumplessa è longa per un paese per affruntà: hè un approcciu di pulitica ecunomica è monetaria chì in u cortu termini, cum'è avemu vistu, hà un effettu stabilizzante, ma à longu andà ùn hà micca guaranzia di successu ecunomicu, cum'è solu una struttura macroeconomica è istituziunale particulare, accumpagnata da riformi strutturali, pò guarantisci u successu cumpletu di l'operazione cù alti tassi di crescita è a migliione di u bilanciu di pagamentu.
U presidente Minei pare esse cuscenti di sti difficultà è cunziddi l'esperienza di a storia ecunomica recente di l'Argentina è quella di i picculi paesi latinoamericani in quantu à u prucessu di dollarizazione, puderia evità i sbagli di u passatu è ghjunghje l'ugettivi di pulitica ecunomica predeterminati. Sta volta puderia esse diversu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/mondo/argentina-dollarizzazione/ u Sun, 29 Sep 2024 07:30:48 +0000.