Anteprima di Paghe di Farraghju: Hè Surtita A Surge

Hè ora crunch.

Dopu parechji raporti di paga di disappruvazioni chì includenu solu + 49K in ghjennaghju è una perdita di -227k in dicembre – chì hà aiutatu à tene u riflessu di u geniu – U rapportu d'impieghi di u venneri aspetta di dimustrà chì u ritmu di a crescita di a nomina non agricula principia à ripiglià in farraghju . E mentre JPMorgan aspetta avà chì i Stati Uniti cumincianu à aghjunghje 675,000 impieghi ogni mese per colpisce u so bogey di 8 milioni di novi impieghi creati per l'annu, i segnali di u mercatu di u travagliu sò misti entrendu in u rapportu: quandu Newsquawk riprende …

• U calibru di i salarii di l'ADP hà mancatu l'aspettative, rimarcendu solu una lenta ripresa di u mercatu di u travagliu;
• i dati iniziali di e rivendicazioni di travagliu senza travagliu sò cresciuti in a settimana di sondaggio di u rapportu di travagliu BLS, ancu se l'analisti suggerenu chì i dati puderianu esse stati distorti da i prublemi di segnalazione è da una potenziale frode, smuntendu u signale chì furnisce per u rapportu di travagli BLS;
• u rapportu ISM hà mostratu chì mentre e duie sottocomponenti per l'occupazione sò rimaste sopra u marcu 50, u mercatu di l'impieghi di a fabbricazione hè miglioratu, mentre chì u mercatu di l'impieghi di i servizii si hè raffreddatu leggermente;
• I dati di i tagli di travagli di u Sfidatore eranu assai più ottimisti, tuttavia, videndu licenziamenti annunziati falendu à i livelli di Dec'19, ma avertitu chì, se u mercatu di l'impieghi ùn migliurà micca prestu, puderia signalà stagflazione.

Al di là di u tittulu, i scrivani stanu attenti à a dinamica trà a participazione è a crescita salariale; se a participazione cuntinueghja à calà, puderia spinghje e metriche di crescita salariale, ma questu ùn deve micca esse pigliatu cum'è un bon segnu, è riflette invece a difficultà chì travaglia i travagliadori pagati.

Infine, un numeru di splutazione serà u peghju risultatu pussibule, aghjuntu à e preoccupazioni riflazionarie chì crescenu dighjà è aghjunghjendu à elli a pussibilità chì a Fed camminerà assai più prestu di u previstu se u tassu di disoccupazione cala in i prossimi mesi.

In vista di e previsioni individuali di Goldman, a banca stima chì i salarii non agriculi anu aumentatu 225k in Farraghju, cum'è "sopra à u cunsensu di + 200k. Cadendu i tassi di infezioni è un allentamentu nettu di e restrizioni d'affari probabilmente sustenevanu a crescita di l'impieghi in l'industria sensibile à u virus". Sicondu u calamaru vampiru, i signali d'impieghi di Big Data indicanu ancu un ritruvamentu in a crescita di l'impieghi nantu à a reta, è e forti timpeste invernali in u Sud anu probabilmente troppu tardi per influenzà significativamente u rapportu. In listessu tempu, l'aghjustamentu stagiunale riprisenta una surghjente d'incertezza à dui lati, postu chì l'ostaculi stagionali anu evolutu in una direzzione sempre più sfavurevule in l'ultimi mesi. Goldman stima dinò un tassu di disoccupazione invariabile di 6,3%, "riflettendu una solida crescita prevista di l'occupazione di e famiglie compensata da un ribombu di a participazione à a forza lavoro".

Dittu chistu, eccu ciò chì l'aspettative di vendita sò attualmente per cortesia di Newsquawk :

• Nomi di paga non agriculi (exp. 200k, prev. 49k);
• Payrolls Privati ​​(exp. 210k, prev. 6k);
• Pruduzione di Payrolls (exp. 18k, prev. -10k);
• Payrolls di u Guvernu (prev. 43k);
• Rate di disoccupazione (exp. 6,3%, prev. 6,3%);
• Guadagnu Orariu Mediu M / M (exp. + 0.2%, prev. 0.2%);
• Guadagnamentu orariu mediu A / A (exp. 5.3%, prev. 5.4%);
• Ore Medie di a Settimana (exp. 34.9hrs, prev. 35.0hrs);
• Rate di Participazione (prev. 61,4%),
• U6 Suboccupazione (prev. 11,1%).

SALA: L'analisti di BMO seranu fighjulendu da vicinu a participazione à u mercatu di u travagliu è ancu i dati di l'inguernu mediu. I guadagni si vedenu aumentà da 0,2% m / m, ancu se BMO dice chì guardà a cumpusizione serà chjave, spieghendu chì mentre continuemu à vede lotte in u settore di guadagnu bassu-abilità, bassu salariu, chì causerà pressione naturale ascendente in media ogni ora guadagni, solu perchè quelli travaglii pagati più bassu ùn entreranu micca in l'equazione. Dunque, se u tassu di participazione cuntinueghja à sciddicà, è i guadagni orarii sò segnalati à aumentà, ùn deve micca esse pigliatu cum'è un segnu pusitivu, è invece mette in risaltu u peghju affrontatu da i salarii à bassu redditu.

