Argentina – A dolarizazione hè viable è urgente

Scritta da Daniel Lacalle,

A viabilità di un cambiamentu di munita è a perdita di "sovranità monetaria" sò spessu discututi in l'argumentu annantu à a dolarizazione in Argentina , ma l'aspettu più cruciale hè qualchì volta trascuratu: u pesu hè una valuta falluta . A causa di a credenza cumuna chì "u dollaru hè risurrezzione" quandu u pesu hè cascatu, questu elementu impurtante hè disregarded in i media in Argentina.

U pesu hè una valuta falluta. Perchè?

Prima, ci sò più di deci tassi di scambiu di peso falsi. U "dollar blue" hè l'approcciu più vicinu à un cambiu veru chì rapprisenta u valore reale di a valuta. Un paese cù deci o più tassi di scambiu hà una valuta fittizia è fallimentu.

Siconda, a dumanda di pesos in i mercati domestici è stranieri hè quasi inesistente è luntanu da l'espansione anormali di a basa monetaria. A dumanda di pesos hè à u so livellu più bassu in 20 anni, è hè in calata constantemente dapoi u 2020, secondu a Fundazione Libertad y Progreso, ma in u stessu tempu l'offerta di soldi (basa monetaria) hè aumentata da quattru volte. Sicondu u Bancu Centrale di a Republica Argentina, a basa monetaria hè cresciuta da 443% da 2018 è da più di 1,961% in u cursu di deci anni.

Terzu, à a fine di questu articulu, u Bancu Centrale hà emessu u debitu remuneratu (Leliqs, Pase) chì supera u 12% di u PIB, chì hè una bomba di tempu finanziaria massiva. In cinque anni, a basa monetaria hà crisciutu da 1 050%, cumpresu i citati Leliqs, una bomba monetaria imminente, chì significa più stampata quandu maturanu è l'inflazione crescente in u futuru. I citadini di l'Argentina sò cuscenti chì l'assaltu implacable di una pulitica monetaria estrattiva è confiscatoria farà fallu u putere di compra di a so valuta.

Una valuta falluta hè evidenti quandu ogni ristorante vi darà un scontu di finu à u 30% se paghete cun cash, postu chì sò cuscenti chì perderanu soldi quandu ricevenu i soldi da e carte di creditu da u bancu.

Hè pussibule di dolarizà ?

Senza dubbitu. In fatti, l'argentini dighjà dollarize tuttu ciò chì ponu per evità l'assaltu finanziariu di u guvernu. Mantene ogni peso significa literalmente perde soldi ogni ghjornu.

Per dollarize, l'Argentina deve chjude u gap di u scambiu, postu chì ci hè una differenza enormosa trà a tarifa ufficiale è quella reale-non-ufficiale, è chjude a lacuna monetaria di Leliq è Pase. A distanza trà i tassi di scambiu ufficiale è reale hè quasi duie volte u valore ufficiale. Per fà questu, una riforma immediata deve esse implementata, è tutte e restrizioni di l'esportazione deve esse elevate in più di u clamp di u scambiu (cepo cambiario). In altri palori, apre l'ecunumia argentina per generà riserve (dollari) ùn hè micca difficiule per una nazione ricca cù assai opzioni. U clamp di u scambiu hè una altra prova di una valuta falluta, postu chì u guvernu prova di catturà i pochi dollari chì entranu in l'ecunumia piuttostu cà di maximizà l'influssu di riserve cù un mercatu liberu è ecunumia aperta.

A dolarizazione richiede ancu l'eliminazione di e barriere finanziarie è burocratiche. Les gouvernements argentins ignorent souvent l'idée que l'isolement et l'autarcie ne conduisent qu'à la pauvreté. Un ajustamentu drasticu di a spesa pulitica deve esse fattu per caccià l'incentivazione distorta di u Bancu Centrale di l'Argentina per continuà a monetizà i deficit publichi insostenibili.

Numerose spese chì coprenu l'amicizia è a spesa pulitica chì ponu è deve esse tagliate cuntanu circa 20% di u budgetu. U guvernu in l'Argentina spende più di 8% di u PIB in articuli chì sò spesi pulitichi puri, è ci sò centinaie d'articuli completamente inutili chì sò persi in corruzzione. U paese hà da ottene un surplus fiscale cum'è u risultatu di stu cambiamentu, chì permette una dolarizazione rapida.

