“Anu un disperatu bisognu di capitale” – SoftBank ferma l’investimenti mentre s’impegna à raccoglie soldi

U 2021 hè statu un annu difficiule per Softbank, è finu à avà, u 2022 hè diventatu ancu più punitivu. U giant giapponese di telecomunicazioni / impresa di VC / conduttore di a "Rivoluzione AI" hà rimarcatu perdite massive nantu à a so cartera d'investimentu cum'è scommesse massive nantu à Didi è Grab s'eranu (tra l'altri holdings), saddlendu l'impresa cù decine di miliardi di dollari in perdite per u 2021 ( questu secondu u più recente rapportu di earnings di l'impresa). E cum'è l'azzioni di Alibaba è altre pussessi prominenti di SoftBank cuntinuavanu à caduta durante u Q1, trascinendu l'azzioni di SoftBank più bassu in tandem, a situazione hà solu cuntinuò à deteriorate.

Cume l'azzioni di SoftBank sò cascate, u fundatore Masayoshi Son hà vistu circa $ 25 miliardi di u so patrimoniu netu evaporà .

E perdite d'investimentu di l'impresa – stimulate da una repressione in Pechino (chì hà strappatu $ 9 miliardi da e participazioni di l'impresa in Didi, è questu hè solu un stock) , a guerra in Ucraina, è altri fattori fora di u cuntrollu di SoftBank – puderanu rapprisintà una minaccia esistenziale, postu chì SoftBank. piglia assai prestitu contr'à e so azioni per finanzià investimenti in cumpagnie in prima fase. A causa di sta struttura assai leveraged, se a pusizione finanziaria di a cumpagnia si deteriora troppu aggressivamente, puderia attivà un brutale margine chjamatu "doom loop" chì puderia furzà à vende ancu più di e so participazioni. Masa Son hà persu a so prima fortuna durante l'esplosione dot-com. L'ultima cosa ch'ellu vole hè esse arruvinata finanziariamente una seconda volta.

Per pruvà à guardà contru à questa eventualità, Masa Son hà urdinatu à i so luogotenenti di piantà l'investimenti in novi imprese, postu chì a cumpagnia cerca di cunservà i soldi mentre u valore di a so cartera cuntinueghja à deteriorate.

Eccu più da u FT:

U fundatore di SoftBank, Masayoshi Son, hà dettu à i so dirigenti superiori di rallentà l'investimenti, postu chì u più grande investitore tecnologicu di u mondu cerca di cullà soldi in mezzu di a caduta di i stock di tecnulugia è di una repressione regulatoria in Cina.

U miliardariu giapponese hà fattu e rimarche à a so squadra di dirigenza in una riunione recente, secondu a ghjente infurmata nantu à e discussioni, cum'è u gruppu risponde à u colpu massivu à u valore di i so holding in l'ultimi mesi. E discussioni precedentemente micca riportate offrenu un raru sguardu di a tensione crescente in SoftBank, chì hà disturbatu u paisaghju di l'investimentu tecnologicu dapoi u lanciu di u so primu Vision Fund in 2017.

Invece di cercà novi cumpagnie tecnologiche innovatrici per pompà soldi in (o sollecitate sustinienzii per una terza iterazione di u so "Fondu di Visione"), SoftBank sta valutate a so cartera per decide quale holding puderia esse più adattatu per a liquidazione. Un insider hà dettu chì a ditta ùn s'aspittava micca chì e valutazioni di e so participazioni chinesi rimbalzanu prestu.

"E valutazioni per e cumpagnie chinesi listate à l'oltremare sò crollate", hà dettu una persona vicinu à a squadra cinese di SoftBank. "Ùn aspittemu micca una svolta prestu". Una persona familiarizata cù i piani di a cumpagnia hà aghjustatu chì SoftBank spinge à cullà soldi è valuta l'assi chì puderanu esse liquidati.

Cum'è l'impresa hà indicatu in u so ultimu rapportu trimestrale, u so rapportu di prestitu à u valore (una metrica chjave à l'ochji di l'analista finanziari) si avvicina periculosamente à a linea rossa chì separa un debitu sustenibile da un insostenibile.

L'azzioni di a cumpagnia anu persu u 40% di u so valore annantu à l'annu passatu, è durante u Q1, a so cartera hà persu un altru $ 20 miliardi è $ 30 miliardi.

In uttrovi 2019, avemu speculatu chì SoftBank puderia esse u "cortu di u seculu" di l'era di a bolla tecnologica. A parte uni pochi di manifestazioni di corta durata , u nostru timing in quella chjama ùn puderia micca esse megliu.

E difficultà attuali di SoftBank seguitanu unu di l'anni più impegnati in a storia di a cumpagnia: hà chjusu l'investimenti in 195 cumpagnie private l'annu passatu, u più in memoria recente.

Avà, in un tentativu di cullà i soldi, SB hè struitu per piglià in prestitu contr'à a so participazione in u chipmaker britannicu Arm Holdings (chì hè guidatu o un spinoff IPO dopu à u colapsu di un accordu per vendelu à Nvidia) è altre holding. Eppuru, per parechji in Wall Street, sta strategia puzza di disperazione.

In un tentativu di cullà i soldi, SoftBank hà ancu utilizatu l'azzioni in Coupang è altre grande holding in u Vision Fund cum'è garanzie per i prestiti. U gruppu tecnologicu giapponese hè ancu finalizendu prestiti per un valore di $ 10 miliardi legati à l'IPO di u designer di chip britannicu Arm Holdings, dopu à u colapsu di a so vendita di $ 66 miliardi à a rivale US Nvidia u mese passatu. "Se guardate tutte l'azzione, hè assai chjaru chì anu bisognu disperatu di capitale", hà dettu Amir Anvarzadeh, un stratega per l'equità di u Giappone in Asymmetric Advisors chì hà cunsigliatu di shorting SoftBank.

A suluzione à longu andà di l'impresa si concentra in u so Vision Fund. I dirigenti di u secondu Vision Fund di SoftBank, chì gestisce $ 40 miliardi di soldi propiu di SoftBank, dicenu chì speranu di fà menu investimenti di qualità superiore. A grande quistione avà, cum'è l'azzioni di Alibaba cuntinueghjanu à luttà in fronte à una repressione di Pechino: quantu più SoftBank pò mantene senza esse obligatu à vende più azioni di a so "oca d'oru"?