ADP: Ci sò state 117k paghe private aghjunte à l'ecunumia di i Stati Uniti di farraghju, secondu ADP, à menu di i 177k chì a Strada aspittava. ADP hà dettu chì u mercatu di u travagliu hà continuatu à publicà una ripresa lenta in tuttu u pianu; l'imprese di grande dimensione sentenu di più in più l'effetti di a pandemia, mentre chì a crescita di l'occupazione in u settore pruduttori di beni si ferma in u mese. U rapportu hà ancu nutatu chì u settore di i servizii ferma assai sottu à i so livelli pre-pandemichi; in ogni modu, stu settore hè quellu chì prubabilmente benefiziu u più cù u tempu cù riapertura è una fiducia aumentata di u cunsumadore. In termini di lettura per i dati BLS ufficiali di u venneri, a macroeconomia di u Panteonu ci ramenta chì i dati ADP incorporanu i dati ufficiali retardati di i salarii BLS, ancu s'ellu ùn hè chjaru quantu sò pesati questi dati; "U BLS stima chì i salarii privati ​​sò aumentati solu 6K in ghjennaghju, grazie in parte à i prublemi di regolazione stagionale chì anu depressu sostanzialmente i numeri di fabbricazione è di custruzzioni, almenu", dice Pantheon, "Supponemu chì queste peculiarità stagionali si riverseranu in Farraghju, cusì aspittemu chì u numeru di paga ufficiale sia più forte ch'è l'ADP, ma tiremu a nostra stima finu à 300K da 400K ".

RICLAMAZIONI INIZIALE SENZIALE: E rivendicazioni iniziali senza travagliu chì coincidenu cù a finestra di l'indagine BLS riportavanu 841k rivendicazioni iniziali senza travagliu, sopra i 765k chì a Strada aspettava, è era a più alta figura settimanale da u principiu di Dicembre. I dati anu rivelatu chì e rivendicazioni per prestazioni regolari di u statu aumentavanu ancu di 13k à 861. Tuttavia, alcune scrivanie notavanu chì i dati pudianu esse stati distorti da un piccu di richieste di assistenza pandemica in Ohio, à mezu à i ritardi è a frode, forse smussendu e rivendicazioni di segnale stu mese. Tuttavia, Oxford Economics hà dettu chì "l'ultimi dati di reclami senza travagliu sò coerenti cù u messagiu negativu di l'indicatori di u mercatu di u travagliu à l'iniziu di l'annu", aghjunghjendu chì "mentre i rischi di svantaghju restanu, una distribuzione più larga di i vaccini è un aumentu di u sustegnu fiscale duveranu portà à una marcata migliurazione di e tendenze di u mercatu di u travagliu da a primavera è l'estate. "

SONDAGGI DI AFFARI: E duie inchieste ISM anu messu in risaltu e sfurtune sfarente per i settori di a fabricazione è di i servizii (U primu hè statu surpresu à l'altru, mentre u secondu hè delusu). Dentru i sottucumponenti di l'indagine, l'indagine di fabricazione hà vistu cresce l'Occupazione di 1,8 punti à 54,4, u terzu mese dirittu di crescita di l'occupazione di fabricazione; ISM hà dettu chì i livelli forti continuati di novu ordine, i bassi inventarii di i clienti è un ritardu in espansione indicanu a forza d'impiegu potenziale per u restu di u primu trimestre, aghjunghjendu chì per u sestu mese consecutivu, i commenti di i panelisti di l'indagine indicanu chì significativamente più imprese stanu assumendu o pruvendu per impiegà chè quelli chì riducenu e forze di travagliu. U rapportu di i servizii ISM, in ogni modu, hà vistu chì u subindice di l'occupazione hè scappatu di 2,5 punti in u mese à 52,7, duru restatu in territoriu di crescita (sopra 50,0) per u secondu mese; ISM hà rimarcatu chì i cummenti di i rispondenti includenu: "Impussibule di occupà i posti vacanti cù candidati qualificati" è "Bisognu di più risorse per risponde à a dumanda".

CHALLENGER LAYOFFS : I dati di Challenger anu mostratu chì i tagli d'impieghi previsti da i patroni in i Stati Uniti sò cascati à circa 34,5 k da circa 79,5k, chì u compilatore di dati hà dettu chì era u tutale mensile u più bassu da Dicembre 2019. U cummentariu aghjuntu era ottimistu, nutendu chì i travagli U churn hè firmatu: "Se una creazione sana d'impieghi seguita, questu puderebbe significà una ripresa sana hè à l'orizonte, soprattuttu chì e cumpagnie vedenu a fine di a pandemia in vista", ancu s'hè avertitu chì "se ùn vedemu micca i travagli cumincianu à ritornu, pudemu esse intruti in un ciclu di stagnazione, putenzialmente mantenendu i disoccupati attualmente fora di u travagliu più longu ". Ma Challenger hà ancu aghjuntu chì ci era una bona nutizia: "si vede un numeru numeru di piani di assunzione, in particulare in Retail, Entertainment è Health Care, chì sò stati culpiti duramente per via di a pandemia".

