Ancu u WSJ ammette chì u mercatu hè avà scumessa annantu à un errore di pulitica Fed

L'ultime settimane anu vistu a curva di rendimentu di u Treasury di i Stati Uniti appiattita dramaticamente, suggerendu chì u "liftoff ritardatu" di a Fed è a narrativa di normalizazione à longu andà ùn hè micca scritta in petra.

È avà, ancu u Wall Street Journal hà cuminciatu à ammette chì u mercatu pò esse nantu à qualcosa cù a so visione assai divergente di induve i tassi vanu in i prossimi anni.

"U mercatu dice chì a Riserva Federale hà da aumentà i tassi prima è più veloce di ciò chì u bancu centrale stessu pensa.

Ma u mercatu dice ancu chì i tassi ùn andaranu micca quant'è a Fed eventualmente pensa chì saranu ".

L'aspettativa di i tassi d'interessu à cortu termine hè in crescita – abbandonendu cumplettamente i sforzi di u presidente di a Fed Powell per sminuisce l'aspettative falche durante a so cunferenza di stampa di taper – cù più di una crescita di i tassi in u prezzu di lugliu 2022 (quandu l'attuale calendariu di taper di a Fed hè prevista per finisce) …

… è a trajectoria di l'aumentu di i tassi dopu s'accelerà cù 2,5 aumenti di i prezzi à a fine di u 2022…

Tutti dui sò dramaticamente più falchi di l'aspettattivi di a Fed. Cum'è WSJ nota :

"In settembre, quandu i decisori di a pulitica di a Fed offrivanu l'ultima prughjezzione nantu à induve pensanu chì i tassi d'interessu andavanu, sò stati divisi nantu à ciò chì succede l'annu dopu: A mità pensava chì abbandunaranu u so intervallu di destinazione nantu à i tassi di notte vicinu à cero. A maiò parte di u restu hà pensatu. avarianu elevatu a gamma da un quartu di puntu percentuali. A ghjudicà da e rimarche di u presidente di a Fed, Jerome Powell, dopu à a riunione di a Fed di nuvembre, più di decisori pulitichi puderanu avà inclinatu versu un unicu aumentu di un quartu di puntu cà prima ".

Ma, mentri u "Dot-Plot" indica solu l'indicazione di u tassu "Longer-Term", se cunsideremu "longu termini" per esse cinque anni da avà, allora u mercatu implica un tassu d'interessu di 3 mesi di 1,35%, significativamente. più bassu di u mercatu è di e aspettative di a Fed di induve i tassi seranu in 2024.

Allora, accettendu chì ci hè assai granu per esse macinatu trà tandu è avà, u mercatu pareva suggerisce chì a Fed hà da ritruvà QE in qualchì locu trà 2024 è 2026 . Tenite in mente chì u 2024 hè un annu elettorale – a Fed "indipendente" hà da ritruvà veramente QE prima di u votu? È per quessa, a Fed hà daveru aumentà i tassi in u lugliu di l'annu prossimu (è di novu in settembre) cum'è u mercatu s'aspittava, prima di ciò chì s'appresta à esse una elezzione midterm assai brutta per i Democratici.

Cum'è WSJ cunclude:

"U mercatu puderia esse più intelligente di qualsiasi previsore o di a Riserva Federale quandu si tratta di induve i tassi vanu".

Ma, suspettemu chì u mercatu stessu hè sottovalutatu u livellu di panicu chì si mette in l'Eccles Building per una Fed più dovish / leftist-dominata si i mercati si deterioranu troppu rapidamente.