All Hell Breaks Loose In Turkey: Stocks Halted, Lira Overnight Implied Rate Hits 10,000%

U caosu hè scuppiatu in i mercati di capitali turchi, cù l'azzioni bancarie in crash è stop-loss di u mercatu attivati ​​dopu chì u presidente Tayyip Erdogan hà scunvurgiutu l'investitori sacchendu u guvernatore di a banca centrale.

U mercatu borsariu di a Turchia hà registratu i so dui peghju ghjorni da a crisa finanziaria glubale di u 2008 sta settimana: a caduta di l'indici turcu principale di Borsa Istanbul (BIST-100) hè stata a lunedì u più grande da a mità di u 2013, quandu u "taper tantrum" di a Fed hà martellatu emergenti mercati cumpresi Turchia. A Turchia hà principiatu à pena, cù l'Indice BIST 100 chì hè cascatu guasi 9%, attivendu interruttori in a borsa d'Istanbul per u secondu ghjornu.

Per avà, u BIST-100 pare esse sustinutu da u 200DMA quantunque hè solu una questione di tempu prima chì quellu sustegnu sia pigliatu oo.

Ma cum'è Bloomberg nota, dopu qualchì ora di vendita in panicu, l'azzioni anu recuperatu quasi tutte e perdite è a lira si hè stabilizata vicinu à un minimu record. E perdite in i mercati turchi anu rallentatu marti quandu alcuni investitori anu scupertu offerte, tirendu u principale calibru di capitale da a so più grande goccia di dui ghjorni in 20 anni.

U BIST 100 era pianu à 8 ore di mane in Istanbul, aiutatu da guadagni in azzioni di esportatori è cumpagnie cù redditu in valuta estera. Un calibru di l'azzioni bancarie hà persu 6,8% dopu à una calata di 9,6% prima. Prima di a ripresa parziale, l'indice bancariu di a Turchia era calatu di 8%, cù Garanti Bank è Akbank chì guidanu e perdite.

Infatti, dopu un ghjornu caoticu di cummercializazione u luni dopu à a decisione di u presidente Erdogan di licenziare u guvernatore di a banca centrale Naci Agbal è di nominà un pupu sceltu manualmente chì crede in Erdoganomics – u 4u banchere centrale di u paese in 2 anni – i mercati parenu calmassi dopu dichjarazioni rassicuranti da i funziunarii turchi. Yigit Bulut, cunsiglieru senior di Erdogan, hà dettu chì a banca centrale evitassi ogni passu straurdinariu sottu u succissore di Agbal, Sahap Kavcioglu. Hà reiteratu dinò a teoria di a pulitica monetaria di Erdogan chì l'inflazione elevata hè causata da elevati tassi di interessu.

Eppuru, serà estremamente difficiule di ristabilisce a fiducia di l'investitori stranieri in u sistema finanziariu maltrattatu di u paese avà chì a banca centrale hè ufficialmente u ghjocu di Erdogan. Cum'è Reuters nota, ancu se l'indice hè diventatu brevemente pusitivu marti in alta volatilità dopu à una immersione iniziale, l' analisti anu dettu chì l'investitori stranieri abbandunavanu pusizioni.

"I stranieri vacanu e so pusizioni à e so perdite indipendentemente da u prezzu, è a reazione in u mercatu pare difficiule finu à quandu questi ordini sò finiti", hà dettu Enver Erkan di Tera Yatirim citatu da Reuters .

L'investitori lucali parenu assai più ottimisti: "Avemu cuminciatu à caccià alcune di e coperture mentre vedemu opportunità in alcune azzioni", hà dettu Semih Kara, direttore d'investimentu di Tacirler Asset Management, chì u so patrimoniu hà avutu u megliu ritornu in 2020. Kara hà dettu chì u fondu cerca soprattuttu di aghjunghje nomi chì ùn sò micca bancari, in particulare l'azzioni di esportatori è cumpagnie cù forti pusizioni di cassa è senza debitu in valuta estera.

Parechji investitori lucali chì vendenu azzioni "sò entrati di recente in u mercatu è ùn anu micca sperienza cù vendite", hà dettu Tuncay Tursucu, direttore di ricerca à Securities Integrali. "D'altra parte vedemu cumpagnie è parti interessate cuntinuà à cumprà è piglià pusizioni graduali à longu andà."

L'esplosione di l'acquistu naziunale pò esse stata di patriottisimu: unu di i cunsiglieri ecunomichi di Erdogan, Yigit Bulut, hà chjamatu a vendita di azzioni un attaccu speculativu tempurale. Parlendu nantu à u radiodiffusore Haberturk, hà dettu chì i Turchi avianu vendutu 5,1 miliardi di dollari lunedì per prufittà di alti tassi di cambio mentre a lira hè cascata à u minimu record dopu a partenza di Agbal.

"L'investitori anu avutu una pillula amara da ingolle cù un altru pivot à a banca centrale", hà dettu Akber Khan, direttore senior di gestione di l'assi in Al Rayan Investment in Doha. "Cù e so misure proattive, Agbal avia rapidamente custruitu una preziosa credibilità cù l'investitori, cusì a so partenza brusca, è poca chiarezza nantu à a strada avanti, hà lasciatu l'investitori temendu u peghju".

Ci hè stata qualchì stabilizazione ancu in a muneta, cù a lira chì aghjunghjia 0.3% à 7.887 per dollaru dopu à avè lampatu 17% u luni. Ma i trader di opzioni sò i più bearish nantu à a valuta registrata, mostranu inversioni di risicu di un mese. Renaissance Capital prevede chì a lira puderia sculiscà un 14% in più à a fine di l'annu.

Ùn serà micca bonu per i cummircianti chì volenu accurtatoghji u TRY però: à partesi di sta mattina, a tarifa di a notte implicita di a Lira Turca era cummercializata à 600% dopu avè colpitu un insane, sempre altu 10.000% prima cum'è mantenendu un cortu A pusizione in a valuta hè diventata oramai praticamente insostenibile.

Inutile dì chì una tale alta tarifa punitiva ùn hè micca sustenibile è una volta chì a tarifa ON implicita scende, i pantaloni corti rinnuveranu i so attacchi à a moneta paralizzata.

Intantu, u rendimentu di u 10 anni di benchmark di a Turchia in valuta locale hè aumentatu di nove punti basi à 18,98%, u più altu da maghju 2019, dopu à u salto record di u luni di 483 punti basi.

Sfurtunatamente, mentre a Turchia scumbatte per priservà un pocu d'ordine, serà tuttu per nunda perchè cumu l'avemu dettu ieri, Turchia hè avà "al di là di u puntu di punta".

"In mancanza di u trasportu, chì supprime a debolezza à breve termine in a lira, a decimazione generale di a credibilità è l'indipendenza di a banca centrale vedrà ulteriori uscite fora di Turchia", hà dettu Saed Abukarsh, capu d'investimentu in Ark Capital Management in Dubai.

"In fin di contu, Erdogan vuleria fà una frittata senza rompe nisuna ova" hà aghjustatu, una valutazione cun quale simu d'accordu pienu.