Apertura di l’impieghi in i Stati Uniti hè assai più bassa di quella riportata da u Dipartimentu di u travagliu, UBS trova

Quandu si tratta di dati di u mercatu di u travagliu (o piuttostu "dati"), u dipartimentu di u travagliu di Biden hè un studiu in cuntrasti (è pate nantu à e spalle). Un ghjornu avemu una cuntrazione in l'impieghi PMI (sia in a fabricazione sia in i servizii), l'altru avemu un battutu maiò in l'impieghi. Allora, un ghjornu, l'indagine di a famiglia mostra un calatu in l'impieghi (in fatti, ùn ci hè quasi nisun guadagnu in l'impieghi in l'ultimi 9 mesi) è un record in parechje impiegati è travagliadori à tempu parziale , è u stessu ghjornu l'Indagine di l'istituzione signala un spike in payrolls (principalmente trà i camerieri è i baristi). O u ghjornu chì u rapportu JOLTS mostra un saltu inaspettatu in l'apertura di u travagliu ancu quandu l'assunzione attuale scende à un minimu di dui anni. O l'ultima tendenza in u mercatu di u travagliu, hè quandu u rapportu di l'impieghi finalmente si rompe è mostra u menu di l'impieghi aghjuntu in più di un annu, è ancu e richieste iniziali di disoccupazione cadenu è annullanu tutti i recenti aumenti malgradu a nutizia di ogni ghjornu di licenziamenti di massa in tuttu. tutte l'imprese di tecnulugia, cum'è l'implacable barrage di dati cunflitti fora di u Bureau of Labor Statistics (chì hè a principale agenzia di "truvà fatti" per l'Amministrazione Biden è un pilastru core di u Dipartimentu di u travagliu) ùn ferma micca solu, quasi. cum'è per fà un puntu assai puliticu.

Ma mentre si pò certamente apprezzà u desideriu di Biden di pitture u vetru di l'impieghi americani cum'è sempre mezzu pienu, a realità cumencia à fà una burla di l'ambizioni di gaslighting di u presidente, cum'è unu per unu i pilastri core di u colapsu di fabulazione di "impieghi forti" di l'amministrazione. Prima era a Fed di Filadelfia chì dichjarà in modo sconvolgente chì, cuntrariu à a "ricerca di scopi" di BLS di 1,1 milioni di posti di travagliu in Q2 2022, i Stati Uniti in realtà anu aghjustatu solu 10 000 posti di travagliu mischi (cum'è a Fed hà scatenatu una speculazione senza precedente di aumenti di tassi di 75 bps).

Dopu, era u turnu di Goldman di fà una burla di i "curiosamente" bassi di riclamazioni iniziali di disoccupazione, paragunendu à l'avvisi WARN à livellu statale direttamente riportati (obligatori in l'Attu di Notificazione di Adjustamentu è Retraining (WARN) di i Travagliatori) chì ùn hè micca un livellu bassu. U burocrate è u lackey Biden ponu "aghjustà staghjunalmente" perchè ci sò: friddi, duri, fatti, immutabili è veramente rapprisentanti di a verità ecunomica sottostante, è ciò chì mostranu hè chì – cum'è u graficu Goldman sottu cunfirma – i licenziamenti sò in crescita assai più veloce cà . ciò chì i Reclami Iniziali di u DOL indicanu.

Più importantemente, Goldman hà ancu truvatu chì l'avvisi WARN traccianu ancu u tassu di licenziamentu JOLTS: i cunti di l'avvisi WARN sò rimasti elevati à a fine di u 2020 ancu quandu u tassu di licenziamentu hè diminuitu, ma questu probabilmente riflette ritardi di rapportu inusuali durante a pandemia è l'esclusione di licenziamenti in stabilimenti chjusi in l'indagine JOLTS, chì WARN avvisa catturà sempre chì l'imprese restanu in affari. Ùn hè micca surprisante, l'estimazione di seguimentu di Goldman basata nantu à l'avvisi WARN di dicembre è di ghjennaghju per i grandi stati coperti ùn solu mostra chì a recente caduta di e rivendicazioni iniziali hè improbabile, ma chì hè ancu coherente cù una rata di licenziamentu di circa 1.1%, più altu di u 0.9. % in u rapportu JOLTS di nuvembre.