Inoltre, u massivu sbilanciamentu cummerciale di l'Argentina in a prima mità di u 2023, malgradu avè praticamente tuttu ciò chì u mondu hà bisognu, hè una aberrazione ecunomica. Per a prima mità, u sbilanciamentu cummerciale superava $ 4.368 billion. Hè inconcepibile chì una nazione ricca cù un grande putenziale vede una calata di 24,7% in l'esportazioni per via di e pulitiche monetarie è fiscali sbagliate di u guvernu, chì rende l'esportazione economicamente impraticabile. In un annu quandu l'Argentina duveria stabilisce record per l'esportazioni, parlemu di u più grande deficit cummerciale per un primu semestru da u 2018.

Un cambiamentu drasticu in e pulitiche intervenzionisti à i livelli fiscali è monetari risulterà in un surplus cummerciale è fiscali per a nazione, creendu ricchezza è aumentendu u putere di compra di l'articuli di u budgetu cum'è a Seguretat Soziale è i piani di ritirata chì ùn deve micca esse toccu. In fatti, sti pensioni è prugrammi di supportu averebbenu un putere di compra assai più altu cù l'infuzione di riserve è u cuntrollu monetariu.

Perde a sovranità monetaria ?

Perchè a sovranità monetaria hè desiderata hè a quistione chì ci vole à dumandà. A presunta sovranità monetaria in Argentina hà cuntribuitu solu à a corruzzione generalizata, a miseria è a devaluazione massiva di u pesu. Inoltre, a pulitica monetaria extractiva hà distruttu da longu ogni vera sovranità monetaria. U guvernu di l'Argentina è u bancu cintrali ùn mancanu di legittimità è dumanda cum'è emittenti di valuta, è in u risultatu, mancanu a sovranità. Puderete suppone chì passà à una nova amministrazione rimediaria à questu, ma l'evidenza dimostra chì appena e misure populiste sò ristabilite, u sbilanciamentu monetariu spirale fora di cuntrollu una volta di più. Ùn ci scurdemu chì Macri hà pigliatu u guvernu quandu u Bancu Centrale hà avutu un pirtusu finanziariu in u so debitu emessu per un totale di più di 22 miliardi di dollari americani equivalenti.

In vista chì a devaluazione perpetua rende i citadini più dipindenti è captive di u putere puliticu, u prublema cù a sovranità monetaria hè chì cuncede u cuntrollu di l'offerta di munita à quelli chì ponu guadagnà da a so deprezzamentu, vale à dì i pulitici. I populisti culpiscenu i supermercati per l'inflazione è si ponenu cum'è a suluzione à a crisa chì i pulitici stessi anu causatu. Hè abbastanza faciule per fà promesse à grande scala di sussidi cù soldi chì ùn avete micca è di dà in quantità grandi di munita constantemente deprezzata. L'ughjettu di l'annihilazione monetaria ùn hè micca solu di distrughje i soldi, ma ancu di assorbe a prosperità ecunomica per u benefiziu di u putere puliticu, chì cresce in modu esponenziale è, sicuru, in dollari.

Chì ci hè di stimulà u cummerciu basatu in yuan cù a Cina? U prublema in Argentina ùn hè micca s'ellu deve scambià in dollari, euro o yuan cinese. Cù u cursu attuale di l'azzione, l'Argentina ùn cesserà di distrughje u pesu, chì hà persu quasi 90% di u so valore versus u yuan è più contru à u dollaru americanu in l'ultimi deci anni.

Certi pirsuni ùn parenu micca capisce chì u pesu, piuttostu cà u dollaru o u yuan, hè u prublema è chì l'imprese è i guverni chinesi ùn accettanu micca pesos per e so transazzioni internaziunali. Cuntrariu di ciò chì certi populisti puderanu pruvà à dipinnà, a Cina hè un prestatore assai più strettu è più esigente. U potenziale d'esportazione di l'Argentina è l'accessu à un sistema finanziariu internaziunale liberu è apertu facenu a dolarizazione relativamente simplice. Cina hà cuntrolli di capitale è ùn accetta micca pesos cum'è una sicurità. U yuanizing hè significativamente più sfida, ma per fà cusì averia bisognu di i stessi aghjustamenti fiscali è cummerciale ch'e aghju citatu.

E l'oru ? L'implementazione di un standard d'oru aiutaria, ma l'Argentina ùn hà guasi riserve d'oru è ùn importa micca. Ùn ci hè micca cunfidenza in l'emittente di pesos per crede chì seria veramente sustinutu da riserve d'oru, cum'è ùn ci era micca fiducia in u Petro in Venezuela, chì ultimamente hè sparitu.

L'incitazione inflazionistica à l'impoverimentu di i guverni populisti pò esse fermata solu da a dollarisazione. Più povertà è inflazione seranu prubabilmente risultatu da a micca dollarising.