ARGUENTU PER UN MIGLIORE CHE RAPPORTU ATTENDU:

• Covid. Mentre a situazione di a salute publica hè stata peghju in Farraghju, i tassi di infezioni sò calati è a gravità di e restrizioni d'imprese generalmente si hè allentata. Riflettendu questu, i posti di ristorante in OpenTable anu ripresu modestamente ulteriormente à -56% da -59% (settimana di sondaggio à settimana di sondaggio).
• Big Data. I dati à alta frequenza nantu à u mercatu di u travagliu sò generalmente pusitivi in ​​Farraghju, cù cinque di sette misure traccia Goldman chì indicanu accelerazione relative à u rapportu di ghjennaghju è generalmente guadagni più forti in i set di dati più affidabili.
• Tagliu di travagliu. I licenziamenti annunziati da Challenger, Grey & Christmas sò calati di 58% in farraghju dopu à calà di 19% in ghjennaghju (mamma, SA da GS). I licenziamenti sò stati à u livellu più bassu da maghju 2018 (35k).

• Sondaggi di l'impiegatori. L'inchieste di l'attività cummerciale anu aumentatu nantu à a rete in Febbraiu cumpunenti di l'occupazione di i nostri servizii (+ 0.6pt à 50.0) è di fabricazione (+1.2 à 57.4, u più altu livellu da Nov. 2018) seguitori di sondaggi aumentati.

Fattori neutri / mischiati:

• Staghjoni. I fattori stagiunali aduprati per cunvertisce i dati inghjustati in una crescita di paga non agricula adattata stagionalmente anu evolutu in una direzzione più restrittiva sia in Dicembre sia in Ghjennaghju. L'ostaculi stagionali in quantu à l'annu precedente eranu 216k è 284k più alti, rispettivamente, malgradu i periodi di indagine cù listesse lunghezze è cunfigurazioni di calendariu simili. I fattori stagiunali evolucionanu per parechje ragioni, ma a magnitudine di l'evoluzione in l'ultimi dui mesi è a pletora di adattamenti unichi da u BLS à a mità di 2020 (chì l'effetti puderebbenu avà esse rilassanti) presentanu un risicu bidirezionale per i dati di dumane.
• Rivendicazioni senza travagliu. E rivendicazioni iniziali senza travagliu anu diminuitu durante u mese di a paga di farraghju, scendendu 827k à a settimana vs 835k in ghjennaghju, malgradu un impulso di + 25k à a media di a paga di u mese da probabili fraude in Ohio. E rivendicazioni cuntinue sò cascate 393k trà e settimane di l'indagine di a paga, ma sta calata riflette in parte a scadenza di i prugrammi statali regulari (à u cuntrariu di u riimpiegamentu). In tutti i prugrammi di l'impiegati cumpresi prestazioni d'urgenza, e rivendicazioni cuntinue aumentate di 71k (alcune di e quali riflettenu i rinnovi di benefiziu dopu u pacchettu di a Fase 4).
• ADP. L'impieghi di u settore privatu in u rapportu ADP anu aumentatu di 117k in Farraghju, sottu e aspettative di consensu ma sopra u ritmu di a misura ufficiale in ghjennaghju.
• Disponibilità di travagliu. U Differential di u travagliu di u Conference Board-a differenza trà u percentuale di i rispondenti dicendu chì i posti di travagliu sò abbondanti è quelli chì dicenu chì i posti di travagliu sò difficiuli d'ottene – aumentatu in territoriu espansionale (à +0,7 in Farraghju da -2,5 in Ghjennaghju), ma si trova assai sottu à u livellu d'ottobre (+ 7,1).

Argumintendu per un rapportu più debule di u previstu:

• Tempeste invernali. U clima severu hà disturbatu l'attività cummerciale è hà causatu interruzzioni di massa in Texas è u Sud à a mità di u mese. Tuttavia, credemu chì e interruzzioni elettriche resultanti è e perturbazioni cummerciale anu principiatu 2-3 ghjorni dopu chì a settimana di l'indagine di a paga sia digià finita (vede l'Esibitu 2). Avemu sempre cunsideratu u clima cum'è un fattore negativu questu mese, perchè u Nordeste è u Midwest anu ancu suppurtatu uni pochi bufali in a prima metà di u mese.

Cum'è a solita, fate una grande attenzione à u numeru di travagliadori disoccupati in licenziamentu tempurariu, chì hè andatu à u massimu record di 18,1mn in aprile, ritruvatu à 2,75mn in ghjennaghju. U numeru più chjucu di travagliadori lasciati in licenziamentu temporariu riduce u scopu per u ritmu rapidu di guadagni vistu in l'estate, ma rimane un fattore pusitivu in relazione à u ritimu pre-coronavirus di guadagni di travagliu.