È avà, un altru pilastru core di u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti hè statu smantellatu, è hà da fà cù l'indicatore di u mercatu di u travagliu predilettu di a Fed: u rapportu JOLTS di l'apertura di travagliu.

Cum'è l'economistu UBS Pablo Villaneuva scrive in un rapportu recente da u gruppu Evidence Lab di u bancu, l'apertura di l'impieghi in l'indagine JOLTS ùn anu micca diminuitu assai da u piccu di marzu. Infatti, u BLS informa chì l'apertura era solu 12% sottu à u piccu di marzu 2022 in Novembre è restanu 48% sopra a media pre-pandemica, 2019. Questa ligera mossa in discesa hà, cum'è avemu nutatu di pocu tempu, hà purtatu solu à una piccula diminuzione di u rapportu vacanti-disoccupazione, da 1,99 in marzu à 1,74 in nuvembre, sempre assai sopra à a media 2019 di 1,19.

Di sicuru, un altu livellu di aperture di travagliu hè allarmante per a Fed per a simplicità chì significa chì Powell hà fiascatu in a so missione per rinfriscà ciò chì pare esse un mercatu di travagliu rossu; no wonder the Fed Chair hà spessu signalatu l'altu livellu di aperture di travagliu cum'è un signu di forza cuntinua in u mercatu di u travagliu. U fondu, cum'è UBS nota, hè chì "a misura BLS, ancu s'ellu hà diminuitu, ferma storicamente altu".

Tuttavia, cum'è in u casu sopra menzionatu di richieste di disoccupazione inaspettatamente bassi , ci pò esse più quì di ciò chì si vede. Sicondu Villanueva, "una serie di altre misure di l'apertura di u travagliu suggerenu a nurmalizazione in u mercatu di u travagliu – si stende assai più cunvincente, spessu à i livelli pre-pandemichi" – traduzzione: sia apposta o accidentalmente, u BLS fabrica dati. Inoltre, i bandieri di l'economista UBS, l'apertura di u travagliu ùn sò micca un grande indicatore di e cundizioni attuali di u mercatu di u travagliu – anu ritardatu l'ultimi dui cali in u mercatu di u travagliu.

Allora chì hè a vera storia?

Ebbè, cum'è di solitu ci sò "dati" BLS è tutti l'altri … è cum'è UBS avvisa, altre misure di apertura contanu una storia assai diversa: "I nostri dati UBS Evidence Lab nantu à i liste di travagliu sò settimanali è più puntuali cà a serie BLS. L'ultimu puntu di dati hè per a settimana di u 31 di dicembre. Mostra l'apertura di 30% da u piccu di marzu 2022 è solu 25% più altu di a media 2019 ".

Mentre i burocrati BLS è i sicofanti Biden ponu argumentà chì e dati UBS sò imprecisi, altre serie più datate indicanu ancu aperture più debuli. Pigliate per esempiu a NFIB Small Business Survey include misure di u mercatu di u travagliu chì anu correlate forte cù i dati JOLTS in u tempu, ma anu debilitatu più sharply cà a misura JOLTS in l'ultimi mesi. U percentualità di picculi imprese incapaci à cumpiendu pusizioni aperte hà una correlazione di 0,95 cù l'apertura di JOLTS dapoi u 2000. Questa serie hà diminuitu 20% relative à u piccu in May 2022 è hè solu 13% sopra a media 2019. A serie NFIB nantu à u percentualità di l'imprese cù pochi o micca candidati qualificati conta una storia simili.

Infine, a misura "Opportunity Insights" di l'apertura ( vede quì ) hè ancu sottu à i livelli pre-pandemici.

Allora chì passa quì ?

Cum'è l'economistu di l'UBS, "in breve, altre indagini di l'apertura di u travagliu generalmente suggerenu chì a misura BLS pò esse esagerata a strettezza di u mercatu di u travagliu. Una ragione per pensà chì l'accuratezza di e dati JOLTS pò esse diminuite hè chì u campione si diminuì notevolmente à u puntu. iniziu di a pandemia. In u 2019, u tassu di risposta à l'indagine era 60%. In dicembre, era 30%. "

O forse ùn hè micca una grossa incompetenza di BLS (o propaganda): forse hè solu un capriccio di dati in i punti di inflessione economica chjave. Cum'è UBS hà osservatu in Aostu, l'apertura di u travagliu tendenu à ritardà l'altri indicatori di u mercatu di u travagliu. Nanzu à a recessione di u 2001, u tassu di l'apertura di u travagliu in u settore privatu era sempre in crescita mentre l'impiegu privatu hà cullatu è hà cuminciatu à stampà negativu. Di novu in u 2007, cum'è l'apertura di u travagliu era à u piccu, l'impieghi di salari in i dati rivisitati s'era rallentatu considerablemente, è l'apertura di u travagliu restava vicinu à u so piccu postu chì l'impieghi cuminciò à cuntratte direttamente.

Qualunque sia u mutivu di a discrepanza in questa ultima serie di travagliu, a stampa più grande hè diventata preoccupante.

1. Sapemu digià chì l'impieghi misurati da l' indagine di a famiglia hè stata piatta da marzu ancu quandu l'indagine di u stabilimentu hà signalatu 2,7 milioni di guadagni di travagliu da tandu. Pocu dopu, a Fed di Filadelfia hà scupertu chì, contru à u "goalseeking" BLS di 1,1 milioni di posti di travagliu in Q2 2022, i Stati Uniti in realtà anu aghjustatu solu 10 000 impieghi in u sicondu trimestre di u 2022. Per quessa, a validità è a credibilità di i salarii non agriculi di i Stati Uniti. u rapportu hè suspettu à u megliu.
2. Qualche settimana fà, Goldman hà ancu messi in discussione a credibilità di u rapportu settimanale di e richieste di disoccupazione di DOL , quandu hà truvatu chì e rivendicazioni iniziali cum'è misurate à u livellu statali senza aghjustamenti staghjunali o altri "fattori fudge" eranu assai più altu di ciò chì u DOL raporta ogni ghjornu. settimana.
3. È avà, pudemu ancu attaccà una furchetta in u rapportu JOLTS, chì a so precisione hè stata appena steamrolled da UBS cù a so scuperta chì l'apertura di u travagliu – un cumpunente criticu di u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti è l'indicatore di u mercatu di u travagliu preferitu da a Fed – sò assai più bassi di ciò chì. u Dipartimentu di u travagliu suggerisce.

In fondu: mentre hè ovviu perchè l'amministratore di Biden hà da pruvà duramente à mette quant'è rossetto nantu à i dati di l'impieghi di i Stati Uniti, i stessi dati misurati cù misure alternative mostranu una stampa assai più brutta, una di un mercatu di u travagliu di i Stati Uniti à l'orlu. di cracking è à pena unu chì merita un incrementu di i tassi coerenti da a Fed.

Chì, cunsiderendu chì in menu di 24 ore, a Fed aumenterà i tassi di un altru 25 bps, hè estremamente impurtante, è vulemu chì ùn eramu micca l' unicu media à spiegà i fatti cum'è l'impattu negativu di l'errore di pulitica cuntinuu è u strettu. da a Fed hà un impattu annantu à decine di milioni di americani, per ùn dì micca l'errori cuntinuati – sia premeditati o accidentali – da u Dipartimentu di u travagliu di i Stati Uniti. Alas, cum'è cusì spessu succede, postu chì nimu in a "stampa indipindente di i Stati Uniti" hè dispostu à tuccà a storia di e dati di u travagliu manipulatu cù un palu di deci piedi, hè di novu à noi di spiegà ciò chì succede veramente.

U rapportu UBS cumpletu dispunibule per i pro subs.